Magpie XYZ（$MGP）リサーチレポート

2024.02.06

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Magpie XYZ（$MGP）リサーチレポート

本レポートは、マギー（Magpie）エコシステムを深く分析し、分散型金融（DeFi）分野におけるその潜在的影響と今後の発展可能性についての包括的理解を目的としています。

2024.02.06 - 05:58:11

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

著者：Greythorn

プロジェクト名: Magpie XYZ

対応ネットワーク: Arbitrum、Binance Smart Chain

プロジェクトタイプ: マルチチェーン収益提供プラットフォーム

トークンシンボル: $MGP（ローカルクロスチェーントークン）

暗号資産市場順位: #752

時価総額: 約2,930万米ドル

完全希薄化価値（FDV）: 約9,220万米ドル

流通供給量: 3.1944億MGP（総供給量の31.94%）

総供給量: 10億MGP

はじめに

Magpie XYZは、主要なマルチチェーン収益プロトコルとして、最近イーサリアム再ステーキングプロトコルEigenLayerとの戦略的統合を発表しました。この重要な取り組みによりSubDAO Eigenpieが誕生し、EigenLayer技術を活用することで再ステーキングサービスの能力が大幅に強化されました。さらに注目すべきは、Eigenpieがガバナンスおよび利益分配トークンEGPの導入を準備していることです。

本レポートでは、Magpieエコシステムを詳細に分析し、分散型金融（DeFi）分野におけるその潜在的影響と将来の展望を包括的に理解することを目的としています。

プロジェクト概要：Magpie XYZエコシステム

Magpie XYZは、複数のブロックチェーン上で収益性とveTokenomicsモデルを強化する包括的なDeFiプロトコルエコシステムを代表しています。Wombat Exchangeによって開発された旗艦プロトコルMagpieが中心的な役割を果たしています。主な特徴は以下の通りです。

● 革新的なveTokenomics：伝統的なユーザー中心モデルを越え、ユーザーの利益とプロトコル成長を革新的に統合。

● mWOMトークン変換：長期的な資金ロックなしで、ユーザーにステーキングと収益獲得の利便性を提供。

● 多様な収益機会：複数のアセットを預けることで追加収益を得ることが可能。

● Vote-Locked MGP (vlMGP)：費用対効果の高いガバナンス参加モデルを実現。

Wombat Exchangeの機能

● マルチチェーン対応：拡張性と低スリッページ取引で知られる。

● シングルサイドステーキング：ステーブルコインおよびペッグ資産専用。

● veWOMトークン：ユーザーのロック期間に応じて追加メリットを提供。

Wombat Exchangeからの収益配分：

● 80% 流動性提供者へ

● 12% mWOMステーキング参加者へ

● 8% vlMGP保有者へ

MGPトークンエコノミクス：Magpieのガバナンスおよび収益分配フレームワーク

Magpieプロトコルの中核を成すMGPトークンは、重要なガバナンスおよび収益分配機能を担っています。その設計は、ユーザー参加、収益分配、長期的なエコシステム持続可能性を最適化するバランス機構を反映しています。このアプローチにより、Magpieはユーザー参加を促進しつつ、プロトコルの長期的安定性と成長を確保する均衡したエコシステムを実現することを目指しています。

主な特徴

● トークン名称: MGP

● 対応ネットワーク: Arbitrum、Binance Smart Chain

● 総供給量: 10億MGP

● 流通供給量: 3.1944億MGP（総供給量の31.94%）

● 時価総額: 2,230万米ドル

● 完全希薄化価値（FDV）: 7,020万米ドル

● 総ロック価値（TVL）: 1,957万米ドル

● 暗号資産市場順位: #883

Vote-Locked MGP (vlMGP) メカニズム

Vote-Locked MGPは、MGPトークンのロック形式であり、Magpie上で1:1の比率で変換可能です。

メリット：

● プラットフォーム収益の分配対象

● $MGPステーキング報酬

● 強化された投票影響力

● コミュニティ全体のガバナンスへの参加

● 賄賂およびキャンセル報酬の取得

「アンロック開始」手続きを起動すると、60日間のクールダウン期間が始まります。この期間中、vlMGPは段階的に流動性のある資産に変わります。

保有者は一定の罰金を支払うことで早期の「強制アンロック」を選択でき、この罰金はロック開始初日にはロックされたMGP総量の80%に相当し、その後60日間にわたり減少していきます。

