最も活発なコミュニティが最も失望の残るLaunchpadを生み出した、Jupiterはどこで間違えたのか？

2024.08.09

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最も活発なコミュニティが最も失望の残るLaunchpadを生み出した、Jupiterはどこで間違えたのか？

価値の回帰を図るため、コミュニティの熱意の中から合意を見出すことが、暗号資産プロジェクトにとって標準的な解答となってきている。

2024.08.09 - 07:36:54

Jupiter

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

価値の回帰を図るため、コミュニティの熱意の中から合意を見出すことが、暗号資産プロジェクトにとって標準的な解答となってきている。

執筆：Luccy、BlockBeats

編集：Jack、BlockBeats

今年に入って、市場は新たなストーリーに極度に乏しく、ETFがもたらした一時的なブルマーケットも暗号資産市場に真の活力を注ぐことはできなかった。その中でmemeコインが最も儲かる分野となり、対照的にVC支援銘柄は度々批判の的となった。特にDeFiプロジェクトは、幾度かの資金ローテーションにおいてほとんど波乱を起こさず、依然として厳しい状況にある。

価値の回帰を目指して、各バリューコインは突破口を探している。「コミュニティのコンセンサス」が彼らの共通回答であり、コミュニティの活性度はコンセンサスの強さを測る指標となっている。Jupiterもまさに「彼ら」の一員である。

Jupiter共同設立者meowは、これまで暗号開発者コミュニティ内で匿名性を保っていた人物だ。Instadapp、Kyber、Blockfolioのチーフアドバイザーを務め、最大のwBTC（ラップドBTC）共同設立者の一人でもあり、Handshakeプロジェクトの創設貢献者でもある。しかし、これらの肩書きにも関わらずmeowは身元を明かしてこず、JUPエアドロップの2日前になって初めて公に姿を現し、Capital Club創設者のLuke Belmarによる独占インタビューを受けた。

このインタビューでmeowは、何度もコミュニティコンセンサスの重要性を強調した。彼は現在の暗号世界における「コミュニティ」という言葉の乱用を批判し、「真に『コミュニティ』と呼べるのは強いコンセンサスを持つものだけだ」と述べ、貨幣自体もコンセンサスによって形成されると主張した。

このため、Jupiterはコミュニティの構築と維持に膨大な労力を費やしてきた。PPP実験の協力先Irene Zhaoの失敗や、JLPコントラクトプラットフォームが暴落相場を乗り切って「最適なドルコスト平均法投資対象」と評価されるなど、Jupiterはコミュニティの注目を集めることに成功したが、こうした注目がJUPに大きな価値向上をもたらしたとは言い難い。

最もホットなDEXコミュニティ

一年前のSolana Breakpointハッカソンで、meowのスピーチは最も人気のあるセッションの一つと評された。歓声の中で、meowはコンセンサスがすでに蓄積されていることを感じ取り、次の一歩を踏み出す決意を固めた――つまり、Jupiterを愛するユーザーたちを単なる支持者から本物の「コミュニティ」へと変えていくことだ。

Jupiterは、暗号分野で最も活気に満ち、先見性を持ち、排他的ではないコミュニティの構築を目指している。そのため、Twitter、Discord、Webサイト、YouTube、Redditなどのメディアチャネルごとに専門のワーキンググループを設立し、チームメンバーとコミュニティメンバーが共同で運営を行っている。

細心の運営により、Jupiterは繁栄したコミュニティを築き上げた。similarwebのデータによると、Jupiterのすべてのソーシャルトラフィックのうち、Twitterが66.25%を占めている。全体としては、ソーシャルメディアからの流入はウェブサイト総流量の3.49%を占めるが、同じくSolanaの新星とされるRaydiumと比較すると、Jupiterはソーシャルメディアの影響力をより効果的に実際のトラフィックに転換しており、特にTwitterでの伝播力が優れている。これは間接的に、Jupiterとコミュニティとの連携がより緊密であることを示している。

