「掘金犬」の潜在力を見極めるには？12の注目MEMEコインの市場パフォーマンスと成長ロジックを多角的に分析
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「掘金犬」の潜在力を見極めるには？12の注目MEMEコインの市場パフォーマンスと成長ロジックを多角的に分析
今年話題になったMEMEの7割以上で、驚異的なリターンを得るには通常5カ月以上保有する必要があった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Nancy、PANews
「今日はどのCAに参戦する？」
次々と現れるMEMEコインに対して、投資家たちは潜在的な「金の子（キング）」探しを熱心に続けている。一部のMEMEコミュニティでは、参加者が自分が購入したばかりのMEMEコインのCA（コントラクトアドレス）を共有している。また、新世代のMEME発行プラットフォームが乱立し、トークン発行のハードルはさらに低下している。KOLたちによる盛り上がりも相まって、さまざまなMEMEプロジェクトが注目を集めており、PANewsも以前記事で分析した通り、現在の市場ではMEMEが主流コインを「圧倒」するほどの人気を見せている。
毎日数千もの新しいMEMEコインが生まれる中で、成功を収めるのはごく少数の生存者にすぎない。しかし、そうした生き残ったMEMEの中から、どうやって将来性のある銘柄を見極めればよいのか？ リーディングプロジェクトの台頭は偶然なのか、それとも特定の特徴があるのか？ 本稿では、PANewsが最近イーサリアムおよびソラナ上で時価総額が高い12の話題のMEMEコインとその市場パフォーマンスを整理・分析した（対象は各チェーン内で時価総額が最も高い同名プロジェクト、データ集計時点は10月18日）。
7割以上が今年登場、驚異的なリターンも多くの場合5か月以上の保有期間が必要
CoinGeckoのデータによると、10月18日時点でMEMEセクターの時価総額は610億ドルを超え、過去最高を記録した。このうち10種類のMEMEコインが暗号資産市場全体のTop100入りを果たしており、Doge、SHIB、PEPEといったベテラン勢に加え、WIF、BONK、POPCATなどの新興勢も含まれている。
PANewsが選定した12種類の人気MEMEコインはすべて2023年以降に登場したものであり、そのほとんどが今年話題となったプロジェクトで、7割以上を占めている。規模面でも、これらのプロジェクトの累計時価総額は55.4億ドルを超え、全体のMEME時価総額の約9.1％を占めており、POPCAT、Neiro、MOG、SPX、APUが特に大きな市場規模を有している。これはMEMEに対する市場参加の高さを示している。
MEMEプロジェクトそれぞれが価格の最高値を記録するまでの期間を見てみると、平均で162.7日かかることがわかった。BITCOIN（HarryPotterObamaSonic10Inu）、MOG、SPX、GIGAなどは時間がかかり、ほぼ1年以上かかっているものもある。これは一定の期間を経て検証されたMEMEほどコミュニティからの承認を得やすいことを意味している。一方で、MOODENG、GOAT、Daramはわずか1か月以内で強烈な上昇を見せ、最短では数日間での急騰もあり、これは当時のコミュニティの熱狂と直接関係している。
価格が最高値をつけた後の保有アドレス数の変化を確認すると、平均増加率は39.3％だった。これらのMEMEコインの中で、APUとMOODENGはそれぞれ135.7％、119.9％の伸びで大きくリードしている。一方、BITCOIN、POPCAT、Neiroは5.3％、3.2％、1.5％と伸びが鈍く、これは主要取引所への上場や初期段階での十分なユーザーベースの確保、価格上昇のタイミングなどが影響している可能性がある。
さらに、これらのMEMEは非常に高いリターンをもたらしている。統計データによると、12種類のMEMEの平均最高リターンは3.7万倍を超える。ただし、GIGAの24.5万倍という極端な値を除外すると、他のMEMEの平均最大上昇率は1.8万倍となる。この中でBITCOIN、SPX、MOODENG、GOATが特に目立っており、DaramとPOPCATはやや劣っている。もちろんこれらはあくまで時価総額データに基づく後付け分析であり、実際にはすべての上昇益を得られる投資家はほぼ存在しないが、一部の投資家は千倍、あるいは万倍の含み益を得ている。PANewsは以前、GOATとMOODENGで多大な利益を得た「スマートマネー」のチェーン上の動きについて分析している。
大部分が大幅な下落を経験、平均保有価値は1万ドル近く
価格のリスク管理能力を測る指標として、最大ドローダウン率はよく用いられる。これは保有者の心理的負担にも直結する。データによると、今まさに人気に火が付き、まだ上昇トレンドにあるGOATとDaramを除き、他のMEMEコインは史上最高値から不同程度の下落を経験しており、平均最大ドローダウン率は約49.1％である。MICHI、APU、MOG、MOODENGはそれぞれ87.7％、87.5％、71.1％、65.4％の下落幅を記録しており、高値で購入した保有者は大きな損失を被るリスクがある。一方、GIGA、FWOG、POPCAT、Neiroは平均よりはるかに小さい下落率にとどまっている。
