ArkStream Capital 2024年第1四半期に投資した6つのプロジェクトを一覧で紹介
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ArkStream Capital 2024年第1四半期に投資した6つのプロジェクトを一覧で紹介
ArkStream Capitalは2024年第1四半期に、XION、Unicross、Polyhedra、BEVM、Merlin Starter、Nubitの6つのプロジェクトに投資した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：ArkStream
投資案件概要
ArkStream Capitalは2024年第1四半期に合計6件のプロジェクトへ投資を行いました。ここではそれらのプロジェクト詳細を公開し、投資判断の背景を説明いたします。
プロジェクト紹介
XIONは、一般ユーザー向けにシームレスなユーザーエクスペリエンスを実現するために特別に構築された、初のモジュラーユニバーサルアブストラクションレイヤーです。これにより消費者採用が促進されます。XIONのユニバーサルアブストラクションレイヤーは、アカウント、署名、Gas、相互運用性、価格設定、デバイス、支払いなど、複数のプロトコルレベルの抽象化を含んでいます。すべての暗号技術の複雑さを抽象化することで、XIONは新規ユーザーの参入障壁を解消すると同時に、開発者が直面する断片化の課題も回避します。その署名形式に依存しないインフラは、既存の幅広い暗号曲線をサポートしており、将来の技術進展にも容易に対応可能です。これにより市場カバレッジが拡大するとともに、長期的な持続可能性とさまざまなブロックチェーンプロトコル間の相互運用性が確保されています。相互運用性の抽象化により、XIONはネイティブアプリだけでなく、接続チェーン上に構築されたアプリケーションにもシームレスな体験を提供できます。
XIONへの投資理由
統計方法によって異なりますが、現在の暗号資産世界のユーザー数は1億〜2億人の範囲にあります。ArkStreamは、次のブルマーケットサイクルにおいてこの数字が10倍になり、10億人に達すると予測しています。これは、暗号資産世界のインフラが十分にユーザーフレンドリーである必要があることを意味します。アブストラクションレイヤーはMass Adoption（大衆普及）への現実的かつ実行可能な道筋です。ArkStreamがXIONチームと初めて出会ったのは2021年のことで、当時彼らはSolana上にNFTマーケットプレイスを構築していました。ArkStreamはその第一輪投資に参加しましたが、その後熊市が到来し、NFT市場は期待通りの成長を見せませんでした。そこでプロジェクトチームは困難な決断を行い、L1のアブストラクションレイヤーの開発へ方針転換しました。こうして彼らはMass Adoptionという理想に向かってさらに一歩前進したのです。
XIONのユニバーサルアブストラクションソリューションは提案当初から市場から広く共感を集めました。2月初旬、テストネット開始後わずか半月でアカウント数が10万を超え、2ヶ月後には130万に達し、累計取引数は1500万件、WAU（週間アクティブユーザー）は340人以上となりました。彼らが主催したハッカソンには400以上のスタートアップチームが参加し、エコシステム内にはCircle、Axelar、Injective、IBC、Babylonなど、暗号業界の発展に大きな影響を与える巨人たちが100件以上も存在しています。これらのデータはいずれもXIONの影響力を示しており、Web3へ指数関数的にユーザーを引き込むだろうという将来性を強く示唆しています。
プロジェクト紹介
UniCrossはBTC L2上でL1アセットを鋳造・取引・発行・クロスチェーンできるプラットフォームであり、異なるBitcoin L2間でのL1アセットの鋳造、取引，クロスチェーンおよび発行をサポートしています。ユーザーはUniCrossを通じてL2上でBRC-20、Runes、BRC-420、ARC20などのマルチプロトコルアセットを鋳造・取引・発行でき、L1への逆クロスも可能です。プラットフォーム内の支払いにはBTC、BRC-20、ETHなど多様なチェーン上のアセットを利用できます。
UniCrossへの投資理由