上図がJupiter、下図がRaydium

「千人会議」は日常

ファンコミュニティが独自の略語を使って仲間を絞り込むように、Jupiterも独自の言語体系でコアサークルを形成している。

meowは常に新しい略語を作り続け、多くの場合、それらの意味を明確に説明することはない。これらの略語の意味を知るには、Jupiterの「惑星会議（Planetary Call）」を視聴するしかない。視聴者も「自分だけがわかる」という優越感を楽しんでおり、コメント欄では略語を使ったやり取りが盛んに行われ、外部の人間がこのグループに参加したい場合は、新しい語彙を学ぶ必要がある。

惑星会議は毎週水曜日にYouTubeおよびTwitterでライブ配信されており、meowとUplinkリーダーのKashが毎回進行を担当する。他のチームメンバーも細部までプロジェクトの最新進捗を共有し、コミュニティがJupiterエコシステムを深く理解できるようにしている。各回のYouTube視聴数はほぼ常に4,000回以上を記録し、Twitterでの視聴数は数万に達する。

左図がJupiterのYouTubeライブ番組、右図が第20回惑星会議のTwitterライブ

暗号エコ全体を見渡しても、同様の規模の活動を継続しているのはイーサリアムくらいだろう。イーサリアムは毎週、イーサリアム財団が主催するコア開発者電話会議を開催しているが、数百回開催された歴史を持つこのミーティングのYouTube平均視聴数は500回以下に留まり、Twitterでキーワード検索しても、最初に表示されるツイートは2022年のものだ。

左図がイーサリアムのYouTubeライブ番組、右図が「ETH」「ACD」をキーワードにしたTwitter検索結果

インタラクション面では、Jupiterのライブ中はコメント欄が常に活発で、スクロールスピードも非常に速いが、イーサリアムの会議ではコメント欄がほとんど空白のままになることが多い。また、Jupiterの各動画には必ずコメントがつき、一方でイーサリアムの会議動画にはコメントが少なく、ボット広告が投稿されることさえある。

左図がJupiter惑星会議、右図がイーサリアムコア開発者会議

コミュニティ提案に関しては、DAOメンバーが各ワーキンググループへのトークン分配を決定できる。Uplinkワーキンググループの予算投票数は最も少なく約1.78億だが、現時点でのJUPステーキング数を考えても、4ヶ月前の投票率は50%を超えていた。また、大多数の提案は70%以上の賛成票を得ており、棄権票は15%未満に抑えられている。

左から順に、コアワーキンググループ、Webサイトワーキンググループ、Catdet（DC）ワーキンググループ、Redditワーキンググループ、Uplinkワーキンググループの予算提案

さらに「民衆に近づく」ために、Jupiterは6月中旬に供給量削減の提案を発表し、チーム自身が割り当てられたトークンの30%を自主的に削減することで、トークン排出量も30%削減された。残りの削減分は、限定パートナーや戦略的準備金など、以前に割り当てられた部分から行われる。この提案は8月1日に実施され、半日で1.6億票以上を集めた。最終的に95%の支持を得て2.74億票を獲得し、DAO投票率の記録を更新した。

Jupiterはさらに、投票によるトークン分配だけでは不十分と判断し、7月31日にプロトコル草案を発表した。これには、6ヶ月ごとにJUPの配布状況を公開審査すること、いかなるトークンが売却された場合も100%開示すること、戦略的理由で準備金からトークンを放出する場合は市場流動性に比例させ、少なくとも3ヶ月前から事前に通知することなどが含まれている。

すべてのウォレットには明確なラベルが付けられ、JUPの使用状況を容易に追跡できるようになる。特に注目すべきは、すべてのコミュニティ向けトークン分配がDAO投票を通じて行われ、完全な可視性を確保することだ。

また、memeコインにおけるPvP（プレイヤーバースプレイヤー）の混乱を解決するために、JupiterはPPP（Positive-sum Play Project）を推進している。meowによれば、PPPコミュニティの核心は他人を引き寄せ捨て去ることではなく、より多くの同盟者を持ち、共通の長期的未来を築くことにあるという。