この60日のクールダウン期間中、保有者は引き続きパッシブインカムを得られますが、投票権は一時的に凍結されます。クールダウン期間終了後、vlMGPは罰金なしで完全にアンロックされ、すべてのトークン权益が完全に復元されます。

MGPトークン分配

● 流動性マイニング: 4.5億トークン（45%）、毎月最大2%のアンロック。

● チームおよびアドバイザー: 1.75億トークン（17.5%）、6か月のクライブ後に4年間で半年ごとに配布。

● コミュニティ財庫: 1億トークン（10%）、5年ごとにブロック単位でアンロック。

● エコシステム: 9000万トークン（9%）、3年ごとにブロック単位でアンロック。

● PancakeSwap IFO: 7000万トークン（7%）、初期30%アンロック、その後四半期ごとにアンロック。

● ストラテジックセール: 5000万トークン（5%）、3か月のクライブ後に3年間で四半期ごとに配布。

● エアドロップ: 3000万トークン（3%）、初期5%アンロック、その後年次週単位でアンロック。

● PancakeSwapシロッププール: 2400万トークン（2.4%）、2か月ごとにブロック単位でアンロック。

● 流動性および取引所: 1100万トークン（1.1%）、100%初期アンロック。

譲渡条件（Vesting）

出典：https://cryptorank.io/price/magpie/vesting

Magpieエコシステムにおける計画子DAOモデル

Magpieの子DAOモデルは、分散型金融（DeFi）エコシステムにおいて重要な革新を示しており、veTokenomicsに基づくプロトコルの強化を目的とした専門のサブ分散型自律組織（子DAO）を創出しています。このモデルは、Magpieとその支援する子DAOの間に共生関係を築き、双方の共同成長を推進し、より広範なDeFi領域に貢献します。

主な特徴：

● 戦略的パートナーシップ：協力を通じて相互利益を実現。

● 財庫およびガバナンス利益：各子DAOの譲渡完了後、20%のトークン供給量を獲得。

vlMGP保有者のメリット

● 子DAOのIDOへのアクセス：子DAOトークンの初回DEX公開（IDO）に優先的に参加可能。

● 収益分配：子DAOが生成した収益を共有。

● 投票権：子DAO内部の意思決定に重要な影響力を持つ。

現在の子DAO概要

Penpie：Pendle Financeを活用して収益を最大化。

● 主な革新点：Pendle Financeを通じて年率リターン（APR）を向上させ、mPENDLEトークンの変換を実現。

● PNPトークン：ガバナンスの中核として、vlPNPがパッシブインカムおよびガバナンスへの影響力を強化。

● 総ロック価値（TVL）：1.4364億米ドル。

Radpie：Radiant Capitalでの収益最適化

● 注目の革新点：dLPトークンによるガバナンスとRDNTトークンの分配、mdLP変換による収益向上。

● RDPトークン：ガバナンス機能を備え、vlRDPがパッシブインカムとガバナンス参加の機会を提供。

● 総ロック価値（TVL）：2,366万米ドル。

Cakepie：PancakeSwapのガバナンスおよび収益能力の強化

● 中核的特徴：Cakepieの賄賂市場はvlCKP保有者に独自のプラットフォームを提供し、CAKEの分配に影響を与え、従来のveCAKEロック方式よりも効率的に報酬を得ることを可能にする。

● CKPおよびvlCKPトークン：Cakepieに重要な影響を与える。vlCKPはガバナンス参加およびCakepie賄賂市場への参加を可能にする。PancakeSwap上のプロトコルはvlCKP保有者に賄賂を提供することで追加の投票支持を得ることができ、流動性提供者はCAKEをロックせずに潜在的に高い年率リターン（APR）を享受でき、ガバナンス投票者はCKPトークンを通じて費用対効果の高い影響力を強化できる。

● 総ロック価値（TVL）：1,641万米ドル。

近日登場予定の子DAO：Eigenpie

Eigenpieは、Magpieフレームワーク下の革新的な子DAOとして、EigenLayer技術との統合を通じてイーサリアムの機能性とユーザーエクスペリエンスを向上させるべく、新たな流動性再ステーキング戦略を採用しています。

