EZswap Protocol：ゲーム化NFT DEXモデル、ERC404最大の恩恵を受ける可能性
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EZswap Protocol：ゲーム化NFT DEXモデル、ERC404最大の恩恵を受ける可能性
EZswap Protocolのビジネスモデルは、NFTを基盤資産とし、その上にさまざまな新規資産を受け入れ可能な分散型取引プラットフォームを構築することである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Jonas Researcher
市場の現状
ブルマーケットであろうとベアマーケットであろうと、ブロックチェーン内ではインスクリプションなど新しい資産タイプが資本からより注目されやすく、ストーリー性も市場で受け入れられやすい。既存市場において、BTCインスクリプションBRC20は低い流動性により富の効果を生み出し、その背後にはBTCマイナーの支援もあり、2023年のベアマーケットにおける最大の勝者となり、BTCエコシステムの発展、例えば取引プロトコルやBTC Layer2の増加を促進した。これにより徐々に小口投資家、アジア資本、取引所などが参入するようになった。
ERC404はわずか1週間足らずでCT界隈で話題となった。我々はインスクリプションとERC404プロトコルがいずれもNFTの概念を新しい資産タイプに組み込んでいることに気づくことができる。ERC404の本質はERC-721とERC-20という2種類のトークンから構成されており、ユーザーが1枚のERC-20トークンを購入するごとに自動的に1つのNFTを取得し、1枚未満の場合はNFTは付与されない。同様にFTを売却すると対応するNFTも破壊される。ユーザーはERC-20トークンを購入することで、NFTを保有しなくてもその属性を利用できる仕組みになっている。つまりERC404はNFTとFTを融合させることで、NFTの流動性を大幅に向上させ、資産規模の可能性を拡大した。これは裏を返せば、NFTの新パラダイム形成が、必ずや新しい資産形態を通じて資本の推進力を得て、好況期に新たなストーリーとして発酵していく過程であることを示している。
なぜERC404のストーリーは持続可能なのか？Pandoraが注目を集めた後、多数の低品質な模倣プロジェクトが登場し、各種プロジェクトによるRug PullがERC404の物語に障害をきたしたものの、インスクリプションの発展過程を振り返れば、似たような触媒的要素を見出すことができる。
技術面から見ると、ERC404とインスクリプションの共通点は実装が簡潔で理解しやすいことにある。同時に両者は極端な対照でもある。インスクリプションは非常に低い流動性によって富の効果を生み出して認知を広げたが、ERC404はNFTの流動性の可能性をFTレベルまで拡張したものであり、NFTにとっては質的な飛躍と言える。
資本の関与という観点からは、Pandora_ERC404のソーシャルメディアでの動向を見ると、ERC404はチーム自体が一定の資本的リソースを持っていたため、わずか3日間で広範な注目を集めた。またプロジェクト自体がDegen（投機的）色が強く、冷始動のスピードが速かったことも要因だ。さらにCEXはインスクリプションの経験を活かして短期間でERC404の取引をサポートし、露出を確保した。またERC404プロトコルの継続的な改善過程においても北米資本の注目を集め、今後の発展を後押ししている。
現在のERC404が投機的側面が強いことは否定できないが、そのコンセプトはあらゆる暗号資産と容易に融合でき、将来性は高い。$Shibはmemeの領域で新たな試みを行い、「図犬」と「土犬」を融合させることでmemeの新パラダイムを生み出す可能性がある。Fusionisも同様にゲーム分野でERC404製品を展開し、ゲーム内のNFTとトークンを統合してゲーム経済サイクルに埋め込んでいる。
EZswap Protocolとは何か？
EZswapはAMMメカニズムを用いて構築されたゲーム資産向けの取引プロトコルであり、その上にゲーム資産の分散型取引プラットフォームを構築している。その核となるのは、ゲームが独自の組み込み型NFT DEXを構築することを支援し、P2Poolによる即時取引モデルでゲーム資産の取引効率を大幅に向上させること、そしてゲーム資産のマーケットメイキングを通じて、プロジェクト側が資金不足による冷始動の課題を解決し、より高い資金効率を得て認知を広げられるようにすることである。現在すでに100以上のゲームと連携しており、20社以上のゲームと深く提携している。さらにEZswap ProtocolはインスクリプションやERC404といった新資産の取引業務にも進出している。
EZswap Protocolは今何をしているのか？
