カンクン・アップグレード後、Layer2はより良くなったのか？
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カンクン・アップグレード後、Layer2はより良くなったのか？
60%以上のL2取引がBaseおよびArbitrumチェーン上で発生しています。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jason Jiang、OKG Research
本記事は欧科雲鏈研究院 OKG Research と PANews が共同で制作しました。「データを重視し、チェーン上における真の姿を洞察する」をテーマとしています。
ケンキンアップグレード後、イーサリアムL2の取引手数料は顕著に低下し、スループットも向上したが、全体のエコシステムは予想されたような繁栄には至っておらず、L2ストーリーの勢いはアップグレード後も依然として弱い。BaseやArbitrumなどの一部を除き、大多数のL2プロジェクトは、イーサリアムおよび暗号エコシステム自体の流動性の分散やアプリケーション革新の不足といった現実的課題により、アップグレード後のデータ面でのパフォーマンスは比較的低迷している。
1. L2取引の60％以上がBaseおよびArbitrum上で発生
ケンキンアップグレードの最も直接的な影響は、L2ネットワークの取引手数料の削減である。市場では以前から、ケンキンアップグレードによりL2の取引手数料が90％削減されると広く予想されていたが、現在その目標はほぼ達成されている。OKLinkのデータによると、アップグレード後、L2の日平均手数料は大幅に下落しており、Arbitrum、Optimism、StarkNetなどのプロジェクトでは手数料が90％以上減少している。特にArbitrumの日平均手数料の下落幅は最も大きく、アップグレード前の0.62ドルから現在の約0.01ドルへと、97.01％の大幅な削減となった。しかし、ZK Rollup系の平均コストはOptimistic Rollup系と比べて依然高い。Linea、Scroll、Polygon zkEVMなどの取引コストはなお0.5ドル以上を維持しており、いずれも下落率は5割未満である。
出典：OKLink
取引手数料の低下に伴い、複数のL2プロジェクトの取引スループットも向上した。中でもArbitrumとBaseの伸びが顕著である。BaseネットワークのTPS（1秒あたりの取引件数）は、アップグレード前の1桁台から最近の平均35件/秒以上へと急増し、6.3倍以上の成長を記録。さらに6月28日には、過去最高の単日TPSを更新した。
出典：OKLink
実際のTPSの増加の裏側では、L2上の取引活動もアップグレード前より活発になっている。OKLinkのデータによると、ケンキンアップグレード後、L2全体の取引件数は明確に増加しており、最近の1日あたり処理される取引数は700万件を超え、以前より40％以上増加している。また、L2Beatのデータによれば、現在L2が処理している取引数はイーサリアムメインネットの20倍以上に達している。
出典：L2Beat
LineaおよびzkSyncを除き、他のL2はアップグレード前には日次取引数が100万件を突破していなかったが、アップグレード後、L2の取引構造は変化した。BaseとArbitrumがL2取引の主要な舞台となり、取引の60％以上がこの2つのチェーン上で発生している。特にBaseは現在1日あたり300万件以上の取引を処理しており、Arbitrumの日平均取引数もすでに200万件を超えた。
出典：OKLink
2. ケンキンアップグレード後、L2は本当に良くなったのか？
注目すべき点は、L2の取引がより活発になっている一方で、取引規模の明らかな拡大は見られないということである。OKLinkのデータによると、L2の取引量はアップグレード完了直後しばらく上昇傾向にあったが、5月9日以降は勢いが弱まり、現在は基本的にアップグレード前の水準に戻っている。
出典：OKLink
個々のプロジェクトのチェーン上取引量を分析すると、より明確な印象が得られる。以下の図の比較から明らかだが、アップグレード後に最も顕著な成長を示したのはBaseである。現在の日平均取引量は3〜4月のピーク時から大幅に減少しているものの、アップグレード前と比べて3倍以上増加している。しかし、Base以外のArbitrum、Optimism、Lineaなどのプロジェクトは、アップグレード後も取引量の明らかな増加は見られず、zkSyncやMantaに至っては取引量が縮小している。
出典：OKLink
TVB（Total Value Bridged）の変化からも、ケンキンアップグレードがL2全体の魅力を大きく高めたとは言い難いことがわかる。イーサリアムから各L2へ移転されたETHの日別数量は、アップグレード前と比べてむしろ減少傾向にある。かつて比較的強気だったBaseですら、最近のTVBは徐々に低下し、アップグレード前の水準とほとんど変わらない。逆にPolygonが最近目立ったパフォーマンスを見せている。
出典：OKLink
上記データの変化から、以下のような結論が導かれる：
1）ケンキンアップグレードの効果は顕著であり、L2の取引コストを大幅に削減し、ある程度スループットも向上させたが、L2間の既存リソース競争の状況を変えることはできず、むしろ競争を激化させ、L2の取引構造の変化を加速させた；
2）取引件数と取引量の変化から見て、L2の取引コストが低下したことで確かにさまざまなタイプの投資家を引き寄せ、特に少額の投資家でもL2を通じて迅速に取引できるようになり、L2が業界インフラとしての地位を固める助けとなっている。
ケンキンアップグレード後もL2エコシステムは爆発的な成長を遂げておらず、多くのプロジェクトのデータパフォーマンスは比較的低迷し、価格の動きも芳しくない。しかし筆者は長期的にはL2技術に依然として価値があると考える。現時点でL2のストーリーに勢いが生まれない原因は二つある。第一に、L1であるイーサリアム自体が今サイクルで振るわず、チェーン上のアクティブ度や革新性が不十分であり、L2に十分な流動性を提供できないこと。第二に、L2のアプリケーションエコシステムがまだ爆発していないため、取引需要が強くないこと。さらにL2プロジェクトが増加するにつれ、既存リソースの競争の中で流動性がさらに分散され、L2のストーリーに持続的な成長力を与えられていない。
出典：OKLink
L2の不利な現状を変える最も簡単な方法は、イーサリアムエコシステムの回復を待つことだが、より直接的かつ能動的な選択肢は、より多くのL2アプリケーションの構築を加速することである。しかしこれらはいずれも容易ではない。ここ数年の「インフラ整備運動」によって、暗号業界のインフラはもはや相対的に整っているだけでなく、むしろ過剰気味である。このようなインフラ過剰の原因は、過去の過剰な投資にある一方、アプリケーションエコシステムが追いついていないことも一因である。今後長い期間において、L2だけでなく、暗号市場全体が現状を打破する鍵は、アプリケーションの探求と構築にあるだろう。
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