PPPを実現するため、JupiterはまずPPPの概念を広め、PPPをテーマに特集した惑星会議まで開催した。1時間半にわたるライブ中、meowとKashは6人のmemeコイン愛好家と対話した。登場した個人投資家は著名なKOLではなく、推奨されたmemeも「金の子犬（高騰期待）」でもなかったが、それでも視聴者は1,000人を超え、コメント欄では「PPP」の文字が連続して流れた。

その後、meowはPPP理念について詳細な記事を発表し、PPP実験を開始してコミュニティにSolanaアドレスをコメント欄に投稿するよう呼びかけた。情報の非対称性がある中で、PPP実験は1か月以内に数十万人の参加者を獲得した。

「Let's Fucking Go」

疑問に答え続けていく中で、Jupiterはコミュニティを傍観者に留めるだけでは真の「活性化」は不可能だと気づいた。彼らに参加してもらい、構築者となることが必要だった。

そこでJupiterはLaunchpadを立ち上げ、プロジェクト選定の権限をコミュニティに委ねた。Jupiter DAOもまさにそのための仕組みである。2月にJupiterはDAOを開始し、投票には50JUPのステーキングが必要だった。現在までに総ステーキング数は3.5億JUPを超え、ユニークアドレスは55万を超える。

最初のテスト提案が通過した直後、Jupiterはすぐに第1回LFG Launchpad投票を実施し、2億枚以上のJUPが投票に参加した。特筆すべきは、Jupiter DAO内では一般層とホエールの投票権がほぼ同等である点だ。Jupiterが公開したLFG第3期のデータによると、投票権と独立投票ウォレット数の分布は非常に一致しており、優勝プロジェクトはそれぞれ59.4%の投票権と60.7%の独立投票ウォレット数を獲得しており、数値が近い。

投票だけでなく、DAOメンバーはLaunchpadの全過程に参加できる。Jupiter LFG Launchpadは申請、プレゼンテーション、投票、起動の4段階で構成される。

申請プロジェクトはJupiterフォーラムに紹介文を掲載する必要があり、審査はJupiterチームだけでなく、コミュニティ全体が行うことになる。プロジェクトとコミュニティの交流程度は「コミュニティ感情」として扱われ、候補選出の重要な判断材料となる。候補入りを目指すプロジェクトは、常にJupiterコミュニティの動向に注意を払い、メンバーの質問に答えなければならない。このポジティブなフィードバックループが、エコシステム全体に十分なトラフィックと注目を集めた。

候補プロジェクトにはJupiter公式Discord内に専用チャンネルが提供され、JupiterとのAMA（Ask Me Anything）セッションも実施される。これにより、コミュニティとのコミュニケーションと審査の機会が増える。ライブ終了後、これらのAMAのクリップは別途編集され再投稿され、各動画の視聴回数は数千に達する。最終的に勝利したプロジェクトとJupiterプロトコルトークンの起動時期が決定される。

左から順に、LFG第1〜3期の優勝プロジェクトZeus、Sanctum、deBridgeのAMA動画の一部

住民投票はコミュニティの参加意識を大きく高めた。多数のユーザーが土狗（低品質プロジェクト）投資のようにLaunchpadに参加し、LFGは「Let’s Fucking Go」の略語とも揶揄されるようになった。similarwebのデータによると、Launchpad実施期間中のLFG公式サイト訪問数は323万回を超えた。同期間中にDAOは2回のLFG投票を実施し、ページ訪問数は340万回を超え、データはほぼ一致している。

4月に正式にローンチし、半年未満の運営期間しかないプラットフォームとして、Jupiter Launchpadのトラフィックは他のLaunchpadと比べて非常に優れている。昨年末、「金のスコップ」として注目された4大チェーン上Launchpad――Bounce Brand、BakerySwap、Analysoor、TurtSat――の合計訪問数はわずか35.5万回であり、Jupiterの約10分の1に過ぎない。