2024年第1四半期に、Bitcoin Layer2の争いが本格化しました。それまでは机上の議論に過ぎなかったものが、Merlinのメインネットローンチ以降、競争は白熱化しました。L2 Watch（https://l2.watch/）によれば、約100のBTC Layer2が準備中またはすでに稼働していますが、それぞれのソリューションは大きく異なります。サイドチェーン、Rollup、EVM互換など、さまざまなアプローチが独自のクロスチェーンソリューションを提示しています。結果として、ユーザーのBTCはさまざまなホスト型／非ホスト型ウォレットに分散されてしまいました。しかし、多くのサイドチェーンが公式に提供するクロスチェーンソリューションには、他のBTCネイティブアセットが含まれていないことに気づきます。インスクリプション（銘文）愛好家の優先順位は、BTCホーダーの次に置かれていますが、実は彼らこそがこのエコシステムの中で最も活力のある存在なのです。BRC-20、ARC-20、RunesといったBTCメインチェーンに留まっているネイティブアセットは、Layer2上で再び輝きを取り戻す必要があります。特にRunesの導入後、取引価値よりも高いメインネットGas Feeが発生していることは、まさにその証左です。
UniCrossが提案するクロスチェーンソリューションは、この問題を効果的に解決しています。第二大インスクリプションツールIDClubから派生したUniCrossチームは、ビットコインエコシステム内で極めて高い市場感覚と迅速なイテレーション能力を持っています。ArkStreamは、この急速に変化する市場における同チームの製品開発力を熟知しており、UniCrossのプロジェクト立ち上げ直後に投資を決定しました。今後のBTC Layer2競争の中で、UniCrossが独自のポジショニングを通じて市場を獲得することを期待しています。
プロジェクト紹介
Polyhedra Networkは、最先端のゼロ知識（ZK）技術を活用して計算能力を強化し、従来の計算限界を突破することでWeb3の普及を加速することを目指しています。Polyhedraの旗艦製品であるzkBridgeは、汎用的なZK相互運用プロトコルであり、Web2とWeb3の統合を簡素化します。このプロトコルは、伝統的な金融機関がリアルワールドアセットをさまざまなネットワーク間で円滑に移動させることを支援しており、すでに数千万件のクロスチェーン取引を完了し、4000万個以上のZK証明を生成しています。Google Cloudとの協力により、Polyhedraは開発者向けZK証明プラットフォーム「Proof Cloud」をリリースしました。これはクラウドベースのプラットフォームで、アプリケーションの開発と展開を簡素化することを目的としています。さらに技術力を高めるため、Polyhedraはゼロ知識証明機能をイーサリアムブロックチェーンに統合し、ビットコイン上での応用を拡大することで、イーサリアムやソラナなどの主要ブロックチェーンエコシステム間の相互運用性を強化しようとしています。
Polyhedraへの投資理由
暗号業界は最初のアルトコインが誕生して以来、「いかにしてクロスチェーン交換を行うか」という課題に、開発者たちは一貫して取り組んできました。当初は原子交換（atomic swap）を中心的でやや中央集権的な方式で対応しようとしました。PolkadotやCosmosの登場は、すべてのパブリックチェーンが共通の基準に基づいて構築されるよう統一規格を形成することを目指しました。この基準に準拠したアセットであれば、障害なくクロスチェーン交換が可能になります。しかし、非中央集権の世界では統一規格の策定は困難であり、市場は一時的に比較的中央集権的なクロスチェーンブリッジに頼ることになりました。そしてクロスチェーン相互運用性プロトコルの登場までそれが続きました。Wormhole、LayerZero、Polyhedraは過去2年間で三つ巴の競争を繰り広げており、それぞれPortal、Stargate、zkBridgeという代表的なクロスチェーンブリッジ製品を展開し、これを基盤に独自の相互運用性プロトコルを構築しています。
他2社と比較して、Polyhedraは今年、ビットコインエコシステムという未開拓市場に注目しました。zkBridgeとゼロ知識証明技術を活用することで、ビットコインは現在および過去のデータを、ビットコインLayer2、イーサリアム、イーサリアムLayer2を含む20以上のネットワークに安全に送信できるようになりました。また、Ordinals、BRC-20、Atomicalsといった革新的プロトコルとも互換性があります。これにより、イーサリアムやビットコインLayer2などの他のブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトは、信頼なしにビットコインのデータやプロトコルにアクセスでき、さまざまな計算ロジックを実行することが可能になります。