資産配分をやさしく解説：市場で不敗の地位を築く方法とは？

2024.03.20

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資産配分をやさしく解説：市場で不敗の地位を築く方法とは？

「投資や取引の世界では、生きていればいつでもチャンスがある」という言葉は、100％正しいと言える極少数の文の一つである。

2024.03.20 - 02:29:09

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「投資や取引の世界では、生きていればいつでもチャンスがある」という言葉は、100％正しいと言える極少数の文の一つである。

著者：JZ

本日取り上げるテーマ「アセットアロケーション（Asset Allocation）」は、市場がどのように変動しても、常に機会を待ち続けるための生存手段です。これは特に暗号資産業界において極めて重要です。なぜなら、この業界には常にチャンスが溢れている一方で、弱気相場（ベアマーケット）で退場してしまえば、将来の大きな富を得る機会を二度と得られないからです。アセットアロケーションというテーマは非常に広範かつ深い内容を含みますが、本稿の目的は、「次の2つのこと」を分かりやすく、素早く理解してもらうことにあります：

アセットアロケーションとは何か？
アセットアロケーションの実践方法とは？

最後に具体的な事例を用いて、アセットアロケーションを完全に理解できるようにします。目的は、皆さんの投資や取引が安定した基盤の上に成り立つようにすることです。その上で経験を積み、さらに高いレベルへと成長していくのです。適当な射撃や運任せの利益ではなく、確かな土台の上に構築された戦略的行動です。準備ができたら、始めましょう！

アセットアロケーションの基礎概念

アセットアロケーションは機関投資家の必須スキル

アセットアロケーションの概念を持っているかどうかは、個人投資家と機関投資家の最大の違いの一つであり、その背景にあるのはリスク管理です。正しいアセットアロケーション（またはポートフォリオ・マネジメント）の概念を持つことは、つまり、最低限のリスク管理能力を持っているということです。

よく「トレーディングをする」と言いますが、実際にはそれはアセットアロケーションの一部に過ぎません。しかし多くの人はチャートの見方や市場予測に集中し、まるで市場を操れるかのように思い込んでしまい、結果として過酷な市場環境の中で敗退するケースが多いのです。

アセットアロケーションがあれば、決して退場しない！

生きていればチャンスはある――これは紛れもない真実です。アセットアロケーションによって、私たちは市場にずっと居続け、次のチャンスを待つことができるのです。

次にアセットアロケーションのやり方について説明しますが、まずリスクと期待リターンの関係を押さえておきましょう。「期待リターンが高いほど、それに伴うリスクも高くなる。しかし逆は必ずしも成り立たない」のです。

つまり簡単に言えば、アセットアロケーションとは、異なる戦略の期待リターンを組み合わせ、一定の範囲内に収めることで、リスクも自分が耐えられる範囲内に抑えることです。

以上がアセットアロケーションの最も基本的な考え方です。では次に、具体的にどうやって行うのかを見ていきましょう。

アセットアロケーションの実践方法

ここからは、アセットアロケーションの手順を紹介し、その後、ステップバイステップで丁寧に解説していきます。最後にいくつかの実例を交えて理解を深めていただきます。

アセットアロケーションの手順

最もシンプルで核心を突いたアセットアロケーションの手順は、以下の4ステップに大別されます：

現在の金融市場および経済状況、そして今後（最悪の場合）どのような展開が予想されるかを確認する。
現在保有するすべての資産を把握し、緊急用資金、低リスク・中リスク・高リスクの投資ポジションに分類する。
自身の経済状況や投資経験などを踏まえて、各投資部位の比率を決定する。
それぞれの部位に対して、どのような投資・取引戦略を採用するかを決定する。

私の観察によると、多くの暗号資産投資家は第4ステップのごく一部だけを行い、それを「投資」と認識しています。ある取引で大きく儲けたとしても、アセットアロケーションやリスク管理ができていない場合、最終的には「運が悪かった」と言ってまた損失を出して市場に戻ってしまうのです。

そのため、多くの人が投資や取引に強いストレスを感じ、生活全体に悪影響が出ることもあります。そのようなとき、感情が判断を狂わせ、誤った意思決定をしてしまい、負のスパイラルに陥って最終的に市場から淘汰されてしまいます。

覚えておいてください。「投資は生活の質を向上させるためのもの」だと考えるなら、アセットアロケーションをしっかり行い、市場をカジノのように扱ってはいけません。

以下では、第1ステップを除く第2～4ステップを詳しく説明します。第1ステップは長期的な訓練が必要となるスキルであり、興味のある方はJZ Investをフォローしてください。そこで市場に対する感覚を一緒に養っていきます。まずは「緊急用資金」「低リスク」「中リスク」「高リスク」という4つのポジションの定義を明確にしましょう。

リスクレベルの定義

人によって許容できるリスクの度合いは異なりますので、低・中・高リスク資産の定義も個人によって多少異なります。

ただし、勝率、リスクリワード比、期待値、そして最大ドローダウン（Maximum Drawdown, MDD）を使ってリスクを判断できます。以下の表で、これら4つの指標の見方を平易に解説します。

上記4つの判断基準を理解した上で、それぞれのリスクレベルの戦略を簡潔に整理すると、以下のようになります。

低リスク戦略：安定した収益性を重視。勝率は95％以上が望ましく、潜在リターンは高くなくてもよいが、潜在損失は非常に小さく、最大ドローダウンは5％未満を目指す。流動性が高く、換金が容易であることが条件。
中リスク戦略：数値の幅が広く、低リスクでも高リスクでもないものは基本的に中リスクに分類される。
高リスク戦略：潜在リターンは非常に高いが、潜在損失も低・中リスクに比べて高い。勝率は通常20％未満、リスクリワード比は5以上。最大ドローダウンは100％もあり得るため、厳格なポジションリスク管理が必要。長期保有型のため流動性は低い。

では、緊急用資金についてはどうでしょうか？

まだ触れていませんでしたが、これは非常にシンプルです。「安全性」と「流動性」の2点を守れば問題ありません。

特に台湾は他の国と比較して紛争の可能性があるため、現金が1千万台湾ドルを超える方は、一部の台湾ドルを外貨に替え、海外の銀行に預けることを検討すべきです。

各戦略の定義を理解したところで、次にアセットアロケーションの比率の決め方について説明します。