チェーン外プラットフォームと比較しても、最も活発なBinance Launchpadはこれまで93プロジェクトを起動し、累計ユニーク参加者は550万人以上、起動プロジェクト数とユニークアドレス数ともにJupiterの10倍である。過去3か月間でBinanceは6プロジェクトを起動し、Launchpadサイトの訪問数は626万回に達した。一方、LFGは3プロジェクトを起動した中で、訪問数はBinanceの半分以上に迫っている。

ズレたコンセンサス

Jupiterがコミュニティ構築に費やした労力と成果は等価と言える。チームは十分な協力者を惹きつける意思と能力を持っていることを証明した。

初回LFGルール発表後、Jupiterフォーラムには第1回LFG候補として20件のプロジェクト申請が提出され、その後も次々と新規申請が続いた。無数のmemeコミュニティがPPPを叫び、Jupiterを「革命者」と称した。ソーシャルメディアでのインタラクションからDAO投票、LFG参加、PPP布教に至るまで、Jupiterのあらゆる取り組みが数え切れないほどのアクティブユーザーを惹きつけた。しかし、高い熱狂は本当に強いコンセンサスを意味するのだろうか？

あなたは何のために投票していますか？

第1回優勝プロジェクトZeus Networkは4月4日、Jupiter LFG Launchpadで正式に上場した。ZEUSトークンの総発行量は5,000万枚で、最終価格は0.776ドルで終了した。直後にOKXがZEUSを上場し、取引開始20分で取引高が1億ドルを超えた。しかし好景気は長く続かず、わずか1週間後、ZEUSは市場の売り圧力に耐え切れず0.185ドルまで急落し、上場初日の価格から10分の1に下落した。

ZEUSが暴落した翌日、LFG第2回投票が開始された。市場は個人投資家に十分な反応時間を与えず、まるで次の土狗に群がるように、人々は再び全熱情を第2回投票に注ぎ込んだ。

第2回優勝プロジェクトSanctumは、早期から繰り返しJupiterチームとオンラインでつながり、関連動画はJupiter公式YouTubeで数千回の視聴を記録し、多数のKOLから支持を得た。投票では2.3億票以上を獲得し、LFG提案史上最多の投票数を記録。また、64%の得票率を獲得し、第1回と第3回LFGの優勝候補（いずれも60%未満）を上回った。

左から順に、第1〜3回LFG提案の結果

しかし、Sanctumはエアドロップ論争に巻き込まれた。7月16日、Sanctumはエアドロップ申込確認窓口を正式に開放した。そのエアドロップルールでは、チームが2,000人の「真摯な貢献者」を審査で選出し、5,000万枚のトークンを分配。いわゆる「真摯な貢献者」とは、SNS上でSanctumを宣伝したユーザーを指すが、これは実際に資金を投入した「ポイント狩り」ユーザーにとって不満を招くものだった。

プロジェクトはコミュニティが共に選んだものなのに、結局望まぬ結果を迎えた。これはコンセンサスが成立していないことを示唆している。JupiterがLaunchpadを始めた本来の目的は、プロジェクトがJupiterエコとSolanaと相互に協働することであり、それはプロジェクトの発展方向であるべきだし、コミュニティメンバーがプロジェクトを選定する際の判断基準の一つでもあるはずだ。

LFGプロジェクト申請フォーマット、出典：Jupiterフォーラム

しかし、コミュニティメンバーにとって、LFG投票への参加は一種の投資活動のようなものだ。プロジェクトのパフォーマンスが悪ければ投資失敗を意味するため、投票時には独自性と優位性を持つプロジェクトを優先しがちになる。

関係者によると、「LFGで勝利したプロジェクトは高い参加度を持っており、多くのユーザーがプロトコルを利用している。私自身は、自分の利益を最大化できるプロジェクトに投票した」という。彼にとっては、以前使ったことのある、または使いたいと思うプロジェクトが注目されやすい。「なぜならLFGでの起動はプロジェクト自体（と評価額）に大きな押し上げ効果があり、自分もエアドロップを受け取れるからだ」。

