ビットコイン・インスクリプションのディープダイブ解析
TechFlow厳選深潮セレクト
ビットコイン・インスクリプションのディープダイブ解析
本稿はインスクリプションの過去と現在について論じている。技術の繁栄を支える背景には、暗号資産利用者が常に慎重な疑念を呈し続ける必要がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Joey Shin、IOSG Ventures
序論
ビットコインは、もともと匿名取引のための「デジタル現金」として始まりましたが、長い道のりを歩んできました。2021年にインスクリプション（銘文）が導入されて以来、プログラマブルマネーおよび分散型金融（DeFi）の分野で新たな可能性を切り開き、Web3の先駆者たちをも熱狂させています。拡張されたスクリプト言語を活用することでカスタマイズ可能な所有権ロジックやオンチェーン状態を実現し、インスクリプションは画像、音声、テキストといったデータをビットコイン上で基本的な決済レイヤーとして扱える新しい時代の到来を約束しています。まだ初期段階ではありますが、インスクリプションベースのプロトコルは、ビットコインが単なる支払い手段にとどまらず、プログラマブルな財産権およびデジタル所有権の基盤レイヤーへと進化する可能性を示しています。ただし投資家にとっては、技術的実装、市場環境、そして規制のグレーゾーンというリスクも依然存在します。
インスクリプションの歴史的背景
「カラードBTC」（Colored BTC）
ビットコインの初期には、ピアツーピア取引および価値保存の用途に限定されていました。2012年頃から、「カラードコイン」と呼ばれる仕組みが登場しました。これは最小単位のサトシに色をつけて、株式や不動産などの現実世界の資産を表現しようとする試みです。UTXO（未使用トランザクション出力）に「色」を付けることで、他のオフチェーンプロトコルでの利用を可能にしました。しかし、こうした特殊なコインの追跡は持続可能ではなく、ビットコインのUTXOセットが肥大化する結果となりました。容量が厳しく制限されている中でも、人々は初めてトランザクションスクリプトにメタデータを注入する試みを行ったのです。
2014年になると、不要なUTXOデータを排除するためにOP_RETURN出力が登場し、40バイトの任意データを含む使い切れないスクリプト領域がマークされました。2017年のSegWitアップグレードは、トランザクションの改ざん脆弱性とブロック容量制限の問題を解決しました。このアップグレードでは、メタデータを注入するための別個の「ウィットネスブロック」が提案され、より大きなストレージ容量を持つようになりました。ビットコインのウィットネスブロックは、データを埋め込むスクリプト領域の拡張も強化しました。
2021年のTaprootアップグレードでは、Schnorr署名とMerkelized Alternative Script Tree（MAST）データ構造が導入され、効率性、プライバシー性、スクリプトの複雑さが向上しました。Schnorr署名により、複数の鍵と署名を1つの署名に集約できるようになり、ネットワークはより高速かつ安価に多くのトランザクションを処理できるようになりました。MASTを利用したデータストレージでは、すべての実行可能なスクリプトの方法を記録するのではなく、実行されたスクリプトのMerkleブランチのみをブロックチェーンに記録することで、特に複雑なトランザクションの占有スペースを大幅に削減できます。最も重要なのは、Tapscriptによってビットコインのスクリプト言語が変更され、Schnorr署名を読み取れるようになったことで、スクリプトサイズの制限が解除され、ビットコインの基礎レイヤー上に直接複雑なインスクリプションプロトコルをコード化できるようになった点です。柔軟性と容量拡張のための段階的な改良を経て、ビットコインは暗号通貨分野における分層的デジタル所有権の新時代の土台を築きました。
インスクリプションの仕組み
序数プロトコルの必要性
