暗号資産進化論 01号｜OKX Ventures & Hashed & Animoca：再び周期とナラティブについて語る
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暗号資産進化論 01号｜OKX Ventures & Hashed & Animoca：再び周期とナラティブについて語る
周期とナラティブは、常にグローバルな暗号市場の中心的なテーマである。過去には業界がビットコインの半減期を基準に周期を感じ取り、大きなナラティブの流れを探っていたが、ビットコインおよびイーサリアムの現物ETF承認以降、暗号市場は世界の金融市場の動向と高レベルで連動するようになり、暗号市場の価格変動に影響を与える要因もますます多様化している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察
混沌値が急上昇する背景の中、周期性をより明確に捉え、将来のナラティブトレンドを発見することは極めて重要である。投資機関はイノベーションのナラティブを捉える「ハンター」として、常に先端的な感覚を持っている。この点を踏まえ、OKXは特別企画『暗号進化論』コラムを立ち上げ、グローバル主流の暗号投資機関を招き、現在の市場サイクル、次世代のナラティブ方向性、注目される細分化分野などについて体系的に提言を出し、議論のきっかけを提供する。
以下は第1回の内容で、OKX Ventures、Hashed、Animoca Digital Researchの3者が「現行サイクルにおける課題と機会」などをテーマに語ったものであり、彼らの洞察と思考が読者の皆様にとって何らかの示唆となることを願っている。
OKX Venturesについて
OKX Venturesは、リードする暗号資産取引プラットフォームおよびWeb3技術企業OKX傘下の投資部門であり、初期資金として1億ドルをコミットしている。世界中で最も優れたブロックチェーンプロジェクトを探求し、先進的なブロックチェーン技術革新を支援し、グローバルなブロックチェーン業界の健全な発展を促進し、長期的・構造的価値への投資を重視している。OKX Venturesは、ブロックチェーン業界の発展を支える起業家たちへのコミットメントを通じて、革新的な企業の創出を支援し、ブロックチェーンプロジェクトにグローバルなリソースと歴史的経験を提供する。
Hashedについて
Hashedは、世界各地のブロックチェーン専門家や開発者からなるチームであり、分散型およびブロックチェーン技術の投資と推進に特化している。コア技術貢献者として、Hashedはブロックチェーンの広範な普及に積極的に関与し、加速させるとともに、世界経済およびインターネット構造の転換を推進している。
Animoca Digital Researchについて
長年の投資活動を通じ、Animoca Brandsは500以上のブロックチェーンプロジェクトを含む多様な投資ポートフォリオを形成しており、GameFiおよびインフラ分野に重点を置いている。Animoca Brandsのデジタル資産チーム内に設立された専門チームであるAnimoca Digital Researchは、さまざまな分野から集まった、Web3および分散化に情熱を持つ専門家で構成されている。アルファ追跡および実践的経験の蓄積を通じ、Animoca Digital Researchの使命は業界に深い洞察と独自の見解を提供し、コミュニティ内で革新と活力を喚起することにある。探求を続け、謙虚に前進する。WAGMI!
