DeSci：バイオテックプロジェクトのWeb3進出におけるビジネスモデルと実現可能な道筋の探索
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DeSci：バイオテックプロジェクトのWeb3進出におけるビジネスモデルと実現可能な道筋の探索
DeSciはまだ初期段階にあり、ブロックチェーン上で開始された研究プロジェクトや科学DAOは少数に限られている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Will 阿望
2023年1月、寿命延長の研究および創薬に特化した分散型組織VitaDAOが、伝統的な製薬大手ファイザー（Pfizer）を筆頭株主とする410万ドルの資金調達を実施。これはDeSciバイオテック分野におけるマイルストーン的出来事であり、DeSciが主流の視野に入った最初の瞬間でもあった。
DeFiが暗号資産だけで完結するビジネスモデルを構築できるのに対し、DeSciの基盤資産はオンチェーン外にあり、現実世界との密接な連携が不可欠である。これにはWeb3技術およびトークノミクスによる科学研究の改革（共同研究、資金調達、データ共有、成果転換、技術移転、製品の商業化など）だけでなく、プライバシー保護、データセキュリティ、知的財産権、製品の商業化とオンチェーン暗号世界のコンプライアンスといった多数の課題も含まれる。
DeSci分野は非常に広範にわたり、本稿ではその中でも象徴的な2つのバイオテックプロジェクト――MoleculeとVitaDAOを取り上げ、筆者がバイオテック起業家としての視点と、Web3プロジェクトの法的枠組みを設計する投資ファンド弁護士の視点から、バイオテックプロジェクトがWeb3に参入する可能性を探る。
一、去中心化科学（DeSci）とは何か
去中心化科学（Decentralized Science, DeSci）とは、Web3技術スタックを公平かつ平等に活用して公共インフラを構築し、科学知識や研究の資金提供、生成、査読、検証、保存、普及を目指す運動である。この運動は、研究者が自らの研究成果を公開で共有し、その仕事に対して正当な評価を受けられるエコシステムの構築を目指しており、誰もが簡単に研究内容を把握し、貢献できるようにすることを目的としている。
（ethereum.org/zh/desci）
DeSciは、すべての科学研究関連問題を解決しようとするものではないし、不可能でもある。現在、DeSciはWeb3技術スタックを活用して、初期研究資金（オンチェーンDeFi流動性）、組織のガバナンス形態（分散型自治、オープンで無許可の参加）、科学プロセスの透明性（研究データ・成果の公開性）といった課題に取り組んでいる。
DeSciは、より分散的で分布型の科学研究モデル（例えば、スマートコントラクトの自律的稼働やDAO組織の分散型ガバナンス）を構築することで、中央機関による資金や研究成果への審査・支配を抑制し、分散型の方法で多様な研究資金を得ること、研究データの孤島化や外部との交流障壁を解消し、再現性に対するインセンティブを提供することで、科学的研究と発見が活発に行われる環境を創造している。
二、DeSciにおけるバイオテックの実践
バイオテック分野において、初期の基礎研究は後続の臨床試験や創薬にとって生命線となるが、資金調達ルートの逼迫、複雑な法的帰属関係、プロジェクトの急激な商業化要求などの要因により、有望な研究プロジェクトが立ち上がらないことがしばしば起こる。学術界では、この基礎研究と臨床試験の間で生じる損失を「デスバレー（死亡の谷）」と呼んでいる。
さらに、研究機関に関連する知的財産（IP）やデータ資産自体も、流動性が極めて低く、中央集権的で官僚主義的かつ不透明な資産カテゴリーであり、科学研究の発展を制限している。
こうした現状の中、Molecule社はWeb3技術スタックを活用し、初期のライフサイエンスプロジェクト向けの資金調達プラットフォームを提供。公開かつ透明な資金援助、共同研究開発、知財取引市場を構築した。
Moleculeのスローガンは、「未来の医療は万人のものである（The future of medicine belongs to everyone）」。
(molecule.xyz/)
2.1 Molecule
Molecule AGは欧州に所在する企業であり、分散型Molecule Protocolプラットフォームを構築。初期ライフサイエンスプロジェクトへの資金提供、共同研究、知財取引を支援しており、現在までに約12件の研究プロジェクトが資金を得ている。
