pump.funの知られざるデータ：1.4％の卒業率、3％のユーザーのみが1000ドル以上を利益を得ている
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pump.funの知られざるデータ：1.4％の卒業率、3％のユーザーのみが1000ドル以上を利益を得ている
pump.funの実態データが明らかに：トークンの「卒業率」はわずか1.4％、ユーザーの3％のみが1,000ドル以上の利益を獲得。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Karen、Foresight News
pump.fun プラットフォーム上の実際のデータはどのようになっているのか？トークンの「卒業率」はどれくらいか？何％のトークンが100万ドル、1000万ドルの時価総額に到達できるのか？ユーザーの実際の利益状況はどうなのか？本稿ではこれらを一つずつ明らかにしていく。
pump.fun プラットフォームについて簡単に説明すると、ここではMemeトークンをフェアにローンチできる。プレセールもチーム割当もない。初期段階では、これらのトークンはプラットフォーム内の連合曲線（ボンダード・カーブ）に沿って取引される。あるトークンの時価総額が6.9万ドルという重要なしきい値を超えると、1.2万ドル分の流動性がRaydiumに預け入れられ、その後破壊される。
料金面については、pump.fun プラットフォームはMemeトークン発行期間中に取引ユーザーに対して1%のスワップ手数料を課しており、この手数料はトークンの時価総額が6.9万ドルのしきい値に達するまで継続される。また、トークン作成者にとっては、8月上旬以前のプラットフォーム方針下では、約0.02 SOLの作成手数料を支払い、6.9万ドルの時価総額に到達した後には2 SOLの移行手数料を支払う必要があった。
注目に値するのは、8月上旬以降、pump.fun が新ルールを導入し、無料でのトークン作成機能を開始するとともに、連合曲線を成功裏に完了したトークン作成者に経済的インセンティブを提供している点である。新ルールのもとでは、トークンの作成コストが作成者から最初の購入者に移され、連合曲線を成功裏に完了した作成者には0.5 SOL（約80ドル）の報酬が与えられるようになった。つまり、移行手数料は1.5 SOLに調整されたのである。
pump.fun で累計180万件のトークンがデプロイされたが、「卒業率」はわずか1.4%
Hashedが提供するDuneダッシュボードのデータによると、pump.fun プラットフォーム上でデプロイされたトークン数はほぼ180万に迫っている。現在の市場が激しく変動し、Memeトークンの人気は顕著に低下しているにもかかわらず、pump.fun 上のトークンデプロイ活動は減少していないどころか、むしろ継続している。
さらに詳しく見ると、@evelyn233 が作成したDuneダッシュボードによると、直近1ヶ月間でpump.fun 上では1日平均2万以上のトークンがデプロイされている。しかし、膨大な数のうち、Raydium上で正常にスタート（すなわち時価総額が6.9万ドルを超え、「卒業」基準に到達）できたトークンはごくわずかであり、およそ100〜200程度に留まっている。つまり、最近のpump.fun のトークン卒業率は1％〜2％という低い水準にあり、プラットフォーム全体でのこれまでの卒業率はさらに低く、わずか1.4％である。また、多くの「卒業」成功トークンもその後の市場パフォーマンスは芳しくなく、時価総額がほぼゼロに近づいているものも多い。
この1.4％の卒業率とは一体何を意味するのか？高校受験における985大学合格率に例えると、2023年の山西、河北、湖南、広東などの地域の985大学合格率はいずれも約2％前後である。これを見れば、pump.fun 上のトークンが「卒業」を果たす難易度の高さがよくわかるだろう。
さらに、pump.fun で最も多くのトークンをデプロイした開発者は3357個のトークンを作成したが、そのうち「卒業」に成功したのはわずか16個のみである。10の開発者アドレスがそれぞれ1000個以上のトークンを作成しており、その中で5番目に多いアドレスは合計1915個のトークンを作成したが、1つとして「卒業」できていない。
1000万ドルの時価総額に到達する確率は10万分の1
