見どころ：2024年に注目すべきBitcoinエコシステムの分野と代表的なプロジェクト
TechFlow厳選深潮セレクト
見どころ：2024年に注目すべきBitcoinエコシステムの分野と代表的なプロジェクト
本稿では、個人的な理解を交えながらBitcoinエコシステムの業界セグメントについて分析し、各セグメントにおける代表的なプロジェクトを紹介する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：defioasis
編集：Colin Wu
主要取引所BinanceおよびOKXがORDI、SATS、RATS（先物）といった主流資産の上場を進めている一方で、その他のインスクリプション資産は依然として注目を集めておらず、Bitcoinインスクリプションの取引所上場も次第に真空期に入っている。また、BTC ETFの承認に加え、ETH ETFに対する期待感からETH/BTC為替レートが継続的に強含みとなっており、一部の資金が徐々にBTCからETHへ、そしてBitcoinエコシステムからETHエコシステムへと移行している。このような状況下、Bitcoinエコシステムは静かな「Build（構築）」フェーズに入る可能性がある。
本稿では筆者の見解に基づき、Bitcoinエコシステムの各セクターを分析し、代表的なプロジェクトを紹介する。なお、Bitcoinエコシステムはまだ初期段階にありリスクが高いため、投資家は冷静な判断が求められる。
ローンチパッド（Launchpad）
BRC-20はBitcoinネットワーク上で資産を簡単に発行できる手段を提供しており、草の根層が台頭するチャンスを生む一方で、質の低いインスクリプションプロジェクトがネットワーク空間を圧迫し、ユーザーの注目を分散させている。こうした中、優良プロジェクトをユーザーにフィルタリングして提供するという目的から、ローンチパッドが登場した。現在、ローンチパッドはBitcoinエコシステムの中で最も成熟したセクターの一つであり、投資家にとって最初の安全策を提供するだけでなく、プラットフォーム自体のトークン価値にも継続的に貢献している。
しかし、ステーキング参加者が増えるにつれて当選率や割当額の競争は激化しており、またプラットフォームトークンの価値維持のために新規プロジェクトの継続的上場が求められるため、特に多くのユーザーがローンチパッドに依存するようになると、利害関係により低品質な資産を意図的あるいは無意識に上場してしまうリスクが生じる。たとえ優良資産であっても、リターンが期待に届かなければ早期ユーザーからの不満も出やすい。
TurtSat
TurtSatはBitcoin Ordinals上の主要なローンチパッドの一つであり、OKX、Galxe、UniSat、DWF Labsなどと提携している。同社がインキュベートまたはローンチしたプロジェクトはCHAX BitcoinやMultiBitなど高いリターンを上げているものが多いが、一方でDovaプロジェクトにおける開発者による裏口取引や、疑似ペーパータイマー（Copycat）との協業などに関する批判も存在する。
Bounce
Bounceのコア製品は、デジタル資産やNFTのオークションを作成・参加できる非中央集権型オークションプラットフォームである。Bitcoin Ordinals参入以前から、BounceのAUCTIONトークンはBinance、OKX、Coinbaseなどの主要取引所に上場済み。Bitcoin上でローンチしたプロジェクトには、Bitcoin安定通貨プロトコルBitStableやOrdinals DIDプロトコルBDIDなどがある。
Bounceのスマートコントラクトは、Binance Labsが投資するSalus Securityによる監査を完了している。
DeFi
中心化取引所への上場前において、インスクリプション資産の取引方法は初期のNFTと同じく即時約定が困難だった。Bitcoinネットワークにはスマートコントラクト機能がないため、EthereumのようなDEXやレンディングなどDeFi機能を実現することは非常に難しい。現在はいくつかの間接的またはサードパーティソリューションによって類似機能を実現している。具体的には、サードパーティプロトコルを利用し、ビットコインブロックチェーンと並行して動作するサイドチェーン上でスマートコントラクトを実行する方法、クロスチェーン技術、アトミックスワップ、ライトニングネットワークL2などがある。
ALEX
ALEXは、Bitcoinを決済レイヤー、Stacksをスマートコントラクトレイヤーとする暗号資産の統合取引プラットフォーム。現在、ALEXはB20（オーダーブック式）スワップ機能を提供しており、AMMによるBRC-20資産の取引が可能になっている。
ALEXは累計830万ドルの資金調達を実施しており、昨年12月には金額未公開の戦略的資金調達も完了している。
BendDAO
BendDAOはEthereum NFTにおける老舗レンディングプロジェクトであり、昨年12月にBTCエコシステムへの対応を発表。BTC NFTのレンディング業務を提供し、wBTC流動性プールを貸出可能な資産としてサポートする予定。現在、BTC NFTとBendDAO間のシームレスな連携を模索しており、ソリューションとしてはサードパーティのクロスチェーンブリッジやマルチシグウォレットベースのブリッジを検討している。
BitStable
BitStableはBounceがインキュベートしたBitcoinネットワーク上のステーブルコインプロトコル。設計面で巧妙な仕組みを持ち、BRC-20資産のORDI、MUBI（MultiBit）、BSSB（プラットフォームトークン）を担保として、Bitcoinネットワーク上でステーブルコインDAIIを発行できる。また、クロスチェーンブリッジMultiBitを通じてDAIIを破壊し、ETH上のDAIIと交換することも可能。スマートコントラクトが欠如しているため、ガバナンスシステムによる意思決定が極めて重要であり、発行・破壊・担保比率などのパラメータを手動で調整できる。さらに、BitStableはBitcoinネットワーク上でDAIIのステーキング機能も提供しており、DAIIをステーキングすることでプラットフォームトークンBSSBを獲得できる。
