SMOLEの上場でサプライズが恐怖に変わり、MEMEのプレセール概念が全面的に失速。そろそろ価値への回帰の時だ。
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SMOLEの上場でサプライズが恐怖に変わり、MEMEのプレセール概念が全面的に失速。そろそろ価値への回帰の時だ。
予約販売型のミームのリターン率は、宝くじを買うよりも低い可能性さえあり、そろそろ止めにして価値のあるものに戻るべきだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Frank、PANews
3月17日、暗号資産アーティストのDekadente（X ID：@0xDekadente）はXに次のような投稿をした。
「Solana Memecoinのプレセール開始！
SOLを以下アドレスへ送信：
BL1gBdtuYRYSepKKpoy1GCNSmS1JeGSiNb7tdB2HQzor
最低1SOL。50%がプレセール、50%がLP。すべてのSOLはLPに変換され、そのLPは破壊される。RTおよび報酬倍率対象の送金先。24時間以内終了！」
この投稿は480万回以上閲覧され、今回の資金調達により該当アドレスは169,982個のSOL（約3200万ドル相当）を獲得した。
その後数日間、さまざまな理由からトークン発行およびエアドロップが約束された通りに行われず、3月21日の午後になってようやくプロジェクトが発行したトークンSMOLEが急いで上場した。
驚きどころか恐怖だけのパフォーマンスアート
Memecoinのプレセールは最近X上で流行している新しい手法であり、元Pepe Memeアート制作者のDarkfarmsが最初に始めた。Darkfarmsは3月10日に新規Memecoin BOME（BOOK OF MEME）の資金調達を開始し、当初目標は500～600SOLだったが、ファンの熱意によって最終的に10,131SOLまで到達した。その後、Darkfarmsはこの資金をすべてLPプールに投入し、ほぼ流動性が最強のMemecoinを構築した。この行動は広範な議論と評価を呼び、BOMEは数日で約577倍に上昇した。富を生み出す効果が出た後、ますます多くの暗号資産アーティストやKOLがこのプレセールモデルを模倣し始め、3月15日にはSolanaチェーン上で発行されたMemecoinの数は9,943件に達した。
DekadenteはNFTプロジェクト「CryptoCheems」と「DystoPunks」の創設者である。CryptoCheemsは過去180日間、Openseaでの取引はわずか1件で、2021年の最高価格は2.77ETH、最近の取引価格は0.15ETHであった。つまり、CryptoCheemsとDystoPunksは一般的に認知されているNFT作品とは言えないが、それもDekadenteが新たなMemecoinプレセールモデルで活躍するのを妨げていない。
Dekadenteによると、「多くの人々がSolana上にmemecoinを作成することを求めた。なぜなら私の最初のNFTコレクションはミームだからだ」という。その後彼はX上で投票を行い、73.4％の人が彼がMemecoinをプレセールすることに賛成した。
Dekadenteのプレセールでは、送金数量の上限は設けられず、期間のみ24時間に限定されていた。さらにDekadenteはユーザーに対して何度も送金したり、大口のSOLを送ることを積極的に奨励していた。
「誰かがたった今1,700以上のSOLを送った、ちょっとした小額取引だ」とDekadenteは書いている。
プレセール後の数日間、DekadenteはRaydium上でLPプールを追加できないとして、エアドロップやトークン発行が遅れた。これによりコミュニティ内の多くのユーザーが不安を感じた。というのも、このような完全に自発的な送金行為は法的保護を得るのが難しいからだ。
人間実験は結局、人間性に敗れる
上場後のSMOLEは、直前のMemecoinプレセールの伝説を継続できず、上場直後に一時倍増した後すぐに下落した。その時価総額は最高で驚異の2.2億ドルに達し、Memecoinとしては時価総額ランキングトップ20に入った。もしBOMEと同じ上昇幅（100倍）を再現できたなら、時価総額は百億ドルを超える可能性があった。しかし、期待を寄せていたユーザーにとって不幸なことに、SMOLEは上場後約4時間で初値付近まで下落し、ほぼ公募価格割れを起こした。
いずれにせよ、Dekadenteに送金したユーザーたちは幸運だった。少なくともこのアーティストは資金を持ち逃げしなかったのだ。