Raydium上で正常にスタートできたとしても、トークンの時価総額が順調に推移するとは限らない。pump.fun からRaydiumへ移行後の市場パフォーマンスをさらに観察すると、一部のトークンが確かにRaydium上で取引を開始しているものの、1000万ドルや100万ドルの時価総額の壁を突破できたケースは極めて稀であることがわかる。
執筆時点において、pump.fun でデプロイされた約180万のトークンのうち、michi、DADDY、BILLY、MOTHER、SCF（Smoking Chicken Fish）、TrumpAvega、aura、SC（Shark Cat）など18種類のトークンのみが時価総額1000万ドルを突破している。また、時価総額が100万ドルを超えたのは現時点で96種類にとどまる。
これらのデータは、pump.fun 上で作成されたトークンが時価総額1000万ドルを超える確率は約10万分の1であり、100万ドルを超える確率もわずか10万分の5程度であることを示している。これは、トークン市場における激しい競争と成功確率の低さを浮き彫りにしている。
pump.fun を通じて新規作成されたトークンの割合が着実に増加
下図は、pump.fun プラットフォームを通じて作成された新規トークンと、Solanaネットワーク上でその他に作成された新規トークンの比率の変化を示したものである。pump.fun 経由の新規トークンデプロイの占める割合は着実に上昇しており、ここ数日では6対4の比率に達している。
pump.fun の累計手数料はSOL総供給量の0.1％以上に達した
pump.fun での累計手数料は624,640 SOLに達しており、これは現在のSOLの総供給量の0.1％以上に相当し、現在の市場価格で換算すると約9000万ドルとなる。pump.fun が開始されてからまだ7か月しか経っていないことを考えれば、非常に大きな金額である。
また、Lookonchainが集計したところによると、pump.fun の手数料アカウントは過去3か月間、平均160ドルの価格で222,073枚のSOLを売却し、3554万USDCに交換している。
243万ユーザー、日次アクティブユーザー数は5万〜7万の高水準
@jhackworthのDuneダッシュボードのデータによると、最新の統計時点で、pump.fun プラットフォームのユーザー数は243万人を超えている。過去3か月間、このプラットフォームはほとんどの日で5万〜7万の高い日次アクティブユーザー数を維持している。
pump.fun で1000ドル以上の利益を得たユーザーは全体の3％未満
@adam_tehcの統計によると、pump.fun で1000ドル以上の利益を上げた場合、利益ランキングで上位3％に入る。
もしpump.fun で1000万ドル以上の利益を上げたなら、利益ランキングは上位6位以内に入る；
もしpump.fun で100万ドル以上の利益を上げたなら、利益ランキングは上位70位以内（全ウォレットの0.0028％）に入る；
もしpump.fun で10万ドル以上の利益を上げたなら、利益ランキングは上位924位以内（全ウォレットの0.037％）に入る；
もしpump.fun で1万ドル以上の利益を上げたなら、利益ランキングは上位11,936位以内（全ウォレットの0.477％）に入る；
もしpump.fun で1000ドル以上の利益を上げたなら、利益ランキングは上位76,587位以内（全ウォレットの3.061％）に入る。
更新：Lookonchainによると、「pump.fun の0.477％のウォレットが取引で1万ドル以上の収益を得た」という投稿は正確ではない。ランキング1位のアドレスは「HP」というMemeトークンのみを取引しており、得た利益はわずか4SOLである。
以上のように、現在の暗号資産市場全体が比較的低迷しており、Solanaの人気もやや低下しているにもかかわらず、pump.fun のユーザーベースとアクティブ度は依然として安定している。現有データに基づけば、pump.fun が今後もユーザーのアクティブ度を維持できる限り、安定した手数料収入を得ることが期待できる。
しかし一方で、無視できない一連の不利な要因も認識しておく必要がある。特にトークンの「卒業率」が極めて低く、その後の時価総額成長も乏しいこと、さらにユーザーの利益状況も満足できるものではなく、こうした要因はすでにユーザーの信頼を大きく損なっている。短期から中期にかけて、こうした信頼の揺らぎは、プラットフォームのユーザーの定着率や新規ユーザーの獲得力に直接的な影響を与えるだろう。
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