一、サイクルと市場構造
1. 現在の市場はどのサイクルにあるのか？過去と比べて、今回のサイクル構造にはどのような変化があるか？
OKX Ventures：業界サイクルを理解するには、以下の3つの視点が必要だと考える。
第一に、業界が社会の主流にどれだけ入り込んでいるかという点である。現在、Crypto市場規模は2兆ドル前後で安定しており、ビットコインおよびイーサリアムETFがグローバル金融市場での取引対象となり、ビットコインETFの規模は600億ドルを超えた。また、RWA（リアルワールド資産）が台頭し、政府債券などの伝統的資産が18億ドル以上に達しており、これは従来の世界がCrypto業界に融合しつつあることを示している。
第二に、起業環境の改善である。VC資金の流入は増加傾向にあり、2024年第2四半期の投融資総額は30億ドルを超え、前四半期比28%の成長を記録した。全体として投資機関のアクティビティは高まっている。さらに、トップクラスの業界経歴や一流教育背景を持つ起業家が継続的に参入しており、業界に新鮮な血を供給し続けている。
第三に、大規模なユーザーの参入状況である。ここ数年でブロックチェーンインフラが改善され、イーサリアム、Layer2、高性能パブリックチェーンが開発者に優しい環境と豊富なブロックスペースを提供している。ゲーム、SNS、Telegramエコシステムなどのユーザー向けアプリケーションにより、多くのユーザーが無自覚のうちにCrypto世界に入り込んでいる。AIアプリケーション、Intent（意図）、アカウント抽象化（Account Abstraction）によって、ユーザーの学習コストも低下している。我々は今、大規模アプリケーション爆発の夜明けに立っており、この点については長期的に楽観的である。
Hashed：暗号市場のサイクルは、マクロ経済条件、政策変更、技術進歩など複数の要因に影響される。今回の市場サイクルと過去との違いは、機関投資家の積極的な参入である。これは業界が規制枠組みの下に入る兆候であり、以前のような高い市場変動性は今後難しくなるだろう。
今回のサイクルでは、小口投資家の新規資金流入は顕著に増えていないが、ビットコインETFの承認を受けて機関のBTCに対する関心が高まり、市場は上昇傾向を見せている。しかし、ETH、SOL、TONなどごく少数の時価総額上位トークンを除き、多くの他の主要トークンは困難な状況にある。各トークンの正当性、特にアプリケーショントークンの役割は、かつてないほど厳しい試練に直面している。
機関候補リストに載っていない多くのアルトコインは重大な課題に直面しており、これが多くのアルトコインが過去のような多倍率成長を遂げられない理由となっている。現在の市場条件下では、ファンダメンタルズや評価理論を持たないトークンの継続的な発行は、新規資本流入の障壁であり続けている。こうしたトークンは小口投資家の間でネガティブに捉えられやすく、特に流通量が低く、FDV（完全希薄化時価総額）が高い問題などが挙げられる。
さらに、暗号市場への資金流入が制限される主な理由の一つは、マクロレベルでの注目度と資産配分の動向にある。個人投資家は公開市場において予想以上に大きな影響力を持つ。彼らは2020年末から2022年初頭にかけて大量に暗号市場に流入したが、現在は生成AI分野に大量に資金を移している。多くのAIスタートアップはまだ黒字化していないにもかかわらず、巨額の資金を調達し、検証不能な評価額を生み出している。このトレンドは2020年から2022年にかけての主要トークン価格の現象と類似しており、注意力経済の観点からは、このことが今回の暗号サイクルが過去ほど強いインパクトを持たない一因を説明できる。
Animoca Digital Research：我々は2024年8月時点で、暗号市場は依然としてブルマーケットサイクルにあると考える。世界的な資産市場が最近若干の変動を見せているものの、中期的な見通しは引き続き楽観的である。過去のサイクルと比較すると、今回のサイクルはまだピークに達していない。最近約30%の調整は、歴史的範囲内で十分に許容可能なものであり、ブルマーケットの通常の調整パターンに合致している。
伝統的金融（TradFi）市場が最近変動を見せても、暗号市場には中期的に複数のポジティブなドライバーがあると観測している：
1. ドイツ政府の清算：7月の大規模な清算により、システム内のレバレッジド・ロングが強制的に売却され、強固な現物保有者だけが残った。8月の新たな清算ラウンドはさらにレバレッジヘッジを排除した。
2. 上場投資信託（ETF）の買い：大部分の暗号購入はBTCおよびETH ETFによるものであり、以下の点を示している：
