アップグレード加速？ロック解除の満期？なぜPolkadotエコシステムは collectively に急騰しているのか
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アップグレード加速？ロック解除の満期？なぜPolkadotエコシステムは collectively に急騰しているのか
いずれにせよ、かつて無限の期待を寄せられたPolkadotは、自分自身を再び紹介する機会を迎えているようだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Azuma、Odaily 星球日報
先週末、Polkadot（ポルカドット）エコシステムは業界の注目を浴びており、各プロジェクトが軒並み急騰した。
記事執筆時点での状況は以下の通り：
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Polkadot（DOT）は9.05米ドル前後で推移、直近1週間で35.6％上昇；
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Kusama（KSM）は51.05米ドル前後で推移、直近1週間で79.3％上昇；
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Moonriver（MOVR）は31.22米ドル前後で推移、直近1週間で386.2％上昇；
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Moonbeam（GLMR）は0.543米ドル前後で推移、直近1週間で65.9％上昇；
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Acala（ACA）は0.12米ドル前後で推移、直近1週間で56％上昇；
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Astar（ASTR）は0.105米ドル前後で推移、直近1週間では13％下落（実際には価格は上昇しているが、たまたま1週間前にUpbitに上場し、「韓国プレミアム」の影響で倍増したため下落と見える）；
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Clover（CLV）は0.08米ドル前後で推移、直近1週間で52.5％上昇。
それでは、なぜPolkadotエコシステムにこのような動きが起きたのか。基本面、二次市場構造、市場センチメントなど複数の視点からその理由を探ってみたい。
まず基本面において、ここ最近のPolkadotにおける最重要な進展は、言うまでもなく「Polkadot 2.0」へのアップグレードである。
今年中頃、Gavin Wood氏は「Polkadot Decoded」カンファレンスにてPolkadot 2.0の構想を発表し、現行のパラチェーンオークション方式に代わる「Agile Coretime」の導入を提唱した。これにより、Polkadotのブロックスペースの割り当て方法が最適化され、エコシステム参入のハードルが低下することが期待されている。
すでにAgile CoretimeはPolkadotのテストネット「Rococo」上で正常に展開済みであり、Gavin Wood氏が最近公表した「Polkadot 2023年年次報告書」によると、Agile Coretimeは来年第1四半期に先行ネットであるKusamaおよびメインネットPolkadotへ導入予定だという。このスケジュールは、コミュニティが当初想定していたよりも明らかに早いものである。
Odaily 星球日報注：Polkadotの通常アップグレード手順は、Rococo → Kusama → Polkadot の順である。
構造的なアップグレードに加え、Polkadotとイーサリアム間のクロスチェーンブリッジ「Snowbridge」も来年第1四半期に本格稼働する見込みであり、これにより両エコシステム間の流動性の壁が大幅に解消され、相互運用性が大きく改善されるだろう。
二次市場の構造面では、Polkadotエコシステムが重要なターニングポイントを迎えようとしている。すなわち、初回パラチェーンオークションの勝者となったプロジェクトによるトークンインセンティブの最終回のアンロックが目前に迫っているのだ。
2021年12月より、当時「世界の注目を集めた」初回パラチェーンオークションがPolkadotで開始された。約1億枚のDOTがオークションに投入され、その時期にDOT価格は過去最高値（ATH）に到達した。最終的にAcala、Moonbeam、Astar、Parallel、Cloverの5プロジェクトが勝利を収めた。
当時のオークションインセンティブプランによれば、これらプロジェクトが提供する自社トークンの報酬は一定のルールに従い段階的にアンロックされ、期間は約2年間。例えば、ACAやGLMRは96週間にわたって分割アンロックされ、ASTRは22か月かけてアンロックされる仕組みだ。
Binanceが提供するBDOTオークション商品を例に挙げると、この商品を通じてPolkadotのパラチェーンオークションに参加したユーザーは、12月27日に最後のACAやGLMRのインセンティブを受け取ることができる。
したがって、二次市場の構造から見ると、現在のPolkadotエコシステム内主要トークンは、前期の保有者が十分に売却・換金を行い、その後の流通量が減少していく重要な局面にあると言える。これが今回の集団的価格変動の一因である可能性がある。
市場センチメントの観点からは、Solanaの急騰が、イーサリアム（EVM）の限界と異種チェーンの可能性に対する再評価を促している。
過去数年にわたるPolkadotの発展を振り返れば、オークションメカニズムの閉鎖性によりエコシステムの活性が不足していることや、ガバナンス面での議論が絶えないことを批判する声もあるだろう。しかし、Polkadotが開発支援の面で常に高い評価を得てきたことは否定できない。
市場が新たなブルマーケットの牽引役としてアプリケーション層の突破に期待を寄せ始める中、「Solidityが複雑なアプリ開発を本当に支えられるのか」という疑問が広がっており、一方でRust言語の評価はますます高まっている。
そして「SolanaがEthereumを超える」という声が高まる中、Polkadotが推進するスマートコントラクト言語「ink!」にも注目が集まりつつある。ink!はRustと同じ源流を持ち、アプリケーション層の大規模な拡大を担う可能性を秘めている。
以上のような分析はあくまでPolkadotエコシステムの最近の集団的価格変動に関する仮説に過ぎず、真の原因が何なのか、あるいは複数の要因が重なった結果なのかについて、誰も正確な答えを提示することはできない。
いずれにせよ、かつて無限の期待を寄せられたPolkadotは、今や市場に対して再び自分自身を紹介する機会を迎えている。今後の物語がどう展開していくのか、我々は来年、共にその行方を見届けることになるだろう。
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