さらに、下落からの回復に要する日数も見てみると、平均で約23.9日かかる。先述のMICHI、APU、MOG、MOODENGのように下落率が大きいプロジェクトほど回復期間も長く、なかには百日以上かかった例もある。一方、GIGA、BITCOIN、FWOG、POPCAT、SPX、Neiroは数日以内での回復を果たしている。価格調整期間の長さは保有者の信頼にも影響し、期間が長いほど心理的負担は大きくなる。
また、これらの12プロジェクトにおける保有価値を確認すると、トップ10の保有アドレスを除いた平均保有価値は約9,837.6ドル（10月18日の価格基準）であった。SPX、MOG、POPCAT、Neiro、BITCOINの保有価値は特に高く、それぞれ26,560ドル、17,504ドル、16,337ドル、15,120ドル、11,297ドルである。一方、Daram、GIGA、GOAT、MOODENGは平均を下回り、すべて5,000ドル未満である。保有価値と最高上昇倍率の比率から見ると、POPCAT、Daram、FWOG、Neiroの保有者は比較的高いコストをかけて参入しているのに対し、GOAT、MOODENG、GIGAの参入コストは低い。
MEMEが注目を集める背景にある複数の論理
単なるネットミームから数百億ドル規模の文化的ストーリーへと進化したこれらのMEMEプロジェクトの成功には、以下のような教訓が含まれている。
時間の試練を経て、強固なコミュニティコンセンサスを築く
HarryPotterObamaSonic10Inu
時間は価値を試す最も重要な道具の一つである。長期にわたって存続するプロジェクトほど、市場からの評価を受けやすい。例として、BITCOIN（HarryPotterObamaSonic10Inu）はハリー・ポッター、オバマ、ソニーなどの要素を組み合わせた抽象系MEMEであり、2023年に急騰して注目された。その後、価格は約1年間にわたり波乱の展開を見せたが、今年9月から再び持続的に上昇している。この期間中に保有者数も着実に増加し、1年間で約88.2％の価格上昇を達成した。SPX（SPX6900）も2023年に登場した抽象系MEMEで、「アニメ少女がS&P500の時価総額を超える」という物語を持つ。価格チャートを見ると、SPXも長期間低迷していたが、今年9月に反発した。チェーンアナリストAi姨の分析によると、開発者および関連アドレスはプロジェクトと長期間相互作用していないため、表面的にはSPXはすでに完全にコミュニティに委ねられている。
もう一つの例として、POPCATはまだ主要取引所に上場していないにもかかわらず、時価総額がすでに13億ドルを超えている。その背景には強力なコミュニティがある。POPCATの上昇率は他のMEMEに比べて高くないが、保有アドレス数は7.7万以上に達しており、調査対象の中で最も多くの保有者がいる。
富の拡大効果で魅力を高める
多くのMEME投資家にとって、価値あるコインが継続的に下落しているため、もはや「支払い」（＝支持）されなくなっている。その結果、MEME分野はVC（ベンチャーキャピタル）に対するコミュニティの反抗手段の一つとなっている。そして、より大きな富の拡大効果こそが、資金を集めたり新規ユーザーを獲得したりする最もシンプルかつ強力な方法である。特に小規模な投資家にとっては、低コストで非常に大きなリターンを期待できる。
GigaChad
例えば、GIGA（GigaChad）は伝説的人物Ernest Khalimovを記念して作られたもので、上場後に最高で24.5万倍の上昇を記録し、前述の他のMEMEプロジェクトを大きく上回った。MOG（Mog Coin）は最初の絵文字文化コインとして知られ、上場以来最高で1.6万倍以上上昇し、大幅な調整後も損失をほぼ回復している。価格上昇とともに支持者も増え続け、保有アドレス数は着実に増加している。
自らの伝播力を備えた有名人効果
MEMEは、注目経済（Attention Economy）のマネタイズと捉えることができる。注目は希少な経済資源であり、プロジェクトがどれだけ注目を集められるかが、共識の形成と潜在的な成長空間を左右する。その中でも、有名人効果は強い吸引力と伝播力を備えており、これまでのMEME成功事例において重要な要素となってきた。
Apustaja
例えば、APU（Apustaja）はインターネット上で広く使われているカエルのミームの一つで、PEPEと似たイメージを持ち、強固な文化的基盤を持っている。MOODENGは人気動物Moo Dengに由来しており、大きな影響力とトラフィックを背景にしている。暗号KOLのRasmrの調査によると、街頭インタビューでMOODENGは一般市民が最も好きなMEMEコインとされている。ただし、こういったMEMEは背後にある支持の変化に敏感であり、MOODENGもMoo Dengへの熱狂が冷めたことで時価総額が大きく下落した。
先行者効果でユーザーの認知を獲得する
「第一になることは、人の心に入る近道である」。多数のMEMEストーリーの中では、斬新なストーリーがプレイヤーを惹きつける。例えば、GOAT（Goatseus Maximus）はAIエージェントによって作成・プロモーションされた最初のMEMEコインであり、a16zの名声も手伝って一躍有名になった。わずか1週間余りで時価総額が3億ドルを超え、最高上昇率は2.4万倍以上に達した。DaramはBRC20とMEMEの性質を融合させ、MEMEアセットの発行チャネルを開拓し、上線後わずか1週間で時価総額が最高0.5億ドルを超えた。
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