プライバシーコイン：暗号資産業界の主流化過程における犠牲品
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プライバシーコイン：暗号資産業界の主流化過程における犠牲品
プライバシーコインの時代は終わったが、プライバシー分野は終わっていない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Jessy、金色財経記者
2024年初、プライバシーコイン分野は取引所による強硬な対応に直面した。まずOKXがXMR、DASH、ZEC、ZENなどのトークンを上場廃止し、その後ビットバンクが2月20日にXMRの上場を取り下げた。
取引所側が公表した理由として、ビットバンクは「モネロの入金が公開透明なアドレスから行われること」を求め、OKXは「上場停止基準に抵触し、高リスクプロジェクトの可能性がある」と説明している。
しかし実際には、これらのプライバシートークンが上場廃止された真の原因は、取引所が「規制回避」を目的としているためである。
これはプライバシートークンに対して取引所が初めて取った措置ではない。以前にもビットバンクは特定地域でプライバシートークンを上場廃止しており、韓国では複数の取引所が一斉にプライバシートークンの取り扱いを停止している。
取引所によるプライバシートークンの上場廃止は、明らかにこれらのコインの流動性と入手可能性を低下させる。この状況はより根本的に、暗号資産業界が規制当局への服従の象徴としてプライバシーコインを差し出していることを示している。
このような現象が一般ユーザーに問うべき本質的な問題とは、プライバシー需要は本当に存在するのか？ 規制要因以外に、プライバシーコインはすでに市場から見放されているのか？ そしてその背後にあるプライバシー技術分野の発展状況はどうなのか？ ということである。
プライバシー需要は真の需要である
暗号資産業界で最も広く受け入れられているビットコインですら、完全な匿名性を持っているわけではない。ビットコインは公開された中央集権的台帳であり、ユーザーのアドレスや残高などはブロックチェーン上で完全に透明である。つまり、あるユーザーのビットコインアドレスが判明すれば、そのユーザーがチェーン上で行ったすべての取引を追跡できる。業界内では、ビットコインのチェーン上の取引データを追跡・監視することでユーザーの行動パターンを分析したり、資金の流れを把握することが一般的な操作となっている。
一方で、Cryptoの初期理念には「送金のプライバシー保護」が含まれていた。
こうした暗号資産の精神に基づき、プライバシートークンが登場した。2014年に誕生したモネロ（Monero）は、まさにこのプライバシー需要を満たす代表的なコインである。一部のハッカーや無政府主義者にとって、政治的制裁を受けた場合の資産隠匿は極めて重要であり、モネロはリング署名技術、ステルスアドレス、リングCT（環状機密取引）などを通じて完全な取引匿名性を実現している。
プライバシーコインだけでなく、Tornado Cashのようなミキサー（混在サービス）も巨鯨たちに好まれており、熟練した大口投資家は定期的にこれを使って自分の資産状況を隠蔽している。
Rootdataのデータによると、現在120以上のプロジェクトがプライバシー技術に関連しており、Layer1、Layer2、プライバシーコイン、メール、DeFi、ミキサー、DID、VPN、SNS、プライバシー対応ウォレットなど多岐にわたる。
例えば、Umbraのようなプライバシー対応アドレスタool、SecretやAleo、Minaといったプライバシープライベートチェーン、MantaやStarknetのようなLayer2などが挙げられる。
またLTCのような主流コインもプライバシー技術に注目しており、近年この分野は着実に成長している。主要なVCもプライバシー分野に対して高い関心を持っており、「厚積薄発」のポテンシャルを持つセクターと評価している。A16z、Binance Labs、Samsung Ventures、Sequoia Capitalなどの著名VCが積極的に出資しており、この分野の評価額は数十億ドル規模に達している。
プライバシー分野が直面する規制の壁
プライバシー技術には実用的な需要があり、着実な発展と資本の支持があるものの、注目されるほどに規制の標的になりやすい。
