市場状態分析：我々は現在、どの段階のブルマーケットにいるのか？
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市場状態分析：我々は現在、どの段階のブルマーケットにいるのか？
わくわくする理由はたくさんあります。
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本記事で取り上げるトピック：
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我々は現在、どのサイクル段階にいるのか？
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オンチェーンデータ分析
我々は暗号資産サイクルのどの段階にいるのか？
最近の私のX（旧Twitter）投稿をご覧になった方なら、第4四半期の暗号市場に対して楽観的であることをご存知でしょう。
しかし今回は、この暗号資産サイクルの中で我々が正確にどこに位置していると考えているかを詳しく説明し、近い将来に対してなぜ楽観的なのかを解説します。
要約すると、期待する理由はたくさんあります。
まずは、関連性があると考えるいくつかの暗号資産チャートから見ていきましょう。
BTCサイクルROI（Cycle ROI）は、この時期に通常見られる位置にちょうど来ています。
出典： @intocryptoverse
今回の市場サイクルにおけるBTCのパフォーマンスは、2016年および2020年のブルマーケットと非常に似ています。
金融市場は往々にして周期的です。それは人間の本質が変わらないためです。そのため、BTCがすでにピークを迎えた可能性は低そうです。
過去2回のブルマーケットには、共通する2つの特徴がありました：
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真のBTC上昇トレンドは、ビットコインの半減期（Bitcoin Halving）から約170〜180日後に始まった
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BTCサイクルの天井は、半減期から約480日後に達成された
cryptoquant.com
2024年のビットコイン半減期（BTC Halving）からまだ160日しか経っていません。
過去のパターンから考えると、BTCが再び上昇トレンドに入るまではあと数週間程度かもしれません。
もちろんこれは「歴史は繰り返される」という前提ですが、今回だけ大きな違いが出る理由が思い当たりません。
BTC取引所準備高（Exchange Reserve）が極めて速いスピードで減少しています。
2024年1月以降、50万BTC以上が取引所から引き出されました。
大口投資家（ホエール）がトークンを取引所から引き出すことは、短期間での売却ではなく、長期保有を計画していることを意味することが多いです。
上のグラフは、過去数ヶ月間にわたり、大口が大量のBTCを積み上げてきたことを示唆しています。
このような蓄積が続けば、供給の逼迫は避けられません。
ビットコインシーズン（Bitcoin Season）は、過去の各新サイクルの第一段階として存在してきました。
上のインフォグラフィックは数年前に作成されたものですが、2016年および2020年のサイクルで実際に起こったことをよく表しています。
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まずBTCが上昇し、その市場支配率も上昇する。
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次に、ETHやSOLといったメガキャップ銘柄へ注目が移る。
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最後に、時価総額やファンダメンタルズに関係なく、ほぼすべてのアルトコインが上昇を始める。
最近、BTCの市場支配率は新たな数年ぶりの高値を記録しました。
これは、我々がまだ第一段階にある可能性を示唆しています。過去の傾向では、アルトシーズン（altseason）はBTCの市場支配率が下落し始めた後に始まるのが通例です。私は今まさに第二段階への移行期にあると考えます。
これらのチャートと過去のブルマーケットデータから判断すると、BTCは第4四半期に新たな最高値を更新する可能性が高いと私は考えています。
ただし、予想が外れる可能性はあるでしょうか？
念のため、ベアマーケット（熊相場）の可能性についても簡単に触れておきましょう。
現在でも、依然として多くのマクロ的な不確実性（macro uncertainty）が存在します。
もし世界経済がリセッション（景気後退）に入れば、暗号資産にも大きな影響が出るでしょう。
しかし、2024年がアメリカの大統領選挙の年であるという点から、近い将来にリセッションが発生する可能性は低いと考えます。
カマラ・ハリスが米国大統領選で勝利する機会を得るためには、民主党はあらゆる手段を使って景気後退を先送りしようとするはずです。
米国の景気後退が3〜4年以内のどこかで始まる可能性はありますが、2024年にそれが起きる可能性は非常に低いと私は判断しています。
したがって、第4四半期の暗号市場に対して私は楽観的です。
私たちの信念と忍耐が、すぐに報われるといいですね。
オンチェーンダイナミクス
Suiのロックされた総価値（Total Value Locked：TVL）が、初めてPolygonを超えました。
Suiは成長速度が最も速いブロックチェーンの一つであり、並列トランザクション処理を用いて高いトランザクションスループットを実現するL1ブロックチェーンです。
最近、さまざまな指標が急増している背景には、強力なコミュニティとX上での人気上昇という2つの重要な要因があるようです。
さらに、CircleやTikTokの親会社など、複数のWeb2・Web3の主要企業との重要な提携も進められています。
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