MakerDAOの最終段階計画「Endgame」に新たな進展：初のSubDAOと新規トークンを導入予定、今年夏に第1フェーズを開始

執筆：Nancy、PANews

老舗DeFiプロトコルであるMakerDAOは、「Endgame」と呼ばれる最終段階の計画を加速して実行に移しつつある。新たなステーブルコインNewStable（NST）および新たなガバナンストークンNewGovToken（NGT）の上場計画を発表した直後、本日MakerDAOは初のSubDAO「Spark」およびそのネイティブトークンSPKのリリースを発表した。

初のSubDAOを間もなくリリース、コミュニティ主導のガバナンス方式を採用

MakerDAOにとって重要な転換点となる「Endgame」は、効率性、柔軟性、アクセシビリティを高めることで、DAIの供給量を1000億ドル以上にまで拡大することを目指している。より公正で透明かつ効果的なガバナンス体制を構築するため、MakerDAOは現在注目されているDAOガバナンスの新モデルであるsubDAOを導入し、各subDAOに特定の用途または責務を設定している。

MakerDAO初のsubDAOであるSparkDAOは、レンディングプロトコル「Spark」を中心に構成される。公式によると、Sparkの主要製品にはSparkLendとCash & Savingsが含まれる。前者は高流動性資産を利用して大規模にDAIを借り入れることを可能にし、後者はDai貯蓄金利（DSR）と現金・貯蓄口座機能を組み合わせた、チェーン上での銀行のようなサービスを提供するもので、対応資産はDAI、USDT、USDCを含む。DefiLlamaのデータによると、5月15日時点でSpark ProtocolのTVLは約21.9億ドルに達しており、レンディングプロトコルとしては第4位の規模で、市場シェアは7.3％を占めている。

公式情報によれば、SparkDAOは独自のネイティブトークンSPKおよび複数のSPKマイニングプログラムも開始する予定だ。SPKの総供給量は40億枚で、10年間にわたり分配される。最初の2年間は毎年10億枚ずつ分配され、その後は2年ごとに半減していく。また、新ステーブルコインNewStableの利用者には70％（7億枚）、质押プロトコルLockstake Engineの利用者には30％（3億枚）のSPKが割り当てられる。

SparkDAOが起動すれば、SPKは流動性マイニングを通じて獲得可能となり、SPK保有者はすぐにNewGovToken（NGT）のマイニングに参加でき、MakerDAOエコシステムのガバナンスに参加する機会を得ることができる。公式の試算では、年間8000万枚のNGTが流動性マイニングによって分配される見込みだ。現在、MakerDAOはSparkLend上でSPKのプリマイニング活動をユーザー向けに開始しており、マイニングされたトークンはSparkDAOリリース時に配布される予定である。

さらに、SparkDAOはSPKトークンによる投票を基盤としたコミュニティ主導のガバナンス方式を推進する。初期段階では、トークン保有者がコミュニティマーケティングなどを指導できるようになり、時間の経過とともにSparkDAOのガバナンス全般が完全に自律的になることを目指し、シームレスにMakerのSubDAOエコシステムに統合されていく。

また、MakerDAOが以前明らかにしたところによると、Endgameの第2フェーズでは合計6つのSubDAOを立ち上げる計画であり、それぞれ異なるニッチ市場やコミュニティの関心に応える予定だ。例えば、RWAやゲームに特化したSubDAOなどが想定されている。これらのSubDAOガバナンスは、使いやすいユーザーインターフェースやAI駆動ツールによって補完され、ガバナンス意思決定を支援・簡素化することが期待されている。

今年夏にEndgame第1段階のリリース予定、複数の新機能が順次登場

50億ドル以上のTVLを持つDeFi分野の「老将」として、長年にわたり圧倒的な地位を維持してきたMakerDAO。Maker Burnのデータによると、5月15日時点でDAIの総供給量は54.5億枚に達し、過去2か月間で8.5億枚以上増加しており、昨年10月以来の最高値を記録している。また、Makerの年間利益は6540万5000ドル、手数料収入は年間3億3000万ドルに達し、PER（株価収益率）の推定値は38.35となっている。

Syncracy Capitalの共同創設者Ryan Watkinsが4月に発表したMakerDAOに関する調査レポートによると、過去6か月間でMakerDAOはEthereum上のDeFi利益の約40％を占めており、その成功の鍵は貨幣的プレミアムを持つステーブルコインDAIにあるとしている。同レポートはまた、Makerの年間収益がEthereum、Tron、Solana以外のすべての暗号資産プロジェクトを上回っているにもかかわらず、PERは抑制されていたが、「Endgame」のリリースによりこの状況が逆転する可能性があり、数十億ドルの手数料収益機会と400億ドルのプロジェクト評価額をもたらすかもしれないと指摘している。

こうした改革計画「Endgame」も、今年新たな進展を見せている。2024年3月、MakerDAOの創設者Rune Christensenは正式に、今年の夏にEndgameの第1段階「Launch Season」を開始すると発表した。この期間中に新トークン、SubDAO、NewBridge、Lockstake Engineなど一連の新機能が順次リリースされ、DAIの利用が指数関数的に拡大することが目指される。

現時点では、上述のsubDAOに加え、MakerDAOは先日、DAIおよびMKRに代わる2つの新トークンNewStableとNewGovTokenの導入も発表している。NewStableはDAIのアップグレード版として設計され、より広範な普及を目的に安定性を強化したステーブルコインとなる。一方のNewGovTokenはエコシステム内における洗練されたガバナンス手法を象徴し、1枚のMKRにつき24,000枚のNGTに交換可能で、より広範な参加とダイナミックな意思決定を促進することを目指している。なお、両トークンの正式名称はブランド発表イベントを通じて明らかにされる予定である。

要するに、「Endgame」の着実な進行に伴い、MakerDAOの大規模な再編の幕がゆっくりと上がったのである。