トランプ氏のホワイトハウス復帰で、世界の金融市場が大再編

2024.11.06

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トランプ氏のホワイトハウス復帰で、世界の金融市場が大再編

これは単なる政治の物語ではなく、世界の金融市場に深い影響を与える重要な瞬間でもある。

2024.11.06 - 07:06:23

特朗普

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これは単なる政治の物語ではなく、世界の金融市場に深い影響を与える重要な瞬間でもある。

筆者：TechFlow

TRUMP WIN。ドナルド・トランプが2024年の米国大統領選挙に勝利し、4年ぶりにホワイトハウスに復帰。

実業家、不動産王、テレビスター、元大統領。ドナルド・トランプという人物は、4度の刑事起訴と91件の重罪容疑という影に覆われながらも、アメリカ政治史上前例のない「カムバック」を現実にしている。

46人の大統領を受け入れてきた厳粛なこの建物、ホワイトハウスが、史上初の「リターナー（復任者）」を迎えることになる。

これは単なる政治の物語ではない。世界金融市場に深く影響を与える分岐点でもある。

トランプが掲げる象徴的な「アメリカ・ファースト」政策、物議を醸す貿易姿勢、ビットコインなど暗号資産への支持は、グローバル金融市場に新たな波乱を引き起こす可能性を秘めている。

トランプの当選確率が上昇する中、ビットコインは歴史的高値を連続で更新している。

ウォール街のトレーダーたちがこの政治的変化を見つめ、世界中の投資家がさまざまなシナリオを検討する今、我々は新しい金融時代の門前に立っているのかもしれない。その時代を、極めて論争的な政治家が独自のスタイルで再定義しようとしている。

トランプ政権下での経済政策はどのようなものになるのか？米国株式市場や暗号資産市場にどのような影響を与えるのか？ TechFlowが解説する。

トランプ経済政策のまとめ

まず、トランプの支持基盤、つまりコア有権者は「レッドネック」と呼ばれる層である。福音派の中低所得白人層、「さびついた地帯（ラストベルト）」および農業州住民から構成される。

バイデンが推進するグローバル自由化とは対照的に、彼らは孤立主義を好み、トランプの「アメリカ・ファースト」戦略に共感する。雇用と経済への不安を抱え、石油、自動車、工業、運輸、原材料業界などの利益を代表している。

政策面では、「アメリカ・ファースト」を堅持し、米国内製造業の保護を目指す。外国企業に対して普遍的な基準関税を課すとともに、エネルギー供給の増加、石油生産の推進、石油・天然ガス・石炭生産者に対する減税措置などを主張している。

以下に、トランプの主要な経済政策を整理する。

1. 貿易政策

他国から米国に輸入される商品の多くに少なくとも10％の関税を課す計画。中国からの輸入品については60％以上にまで引き上げる可能性がある。
「トランプ相互貿易法」を導入し、「米国の雇用が海外に流出するのを防ぐ」ことを目的とする。特定国からの電子機器、鉄鋼、医薬品などの重要品目の輸入を段階的に停止。また、特定国の企業が米国のエネルギー、技術、農地分野におけるインフラを所有することを禁止する。

2. 財政・税制政策

2017年に署名した『減税・雇用法』（TCJA）の延長を主張。同法により法人税率は35％から21％に引き下げられた。
さらに法人税率を15％まで引き下げる計画。労働者向けの大幅な減税も実施予定で、レストランやホテル従業員のチップ課税の廃止などを含む。
「アメリカ・ファースト」を堅持し、米国製造業を守る。国内生産を奨励する一方、外国企業に課税する普遍的な基準関税を通じて、「米国労働者の税負担を軽減し、賃金を引き上げ、雇用を創出する」と約束している。

3. 移民政策

「米国史上最大規模の追放作戦」を実行すると公約。毎年数百万の不法移民を国外追放する計画。
不法移民の子が自動的に市民権を得る制度の廃止を計画。
「出生観光（バイス・ツーリズム）」の停止、渡航制限の導入、難民受け入れの凍結を実施。

4. エネルギー政策

最優先事項の一つは「DRILL, BABY, DRILL」（掘れ、ベイビー、掘れ）。石油採掘の拡大、石油・天然ガス・石炭生産者への減税措置を推進。
風力発電開発に対する政府補助金に反対。
バイデン政権の電気自動車目標を撤回し、伝統的な自動車産業の発展を強力に推進。

