和解してから2か月、バイナンスがようやく回復
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和解してから2か月、バイナンスがようやく回復
11月にビナンスの資金流出が他の競合他社にシェアを奪われるチャンスをもたらしたものの、市場環境はビナンスが基本的なポジションを維持する助けともなった。一方で、同プラットフォームも必死で「地盤防衛」を進めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察2024年の最初の月が終わり、暗号資産市場において収益力が最も高い分野である中央集権型取引所（CEX）も、過去1年間で最も包括的な成績を提示した。
TokenInsightの『Crypto取引所2023年レポート』およびDeFiLlama、CoinGeckoのデータによると、2023年、世界トップ10の暗号資産取引所は合計で34.26兆ドルの取引高を記録し、2022年と比べて約16%減少した。現物およびデリバティブ取引の年間取引高では、Binanceがいずれも第1位であり、OKXとBybitがそれぞれ第2位、第3位となった。
市場シェアの面では、Binanceは年初の54.2%から48.7%に低下したが、5%以上減ったにもかかわらず、依然として主導的地位を維持している。OKXは16.1%、Bybitは12.3%のシェアを占めており、両社とも年初と比べて上昇しており、合わせてもBinanceには及ばない。KaikoDataのデータによると、直近2カ月でBinanceの市場シェアはすでに49%まで回復している。
取引高や純資金流入の変化ポイントを見ると、Binanceのシェア低下は、米国証券取引委員会（SEC）や司法省などの規制当局との法的措置と無関係ではない。特に昨年11月21日に米司法省と和解し、43億ドルの罰金を科せられた後、連続13日間にわたり純流出が発生し、合計28.65億ドルがBinanceから「脱出」した。
外部からは、Binanceの「財政基盤」が依然として堅固かどうかについて常に懸念の声がある。
12月4日以降、資金は再びBinanceに流れ込み、昨年12月と今年1月の2カ月間、ビットコインETFへの期待が高まる中、Binanceへの純流入額は54億ドルに達した。「失われた地盤」が回復され、各ブロックチェーン上のBinanceアドレスの総資産価値は1月末時点で809億ドルとなり、前年同期比で28.25%増加し、規模でも成長率でも他を大きく引き離している。
データの好調は、Binance内部・外部の「士気」を一定程度安定させた。過去6年間に積み重ねてきた市場基盤は簡単に揺らぐことはなく、ここ2カ月の暗号資産市場全体の上昇トレンドとも相乗効果を発揮している。そしてこの「世界一」は油断せず、ユーザーの獲得と維持において「勝利への意欲」を最大限に高めている。
CEX業界内でもBinanceは複数指標でTOP1
Binanceが米国司法省と和解してから2カ月が経過した。43億ドルの罰金が印象的だった一方で、米司法省が当該プラットフォームを呼称する際の表現「世界最大」も注目された。「〜の一つ」という言い回しすらないこの表現は、規制当局が「その地位を高く評価すればするほど、責任も重くなる」という意図を含んでいる可能性もあるが、「世界最大」という印象は誇張ではない。
まさに2023年という年に、Binanceは依然として市場シェア最大の暗号資産取引プラットフォームであった。年初の54.2%から48.7%に下落したとはいえ、TokenInsightの『Crypto取引所2023年レポート』によれば、この数字は依然としてほぼ半分を占めており、残りの51.2%を9つの主要な暗号資産取引所が分け合い、そのうち市場シェアが10%を超えるのはわずか3社だけだった。
Crypto CEX市場シェア分析（TokenInsightより）
2010年にMt.Goxが暗号資産取引所というビジネス領域を開拓して以来、「台頭」と「没落」がこの分野の永遠のテーマとなっている。華語圏のユーザーにとって最も実感できる構図の変化は、かつてよく言われていた「三大」が今や、「B」と「O」はまだ健在だが、「H」は新しい「B」に置き換えられつつあることだ。
「トップ3」は順位を示すものだが、現在の2位および3位と1位との差は依然として大きい。
取引高を基準に、CoinGeckoのデータに基づいて整理（2023年前11カ月および2024年1月）、現物市場ではBinanceの取引高は3.77兆ドル、OKXは0.54兆ドル、Bybitは0.43兆ドルであり、後二者を合わせてもBinanceの1/3未満。CEXのデリバティブ取引はより大きな取引高を提供しており、Binanceは14.32兆ドル、OKXとBybitはそれぞれ4.96兆ドルおよび3.69兆ドルを記録している。
12カ月間における暗号資産取引所TOP3の取引高データ
各チェーン上での取引所アドレス内の総資産価値（TVL）を基準に見ると、DeFiLlamaのデータによると、1月31日時点でBinanceの総資産価値は809億ドルで、2位のOKXの155億ドル、3位のBitfinexの137億ドルを大きく引き離している。
BinanceとOKXの月間資金流入額はいずれも10億ドルを超え、流入額が顕著である。その後を追う取引所では、RobinhoodやBybitを含む6カ所が月間1億ドル以上の米ドル建て資金流入を記録している。
マイナスからプラスへ Binance、2カ月で50億ドル超の流入
データを見る限り、Binanceアドレス内のTVLは2023年通年を通して比較的安定しており、常に600億ドル前後を維持しており、資金の流入・流出の流動性は高い。
昨年6月と9月、BinanceのTVLは2度顕著に下落し、それぞれ588億ドルと581億ドルにまで落ち込んだ。米ドル建てでもこの2カ月でそれぞれ38億ドルと10億ドルが流出している。