セキュリティはゼロ知識証明によって保証されています。さらに、PolyhedraはEigenLayerと協力し、ビットコインAVSを設計・実装しました。このシステムにより、他のブロックチェーンは安全にビットコインにデータを書き込んだり、資産を移動させたりできるようになります。現在、ビットコインエコシステムの主要プレイヤーの多くがPolyhedraと協力しており、OKX Wallet、Unisat Wallet、Babylon、Merlin Chain、BitLayer、Bsquared、BEVM、Particle Networkなどが含まれます。これらの中にはArkStreamのポートフォリオ企業も多く含まれています。ArkStreamは、Polyhedraへの投資が自社のビットコインエコシステム戦略において重要な一環であると考えており、将来的にビットコインエコシステム内で主要リソースを獲得し、より多くのポートフォリオ企業の成長を支援できると確信しています。
プロジェクト紹介
BEVMは、EVM互換かつ分散型のビットコイン第2層ネットワークであり、GasとしてBTCを使用します。BEVMはTaprootアップグレードによるSchnorr署名アルゴリズムなどの技術を活用し、BTCをビットコインメインネットから第2層へ分散型の方法でクロスチェーンすることが可能になります。BEVMはEVMと互換性があるため、イーサリアムエコシステムで動作するすべてのDAppをBTC Layer2上で実行できます。
BEVMへの投資理由
2017年、BTCのSegWitアップグレードによりビットコインブロックはより多くのデータを収容できるようになりました。2021年のTaprootアップグレードでは、拡張スペースにより複雑なデータを含められるようになるだけでなく、Schnorr署名アルゴリズムの導入により、分散型のビットコインマルチシグネチャが現実のものとなりました。これがさらなる分散型のビットコインクロスチェーン操作を可能にし、最終的に分散型のBTC Layer2の実現につながりました。BEVMは、分散型BTC Layer2の最良の例です。SegWitとTaprootのアップグレードは、ビットコインに再び活気を与え、ビットコイン1.0時代から2.0時代へと進化させ、より豊かなビットコインエコシステムの姿を見せてくれました。2023年にビットコイン上で爆発的に登場したOrdinalsなどのトークン起動プロトコルは、SegWitとTaprootアップグレードの成果でした。これにより、ビットコインコミュニティはビットコイン上でのアセット発行が可能であることを認識しました。アセット発行はあくまで第一歩にすぎず、BTC第2層にさらに豊かで多様なアプリケーショネコシステムを構築する必要があります。そのため、BEVMは必然的に登場しました。
過去6年間、BEVMチームはBTC Layer2の発展を探求し続けてきました。2018年、チームの最初の製品ChainXは10万BTCを超えるクロスチェーンを実現しました。2023年、ビットコインエコシステムの爆発的成長は、チームにとって新しい時代の到来を示しており、新たな製品BEVMの開発を開始しました。ビットコインLayer2のアプローチはおおむね2種類に分けられます。一つはMerlinのように、さまざまなソリューションを統合し、初期段階では市場志向のアプローチをとり、クロスチェーンソリューションの分散性にこだわらないものです。もう一つはBEVMのように、BTCのネイティブ性と分散性を重視し、長年にわたり一貫して開発を続けてきたものです。どちらのアプローチにも利点があり、ArkStreamはビットコインエコシステムの発展理念が暗号世界の隅々まで広がることを願っています。そのため、さまざまなタイプのソリューションの中でも、最大の可能性を持つチームに投資を行っています。ArkStreamは、BEVMがより多くのネイティブビットコインコミュニティのメンバーをLayer2の発展に巻き込んでいくことを期待しています。
プロジェクト紹介
Merlin Starterは、Merlin Chain上に設立された最初のLaunchpadプラットフォームであり、主にMerlinのローカルプロジェクトを育成し、Merlin Chainエコシステムに有望なプロジェクトとアセットを提供します。Merlin Starterは、単一プールおよび複数プールのIDO形式を組み合わせており、過剰申込、抽選、先着順などさまざまな方式を提供しています。
Merlin Starterへの投資理由