5. インフラ投資

納税者の資金を道路、橋、ダムなどのインフラ整備に投入すると表明。
「意味のないグリーン新詐欺に資金を使うことはしない」と強調。

6. 医療政策

2020年8月の行政命令を復活させ、基本的な医薬品、医療対策、重要な投入物を米国内で生産することを確保する。
『アフォーダブル・ケア法』（ACA）の廃止または改善を検討し、コスト削減を目指す。

7. 暗号資産政策

かつて暗号資産に対して懐疑的・批判的だったトランプだが、現在は方針転換し、暗号資産を支持する大統領候補となっている。

2024年7月のビットコインカンファレンスで、トランプはビットコインへの愛情をほとんど無条件で表明。「ビットコイン時価総額がゴールドを超える」と述べ、当選後には暗号資産に敵対的なSEC委員長を更迭すると宣言。アメリカを「世界の暗号資産首都」およびビットコインの「世界スーパーパワー」にしたいと明言した。

トランプが提唱する暗号資産政策の一部：

ビットコインの政府保有：政府は「現在保有または将来取得するすべてのビットコインを100％保有し続ける」
暗号資産諮問委員会の設立。
中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入阻止。

金融市場への影響

トランプ政権が発足すれば、過去の政策路線を踏襲し、大規模な財政刺激策を推進すると同時に、FRBに対し大幅な利下げ圧力をかけるだろう。これは金融市場にとって「狂騒の継続」のようなものだ。

ドル指数

トランプは一貫して弱ドル政策を主張している。

彼は強力なドルが米国経済に利益をもたらすとは考えておらず、むしろ米国製造業復活の障害だと見なしている。ドルの他の通貨に対する為替レートを低下させることで貿易赤字を縮小し、「再工業化」を促進できると考えている。

元トランプ政権の貿易代表であったロバート・ライセイザー（Robert Lighthizer）は、現在財務長官候補として名が挙がっており、彼もまた弱ドル傾向を持っている。

しかし現実はトランプの意図通りにはならない可能性がある。彼の象徴的な経済政策である輸入関税の引き上げと減税は、外貨需要の変化によって為替市場が調整されることを意味する。特に減税は金利上昇圧力を生み、これらの施策はかえってドル高を助長する恐れがある。

米国株式市場

前回の任期中、トランプは米国株式市場の好況を自身の主要な功績の一つと位置づけていた。そのため、トランプ政権の誕生は、米国株の長期的な強気相場（ロングボンド）の継続を後押しする可能性がある。

大規模な財政刺激、ドル安誘導、法人税率の大幅引き下げなどは企業収益を押し上げ、株価上昇を促す。

ただし、貿易政策や国際関係に対する姿勢が世界経済に悪影響を及ぼし、米国株の長期的パフォーマンスを損なう「ブラックスワン」のリスクも存在する。

業種別では、伝統的エネルギー、国防、インフラ関連業界が恩恵を受ける一方、環境保護および再生可能エネルギー業界は逆風にさらされる可能性が高い。

暗号資産

トランプ政権の発足は、暗号資産の発展にとって好材料となる。

これまでの公約に基づけば、より友好的な暗号資産規制政策が進められる可能性があり、規制緩和や明確な法的枠組みの提供などが含まれる。

トランプは以前から「当選すれば、米証券取引委員会（SEC）の現委員長ゲイリー・ジェンスラーを解任し、暗号資産を支持する規制当局者を任命する」と表明している。

特にDeFi（分散型金融）分野は、規制緩和環境の直接受益者となる。過去にUNIやAAVEはSECの厳しい規制に苦しめられてきた。また、トランプ一族が発表した暗号資産プロジェクト「World Liberty Financial（WLFI）」もDeFiカテゴリに属しており、Aaveのガバナンスフォーラムで提案を行い、Aave V3を基にカスタム化された貸借市場の構築を目指していた。

次に、トランプの今回の選挙運動で熱心な支持者であるマスク氏に関連するメモ銘柄も恩恵を受ける。最も典型的なのはDOGEである。

マスク氏は「政府効率化省（Department of Government Efficiency）」の創設を提案したことがあり、その略称が「DOGE」となった。この名称自体もDOGEコミュニティがマスク氏に提案したものである。トランプもこれに応じ、「当選すればこの省を設立し、政府の財務監査を全面的に実施し、浪費の削減を進める」と返答した。このため、DOGEの価格は大統領選の動きと連動するようになっている。