序数プロトコル（Ordinal Protocol）は、ビットコインコア開発者のCasey Rodarmor氏によって作成されたもので、ビットコインの最小単位であるサトシに順序を割り当てます。序数プロトコルが登場する前は、すべてのサトシは同質的であり、識別可能な順序や独自のメタデータはありませんでした。序数仕様は、各サトシが採掘または転送された順序に基づいて、それぞれに番号を付ける方法を提供します。これにより、元々区別できないサトシひとつひとつが、その序数位置に基づいて一意の識別子を得られるようになりました。
序数プロトコルによれば、ビットコインの取引を行う際、利用可能なうちで最も番号の小さいサトシが最初に消費されます。ブロックチェーン全体でこのルールを一貫して適用することで、ビットコイン誕生以来存在するすべてのサトシに検証可能な順序と連番を割り当てることが可能になります。
専門のビットコインブラウザやウォレットは序数仕様に従い、オフチェーンのインデクサーを使用して順序付きサトシの残高を正確に表示することで、必要なインスクリプションセットを探すユーザーを支援します。これによりユーザーは、自分がどの序数サトシを所有しているかを正確に把握し、必要に応じて特定の番号のサトシを移動できます。
カスタムのサトシベースのメタデータ（例：インスクリプション）を識別・追跡するためには、序数による順序付けが不可欠です。序数がなければ、データを個別のサトシに確実に紐づけることはできません。したがって、ビットコインのインスクリプションプロトコルは、番号付きサトシに関連付けられたデジタルアーティファクトの所有権の割当および証明を実現するために、中央集権的なオフチェーンインデクサーに強く依存しています。
BRC20――錦に花
2023年3月、匿名開発者@domodata氏は序数プロトコルを基にBRC-20をリリースし、ビットコイン界隈にミームコイン中心の投機ブームを巻き起こしました。BRC20はビットコインブロックチェーン向けに導入されたトークン標準で、イーサリアムの人気ERC20仕様から着想を得ています。BRC20により、ユーザーはビットコインの基礎レイヤー上でカスタムのトークン供給量を定義・発行・追跡・移転でき、ビットコインブロックチェーン上にBTC以外のトークンを作成することが可能になりました。
技術的には、BRC20トークンはインスクリプションと序数プロトコルが解き放った機能を利用しています。BRC20トークンを指定するには、トークンパラメータや発行ルールを記述する専用のインスクリプションデータを作成し、それを個別の番号付きサトシに刻印します。
典型的なBRC20展開インスクリプションでは、トークン名、総供給量、1サトシあたりの発行上限などの属性を定義します。その後のインスクリプションは、新規供給の増加やアドレス間のトークン移転など、関連する状態変化をエンコードします。
これらのインスクリプションサトシを移動するビットコイン取引が、BRC20の状態変化を実現します。インスクリプションの履歴を追跡することで、BRC20対応のウォレットおよびブロックエクスプローラソフトウェアはイベントを時系列に並べ替え、現在の所有残高を計算できます。そのため、ユーザーは基礎となるビットコイン帳簿を利用して、ユーザー定義のトークンを発行・交換できます。
イーサリアムのアカウントベースのトークン残高管理とは異なり、BRC20は序数プロトコルおよび中央集権的なオフチェーンインデクサーを通じて、発行および移転インスクリプションの時系列をソートすることでBRC20のルールセットを解釈します。つまり、トークン残高の変化はEVMのようにネイティブなブロックチェーン状態変化として反映されるわけではありません。当初は任意データの保存を目的とした機構が、「代替的」な帳簿システムとして広く使われるようになりました。技術的には非同質であり、事前に定義されたインスクリプションセット内でのみ交換可能です。総合的に見ると、BRC20はビットコイン上で類似のトークン機能を提供しますが、スマートコントラクト機能は実現できていません。
インスクリプション技術の発展概観
EVMチェーン上の他プロジェクトへの影響
ビットコインインスクリプションを巡るブームを受けて、他のブロックチェーンプロジェクトも同様の機能を模倣しようと競い始めています。Calldataにデータをエンコードし、外部インデクサーに依存することで、イーサリアム、Arbitrum、Avalancheなどのネットワークは既にインスクリプションに類似したプロジェクトを開始しています。