しかし、別のグループのユーザーはそう幸運ではない。多くの資金調達プロジェクトが資金を受け取った後に跡形もなく消え、ユーザーは投資を全損している。
3月17日、Solbotというプロジェクトはプレセールの告知後に複数のXブルーチェックマークアカウントからの支持とリツイートを受け、最終的に2,870SOLを調達した。プロジェクト側はそのうち1,717SOLを流動性プールに投入した後、Xアカウントが凍結された。このトークンは一時的に価格が上昇したが、すぐに急落し、3月21日時点で高値から99％以上下落した。残りの1,153SOL（21.7万ドル相当）は依然としてプロジェクト側のウォレットにあり、何の返答もされていない。
このようなケースはここ数日で枚挙にいとまがない。しかし有効な規制環境が欠如しているため、大多数の損失を被ったユーザーは黙って損失を認め、次の億万長者になれるプレセールプロジェクトに当たることを願っている。ZachXBTの不完全な統計によると、Solanaチェーン上の33プロジェクトが今回のラウンドで合計796,000SOL（1.49億ドル）を調達した。3月20日時点で、その半数近くのプロジェクトがまだトークン発行の約束を果たしていない。Solana共同創業者のTolyもZachXBTの統計をリツイートし、投資家にこのような行為を中止するよう呼びかけた。
価値投資家への皮肉か？
騒がしい表層の裏側にある本質について、冷静にこの一連のMemecoinプレセールを考えるべきだろう。
暗号業界で次々と登場する資金調達方法の中でも、直接アドレスを公開してユーザーに送金させる方式は最も簡潔な調達手段になりつつある。信頼の基盤はもはやホワイトペーパーやプロジェクト計画、豪華なチームではなくなりつつある。これは実際に製品開発に取り組む多くのチームにとっては非常に憂鬱な状況である。
その背景にあるのは、信頼構築のコストが安くなったわけではない。むしろ、暗号業界全体に信頼環境が欠如している縮図と言える。ユーザー、特にMemecoin取引に熱心なユーザーにとっては、完璧に包装されたが希少な配分しかなく、結果が芳しくないプロジェクトに参加するよりも、ゼロになる可能性が高いが、極めて低い確率で一攫千金できるチャンスに無思考で賭けるほうが魅力的なのかもしれない。
かつてのMemecoinは毎日数千もの数がチェーン上で発行され、ほとんどが誰の保証もない状態で、完全にユーザー自身の勘に頼っていた。そのため、今回のプレセール型Memecoinはユーザーにとってむしろ信頼性が向上した（少なくともKOLが保証している）。たとえランチスクープ（rug pull）に遭ったとしても、相手が特定できる。根本的には、ユーザーが少量の資金を投じてKOLの影響力に対して賭けているのである。これはまるで、必死で自分たちのプロジェクトを宣伝するプロジェクトチームに対する皮肉のように見える。
では、こういった単純で乱暴なMemecoinはユーザーにとってより良い選択肢なのか？
答えはおそらく「否」である。
今回のプレセールブームを振り返ると、最終的に良好なリターンを出したのはBOMEやSLERFなどごく一部に限られる。これらは3月12日から3月21日の9日間にSolana上で発行された12,787のトークン（dexscreenerデータ）の中でもまさに万に一つの存在である。そして、これらの上昇は本質的に偶発的な出来事によるものだ。BOMEは風潮を巻き起こした最初のトークンだったこと、SLERFは創設者が誤ってトークンを破壊したことがきっかけだった。風潮が冷めれば、ほぼすべてのプレセールトークンは大幅な調整を迎えている。初期投資家以外の後発ユーザーには利益を上げる余地はほとんどない。
プレセール型Memecoinへの参加は、本質的に極めて低い確率の投機であり、暗号業界における投機とFOMO（恐怖による錯過）の極致であり、そのリターンは宝くじを買うよりも劣る可能性すらある。
あるユーザーが投稿した次のツイートは深く考えさせられる。
「暗号資産のプレセール：
SOLは2020年に200万ドルを調達
BNBは2017年に1500万ドルを調達
イーサリアムは2014年に1800万ドルを調達
2024年、ランダムなXユーザーが3200万ドルを調達」
10年後、イーサリアムの時価総額は4300億ドルに達した。だが、あと1ヶ月もすれば、今日話題になっているプレセールトークンは誰も気に留めなくなるだろう。
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