さらに、同時期の候補プロジェクトを比較すると、優勝したZeusとSanctumはどちらも強力な資金調達背景を持っている。暗号韋馱（Wei Tuo）は、「個人投資家の投票ロジックはVCとCEXの影響を受けやすく、VCが支援する壮大なストーリーだけが大手取引所に上場できる可能性があると考えている」と説明する。

Zeusは今年4月初め、1億ドルの評価額で800万ドルの資金調達を完了したと発表。出資先にはMechanism Capital、OKX Ventures、Animoca Ventures、The Spartan Groupなどの有名VCが名を連ねる。また、Solana共同創設者Anatoly Yakovenko、Stacks共同創設者Muneeb Ali、Mechanism Capital創設者Andrew Kangらもエンジェル投資家として参加した。

同様に優勝したSanctumは、4月4日、シード拡張ラウンドの資金調達を発表。このラウンドはDragonflyが主導し、THE CMS、DeFiance Capital、GenblockCapital、Jump Crypto、Solana Venturesなどが参画した。LayerZero Labs、Drift Protocolなどのプロジェクトからのエンジェル投資家も参加し、調達総額は610万ドルに達した。

一方、同時期の候補プロジェクトで上位に入ったNFTレンディングプロトコルSharky.fiとNFT流動性プロトコルBanxも資金調達実績はあるが、出資先や金額はZeusに比べて劣る。Sharky.fiはToken Venturesのみの出資で、調達額や日付は不明。Banxは2022年に100万ドルのシード資金を調達したが、DePINインフラUprock、クリーンエネルギーネットワークSrcful、MonkeyDEXには資金調達記録がない。

出典：rootdata

では、もし候補プロジェクトがすべてVC支援なしの場合、個人投資家の判断基準はどうなるだろうか？暗号韋馱はmemeコイン投資のロジックを引用してこの問題を説明する。「memeコイン自体は支援のない暗号通貨だが、取引高はVC支援コインより遥かに大きい。しかし、それをVC支援コインと一緒にLaunchpadで投票すると、人々は判断できなくなる」。

「これがLaunchpadモデルのパラドックスだ」と暗号韋馱は指摘する。Jupiterだけでなく、DaoMakerやSeedifyといったLaunchpadプラットフォームも本質的に違いはなく、リスク露出を下げずにチェーン上の指標を撤廃しているのだ。

さらに、Jupiterは公平性を重視し、投票買収要素を意図的に薄めている。50JUP以上のステーキングを行うすべてのユーザーが投票可能で、1ウォレットにつき1プロジェクトしか選べず、1JUP＝1投票権である。これに対して風無向は「投票が形骸化している」と評した。

There's trust

Jupiterは7月末、新たなmeme Launch――CAT Launch Mechanismsを発表し、最初のプロジェクトとしてASIANMOMを発表した。

ZachXBTが提携先Irene Zhaoが複数回詐欺プロジェクトに関与していたことを指摘した後、Jupiterは当然ながら世論の中心となった。IreneとJupiterに関する話題の熱量はますます高まり、ALL IN CLUBは即座にSpaceを開催し、1,300人以上のオンラインリスナーを引きつけた。Irene本人も登場したが、コミュニティのコンセンサスは熱量の高さに比例して強まったわけではない。

中国語圏だけではなく、英語圏もJupiterに説明を求める声が高かった。

Spaceの当日夜、Jupiterは第22回惑星会議で「trust」という答えを出した。meowは「信頼がないときPVPが起きるが、信頼があるときPPPが起きる」と述べた。IreneもBlockBeatsに対し、「meme Launchのメカニズムは非常に複雑で、長期的なコミットメントが必要であり、例えば長いロックアップ期間や、コミュニティとの綿密な交流などがある」と説明した。Jupiterは現在でも「信仰」をPPP推進の主要手段としていることがうかがえる。