ビットコインのオーディナルズと比較して、他のチェーンではコストが下がっています。なぜなら、他のチェーンでは相互作用やインスクリプションの手数料が低いからです。しかし、イーサリアムのスマートコントラクト駆動型NFTとは異なり、ロイヤリティ配布などの複雑な機能を実現することはできません。
しかし、短期間でのピーク時のオンチェーントラフィックは、いくつかのネットワークインフラに大きな負荷をかけました。活動のピーク時にAvalanche、Polygon、Arbitrum、zKSync、Near、Cosmosなどのチェーンで発生した混雑やダウンタイムは、投機的需要を持続可能な開発計画よりも優先することの潜在的リスクを浮き彫りにしています。
全体像の概要
オーディナルズのデータ分析
インスクリプションされたオーディナルズの大部分はテキスト形式であり、つまりBRC20トークンであることを意味しています。
インスクリプション技術は、デジタルコレクション、トークン化、決済、ビットコインのセキュリティに基づく自己主権ID認証など、新しいアプリケーションシーンを開拓しています。一方で、批判派は、インスクリプション関連の初期ツールおよびインフラに、トランザクション検証、採掘、ウォレット、ソフトウェアにおける中央集権化リスクがあると指摘しています。また、新興のオンチェーン活動に対する法的規制も一定の不確実性をもたらしています。
総合的に見ると、ビットコインインスクリプションは魅力的な可能性を秘めていますが、利用量の増加に伴い、持続可能なインフラと公正なガバナンスメカニズムが依然として極めて重要です。
持続可能性分析
トレンドの振り返り
最近の事例を振り返ることで、ビットコインインスクリプションのような新興イノベーションの成長軌跡に関する洞察が得られます。過去に二つの暗号通貨トレンドが顕著な類似性を示しました。アルゴリズムステーブルコインの台頭と衰退、そして2021年のNFTブームです。
アルゴリズムステーブルコインは、担保なしに複雑なインセンティブメカニズムを通じて価格安定を実現すると約束しました。しかし、複雑なトークンエコノミクスは多くの投機参加者を混乱させ、実用性ではなく魅力的な消費者向け機能（例えば担保不要など）に惹かれました。しかし市場環境の変化とともに、TerraUSDが2022年5月に崩壊したように、こうしたプロジェクトは信頼喪失時にドルとの等価維持に失敗しました。
同様に、NFTトレンドもブーム後すぐに注目を失いました。かつては一時的に過剰な注目を集めたものの、ユーザーは短期的な宣伝規模に見合う実用性を見出すのに苦戦しました。市場シェアを維持するには、ユーザーの注意が逸れる前に実用アプリケーションを構築し続けることがますます必要でした。
インスクリプションの応用が単なる投機的需要を超えない限り、同様の道を歩んでいるように見えます。透明性、証明書、本人確認、コンテンツ認証など、実際のニーズにインスクリプションを統合することは、過去の繁栄と衰退のサイクルを繰り返さないために極めて重要です。
継続的なコミュニティ開発を通じて、過去の過ちを繰り返すことなく持続可能な実用性を育むことができますが、それでも技術革新と現実世界との公正な統合が互いに補完し合う必要があります。
全体市場分析
インフラの制限に加えて、ビットコインインスクリプションは外部からの採用にも障壁があります。NFTコレクションやミームコインなどの応用を巡る過熱は強いものの、基礎的な実用性がないため、持続的な長期的吸引力を欠いています。
前述したインスクリプション取引のまばらなピークは、現在のインスクリプションベース製品の相対的な未熟さも浮き彫りにしています。批判派は、分散型金融（DeFi）など成熟したWeb3分野と比べて、これらのプロトコルや体験の品質が低いと指摘しています。ニッチな関心から脱却するには、アクセシビリティと機能性の向上が必須です。
同時に、こうした新興実験が金融的投機の枠を超えるのかという疑問もあります。実用性のないトークン化派生商品の発行にのみ焦点を当てるプロジェクトは、おそらく暗号取引者層に留まり、主流市場にまで届くのは難しいでしょう。
また、法的管轄区域は暗号ネイティブな所有モデルを理解し始めたばかりであり、過度な介入は革新を阻害する可能性があります。