アセット発行は常に暗号業界の中心です。イーサリアムのスマートコントラクトであろうと、ビットコイン上のOrdinalsのような新興プロトコルであろうと、暗号世界の歴史を振り返ると、「ワンクリックマイニング」「ワンクリック発行」「ワンクリックチェーン作成」「ワンクリックインスクリプション」に至るまで、ユーザーを惹きつける第一歩は常にアセットです。どの新興エコシステムの隆盛も、アセットの発行と分配に伴っています。ArkStreamは、Merlin Chainの大量のTVLがメインネット上に流入した後、借貸、取引所、Yield Farmingといった従来のDeFi三大分野以外にも、LaunchpadおよびIDOプラットフォームが必要不可欠であると考えています。MerlinStarterはエコシステム内で際立った存在となり、この橋頭堡を早期に占拠しました。象徴的なプロジェクトの発行と大きなエコシステム資金の注目を集めたことで、さらに優れたプロジェクトが同プラットフォーム上で発行されるようになっています。
プロジェクト紹介
Nubitは、スケーラブルで効率的かつビットコインネイティブなデータ可用性（DA）レイヤーであり、ビットコインエコシステムに深く根ざし、積極的にビットコインのモジュラー拡張を進めています。NubitのDAレイヤーサービスは、ビットコインのデータ容量を効果的に拡張し、Ordinals、分散型インデクサー、Layer2ソリューション、価格オラクルなどのモジュラーサービス（Modular Services）をサポート・提供することで、ビットコインエコシステムのスケーリングと効率向上を支えます。
Nubitへの投資理由
過去2年間、Rollupアーキテクチャに基づく多数のビットコインLayer2プロジェクトが台頭してきました。しかし、ビットコインの非チューリング完全なスクリプト言語の特性を考慮すると、多くのRollup型Layer2ソリューションにおいて、BitVMなどの学術論文がブロックチェーン上の詐欺証拠の回路をシミュレートすることでビットコインのセキュリティを継承しようとしていますが、市場の発展ペースに合致するのは、専門的なネイティブデータ可用性ソリューションの採用です。ArkStreamは、モジュラーブロックチェーンアーキテクチャおよびデータ可用性レイヤー（DA）の提唱者であるCelestiaが提示したアイデアは、ビットコインエコシステムにも有効に応用できると考えています。
ビットコインエコシステム内に存在する少数のDAプロジェクトの一つとして、Nubitは独自の技術アーキテクチャと製品ソリューションにより、エコシステム全体で極めて重要な地位を占めています。NubitはUCSBコンピュータサイエンス学科の教授が率い、コアチームは学術界におけるブロックチェーンおよびセキュリティ分野のトップ研究者で構成されており、チェーンリンクの卓越した科学者、Facebook Diem Blockchainの元CTOであり、コンセンサス分野の権威であるDahlia Malkhi、BRC-20の創始者domoらを顧問に迎え、強固な学術的・技術的開発背景を持っています。特に注目に値するのは、Nubitがdomoと手を携えて業界標準を共同制定し、開発したModular Indexerが各大手ウォレットやdAppと統合されつつあることです。
Nubitはまた、トップクラスのプロジェクトと連携して「Bitcoin Season 2」というストーリーを牽引することに尽力しています。すでに、高い評価を得ているEVM互換Layer2プロジェクトMerlin Chain、Bitlayer、ビットコインステーキングPoSチェーンBounceBit、ビットコインステーキングおよびRestakingに特化したリーディングプロジェクトBabylon、ネイティブYieldを実現する流動性プロトコルYala Financeなど、多くの著名プロジェクトと協力関係を築いています。これらの有名プロジェクトはNubitとともにビットコインエコシステムの着実な発展を推進しており、優良プロジェクトとの深い協力を通じて、Nubitは自社の技術ソリューションをさらに洗練させることができると同時に、エコシステム全体における影響力と競争力を確固たるものにしています。
ArkStream CapitalがNubitに投資したことは、その優れた技術力と広大な市場可能性に対する評価であると同時に、ビットコインエコシステム全体およびより広範な技術分野の将来の方向性に対する確固たる信念の表れでもあります。業界の先駆者および支援者として、我々はNubitの潜在的価値だけでなく、それがもたらす無限の可能性とチャンスも見据えています。
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