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TradFiのバイヤーは資産の変動性に対して深い理解を持っており、市場変動の影響を受けにくい。最近の市場変動でも、両ETFの取引量はわずかに上昇したのみで、過去最高値からはまだ遠い。
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TradFiのバイヤーは価格に敏感であり、購入判断は価格水準に大きく左右される。
1. FTXの清算：今年末までにFTX破産管財処理により100億ドル相当の資金が解放される見込み（時期未定）。市場にとってはポジティブな材料となる。
2. 米連邦準備制度（FRB）の利下げ：失業率の上昇とインフレの緩和により、9月の利下げ可能性が高まっている。具体的指標としては、米国Q2GDPが2.8%、失業率が4.3%に上昇、インフレは3.1%～3.5%の間で安定している。
2. グローバル環境を踏まえると、暗号業界が解決すべきコアな問題は何ですか？
OKX Ventures：現在のマクロ環境を考慮すると、業界が注目すべき2つのコア課題があると考える。
まず第一に、技術革新の持続可能性が極めて重要である。インフラは著しい進展を遂げたが、取引効率の向上とコスト削減と並行して、ネットワークのセキュリティをさらに強化する方法は依然として解決すべきキーチャレンジである。これは技術の継続的な進化だけでなく、業界関係者間の密接な協力と共同イノベーションも必要とする。
第二に、啓蒙教育と文化の融合も無視できない。暗号ユーザー層は急速に拡大しているが、一般大衆が暗号技術およびその応用を理解しているとは言い難い。そのため、一般市民の暗号知識を高めることが重要であり、より多くの普通のユーザーがこの業界を理解し参加することで、業界の健全な発展を促進できる。
Hashed：現在の環境下で、暗号業界が最も注力すべき2つの核心問題の解決が必要だと考える。
第一に、ブロックチェーン技術を使って、ますます集中化する技術（例えば非オープンソースのAI）を分散化・分布化する必要がある。これはAIに限らず、少数の主体が過剰な権力を集中させる社会的問題でもある。ブロックチェーン技術の台頭は、中央集権的な政府機関、検閲、金融支配への不満、そして自由な価値交換・貯蔵への欲求から生まれた。このテーマは再び浮上しており、今回は企業および政府の集中化・検閲への懸念も含まれている。AI（特にAGI）は人類史において極めて大きな可能性と影響を持つ技術である。その性質上、国家的安全保障問題と見なされ、より高い防壁が築かれつつある。もしAIの開発が少数の集中化された企業・機関に集中すれば、大規模な監視問題が生じる可能性がある。AIが本質的に集中型であれば、ブロックチェーンが掲げる理念――これと正反対の――課題を解決することが業界が取り組むべき真の課題である。
第二に、暗号市場のインセンティブメカニズムの進化が必要である。トークンはインセンティブおよび所有権の手段として、本来の役割をまだ果たせていない。トークンダイナミクスおよび市場価格発見の精密設計が不足しており、ネットワークトークンはインセンティブ整列の道具として十分に活用されていない。この根本的課題が解決されない限り、トークンベースの分散型ネットワークの成長は重大な制約を受ける。
様々なメカニズムが設計され、多くのプロトコルがインセンティブ整列の実験を行ってきたが、効果的で資本効率の良いインセンティブ分配・整列はまだ実現できていない。だからこそ、なぜより多くのプロジェクトがトークンで従来の企業を代替しないのか、理解しやすい。我々は、ブロックチェーンプロトコルの経済的価値の本質を理解する業界関係者を支援し、より広範な分散型プロトコルで従来の企業構造を置き換えることを促進したい。
Animoca Digital Research：
ビジネスシナリオの拡大とユーザー獲得は依然として業界の核心的課題である。これは直接ユーザーの獲得を意味し、例えばゲームプレイヤーをWeb3ユーザーに変えたり、TON上の一般的なチャットユーザーにチェーン上で支払いを始めさせたりすることを含む。企業向けのシナリオも同様で、RWAを通じた伝統的金融への浸透など、業界が継続的に取り組む必要がある。現在の多くのプロジェクト、特にインフラ系プロジェクトの高評価は、将来の利用規模が大幅に拡大するという期待に基づいている。実際に継続的に増加するユーザーと使用量があってこそ、多数のインフラプロジェクトの高評価を裏付け、最終的にユーザーの手元にある投機的資金を、分散型協働ネットワークの支払い手段へと変換し、プロジェクトの価値を真正に実現できる。