総じて、ビットコインインスクリプションは魅力的な可能性をもたらしますが、利用量の増加に伴い、普及アクセス、持続可能なインフラ、公正なガバナンスの確保がますます重要になっています。
技術的欠陥分析
Taprootのような技術革新はインスクリプションベースプロトコルに新たな可能性をもたらしましたが、こうした概念をスケールさせるインフラには一定の制限があります。
まず、インスクリプション数の急速な増加は、ビットコイン基礎レイヤーのパフォーマンスに影響を与える可能性があります。UTXOセットに非取引データを追加することで、最終的にストレージ容量、帯域幅、計算要求に影響を与え、特にネットワークノードにとって顕著です。ストレージ技術は著しい進歩を遂げていますが、インターネット帯域幅技術の発展はそれに完全に追いついていません。このため、初期ブロックダウンロード（IBD）の時間とコストが大幅に増加し、ビットコイン本来の魅力であったスケーラビリティと可用性を妨げる可能性があります。
さらに、厳密に審査されていない複雑なインスクリプションルールセットやスクリプトは、サイバーセキュリティリスクをもたらす可能性があります。偽装されたインスクリプションロジックを使った攻撃手法はすでに脆弱性データベースに登録されています。インスクリプションは最近、米国国家脆弱性データベース（NVD）でサイバーセキュリティリスクとしてリストされています。インスクリプションアーキテクチャの厳格な監査と形式的検証が極めて重要です。
同時に、インデクサーの中央集権化問題も存在します。ツールはインスクリプションベースネットワークへのインターフェースを提供します。BRC20および序数プロトコルはトークン残高の変化をオンチェーンに反映しないため、オフチェーンかつ中央集権的なインデクサーに依存せざるを得ません。これらのシステムは、独自のインデックスを使ってオンチェーン取引データを人間が読める直感的な形式にデコードします。
言い換えれば、BRC20はビットコインインスクリプションの能力をあまりに急激に拡張し、現時点では信頼性、安全性、分散化への信頼を一定程度損なっていると言えます。それに対して、不変データのアンカー機能に焦点を当てる方が、外部インデクサーの操作に依存する過剰設計のトークン化抽象よりもリスクが少ないです。
まとめと考察
以上の分析は、現行のインスクリプション製品の価値を貶めるものではありません。特にビットコイン上では、ビットコインの利用ケースを多様化し、文化およびエコシステム活動を豊かにする貢献をしています。EVMチェーンにとっては、既存のNFTよりも安価で安全なオンチェーン代替手段を提供し、コードを含むあらゆる種類のデータをオンチェーンに保存できる――これは暗号ユーザーにとって魅力的な選択肢です。
しかし、ビットコイン全体のエコシステムとしては、持続的な魅力の低さ、技術的未熟さ、実用性の欠如、セキュリティ脅威、過去に観察されたトレンドなど、欠点もあります。これらは広範な採用を非常に困難にしています。現在のNFT標準を超え、NFTFiやエアドロップのようなユーザー活動インセンティブを通じてニッチな取引者層を惹きつけることはできても、暗号エコシステム内で市場リーダーになるには不十分です。
技術的および実用的統合の面で成長の課題に直面しながらも、インスクリプションは支払いにとどまらないビットコインの将来の可能性を解き放つ有望な兆しを見せています。インスクリプションはトークン、コレクション、データアンカーを通じてデジタル資産所有構造を再構築する方向を示しているように見えますが、これを実現するにはインフラ制限、法的不確実性、採掘者の中央集権化圧力、真の経済的実用性のリスクなど、いくつもの課題を克服する必要があります。
投資家にとって、このような初期段階において、重点プロトコルやサービスへの投機的投資を行う際には、持続可能なプラットフォームと「過熱」を区別することが極めて重要です。ビットコインがプログラマブルマネーネットワークとして発展する過程で、初期実験段階から成熟した現実世界のアプリケーションへ移行する中、私たちは慎重な懐疑主義を保ち、市場の盲目的な熱意を抑制する必要があります。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
IOSG Ventures
