一つの決定がNFT市場を「崩壊」させた――Flooring Protocolがいかにしてブルーチップにまで下げ相場を広げたのかを振り返る
TechFlow厳選深潮セレクト
一つの決定がNFT市場を「崩壊」させた――Flooring Protocolがいかにしてブルーチップにまで下げ相場を広げたのかを振り返る
FLCの定位は「NFT界のインデックス」。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Joyce
編集：Jack
先週、NFT市場は全面的な下落を見せた。BAYCやAzuki、DeGodsといったブルーチップNFTの1週間跌幅はいずれも10％を超えた。コミュニティにとって意外だったのは、この全面安の原因が、設立から半年後のNFT断片化プロトコル「Flooring Protocol」によるメカニズム更新にある可能性が高いことだ。
FLCはNFT界の「究極のインデックス」を目指す！
2023年12月31日、NFT断片化プロトコルのFlooring ProtocolはMediumチャンネルで初の記事を公開した。「NFT取引の革新：フロア流動性プールにμToken/FLCペアを導入」と題されたこの記事では、2024年1月に再起動し、画期的な新モデルを導入すると発表。μTokenを通じて、ガバナンストークンFLCの価格を主要NFTコレクションの評価額と連動させると説明している。
μTokenとは、NFTを分割して得られる価値を表すトークンであり、ユーザーがNFTをFlooring Protocolに預けることで、対応するNFTのμTokenを受け取る。メカニズム更新前は、ユーザーはUniswap上のETHとμTokenのペアでのみ取引可能だった。しかし、μToken/FLCペアの導入により、FLCの取引操作が直接的にμTokenの価格に影響を与えるようになった。Flooring Protocol上で取引を行う場合、最適な経路はETH → FLC → μBAYCとなる。
これは需要に合致する製品に見える。NFT市場では、価値が比較的確定しているシリーズほど投資ハードルが高く、一方で新しいNFTは将来の価値上昇が不透明である。だが、FLCをポートフォリオ戦略に組み込めば、「FLCを選ぶ＝ブルーチップNFTに楽観的」という単純な判断が可能になり、NFT市場への投資を検討するユーザーにとっては魅力的だろう。
FLCがNFT市場崩壊の引き金に
FLCに価値を付加することは、トレーダーにとって確実な好材料だった。1月2日以降、FLCの買い注文が急増。特に1月3日のみで、1万ドル以上の取引が1月2日の7件から50件へと急増した。それ以前は大口の買い注文はほとんどなく、メカニズム変更前の1週間で1万ドル超の取引はわずか10件程度だった。
2023年12月のFLC価格は0.0075〜0.012ドルの間で推移していたが、1月2日から4日にかけて、わずか2日間で0.012ドルから0.035ドルまで急騰した。
FLC価格が大幅に変動した後も、Flooring Protocolは市況の変化を無視してFLCと各種μTokenの取引プールを追加し続け、その結果、FLCの流通量が急速に拡大した。1月4日には新たな買い注文でも価格上昇を支えきれず、1月4日から7日にかけて横ばいとなり、徐々に下落に転じた。
価格が暴騰した後、当初から保有していたり、情報を先行して購入していた投資家たちが次第にFLCを売却、あるいはμTokenに交換し、Flooring ProtocolからブルーチップNFTを引き出してBlurなどで売却し始めた。
例えば、0xE6で始まるアドレスは1月3日に6回に分けて大量のFLCを購入したが、同日に価格が上昇した直後にFLCを売却。そのうち1回の取引で11万ドル以上のFLCを売っている。翌日も同様に買ったり売ったりを繰り返した。
一部の流動性提供者、例えば0x27や0xF6で始まるアドレスも、1月5日から保有するFLCでBAYC、Azuki、DeGodsなどのブルーチップNFTを取得し、BlurやOpenseaなどで売却した。
Flooring Protocol内での取引の影響はすぐに全NFT市場に波及した。BAYCのフロア価格は1月6日から一週間にわたり下落し、1月13日までに最高値から15％下落。BAYC以外にも、他のブルーチップNFTのフロア価格も一般的に下落傾向となった。
DeGodsは半月かけて2.60ETHから3.63ETHまで上昇したが、7日以降に崖っぷちの下落を始め、一週間足らずでフロア価格が27％も下落した。
FLCとNFT市場の双方が「崩壊」した後、Flooring Protocolの創業者は1月11日に立て続けに2つのツイートを投稿し、NFTとFLCの価格変動について反応。「私はNFTを空売りしていない」と述べ、NFTの下落は自身とは無関係だと主張。同時に、NFTオプションプロトコルWasabi Protocolとの協業について再度言及。「私はWasabi ProtocolにμTokenを提供しているが、他人がそれを通じて空売りしているだけだ」と説明した。FLCの急騰・急落については、自嘲気味に「これはただの修正だ」とコメントした。
良いニュースがあった作品さえも影響を免れなかった。Azukiの公式Twitterアカウントは1月5日にWeeb3 Foundationのツイートをリツイート。これによりコミュニティはANIMEという名のトークン発行を予想し、Azukiのフロア価格は2日間で30％以上上昇し、一時8ETH近くまで跳ね上がった。しかし、Azukiも売却圧力には勝てず、1月7日以降は下落に転じ、1月13日には6ETHまで戻った。
ブルーチップNFTの価格変動は全体のNFT市場を牽引した。Blurのデータによると、1月12日時点で多くのNFTシリーズが7日間で10～25％下落しており、NFT市場全体に全面安の流れが広がっていた。
NFTFiは「火遊び」をしているのか？
利益追求が中心の暗号資産世界において、NFT市場がしばしば批判される点は、NFTアセットがソーシャル属性に偏り、資産価値の上昇経路が不明瞭であることだ。NFT市場の発展の中で、Flooring Protocolのような危機的出来事は初めてではない。
一方で、NFT市場に流動性を提供するソリューションは自らの存続も危うくすることが多い。2022年にNFT市場が冷え込んだ際、BAYCのフロア価格下落がNFT貸借プラットフォームBendDAOの清算オークションをトリガー。これにより同プラットフォームの流動性資金が急速に流出し、貸出プールの16,000枚以上が4日間で最低0.58枚まで減少した。他方、NFTの価値をFT（ファングルトークン）に紐づけ、DeFiメカニズムを導入することで流動性を高める一方で、NFTが持つ文化的意義やブランド価値、コミュニティの忠誠心が「流動性優先」の動きによって希薄化されている。
Flooring Protocolに戻ると、NFTの断片化取引モデルには明らかに利点がある。NFT購入の敷居を下げ、資産の流動性を高めることができる。しかし、もともとコミュニティ文化に依存するNFTの価値が、芸術的媒体から離れて、DeFiメカニズムやさまざまなトークンの取引循環の中で価値上昇を模索する過程は、NFTのコンセンサスの根源を曖昧にしてしまう。
今回の崩壊は1月13日に終息し、FLC価格は急騰前の0.012ドルまで下落した。その後、FLCの価格およびBAYC、AzukiなどのブルーチップNFTのフロア価格は再び上昇を始めた。似たような展開が再び繰り広げられるだろうか？
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