この2度の下落は、規制当局やパートナー企業の動きとある程度関係している。6月は米SECが登録されていない有価証券の販売を理由にBinanceの法人を提訴した時期であり、9月はBinanceのユーロ決済の銀行パートナーPaysafeが協力を終了した時期だった。
直近12カ月間のBinance TVLおよび米ドル建て資金流入データ（DeFiLlamaより）
このように、外部環境はBinanceユーザーの資金の出し入れに影響を与えやすく、流出後に1カ月以内に再び流入することが多い。Binanceの名前がメディアで広く報じられたのは、昨年11月21日の米司法省との和解事件であり、その後、資金は連続13日間Binanceから流出し、11月全体で16.35億ドルがチェーン上で実際に流出した。
興味深いことに、この期間中のBinanceのTVLは減少どころか増加しており、10月の646億ドルから11月には670億ドルに上昇しており、Binanceの強靭さに羨望の念を禁じ得ない。
その後の12月と今年1月には、BinanceのTVLは過去最高を更新し、それぞれ796億ドルと809億ドルとなり、11月比で18.80%および20.74%上昇した。1月のTVLは前年同月比で28.25%増加している。12月と1月は再び「流出→流入」というパターンを繰り返し、11月のマイナスからプラスに転じ、流入額はそれぞれ31.13億ドルと23.59億ドルとなった。この2カ月間、Binanceの市場シェアも49%まで上昇した。
直近2カ月でBinanceの市場シェアが49.44%まで回復（KaikoDataより）
2024年に入ってから、米司法省の処分がBinanceに与える影響は弱まりつつある。これは資金の滞留状況だけでなく、取引高にも表れている。
最近2カ月、Binanceは現物市場およびデリバティブ市場の取引高でも依然としてリードしている。CoinGeckoが2月1日に発表したデータによると、Binanceの24時間現物取引高は148.72億ドルで、過去12カ月の平均日次取引高103.32億ドルを上回っている。24時間デリバティブ取引高は397.19億ドルで、過去12カ月のデリバティブ平均日次取引高392.46億ドルも上回っている。
外部市場の支援と内部の「求生欲」の最大化
「米国金融規制史上最大の罰金」という不利な影響に対し、Binanceは確かに設立6年間で築き上げた暗号資産取引市場における基盤の強靭さを示している。この「難関」は不運にも思えるが、同時に非常に幸運でもあった。
米司法省との和解から2カ月間、ビットコインETFの承認期待が高まる時期と重なっており、この2カ月はBinanceの総取引高が継続的に上昇した期間でもあった。それぞれ1.95兆ドルおよび1.93兆ドルを記録している。
一部のアナリストは、この世界最大の暗号資産取引所が刑事権限を持つ規制当局との対立を解決できたことで、かえってビットコインETFの承認が加速したとさえ考えている。因果関係については意見が分かれるが、少なくとも時系列的には、事実はそのように進行した。
昨年11月21日に米司法省とBinanceが和解。今年1月10日、ビットコインETFが承認された。12月と1月の間に、ビットコイン価格は44,000ドル、48,000ドルという新たな高値をそれぞれ更新し、Binance内の資金の滞留および取引高もこの2カ月で大幅に回復した。
直近12カ月間のBinance 現物＋デリバティブ取引総額
12カ月間でBinanceの取引高が最も高かったのは昨年3月で、現物取引高が5594.7億ドル、デリバティブ取引高が1兆7507.3億ドル、月間総取引高は2兆3102億ドルに達した。昨年2月および今年1月の総取引高は、これを基準にすると過去12カ月で2番目に高い水準となっている。
11月の資金流出により、他の競合他社がシェアを奪うチャンスを得たものの、市場情勢がBinanceが基本盤を守る助けとなった。同時に、Binance自身も必死に「領土防衛」を進めている。
競争優位を保ちながらも、この文字通りの「世界一」は依然として「求生欲」を最大限に高めている。つまり、ユーザーの獲得と維持に対して極めて高い感度を持っている。外部から最も感じ取れるのは、Binance Launchpoolの新規コインマイニングセクションの活発な動きである。
Binance Launchpool 1月に4つのプロジェクトを上場
この製品は常に「最大の富とトラフィック効果を持つ」と見なされており、2024年1月だけでBinance Launchpoolの新規コインマイニングセクションには4つのプロジェクトが上場した。2023年通年では10プロジェクト、2022年通年では5プロジェクトだったことを考えると、非常に急速なペースである。Binanceは短期間で頻繁に、50～60億ドルの資金を自サイト内に留めることができており、各回の参加者数は約20万人前後である。
Binanceに続き、他のプラットフォームも同様の新規上場部門で打新を加速させている。暗号資産保有者にとっては、取引所間の競争は常に歓迎すべきものだ。逆境の中でもBinanceがリードし続けていることから、今後どのようなユーザーと資金を惹きつける「大技」を披露するのか、ますます期待が高まる。
2024年、規制当局による暗号資産取引所への影響は止まらないだろうが、CEX分野の競争も続く。長年にわたり、CEXの構図は常に変化しており、「台頭」「衰退」「消滅」は毎年のように繰り返される。しかし、ユーザーと市場に対して常に「求生欲」と「畏敬の念」を持ち続けるプラットフォームだけが、この分野のロングランナーになれる。暗号資産市場が拡大し続ける限り、ゴールは永遠に終わらない。
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