リブラのスキャンダルからソラナの損失まで、Jupiterの多面的戦略が市場の信頼を回復できるか？
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リブラのスキャンダルからソラナの損失まで、Jupiterの多面的戦略が市場の信頼を回復できるか？
Jupiterは最近、エコシステムの拡大、トークンのリバース買収計画、製品の反復進化など、複数の戦略を通じて逆境を突破するシグナルを外部に発信しようとしている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
現在、SolanaエコシステムはLibraのトークン発行スキャンダルを契機にした「流動性流出」の危機に直面しており、流動性の喪失と市場信頼の低下という二重の打撃により、内部の課題がさらに深刻化している。Solanaエコシステムの注目プロジェクトであるJupiterは、高い流動性シェアによって一時期中心的な役割を果たしていたが、Libraスキャンダルへの関与疑惑とエコシステム全体の危機によって深い困難に陥っている。それでもJupiterは最近、エコシステム拡大、トークンのリバイト計画、製品のアップデートなど複数の戦略を通じて、逆風の中でも突破口を開こうとする姿勢を示している。
取引エンジンの減速？ Jupiterの主要指標は依然としてSolanaエコシステムで優位性を保持
Jupiterはかつて強力な市場影響力でSolanaエコシステムの繁栄を牽引してきたが、Solanaエコシステムの信頼危機によってその取引エンジンも減速し、独善的であることはできなくなっている。
Artemisのデータによると、Jupiterの1日あたりの取引高は今年1月中旬に史上最高の29億ドルに達した。しかし、その後取引活発度は徐々に低下傾向を示している。3月3日時点で、1日あたりの取引高は12億ドルまで下落し、ピーク時から58.6%急落した。
1日あたりのアクティブアドレス数の変化もコミュニティ参加度の衰退を浮き彫りにしている。今年1月20日、Jupiterのアクティブアドレス数は120万件という新記録を樹立し、当時のユーザー参加の熱狂ぶりを示していた。しかし、3月3日時点ではこの数字は39.4万件まで大幅に減少しており、67.2%の落ち込みとなっている。アクティブアドレスの急減は単に取引活動の鈍化を意味するだけでなく、JupiterのみならずSolanaエコシステム全般に対するユーザーの信頼が損なわれていることも示唆している。ただし、同期間におけるSolana全体の1日アクティブアドレス数も約48.1%減少しており、Jupiterの悪化はエコシステムの大環境と同調していることも明らかだ。
取引活動の弱さはJupiterの収益にも直接的な影響を与えている。Artemisのデータによると、Jupiterのアグリゲータによる1日あたりの収益はピーク時の130万ドルから83.3%減少し、3月3日時点で21.6万ドルにとどまっている。この収益面での低迷は、現在の市場環境下におけるJupiterの脆弱性を反映している。
取引活動と収益が圧力を受けていても、JupiterがSolanaエコシステム内で占める比重には一定の回復力が見られる。Artemisのデータによると、Jupiterの1日取引高はSolana全体の11.6%を占めており、1月のピーク時（10.4%）よりもやや上昇している。一方、アクティブアドレス数のシェアはピーク比で36.5%低下し、3月3日時点でSolana全体の9.4%となっている。
エコシステム内ランキングで見ると、Artemisのデータによれば2025年以降、Jupiterは1日あたり2.6億ドルの取引高でRaydiumに次いでSolanaエコシステム第2位を維持している。アクティブアドレス数は57.2万件で安定して第3位。またガス代消費額は4570万ドルを貢献し、第2位を記録している。これらのデータは、Jupiterが依然としてSolanaの主要な流動性支柱としての役割を果たしていることを示しているものの、影響力は縮小していることも示している。
加えて公式サイトによると、JUPの総ステーキング量は5.8億枚以上に達し、流通量の21.5%を超えており、これはコミュニティがJUP DAOガバナンスに対して継続的に参加していることを反映しており、短期的な売却圧力の緩和要因となる可能性がある。
信頼危機から長期主義へ：Jupiter、多方面展開で信頼回復を目指す