BitStableはEthereum上からの担保提供にも対応しており、主にUSDTがDAIIの担保として使用されている。公式サイトのデータによると、現在のDAII供給量は約2,173万枚で、うちERC-20版DAIIが2,164万枚。担保資産はERC-20上で1,863万USDTと300万FDUSD、BRC-20上で6,479 ORDI、133万MUBI、9千BSSBとなっている。
BitStableはSalus Securityによる監査を完了している。
BitFlow
BitFlowは、BTCを使って取引を行い収益を得ることのできるオープンソースのBitcoinプラットフォーム。部分署名付きBitcoinトランザクション（PSBT）、アトミックスワップ、Stacks Bitcoin（sBTC）などの技術を活用しており、主な機能にはステーブルコイン取引、Bitcoin取引、片方向流動性、収益マイニングなどが含まれる。ロードマップでは2023年第4四半期にBTCアトミックスワップの導入を予定していたが、現時点では未実装。
BitFlowはStacks財団やBitcoin Startup Labなどからの出資／寄付を受けており、CoinfabrikおよびStrataLabsによる監査も完了している。
クロスチェーンブリッジ
Bitcoinのクロスチェーンブリッジは、EVM間のそれよりもはるかに重要である。これは単なる資産移転だけでなく、Bitcoinをより複雑な金融システムに接続する重要な手段でもある。しかし、Bitcoinの価値と影響力ゆえに、セキュリティが特に重要となる。いかなる脆弱性も重大な経済損失や市場への悪影響を引き起こす可能性がある。したがって、ブリッジの設計と実装には安全性と非中央集権性が厳密に求められ、ハッカー攻撃の防止だけでなく、特定資産のインデックスにおけるコンセンサス分岐危機への対応策も備える必要がある。
MultiBit
MultiBitは、TurtSatがインキュベートした、BitcoinとEVMネットワーク間初のBRC-20対応クロスチェーンブリッジプロジェクト。マルチシグ契約により異なるネットワーク間でのトークン転送を実現し、監視ノードによってBitcoinおよびEVMネットワーク上のトランザクション状態を監視する。リリース以来、MultiBit Bridgeは累計4.9億ドル以上のクロスチェーン取引量を記録している。また、NFTについてもBitcoinからEthereumへのクロスチェーンに対応しており、今後はステーキング、マイニング、取引機能への拡張も予定している。
MultiBitはSalus Securityによる監査を完了している。
Layer 2
現在、Bitcoin Layer2の必要性については議論が続いている。これはBitcoinネットワークの現行パフォーマンス、将来の発展目標、市場ニーズに対する理解の違いによるものだ。例えば、BRC-20の人気によってネットワークのトランザクション手数料が急騰した際、メインチェーン上で取引をバッチ処理することでコストを削減できるL2ソリューションへの需要が高まった。しかし、あらゆるL2は効率向上と同時にネットワークの安全性と非中央集権性を維持しなければならない。ユーザーが本当に高速かつ安価なBitcoin L2を強く求めるのか、L2の導入によってBitcoinエコシステム内で階層分化が起きる可能性があるのか、高額なBitcoinメインネットから離れた資産が依然として「Bitcoinネットワーク上にある」と言えるのかといった課題もある。議論の如何にかかわらず、支持派はすでにBitcoin Layer2の開発を進めている。
Bitfinity Network
BitfinityはICP上に構築された、EVM互換のBitcoinおよびチェーン上資産向けL2ネットワーク。Chain-Keyと呼ばれるしきい値暗号方式を採用しており、BitfinityとBitcoinメインネット間に非中央集権型クロスチェーンブリッジを構築できる。Chain-Keyの秘密鍵は「ムーンマス（moon-math）」と呼ばれる技術により、11分ごとに再生成される。Bitfinityはすでにテストネットを公開しており、1〜2ヶ月以内にメインネットをリリース予定。ネイティブトークンBFTを保有する。
Bitfinityは今年1月、Polychain CapitalやParaFi Capitalなどから700万ドルのトークン投資を受け、最新評価額は1.3億ドルに達している。
Nubit
NubitはRiema Labsが開発するBitcoinネイティブのデータ可用性レイヤーであり、Bitcoinネットワークのトランザクション処理方法をより費用対効果が高く、効率的になるように変革することを目指している。また、RiemaはBTCステーキング、データ可用性サンプリング技術、ビットコインネットワーク上での直接データ証明、非中央集権型ブリッジなどを含むBitcoinネイティブデータ可用性標準BRC-1310の研究も進めている。これにより信頼要件の削減、データスループットの向上、コストの低減、データアクセス性の改善が期待される。
Riema Labsは今年1月、Bounce FinanceやBRC-20の創設者domoなどから金額未公開のエンジェル投資を完了している。
NFT
データが完全にオンチェーンに保存され、不変であるという観点から、アートコレクションをNFTとしてBitcoin上に保管することは、Ethereumよりも適している可能性がある。そもそもCaseyがOrdinalsを考案した当初の目的も、Bitcoinネットワーク上に「永久に変わらないもの」を保存することにあった。Bitcoin NFTはまだ初期段階にあるものの、Bitcoin FrogやNodeMonkesといった優れたプロジェクトが登場しており、Bitcoin NFTを担保に金融レバレッジをかける試みも始まっている。
Liquidium
LiquidiumはBitcoinネットワーク上に構築されたP2Pレンディングプラットフォーム。ユーザーはBitcoin Ordinals NFT資産やBRC-20資産を担保としてBTCの借入が可能。このプロセスは部分署名付きビットコインタランザクション（PSBT）と離散対数契約（DLC）を用いて行われる。
Liquidiumは昨年12月、Bitcoin Frontier FundやSide Door Venturesなどから125万ドルのプレシード資金調達を完了している。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