Molecule Protocolプラットフォームのインフラはイーサリアム上に構築されており、Marketplace DiscoveryとMolecule Financeの2層構造から成る。
A. Marketplace Discovery
Marketplaceでは、研究者は自らの研究プロジェクトを公開し、世界的な資金提供者や共同研究者を見つけ、プロジェクトを推進できる。投資家や基金組織も、ライフサイエンス分野の初期研究段階のプロジェクトに接触し、研究資金や技術支援を提供することが可能である。
ここには、後にIP-NFTの形でVitaDAOに譲渡されたコペンハーゲン大学の寿命延長プロジェクトも含まれている。
(molecule.xyz/)
B. Molecule Finance
Molecule Protocolプラットフォームは、オフチェーンの研究契約（Sponsored Research Agreement）をIP-NFTとしてオンチェーンに持ち込み、資金提供者がIP-NFTを購入することでプロジェクトに資金を提供したり、特定疾患治療領域に特化したポートフォリオ管理DAOに統合したりできるようにしている。
資金提供者はIP-NFTの購入・保有を通じて研究プロジェクトに資金と流動性を提供でき、IP-NFT保有者は研究者の知財権および将来の成果（知的財産、ロイヤルティ、データ等）を獲得できる。
（An Open Bazaar for Drug Development: Molecule Protocol）
C. Moleculeエコシステム
これまでに、MoleculeProtocolプラットフォームはモジュール式のオープンスタックにより、比較的成熟したオンチェーン・オフチェーンのDeSciエコシステムを構築してきた。DeFiコンポーネント（Balancer、Gnosis）を活用してプロジェクト資金の流動性を確保し、ガバナンスコンポーネント（Moloch）により患者コミュニティ、研究者、投資家の共同ガバナンスを実現。DAOのLaunchpadインフラBio.xyzを用いてコミュニティの早期資金調達と枠組み作りを進め、オープン研究ツール（The LAO）で研究開発を加速させ、法的枠組み（OpenLaw）でオフチェーンの研究知財およびオンチェーン投資家・参加者の権利を保障している。
2022年6月13日、MoleculeはNorthpond Venturesを主導とする1300万ドルのシード資金調達を完了。Backed VC、Shine Capital、Speedinvest、元Coinbase最高技術責任者Balaji Srinivasanらも出資に参加した。
D. まとめ
DeSciはすべての科学研究課題を解決するものではなく、また不可能でもある。MoleculeはWeb3技術スタックを活用し、初期研究資金（オンチェーンDeFi流動性）、組織ガバナンス（分散型自治、無許可参加）、科学プロセスの透明性（研究データ・成果の公開性）という課題に取り組んでいる。
MoleculeはDeSci分野のOpenSeaのような存在だと見る向きもあるが、オンチェーン原生資産を扱うOpenSeaとは異なり、DeSciプロジェクトの肝はあくまでオフチェーンの基盤研究プロジェクトおよび知財・データにあり、これらを育成・ガバナンス・推進していく必要がある。
そのため、Moleculeが孵化した寿命延長分野専門のVitaDAOが登場したのである。
2.2 VitaDAO
VitaDAOは2021年6月にMoleculeの提唱・発起により正式設立され、抗加齢薬および寿命延長プロジェクトに特化した分散型・コミュニティガバナンス型プラットフォームの構築を目指し、寿命延長研究の加速と人類の寿命および健康寿命の延伸を目的としている。
VitaDAOはMoleculeプラットフォーム上では資金提供者の役割を果たしており、コミュニティによる資金調達を通じて寿命延長プロジェクトに助成を行い、知財・データを取得。DAO組織による分散型ガバナンスを採用し、世界初の寿命延長専門DAOとなった。
（VitaDAO.com）
A. コミュニティ資金調達とコミュニティガバナンス
VitaDAOは2021年6月23日にコミュニティラウンドの資金調達を開始。誰でもVITAトークンの購入やコミュニティ貢献を通じてVITAトークンを取得でき、保有することでVitaDAOのコミュニティガバナンスに積極的に参加できる。