LibraのスキャンダルはJupiterが泥沼に陥った引き金となった。今年2月のLibraインサイダー取引騒動において、LibraはMeteora上で流動性プールを構築したが、JupiterはMeowがMeteoraの共同創設者という二重の身分を持つことから、Meteoraと共謀したと非難された。その後、Meteoraの共同創設者Benが辞任し、Jupiter側も「いかなる形でもLibraの発行に関与していない」「チームメンバーによる先行購入行為も確認されていない」と説明したが、評判の損害は免れず、JUPトークン価格も一時下落した。
「我々は暗号資産が未来だと語っているが、現実では長期的成果に対する責任感が著しく不足している。ただ一つ確かなのは、我々が今行っていることに信念を持っていること、長期的な成果に責任を持つこと、そして短期的な変動がどれほど激しくとも、暗号業界が将来的に世界を真に変えると信じていることだ」と、最近Meowは投稿で述べた。
Solanaエコシステムの減速とLibra問題に直面して、Jupiterは多角的な戦略で対応しており、ここ最近は買収・拡張、トークン経済の調整、透明なガバナンスなど複線作戦を打ち出し、市場信頼の回復を図っている。
エコシステム拡大に関して、Jupiterは過去1年間で多数の採用および買収を行い、ここ数ヶ月ではSonarwatchおよびMoonshotの過半数株式を取得した。現在も2件の未発表買収を進行中であり、これによりJup.ag、Jupiverse、Jupnetの3大プラットフォームの能力強化を図る。買収資金は財務基金から支出される予定だ。
トークン価値の強化策としては、最近Jupiterは第三者独立機関による創業者、Jupiter財務省、Meteora財務省、JUPトークンの全面監査を発表した。同時に、JupiterはLitterbox Trustを設立した。この信託は第三者独立機関が運営しており、すでに活動を開始しており、今後2年間でプロトコル収益の50%を受け取り、戦略的にJUPを積み立てる。これによりトークンの長期的安定性を高めることを目指している。公式によると、この措置は近い将来の収益とは関係なく、エコシステムとコミュニティの長期的発展のための布石である。Artemisのデータによると、3月3日時点で、Jupiterは2月17日以降、合計1080万ドル相当のJUPをリバイト済みである。
さらに、Meowは最近「2030年提案」を提示し、自身が保有する2.8億枚の個人JUPトークンをチーム報酬に活用し、2030年に5億枚のJUPを補償として受け取ることを計画している。この提案はまだコミュニティの投票を待つ段階にある。またJupiterは最近「GOATフレームワーク」の導入を発表した。このフレームワークはガバナンス（供給量の30%焼却、「Jupuary」イベント、ワーキンググループ予算の調整など複数の重要な決定を含む）、オーガニック性（裏取引、KOLプロモーション、マーケットマニピュレーションの拒否を強調）、整合性（保有者、コミュニティ、チームの利害一致）、透明性（3回のトークン監査、マルチシグウォレットの公開、大口移動記録の可視化）という4つの柱を通じて、JUPを暗号業界最良のトークンに育て上げ、長期的価値を持つトークンとしての地位を確立することを目指している。
さらに、Jupiterは最新の2030年チーム戦略を公表し、今後5年間は分散型流動性プラットフォーム、グローバルコミュニティ拡大、Jupnetエコシステムに集中すると表明した。また今後3年間で新規チームメンバーに2.8億枚のJUPを分配する計画もある（現在の初期チームは14億枚のJUPを保有）。ただし資金源についてはコミュニティの意思決定が必要であり、主に以下の2案が提示されている：1つは戦略準備資金からの支出で、2025年7月からロック解除され、コミュニティ投票は不要。もう1つはMeow個人の保有分から支払い、2030年に戦略準備資金へ返済し、追加で2.2億枚のJUPをインセンティブとして申請する方法（DAOが調整可能）。
製品のアップデート面では、JupiterはApeProと統合し「Jup Trenches」と改名し、デュアルアカウントタイプ、秘密鍵のエクスポート、リアルタイムデータなどの機能を提供するようになった。また昨年リリースされたJupiter Mobileも重大なアップデートを予定している。
総じて、取引エンジンの減速によりJupiterは短期的に負担を強いられているが、Solanaエコシステムの核となる存在である位置づけは変わっていない。今後、多角的な戦略展開とSolanaの回復によってエコシステムの出血停止、さらにはプラス成長を実現できるかどうかは、時間とともに検証されていくだろう。
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