簡単に言えば、EZswap ProtocolのビジネスモデルはNFTを基盤資産とし、その上でさまざまな新資産タイプに対応可能な分散型取引プラットフォームを構築することにある。
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ゲームを媒体とするERC-1155資産
EZswap Protocolは初期段階から、NFTバブル崩壊後にゲームが最も注目される分野の一つになると確信していた。あらゆるタイプのゲームにとって、ERC-1155規格のNFTはカード、スキン、宝石などの消耗品ゲームアイテムを表現する重要な形式となる。こういったNFTの総数は多くなる傾向があり、従来の1万件という枠を超えることもあり、プレイヤーは同種のNFTを一度に大量に取引するbunch tradingを行うことが多い。このような場合、従来のorderbook方式では第三者の取引市場に移動する必要があり、ゲーム体験が損なわれるだけでなく、ガスコストの面でも非効率である。
そこでEZswap ProtocolはAMM方式のin-game marketplace構築サービスを提供している。EZswap ProtocolのAPIを利用することで、ゲーム開発者は短期間かつ低コストでゲーム内組み込み市場を構築できる。このサービスはユーザーのゲーム体験を大きく向上させるだけでなく、ゲーム発行側の視点から見れば、開発期間を短縮し、流動性豊かな市場で資産をリリースすることが可能になる。またP2Pool方式で低コストのマーケットメイキングを行い、富の効果を創出できる。
最近EZswap Protocolが上場したインスクリプションEchoを例に挙げると、上場以降の累計取引高は92k $EOSであり、当時の価格に換算すると約150万個のNFTが取引されたことになる。このような規模では、従来のorderbook方式のマーケットプレイスでは需要に応えきれないのは明らかである。EOSエコシステムが比較的貧弱な中、echoは純粋なコミュニティの力で成功したローンチを果たした。
このモデルをゲームに当てはめて考えると、遊び応えのあるゲームには安価で大量の同質化されたゲーム内アイテムが多く存在する。現時点ではERC-1155が最も適したトークンタイプである。インスクリプションと同様に、こういった同質化されたNFT資産に対してDEX方式の取引を採用すれば、小口投資家の大量需要に応えるだけでなく、マーケットメーカーの導入により、資産の流動性と富の効果が明確に向上する。
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ERC404を代表とする新資産
ERC404はまだ技術改良の段階にある。ERC404の創設チームはV2バージョンを提案しており、海外のNFT開発者cygaarはERC404の派生タイプであるDN404も発表している。技術以外の観点から言えば、現在のERC404の改善は主に機能実装のロジック面に集中しており、NFTの発行・破壊プロセスにはすでに複数の解決策が存在する。ERC404のV2バージョンでは、発行→破壊→発行のプロセスを直接NFTの移転に変換している。
ERC-20の取引を通じてNFTを「断片化」して取得することは、短期的にはNFT自体の取引需要を弱める可能性があるが、長期的には我々の目的は依然としてNFTの価値を得ることにあるため、NFTの取引需要が消えるわけではない。むしろERC404がさまざまなプロトコルに組み込まれるにつれて、価値発見のフェーズを迎えるだろう。
したがって将来的な潜在的ニーズは、プロジェクト初期段階でのNFTの価格付けであり、ERC20のAMM流動性を通じた価値分配を可能にすることである。EZswap Protocolを利用すれば、プロジェクト側は二重AMMプールの方式を採用し、従来のDEXとNFT DEXの両方で同時に出資することで、早期に希望の価格でトークンを配布しつつ、二重取引市場を通じてNFTの流通を加速させ、成功したマーケットメイキングを実現できる。
Trader Joeのような従来のDEXが自前のNFTマーケットと連携することで、ERC404の取引が完全に同一の場所で完結している事例が見られる。これは取引者の利便性を高めるだけでなく、多くのERC404発行者がこういった集約型マーケットを発射台として利用するようになるだろう。しかしERC20とNFTの両方を持つDEXは市場で珍しく、ERC404のトラフィックを取り込むには新たにNFTマーケットを構築する必要がある。そのためEZswap ProtocolのAPIは効率的な解決策を提供できる。ゲーム内組み込み市場と同様のロジックで、プロジェクト側はAPIを使って迅速にERC404ニーズに対応したNFT DEXを構築できる。従来のDEXが流入経路となり、EZswap Protocolが基盤プロトコルとして統合されることで、双方にメリットのある関係が成立する。
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