特にプライバシーコインは最初の標的となる。プライバシーコインの特性上、ダークウェブでの犯罪、マネーロンダリング、身代金要求など違法行為との関連が指摘されやすく、各国政府はこれらが違法活動の資金洗浄に利用されていると非難している。そのため、中心化取引所がプライバシーコインを取り扱わなくなるのは、規制遵守というよりむしろ、規制当局への「臣従」の姿勢を示す行為と言える。
2020年の報告書によれば、オーストラリアの規制当局および銀行は、暗号資産取引所に対してモネロの上場廃止を促しており、そうでなければ「銀行サービスの切断」のリスクがあるとしていた。ドバイでもデジタル資産規制枠組みの下でモネロの使用が禁止されている。日本や韓国でもモネロの取引所上場を禁止し、マネーロンダリングや組織犯罪の抑制を図っている。
日本は2018年6月、仮想通貨交換業協会による自主規制案を策定し、匿名通貨の取引を禁止した。さらに同年11月、金融庁が新たな仮想通貨交換業者向けガイドラインを発表し、高い匿名性を持ち、マネーロンダリングに使われやすい暗号資産について明確に禁止した。韓国は日本より約2年遅れて、2021年11月に『特定金融情報法』改正案の施行条例予告を発表。これにより、仮想資産サービスプロバイダーは匿名コインの取引を禁止され、マネーロンダリングリスクのある仮想資産の取り扱いも禁じられ、結果的に匿名コインは韓国市場から完全に撤退した。
各国の規制政策の圧力を受け、今回の全面的な上場廃止より前の2023年5月31日、ビットバンクはフランス、イタリア、ポーランド、スペインのEU加盟国ユーザーに対して、モネロ、Zcash、Dashなど12種類のプライバシーコインの提供を停止していた。
プライバシーコインだけでなく、他のプライバシー関連プロトコルやアプリケーションも例外ではない。2022年、プライバシー用途のミキサープロトコルTornado Cashはアメリカから制裁を受けた。制裁の結果、Tornado Cashは規制対象となり、開発者のGitHubアカウント、プロジェクトコードベース、Webサイトドメイン、USDCコントラクト、RPCサービス（当初AlchemyおよびInfuraが提供）がすべて遮断された。
このように、プライバシー分野が直面する最大の課題は規制であり、それが直接的にこれらのプライバシー製品の利用可能性を著しく低下させている。とはいえ、プライバシー製品の強いニーズを持つユーザーは、依然として他の手段を通じてそれらを利用しようとするだろう。ただし、問題は「プライバシー機能に強い需要を持つユーザー」がそれほど多くないという点にある。
プライバシーコインはプライバシー需要を満たす唯一の選択肢ではない
プライバシーコインにとって最大の脅威は、実は規制ではなく、同じ分野の他の製品かもしれない。
まず、主流コイン自体がプライバシー分野に参入し、自らのトークンにプライバシー機能を搭載している。例えば2022年、ライトコインはMimbleWimble拡張（MWEB）を実装し、ユーザーは送金額が送信者と受信者のみに知られる機密取引を選択可能になった。またMWEBアドレスを使えば、アカウント残高を隠すこともできる。だがこのアップグレードが原因で、ライトコインは韓国市場から上場廃止された。韓国の反マネーロンダリング法規に違反するとの理由からである。
2022年末、Vitalikはブログ記事でイーサリアムのプライバシー解決策を提示し、EIP-5564（いわゆる「ステルスアドレス提案」）を提唱した。ステルスアドレスはワンタイムのウォレットアドレスであり、ユーザーのアドレスや身元を一切暴露せずに資産の所有権を移転できる。また、取引の受取人側が匿名を維持でき、送信者と受信者の間のブロックチェーン上での関連性を防止できる。
イーサリアムエコシステムはZK技術を用いてプライバシー保護を推進しており、Vitalikは「今後10年間でZK-SNARKはブロックチェーンと同等かそれ以上に重要になる」と述べている。ZK技術を活用したイーサリアムのLayer2もここ数年で次々と登場している。
主流コインにプライバシー機能が統合されれば、それらはプライバシーコインよりもはるかに広いユーザーベースを持つことになる。
プライバシー技術自体も継続的に進化しており、現在業界で主流の技術は主に以下の4つである。ゼロ知識証明（ZK）、信頼できる実行環境（TEE）、安全なマルチパーティ計算（MPC）、準同型暗号（HE）。多くのプライバシープライベートチェーンはこれらの技術の一つまたは複数を基盤として構築されている。このうちZK、MPC、HEは暗号学に基づくプライバシー技術であり、TEEはハードウェア設計に基づく。