流動性再ステーキングプロトコルの解説：

1. バスケット型流動性再ステーキング（bLRT）

a. 機能：複数のLSTを同一のLRTに預け入れ、資産の多様化を実現。

b. 利点：資産の多様性、一体化された流動性、ユーザー利便性を提供。

c. 課題：管理の複雑さおよび潜在的な集中リスク。

2. 分離型流動性再ステーキング（iLRT）

a. 機能：個別のLSTを個別のLRTに預け入れる。

b. 利点：リスク管理が可能、インセンティブ獲得プロセスの簡素化、DeFiのコンポーザビリティ強化。

c. 課題：流動性の分散化を招く可能性。

3. 超流動再ステーキング

a. 概念：LPポジションの再ステーキングに関する新しいアイデアであり、詳細は今後の検討課題。

Eigenpieの分離型流動性再ステーキング手法：

Eigenpieは分離型流動性再ステーキングモデルを採用し、ユーザーがLSTを預け入れて独自の再ステーキング版を取得できるように革新しています。この取り組みは、イーサリアム投資に追加の収益層を加え、資本効率を高めることを目的としています。

個々のLSTに関連するリスクを低減するため、Eigenpieは各LSTに対して専用の再ステーキングバリエーションを用意し、プラットフォーム内の潜在的リスクを効果的に軽減しています。

EGPトークンエコノミクス

● トークン名称: Eigenpieトークン（EGP）

● 総供給量: 1000万枚

● トークンタイプ: ERC-20

● 分配計画: 初回DEX公開（IDO）40%、コミュニティインセンティブ35%、Magpie財庫15%、早期支援者エアドロップ10%

EGPはガバナンスおよび収益分配のためのトークンとして機能し、分散型意思決定と財務的インセンティブを推進します。さまざまなプロトコルとの広範な統合を通じて、その実用性を高め、幅広いユーザー基盤を惹きつけることを目指しています。

EigenpieはDeFi分野の主要プレイヤーと協力し、現在包括的な監査を実施中です。また、プラットフォームの安全性と整合性を高めるために、高度なマルチシグネチャ契約メカニズムの導入も進めています。

Eigenpieのローンチは、ユーザー参加の促進、報酬構造の改善、EigenLayerインフラストラクチャーとのインタラクション強化に重点を置いています。

さらに、Eigenpieはメンバーの積極的な参加を認識・奨励する報酬制度の導入を計画しており、特にLST預入やユーザー紹介などにおいて貢献した者を対象としています。EGP IDOの詳細についてはこちらをご覧ください。

ソーシャルメディアの最新情報によると、EigenpieはLSTの事前預入ウィンドウを開設しており、stETH、rETH、mETH、sfrxETHなどの特定LSTを預けることが可能で、この機会は協定世界時（UTC）2月9日午後7時まで継続します。

ETH価値1単位のLSTを預けるごとに、ユーザーは毎時1つのEigenpieポイントを獲得し、最初の15日間はポイント報酬が2倍になります。これらのポイントはEGP総供給量の10%およびEGPトークンIDOの60%に影響を与えます。協定世界時（UTC）2月5日午後8時から、預入者はEigenLayerポイントの累積も開始できます。

好材料となる基本的要因

● $MGPエコシステムの急速な成長：Eigenpieの事前預入ウィンドウ開設から12時間以内に、3000万米ドル以上の$ETH流動性ステーキングトークンが再ステーキングされました。

● 総ロック価値（TVL）の安定した増加：エコシステムの健全性と魅力を示している。

● $MGPコミュニティの活発さ：強力なコミュニティ参加が$MGPエコシステム成功の鍵となる要因。

● MagpieのDAOおよび子DAOモデル：各プロジェクトに新たなpieトークンを創出することで、安定したガバナンスとユーザー参加を促進。このモデルはmPENDLEとPENDLE間の流動性およびバランス強化に寄与している。

悪材料となる基本的要因

● 激しい市場競争：Convex、Aura Finance、Yearn Financeなど多くの類似プロジェクトが収益強化に焦点を当てており、$MGPにとっての挑戦となる。

● 時価総額が小さい：激しい競争の中で、$MGPの時価総額は相対的に小さい。

● TVLの集中度が高い：大部分のTVLがPenpieに集中しており、Pendleの成功と密接に関連しており、リスク集中を示唆。

● EigenPayが直面する競争：ステーキング市場の奪取を狙う戦略として、EigenPayは多数の新規プロジェクトとの競争にさらされている。

● 取引所での露出が限定的：$MGPは主要取引所に上場しておらず、市場露出が制限されている。

● ステーキングサービスの競争が激化：同様のサービスを提供する多数の事業者が存在し、競争が激化。