二、将来の課題と機会
課題について：
OKX Ventures：現在、業界が直面する課題の一つは、インフラ建設に大量の資金とリソースが投入されているにもかかわらず、実際に効果的で、多くの本物のユーザーを惹きつけるアプリケーションが少ないことである。多くのインフラは技術的には進歩しているが、最終ユーザーの受け入れ度や実用性は明らかに向上していない。また、ブロックチェーンインフラにとって、単なる技術展示ではなく、エンドユーザーにいかに効率的にサービスを提供するかという課題もある。例えば、FHE（完全準同型暗号）やZK（ゼロ知識証明）といった先進技術があるが、これらが本当に大規模に普及するには、まだまだ越えなければならないハードルが多い。技術の普及とアプリ開発の間に、より効果的なバランスを見出す必要がある。
さらに、実際の応用面では、ここ数年で規模を拡大した成熟したDeFi（分散型金融）領域ですら、具体的なニーズを解決し、より革新的な製品が求められている。現在多くのDeFiプロジェクトはマルチチェーン操作、分散化の強化、実物資産の導入、デリバティブ商品の開発などを試みているが、これらの製品がより広範なシーンで活用され、流動性と機能性の完璧な融合を実現するには、継続的な努力とイノベーションが必要である。
Hashed：我々は、暗号業界が直面する2つの核心的課題として、「規制の審査」と「インフラのスケーラビリティ」を挙げる。
まず、規制の不確実性が主な障壁である。暗号技術はグローバルに通用するが、合法的な資産カテゴリとして認められるには、米国、中国、韓国、シンガポールなど主要経済圏の法規制に従う必要がある。各地域の規制は異なり、かつ急速に変化しており、コンプライアンスの難易度は高まるばかりである。
この課題に対処するため、Hashedはグローバルな規制当局と積極的に対話を行い、明確で公平かつ一貫した規制枠組みの確立を目指している。2022年には、Hashed Open Research (HOR) および Hashed Open Dialogue for Law (HODL) イニシアチブを立ち上げ、ブロックチェーンコミュニティと政府の対話を促進し、当社ポートフォリオ企業が最新の規制ベストプラクティスを理解できるよう支援するとともに、学術界や業界専門家と協力して企業発展を推進している。
第二に、インフラのスケーラビリティも大きな課題である。ビットコインおよびイーサリアムは大量の取引を処理する際に、効率が低く、手数料が高く、処理速度が遅い。イーサリアム財団はネットワークアップグレードによりメインネットのスケーラビリティを向上させたが、Layer2プロトコルや非EVM L1チェーンの研究開発も重要である。HashedはLayer2プロジェクトのTaikoおよびzkSyncに投資し、Solanaが取引スループットを向上させコストを削減する取り組みを支援しており、Backpackなどのエコシステムプロジェクトにも投資している。今後も暗号業界の成長とスケーラビリティを推進するプロジェクトを特定し、投資を続けていく。
Animoca Digital Research：我々の見解では、現在の業界が直面する課題は、小口投資家が新しいプロジェクトに継続的に参加し続けることを難しくしている点にある。今年のTGE（トークン一般公開）後、プロジェクトの完全希薄化価値（FDV）は急速に下落し、エアドロップの透明性問題も議論を呼んでいる。これらの要因により、小口投資家の関心は低下している。だが、小口投資家は市場流動性の重要な源泉であり、彼らの不在は暗号エコシステムの健全な発展に一定の脅威をもたらしている。
この課題に対処するため、ベンチャーキャピタルや取引所は積極的に措置を講じるべきである。例えば、プロジェクトの価格発見メカニズムの共同改善などが考えられる。これには、より複雑な評価モデルの開発や、透明性のあるデータ駆動型の価格設定プロセスの導入が含まれる。プロジェクト評価の正確性と信頼性を高めることで、市場はユーザーの心にさらなる信頼と安心を築くことができる。プロジェクトチームは、プロジェクトとコミュニティの利益を調整することにも注力すべきであり、コミュニティがネットワーク効果に更好地参加し、ネットワーク価値を共有できる仕組みを構築すべきである。
機会について：
OKX Ventures：我々は、新サイクルにおける主要な機会の一つとして、暗号技術のイノベーションを活用してWeb2ユーザーをWeb3領域に導入し、効果的に維持することを挙げる。また、AI技術とWeb3の融合も非常に重要な分野であり、取引効率の向上、パーソナライズされたユーザー体験の提供、新製品の構築に寄与する。例えば、AIを使って市場トレンドを分析・予測したり、AI強化スマートコントラクトで金融サービスを自動化するなどである。