ゼロ知識証明（Zero-Knowledge Proof）は、特定の情報やデータの内容を明かさずに、その情報を知っていることを暗号的に証明する方法を提供する。この技術はイーサリアムのZK-Rollupによって広く認知された。現在、ZK-SNARKS、ZK-STARKS、PLONK、Bulletproofsなど複数の実装方式があり、それぞれ証明サイズ、証明生成時間、検証時間において長所と短所がある。例えば、プライバシープロトコルTornado Cashもゼロ知識証明を活用している。
信頼できる実行環境（TEE）は、モバイル端末のOSから隔離された環境を提供し、ユーザーの機密情報を保護する。現在最も成熟した技術の一つであり、Secret NetworkやOasis Networkなどで採用されている。
安全なマルチパーティ計算（MPC）は、各参加者が自身のプライバシー情報を漏らすことなく、共同で計算タスクを遂行できる仕組みである。これにより、プライバシー保護を維持しながらデータを活用する矛盾を解決できる。MPC分野では、秘密分散、秘匿転送、ガラス回路、準同型暗号、ゼロ知識証明などの技術が用いられており、現在最も広く使われているのはウォレットや資産管理分野である。
準同型暗号（HE）は、データ処理の安全性に焦点を当て、暗号化されたデータをそのまま処理できる機能を提供する。つまり第三者が暗号化データを処理しても、元の内容が漏洩することはない。いくつかのパブリックチェーンではこの技術を活用しており、準同型暗号を基盤とする機密ブロックチェーンFhenixは昨年、700万ドルのシード資金を調達した。これはZKブームに続く、機関投資家から注目を集めるブロックチェーンソリューションの一つである。
このように、プライバシー技術はすでに暗号資産エコシステムのあらゆる側面に組み込まれている。ユーザーにとって、プライバシー需要を満たす手段として、プライバシーコインはもはや唯一の選択肢ではない。
プライバシーコインの時代は終わったが、プライバシー分野は終わらない
プライバシーコインの集中開発期は2014年から2017年までであり、プロジェクトや技術はすでに成熟しており、大きな技術的障壁はほとんど存在しない。そのため、プライバシーコイン間の競争は激化している。
しかし一般ユーザーにとっては、使用するための技術的ハードルが高く、暗号資産ユーザー全体における普及率は低い。また市場はプライバシー需要を十分に評価しておらず、規制の包囲網も加わり、プライバシーコインの人気は確かに低下している。徐々に、ごく少数のハッカーたちの趣味的な存在になりつつある。
モネロのコア開発者であるDr. Duncan S. Wong氏はかつて、「完全なプライバシーを持つ通貨はもはや歓迎されず、一般市民や個人に対しては完全なプライバシーを提供しつつ、規制当局や監査機関に対しては責任追及可能なプライバシーを持つ通貨が主流になっていく」と述べている。
ダークウェブ市場においても、主流の決済通貨は依然としてビットコインである。実際にユーザーがプライバシーを確保したい場合は、使い慣れた主流コインをそのまま使えるTornado Cashのようなミキサーを選ぶ傾向が強く、使いづらく、流動性の低いプライバシーコインを使うことは少ない。
またプライバシーコインを保有しているユーザーの大半は、プライバシー機能そのものが必要だからではなく、将来の価格上昇を見込んで保有している。一方、ミキサーの利用者は、ほぼ全員がプライバシー保護が目的である。
このように考えると、ユーザーにとってプライバシーコインは、プライバシー需要を満たすための経済的・実用的な選択肢ではない。なぜなら、すべての保有者が「プライバシー機能を実現するコスト」を負担しているからだ。
むしろプライバシーコインは、暗号資産が主流化する過程における「犠牲品」となりつつある。暗号資産の発展に対し、規制当局は無策ではいられない。そこで業界はプライバシーコインを「供物」として差し出しているのであり、中心化取引所が相次いでプライバシーコインの取り扱いを停止していることがそれを物語っている。
非常に高度でテクニカルなものは、一般大衆には受け入れられにくい。これは暗号資産分野に限らず、現実世界の他の分野でも共通する現象である。
プライバシーコインは、暗号資産が主流化する過程での「生贄」となるかもしれないが、暗号技術の発展は止まらない。それは必ずやさまざまな暗号プロジェクトに応用されていくだろう。プライバシー分野は、これからも業界の重要な分野の一つであり続ける。
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