もし以前のコミュニティがPPPに対する信頼をJupiterのSolanaトップ地位に由来していたとするなら、ASIANMOMへの信頼担保は透明性に頼らざるを得ない。JupiterがコミュニティやZachXBTの疑義に応えるように、IreneもSpaceで繰り返し「すべてのトークン供給分配は非常に公開かつ透明である」と強調した。

Jupiterの透明性はコミュニティが認めるところだが、Ireneは3年間暗号業界にいても、関わったプロジェクトの資金の行方はすべて不明である。この経歴は「透明性」とは程遠い。IreneはASIANMOMプロジェクトで18か月のトークンロックアップ期間を持ち、完全に透明に追跡可能だと強調しても、不信の種はすでに植えられており、コミュニティが無関心を装うのは難しい。

実際、JupiterはmemeをLaunchpadに乗せたいという願望を隠していない。十分に優れたmemeであれば、LFGの申請も可能だ。しかし、これまでLFGに申請したプロジェクトはすべてGameFi、NFT、DeFi、インフラなど従来のコンセプトばかりだった。そこでJupiterは自ら手を下し、meme Launchを開始し、PPP実験を推進した。IreneもSpaceで、Jupiterとの提携は以前から決まっており、此前に発表されたPPP実験の内容も双方が共同で議論した結果だと述べた。

LFG Launchpad注意事項、出典：Jupiterフォーラム

ASIANMOMが崩壊した翌日、meowはMOTHER創設者Iggyと2時間以上にわたるライブ配信を行った。この会話でmeowは、Web2の世界で信頼と承認を築く重要性を強調した。おそらくJupiterが重視しているのは、IreneがWeb2とWeb3の両方で持つ経験なのかもしれない。

Web3業界に入る前、IreneはInstagramで長年インフルエンサーとして活動しており、Konomiに異業種参入後はCMOとしてブランドイメージを確立し、半年で十分なWeb3の注目とファンベースを築いた。IreneはBlockBeatsに対し、「当時IreneDAOをモデルにしたTelegramスタンプは3日で1,000以上のダウンロードを記録した。しかもすべてWeb3のTelegramネイティブユーザーからで、多くの業界の大物が注目していた」と語った。

左図がmeowとIggyのYouTubeライブ、右図がTelegramのIreneDAOスタンプ

IreneはSpaceで、今回の提携の主な理由はmeowがAsian momのストーリーを気に入っていたことだと強調した。MOTHERを見て、華人であるmeowはアジアにも自分たちの「ママ」が欲しいと思ったのだ。meowにとって、「ママ」のストーリーは単なるmemeではなく、文化的に継続的に伝播する文化単位を象徴している。

meowはまた、ポップカルチャーにおいて「ママ」をテーマにしたmemeは視覚表現においてその魅力と記憶力を高めると指摘し、感情的つながり、二極化、文化的理解の完璧な交差点を象徴しており、効率的かつ持続的なmemeになると評価した。そのため、Asian momコミュニティの基礎を持つIreneは自然とJupiterの提携対象となった。

しかし、どんな理由があろうと、この提携はコミュニティにとっては突然の襲撃のように感じられた。強固なコンセンサスが欠如していたため、ZachXBTが証拠を公開した瞬間、コミュニティが築き上げた信頼と信仰は崩壊したように見える。

IreneはBlockBeatsに対し、ASIANMOMの成功のため、彼女とJupiterのLaunchpad、Uplink、エアドロップチームはLaunchの実施方法について継続的に議論しており、ほとんどのチームがLaunchメカニズムの設計に参加していると述べた。しかし、Ireneの過去の経歴はコミュニティメンバーにその実力やリード力への疑念を抱かせる。

加えて、現時点でJupiterは「信頼」の宣伝以外に、具体的な進展を出していない。このため、PPPの将来性について問われた風無向は「memeとはPVPの世界であり、meowは救世主ではない。何も変えられない」と答えた。