初のStarknetアプリチェーン！デリバティブ取引所Paradexを一文で速読
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初のStarknetアプリチェーン！デリバティブ取引所Paradexを一文で速読
機関流動性ネットワークParadigmが育成し、StarkWareと協力して開発されたParadexのアーキテクチャとポイントプログラムを素早く紹介します。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Karen、Foresight News
Starknet上初のアプリケーションチェーンかつ暗号資産デリバティブ取引所として、Paradexは注目を集め始め、StarkWare公式からも認知され、露出を獲得しています。
Paradexとは何か？
Paradexは、Starknet上で最初のアプリケーションチェーンであり、このアプリケーションチェーン上に構築された高性能な暗号資産デリバティブ取引所です。Paradexはセルフホスト型で信頼不要なインフラを用いてユーザーにデリバティブサービスを提供しており、マッチングエンジンはオンチェーン外（オフチェーン）、リスクエンジンはオンチェーンに配置することで、透明性、流動性、資本効率のバランスを実現しています。
Paradexは、暗号資産機関向け流動性ネットワークParadigm（同名のVCとは無関係）によって育成されたもので、開発過程ではStarkWareとも協力しています。
Paradigmは、トレーダーにオンデマンドの流動性を提供しつつ、取引嗜好、執行コスト、即時性の両立を目指しています。Paradigm公式サイトによると、累計取引高は3480億ドルに達しています。Paradigmは2021年12月に3500万ドルのシリーズA調達を完了し、Jump CapitalとAlameda Venturesが共同リードし、Genesis TradingやQCP Capitalなどが参加しました。シードラウンドの投資家にはDragonfly Capital、Digital Money Group、Mirana Venturesなどが含まれます。
Paradexのアーキテクチャと特徴
Paradexは、オフチェーン（クラウド）とオンチェーンコンポーネントを持つハイブリッド型取引システムであり、これがParadexの独自性です。リスクエンジンはオンチェーンに、マッチングエンジンはクラウド上で動作します。ユーザーは注文を提出することでこれと相互作用します。クラウドは、注文がアカウントのリスク制限を超えるかどうかを評価し、超える場合は注文を拒否します。注文がクラウド上の注文簿とマッチングすると、その注文はオンチェーンへ送られます。その後、オフチェーンのアカウント残高が更新され、ユーザーは取引を継続できます。
手数料体系に関して、ParadexはMakerとTakerに対して異なるレートを採用しており、これは流動性提供を促進し、市場の需給バランスを調整することを目的としています。Maker注文は注文簿に流動性を提供する注文（注文簿に残り、他者がマッチングするのを待つ）であり、Taker注文は既存の注文とマッチングし、注文簿から流動性を引き出すものです。ParadexにおけるMaker手数料は-0.005%、Taker手数料は0.03%です。
つまり、名目価値1万ドルのMaker注文を出した場合、その注文の名目取引規模の0.005%、すなわち10.50ドルの報酬を受け取ります。一方、名目価値1万ドルのTaker注文の場合、1万ドルの0.03%の手数料が課されます。
現在、ParadexはUSDCのみを担保として受け入れていますが、今後はマルチコラタル化を予定しており、より多くの種類の暗号資産を受け入れるようになります。また、すべての損益はUSDCで計算されます。
Paradexは現在、フルマージン方式のみをサポートしています。分離マージンポジションを開設したい場合は、新しいアカウントを登録する必要があります。清算メカニズムについては、定期的なヘルスチェックを行い、アカウント価値と維持証拠金要件を比較します。アカウント価値が維持証拠金要件を下回った場合、そのアカウントは「非健全状態」としてマークされ、強制ロスカットの対象となる可能性があります。すべての清算は保険ファンド内で処理されます。
プラットフォームの破産を防ぐため、Paradexは以下の階層的アプローチを採用しています：
1. 保険ファンド
2. 外部クリアウィングプログラム（未リリース）
3. ソーシャルロス（Socialized Losses）
Starknetのもう一つの重要な特徴は、利用開始の複雑さを低減している点です。ユーザーが別個のStarknetウォレットを管理せず、使い慣れたMetaMaskウォレットを使えるようにするために、Paradexはアプリ内にStarknetウォレットを内蔵しています。
Paradexアプリでは、まずイーサリアムウォレットを接続し、次にParadexのUI上でOnboardingトランザクションに署名する必要があります。このとき、ユーザーのイーサリアムL1署名に基づいて決定論的にStarknet秘密鍵が生成されます。取引時には、このStarknet秘密鍵がLayer2上でユーザーが承認したすべての取引に署名するために使用され、UIは必要に応じて自動的にこれらの署名を実行します。なお、現時点では非ParadexのL2ウォレットからParadexのL2ウォレットへの移転はサポートされていません。つまり、ユーザーはParadex Portfolioページを通じて、イーサリアムウォレットからのクロスチェーン操作しかできません。
Paradexポイントプログラム
Paradexは2月19日にメインネットでパブリックテスト版をローンチし、ユーザーの参加を促進するため、ポイントプログラムおよびランキングボード「Leaderboard」を導入しました。
Paradexが発表したロードマップによれば、2024年第2四半期にガバナンスを開始し、コミュニティがプロトコルアップグレードに対して投票できるようにする予定です。つまり、Paradexは第2四半期にトークンを発行する可能性があります。
現時点でのParadexポイント獲得方法は、流動性提供と取引の2つに限られています。流動性提供とは主に流動性供給とMaker取引量を指し、各ウォレットに対して「動的スコア（流動性提供者スコア）」が算出されます。このスコアは、提示価格の質と、当該ウォレットが各契約において行ったMaker取引量という2つの指標に基づき計算されます。その後、すべてのウォレットのスコアを基に、各ウォレットの割合（％）を算出し、それぞれのツールに対するウォレットのスコアシェアを決定します。
取引手数料ポイントプログラムでは、各ウォレットが最近各ツール（例：BTC-USD-PERP）に対して支払った手数料に基づき、「動的スコア（取引手数料スコア）」が算出されます。その後、すべてのウォレットのスコアを基に各ウォレットの割合（％）を測定し、各ツールにおける総体的なウォレット取引者ポイントシェアを算出します。
公式データによると、Paradexの累計取引高は86億ドル、直近1週間の日平均取引高は約1.7億ドルに達しており、現在の未決済建玉（オープンインタレスト）は390万ドル、TVLは690万ドル、総ユーザー数はわずか191人です。
全体として、ParadexはStarknet上に構築された高性能な暗号資産デリバティブ取引所として、独自のアーキテクチャとインセンティブメカニズムを持ち、ユーザーに効率的で透明性の高い取引体験を提供しています。しかし、アプリ内ウォレットによる利便性の一方で、Paradexの相互運用性やユーザーエクスペリエンスが制限される可能性もあります。市場の進展と競争の激化に伴い、Paradexは製品・サービスの継続的な革新と改善により、変化する市場ニーズに対応していく必要があります。
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