前述の課題と、今述べた新サイクルの機会を踏まえると、OKX Venturesの現在の全体戦略は、リソース配分の最適化、プロジェクト審査および投資意思決定の厳格化であり、真の技術的飛躍とユーザー成長をもたらすプロジェクトに資金が流れるように確保することにある。同時に、既存技術と市場ニーズを橋渡しする革新的なプロジェクト（例えば、Web2の強みを高度に吸収するWeb3アプリ）を探し出し、業界全体の前進を推進していく。
さらに、業界他関係者との協力・交流を継続し、投資戦略を不断に調整・最適化することで、新サイクルにおいて業界構築に貢献できるよう努める。投資機関として、常にイノベーションの最前線に立つには、勇気と先見性だけでなく、緻密な戦略立案と実行力が求められる。我々は新サイクルの業界発展に対して、引き続き楽観的な姿勢を保っている。
Hashed：今後5年間で特に意義深い2つの機会があると考える。一つは「現実世界資産のトークン化（RWA）」、もう一つは「暗号技術を使ったゼロからのイノベーションの実現」である。
まず、RWAのトークン化は、非流動性資産のアクセス可能性と資本効率を解放できる。不動産、商品、芸術品、さらには知的財産権なども含まれる。トークン化された資産は部分所有権を可能にし、流動性を高め、かつては特定の個人または機関に限定されていたハードアセットや無形資産を、より広く一般に提供できる。この分野の発展を促進するため、伝統的資産を扱う専門知識を持ち、それをトークン化しようとするチームを探している。例えば、Story Protocolのように、知的財産権をトークン化し、プログラム可能な出所、帰属、貨幣化機能を持つオープンソースインフラなどである。
もう一つの機会は、ブロックチェーン技術を活用して「ゼロからイチ」のイノベーションを生み出す起業家を発掘することである。彼らは既存のパラダイムを再定義し、全く新しい市場機会を創造できる可能性を持つ。一方で、決済分野には一定の機会があると考える。モバイル端末とブロックチェーンを活用した決済システムにより、オープンな金融を実現し、銀行口座を持たない人々に金融サービスを提供できる。ブロックチェーン技術は高速決済と低コスト取引に適しているが、現在のところ決済分野では明確な勝者が現れていない。
もう一つは、ビットコインネットワーク内の資本効率がまだ十分に活用されていない点である。ビットコインの時価総額は1兆ドルに達しているが、チェーン上で捕捉された時価総額は0.1%未満である。ユーザーがリターンを得てチェーン上での戦略を立てられる分野には巨大な機会が潜んでいる。Ethenaはこの分野の最新事例である。彼らは金利をトークン化し、「合成ドル」というツールを作り、初のネイティブ暗号インターネット債券を創造した。EthenaはCEXトレーダーから資金を受け取り、それを中立的なチェーン上ツールとしてトークン化し、DEX、担保ローン市場、デリバティブ取引など、マルチチェーンDeFiで利用可能にしている。
Animoca Digital Research：我々の見解では、現段階でのWeb3の主な目標は、真の価値を提供することで、Web2から移行してきたユーザーを惹きつけ、維持することにある。ここでは3つの方向性を中心に議論する。
第一に、TONエコシステムである。Telegram上のTONとMini Appsフレームワークは、日常利用にシームレスにWeb3機能を統合できるインフラを提供している。TONは月間アクティブユーザー9億人以上を擁し、ミニアプリと支払いにおいてすでに成功経験がある。我々は、TONがミニアプリの普及を通じて、WeChat Payの「赤包（红包）瞬間」のような画期的なアプリを生み出し、大量のユーザーを迅速に惹きつけ、維持できる可能性があると考える。さらに、Telegramプラットフォーム上のTONcoinの活用は、広告チャネルの改善やユーザーバリューシェアリングメカニズムの機会を提供する。
第二に、GameFiである。Animoca BrandsのMocaverseは7億人のネットワークを構築し、複数の強力なプラットフォームを提供している。Mocaverseエコシステムを効果的に統合・活用できるプロジェクトは、加速的な成長と関連デジタル資産の価値向上が期待され、より魅力的な投資対象となる。
第三に、スマートフォンやスマートウォッチなどの消費ハードウェア製品である。これらのデバイスにWeb3製品・アプリをプリインストールすることで、ユーザーの入門体験を簡素化し、エアドロップメカニズムを組み込むことで新規ユーザーの利用を刺激できる。実際、インフラが未整備な新興市場では特に重要であり、Web3インフラはこれらの国々が従来の機関に依存せずにデジタル経済に入ることができるよう支援できる。