現在、VitaDAOはガバナンス、トークノミクス、広報、法務、抗加齢科学、運営などの複数のワーキンググループを設置し、DAOの分散型運営を支援。主な活動としては、初期研究プロジェクトへの助成やスタートアップ企業への投資による知財・データおよび株式の取得などがある。
（VitaDAO.com）
B. ビジネスモデル
VitaDAOはオンチェーンでの資金調達とガバナンスを実現しているが、主要なビジネスモデルは依然としてオフチェーンにある。
VitaDAOは、助成によって得た知財およびデータ資産を商業化（研究データのライセンス供与、知財の譲渡／ライセンス、製薬機関との共同研究など）し、得られた資金をDAOの財庫に充ててさらなるプロジェクトを支援することで、好循環を形成している。
2021年8月、VitaDAOはMoleculeProtocolプラットフォーム初のIP-NFTを取得。これはコペンハーゲン大学の抗加齢・寿命延長プロジェクトであった。
現在までに、VitaDAOは22件のプロジェクトに成功裏に資金提供し、総投資額は420万ドルを超える。
（VitaDAO Whitepaper）
C. トークノミクス
VitaDAOのデータによると、2023年1月時点で60%のトークンが未発行（Unminted）であった。設立当初（2021年6月）、コミュニティオークションで10%のトークンが売却され、2023年1月にファイザー（Pfizer）主導の410万ドル資金調達では、7%のトークンがToken Sale形式で交換された。その他、サービスプロバイダー、ワーキンググループ、財務庫がそれぞれ10%、10%、3%のトークンを取得。未発行のトークンは四半期ごとに0.4%の割合でリリースされる。
VITAトークン保有者はIP-NFTの所有権ではなくガバナンス権を持つが、VITAトークンはVitaDAO財庫資産（IP-NFT、バイオテックプロジェクト株式、研究データ）の価値に連動しており、助成プロジェクトの増加とともにその価値が高まり、大きな潜在力を持っている。
（VitaDAO.com）
D. まとめ
VitaDAOは、Moleculeがバイオテックエコシステムを構築した後に成功裏に孵化した最初のバイオテックDAOであり、このモデルは伝統的製薬大手ファイザー（Pfizer）の認可も得ており、象徴的な意義を持ち、すべてのDeSciプロジェクトが参考にするべき存在である。
Moleculeのような包括的なライフサイエンスDiscovery市場と比べ、VitaDAOのようにより細分化・専門化されたDeSciの運営方式は、資金の注目を集めやすく、特定分野のリソースを重ね合わせることができ、その分野特有のコミュニティを形成しやすい。
たとえば「寿命延長」研究に特化したVitaDAOのようなコミュニティは、（1）オンチェーン・オフチェーンの資金流動性の注目と支援を得られ、（2）患者が将来的な治癒の希望と引き換えに自発的にデータを提供し、（3）よりオープンな科学が世界中の寿命延長研究に注目する人材とリソースを惹きつけ、基礎研究、臨床試験、製品商業化といった各段階を乗り越える助けとなる。
（VitaDAO Longevity Biotech Conference at Zuzalu 2023）
三、バイオテックプロジェクトのWeb3参入の可能性を探る
現実世界に関わる多くのプロジェクトは、初めから完全に分散化されているわけではなく、会社主体からプロトコル主体へと段階的に分散化される過程を経ることが多い。
特にDeSci分野のバイオテックプロジェクトの場合、知財およびデータ資産は依然としてオフチェーンの法人主体が保有・運営・特許申請などを行う必要があり、各司法管轄区域における知財およびデータ資産に関する規制コンプライアンスを満たさなければならない。
MoleculeとVitaDAOのWeb3への道筋は、私たちが学ぶべきモデルである。
3.1 Molecule――プラットフォームからプロトコルへの段階的分散化の道筋
前述のケースで、Molecule AGはヨーロッパの運営会社であり、初期の中央集権的運営から段階的にイーサリアム上にMolecule Protocolプラットフォームを構築した。
中央集権的なMolecule AGは、Balancer、Gnosis、Moloch、The LAO、OpenLaw、Bio.xyzなどの各種プロトコルコンポーネントをMolecule Protocolプラットフォームに組み込み、オンチェーン・オフチェーンのバイオテックエコシステムを構築した後、分散型のMolecule Protocolへと転換。VitaDAOを段階的に孵化し、その後に資金調達を実現した。