三、OKX Ventures、Hashed、Animoca Digital Researchが注目するナラティブ
OKX Ventures：OKX Venturesは現在も引き続き、AI、GameFi、DeFi、Web3、NFTおよびメタバース、ブロックチェーン基盤インフラなど、複数の分野に広く投資しており、現在で300以上のプロジェクトをカバーしている。投資の根拠は現在の市場ニーズおよび将来の予測に基づいており、現在注力している主な方向は、インフラ整備、DeFi製品のイノベーション推進、Web2ユーザーとWeb3世界の距離短縮である。
当社のポートフォリオから見ると、インフラとDeFiは依然として中心的配置であるが、Web3およびゲーム化アプリの台頭も見受けられ、これは暗号市場が純粋な金融ツールから、より広範なユーザー体験を含むプラットフォームへと徐々に進化していることを一定程度反映している。技術の成熟と市場の発展とともに、将来的には暗号業界がさらに多くの日常応用シーンと融合していくだろう。
今後の発展サイクルにおいて、OKX Venturesはこれらのキーフィールドのイノベーションを支援することで、業界の継続的前進を推進し、暗号エコシステム全体の成熟と広範な応用をさらに進められると信じている。我々の目標は、技術およびビジネスモデルのイノベーションをリードし、ユーザーにさらに多彩なWeb3体験を提供することにある。
インフラ整備に関して：我々は引き続き、高性能かつコスト効率に優れた技術ソリューションに高比率で投資を続ける。これには、MegaETHやMonadのような並列処理技術、特定用途向けに設計されたパブリックチェーン（例えばAI専用チェーン）、およびプライバシー保護を強化するFHE（完全準同型暗号）やZK（ゼロ知識証明）技術が含まれる。こうした高効率の技術インフラは、新たなユーザー成長を推進するだけでなく、収益を生み出すことができ、業界の持続可能な発展を一定程度推進できる。
革新的DeFi分野に関して：DeFi分野はすでに非常に成熟した市場とユーザー基盤を持っているため、注目点はマルチチェーン化、より高度な分散化、RWA技術の導入、より複雑な金融デリバティブの開発にある。
Web2ユーザーの大規模導入に関して：Web2ユーザーをWeb3へ移行させる過程で、我々は特に既存の大流量プラットフォームとの統合機会に注目している。例えば、AI技術およびChatGPTのようなプラットフォーム、あるいはTelegramのようなソーシャルメディアの力を活用することで、Web3プロジェクトは数億の暗号未経験の一般ユーザーに届くチャンスがあり、これは業界全体にとって巨大な成長機会となる。
Hashed：我々が注目するナラティブは変わっていない。唯一変わったのは、業界が成熟に向かっていることであり、これによりこれらのアプリおよびインフラの実際の成果が見えてきたことだ。我々は、前向きで意義深い行動およびライフスタイルの変化を促進するアプリおよびインフラに注目し、真の建設者、ユーザー、生産者からなる繁栄したエコシステムを育成することに焦点を当てている。
例えば、我々が投資するAxie Infinityは、新たなビジネスモデルを切り開き、東南アジアおよびアジア太平洋地域の多数のプレイヤーを惹きつけ、彼らに着実な収入を提供した。Katana DEXやRonin Bridgeなどのインフラを構築することで、Axie InfinityのRoninエコシステムは現在、150万人以上の日間アクティブユーザー、380万人以上の月間アクティブユーザーを抱え、PixelsやApeironといった高品質ゲームをサポートしている。
RWAの発展およびWeb2ユーザーの大規模なWeb3移行の背景のもと、我々はブロックチェーン主導のエンタメスタジオModhausを孵化した。このスタジオは次世代K-POP女子アイドルグループTripleSを運営しており、さらなるサブユニットのリリースを計画している。従来、ファンはライブコンサート参加、番組視聴、周辺商品購入など受動的にしかアイドル活動に関与できず、コミュニティガバナンスにおいてほとんど発言権がなかった。Modhausはブロックチェーン技術を活用し、チェーン上ガバナンスおよびDAOを通じてこの状況を変えている。例えば、ファンは購入した写真カード（Objekts）で投票し、TripleSのデビューシングルを決定できる。毎回の投票は「Como」と呼ばれる。すべての活動はチェーン上で透明に記録される。
また、我々が投資するStory Protocolは、プログラマブルな知的財産権（IP）を商業化し、メディア、エンタメ、ブロックチェーン業界の建設者から注目を集めている。西洋ハリウッドの脚本家ストライキや東洋アニメ業界の格差は、IP巨人が大多数のIP派生収益を支配している一方で、オリジナルクリエイターおよび関係者に明確で透明な貨幣化手法を提供できていないことを示している。この集中化問題を解決するため、Story ProtocolのIPグラフは、オリジナルコンテンツクリエイターを含むあらゆる関係者が、IPおよびその派生物の流れを簡単に追跡、証明、管理できるようにする。その3つのコアモジュール――チェーン上IP登録、ライセンス、ロイヤルティ管理――は現在テストネット上で稼働しており、メディア・エンタメ業界関係者がブロックチェーンで「ブラックボックス的集中化」問題を解決するインスピレーションを与え、メインネットリリース前にユーザーおよび建設者の指数関数的成長を引き起こしている。
Animoca Digital Research：Web3エコシステムは、初期の孤立型からモジュール型へ、そして現在は協働ネットワークへと進化している。これにより、プロジェクトは自身のコアバリューに集中しつつ、他のプロジェクトの能力を活用して拡張することが可能になった。コプロセッサー（協働プロセッサー）と意図中心設計（Intent-centric design）は、Web3の大規模開発を劇的に促進する2つの革新であり、非常に注目に値する。
コプロセッサー（Coprocessor）について
コプロセッサーは、チェーン上の大量のクエリおよび取引タスクをオフチェーンで処理し、非信頼的にその結果をスマートコントラクトに返す。これは、非信頼性を維持しながら、デジタル資産のステータスをスケーラブルに管理・検証する強力なフレームワークを提供し、資産所有権、移転、その他のキーアクティビティの安全性および監査可能性を高める。
GameFiにおいて、アプリケーションは通常、複雑なゲームメカニクス、プレイヤー間インタラクション、経済取引を処理する必要がある。例えば、チェーン上のパズルゲームでは、ユーザーが毎ステップごとに煩雑な署名や検証を行う必要があるかもしれない。コプロセッサーを使用することで、計算負荷の高いゲームロジックをオフチェーン処理に移行でき、メインブロックチェーンは最終ステータスの確認と検証のみを処理すればよい。こうした革新により、ゲームはより複雑なゲームモードやゲーム内経済を構築できるようになり、完全にチェーン上に存在するロイヤルティプログラムなどが可能になる。
意図中心設計（Intent-centric design）
意図中心設計とは、プロセスの複雑性よりもユーザーの望む結果を優先する理念である。ユーザーに余計な技術的詳細を負わせることなく、目的の結果を達成することを目指す。
GameFiにおいて、意図中心設計は、一般ユーザーがWeb3能力を利用しやすくなるためのハードルを下げる。ユーザーは暗号ウォレットをダウンロードしたりガス代を管理したりすることなく、直接Web3ゲームに参加できる。作成したオンラインIDや取得したデジタル資産は他のゲームでもシームレスに利用可能になり、得た報酬も変換や送金なしに他のサービスの支払いに直接使える。
OKX Ventures の免責事項については、以下をご参照ください：
https://www.okx.com/zh-hans/learn/okx-disclaimer.
Animoca Digital Research の免責事項については、以下をご参照ください：
https://research.dat.animoca.space/disclaimers
リスク警告および免責事項
本記事は参考情報提供を目的としています。本文は筆者の見解を示すものであり、OKXの立場を反映するものではありません。本記事は(i)投資助言または投資勧奨、(ii)デジタル資産の購入・売却・保有の申し出または勧誘、(iii)財務・会計・法務・税務助言を意図するものではありません。当社は情報の正確性、完全性、有用性を保証するものではありません。保有するデジタル資産（ステーブルコインおよびNFTを含む）は高リスクを伴い、価格が大幅に変動する可能性があります。取引または保有が自分に適しているかは、自身の財務状況をよく検討してください。個別の状況については、法務／税務／投資の専門家に相談してください。各自で現地の適用法および規制の理解と遵守を責任を持って行ってください。
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