Molecule Protocolのトークノミクスに関する情報はまだ公表されていないが、段階的な分散化を経てMolecule Protocolに転換した後、Molecule AGの企業体は実際の運営者ではなく、Molecule Protocolのコアコントリビューターとしての位置づけに変わるだろう。その後のトークン分配では、15～20%程度のインセンティブを獲得する可能性がある。
3.2 VitaDAO――コミュニティ発信の分散型組織への道筋
一方、Moleculeが提唱・発起したVitaDAOでは、Moleculeは発起人としての役割を果たすが、実際の運営はコミュニティ選出のワーキンググループが担い、Moleculeが既に構築した枠組みの上で運営されている。
つまり、VitaDAOはMoleculeコミュニティの基盤の上に形成された分散型組織であり、初期資金はコミュニティから提供され、その後はコミュニティ自治によって運営されている。
VitaDAOはコミュニティ発信の分散的特性を持つため、トークン分配では中央集権的機関（発起人および投資家）の割合が少なく（Moleculeの模擬トークン分配案と比較）、よりコミュニティ寄りの分配になっている。
（VitaDAO.com）
3.3 バイオテックプロジェクトのWeb3参入の可能性
バイオテックプロジェクトの知財やデータ資産は依然としてオフチェーンの法人実体が保有・維持する必要があり、トークノミクス体制も参加者エコシステムの支えが必要であるため、バイオテックプロジェクトがWeb3に参入した直後に即座に分散化することは現実的ではない。Moleculeのような企業でさえ同様である。
バイオテックプロジェクトはまず中央集権的な方式で運営し、自らの参加者エコシステムを構築し、エコシステム参加者をインセンティブ付与するためのトークン分配計画を設計する必要がある。
トークン設計において明確にすべきは、「Web3がバイオテックプロジェクトにもたらすものとは何か」である。
簡潔に言えば、Web3はトークンを通じて低コストでコミュニティ貢献者に報酬を与え、迅速にエコシステムのネットワーク効果を形成できる。
これはWeb2では、企業がVC/PEから大規模な資金調達を行った後にユーザーに補助金を出すことでしか実現できず、このような「VC向け」而非「ユーザー向け」の運営方式は現在の市場環境に必ずしも適していない。
たとえば「寿命延長」研究に特化したVitaDAOのようなコミュニティであれば、トークノミクス設計を通じてプロジェクトを迅速に立ち上げ、エコシステム各環節の参加者にインセンティブを与え、ネットワーク効果を急速に形成できる：（1）研究プロジェクト投資家および流動性提供者へのインセンティブ、（2）自身のデータを提供する患者へのインセンティブ、（3）基礎研究、臨床試験、製品商業化などの各段階を乗り越える支援メンバーへのインセンティブ。
エコシステム構築を完了し、明確なトークノミクス計画を設計した後は、徐々に分散型DAOのガバナンス運営モデルへ移行できる。そのため、中央集権的なMolecule AGが参加者エコシステムを構築した後、段階的に分散型Molecule Protocolプロトコルまたは分散型組織VitaDAOへと移行したのは、バイオテックがWeb3に参入する現実的な道筋といえる。
その後はRWAモデルを参考に、DAOが別途財団／SPVを設立し、知財およびデータを独立運営することで、オフチェーンの規制コンプライアンス要件を満たすことができる。
四、最後に
DeSciは現在の科学研究分野の問題を解決する唯一の手段ではないかもしれないが、一つの現実的かつ実行可能な解決策を提供できる。
いかなる技術革新と同様、DeSci分野にはDAO組織の法的定性、知財データの権益帰属、オンチェーン投資家およびオフチェーン研究者の権益保障など、多くのリスクが存在するが、認識すべきは：
DeSciはまだ始まったばかりであり、ブロックチェーン上で立ち上がった研究プロジェクトや科学DAOは少数にすぎない。しかし、V神、CoinbaseのBrain、Balajiといった暗号界のリーダーたちの注目、そして伝統的製薬大手ファイザー（Pfizer）の認可を得る中で、この分野の巨大な発展可能性が開かれつつある。
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