フラットコインとは、Coinbase創業者が支持する良いアイデアなのか？
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フラットコインとは、Coinbase創業者が支持する良いアイデアなのか？
flatcoinには実践者が現れたが、それは取引媒体としては適さない可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：JP Koning
翻訳：Luffy、Foresight News
直截に言えば、flatcoinは良いアイデアではないと考える。
flatcoinという発想は以前から存在していたが、今年初めにCoinbaseが発表した記事（https://foresightnews.pro/article/detail/42093）で取り上げられるまでは、それほど広く注目されていなかった。ところが現在、暗号資産界の最大の批判者であり「ドクター・ドゥーム」とも呼ばれるヌーリエル・ルービニ氏でさえも立場を変え、まもなく（https://www.ft.com/content/7774da77-048d-4e75-8350-4fec136cb18f）暗号flatcoinをリリースしようとしている。こうした新種のツールは、交換媒体としての「前進する道」を示しているかのように見える。
flatcoinとは何か？
もし1ドル価値のあるステーブルコインやウェルズ・ファーゴ銀行の預金を保有している場合、その価値は永久に1ドルに固定される。一方、flatcoinの価値は時間とともにゆっくりと上昇し、インフレによる価値の希薄化を相殺する仕組みになっている。つまり、今日1ドル相当のflatcoinを持っているなら、明日は1.0001ドル、明後日は1.0002ドルとなり、以降同様に増えていく。12カ月後には1.05ドルになる。この5％の価格上昇は、5％のインフレから身を守り、購買力を維持できるようにしてくれるのだ。
ルービニ氏やCoinbaseは、flatcoinをブロックチェーン特有の存在として宣伝しているが、このコンセプト自体はブロックチェーンを使わない従来型の金融商品としても成立しうる。たとえば、100ドルの残高を保ちながら年率3〜4％で成長するウェルズ・ファーゴの口座を想像してみよう。あるいは、「flatnote（フラットノート）」という証券を発行し、将来より高い価格で買い戻すことで、その購入力がインフレに連動するように設計することも可能だ。
ルービニ氏はflatcoinを潜在的な「グローバル決済手段」と見なしている。しかし、通貨／決済技術の観点からは同意できない。flatcoinは進化の行き止まりだと考える。
通貨がこれほど普及している理由の一つは、それが私たちの日常経済活動で使われる主要な商業言語に直接結びついていることにある。
ここでいう「商業言語」とは、我々が交渉や会話に使う通貨単位のことだ。我々はドルで考え、計画を立て、夢を見る。記憶にもドルを使う。日常の商取引のあらゆる側面が、この極めて基本的な尺度を中心に展開している。（ヨーロッパではユーロが、日本では円がその基盤となっている。）
私たちの財布の中のドル（銀行口座にあるドル、MetaMaskウォレット内のステーブルコインも含む）は、私たちが言語で使うドルの単位と完全に互換性を持つよう、注意深く設計されている。つまり、私たちの交換媒体は1ドルに固定されているのだ。たとえば、来週1500ドルの家賃を支払う必要があるなら、自分の口座にある1500の単位ですべて支払いが可能であることがわかる。だが、S&P 500 ETFや金、国債、ドージコインといった他の資産については、そうした保証はない。
このような標準化は便利な機能である。日常のビジネス生活における多くの手間を省いてくれる。つまり、買い物をするときや買い物の計画を立てるときに、財布の中の通貨単位と、言葉や思考、計画の中で使う単位の間で、いちいち換算する必要がないということだ。ラリー・ホワイトがかつて指摘したように、「口語で使う単位と取引で使う単位を一致させることで、買い手と売り手が必要とする経済計算の情報を減らすことができる」。
誰もがこうした非常に便利な標準化された単位での支払い（つまり預金、ステーブルコイン、紙幣）を行う傾向があるため、それらの市場は高度に発達してきた。それがさらに支払い手段としての有用性を高め、実質的にそれらの支配的地位を確固たるものにしている。
一方、flatcoinは私たちが口語で使うドルと互換性がない。ある時点での1単位のflatcoinの価値は、今日の口語的ドル価値の1.1145倍であり、明日は1.1147倍、一カ月後は1.1205倍となるかもしれない。これは通貨のもっとも人間的な特徴の一つ——つまり商業用語との整合性——を消し去るものであり、日常的な支出に使うことを望む人々を遠ざけるだろう。そのため、flatcoinの流動性は標準的な1:1ドルに比べて低くなり、その流動性の欠如が、支払い手段としての使い勝手をさらに悪くしてしまう。
flatcoinの二つ目の問題は税務にある。flatcoinの価値は時間とともに上昇するため、flatcoinを使った購入行為はすべてわずかな課税対象のキャピタルゲインを生じてしまう。これは管理負担を増やし、人々がflatcoinを日常的な交換媒体として使う可能性をさらに低くする。
こうした言語的不一致が、人々がflatcoinをまったく保有しないということではない。長期的な貯蓄手段としての役割を果たす可能性はある。まるで人々が債券型ETFを購入・保有するのと同じように。 だが、ヌーリエル・ルービニ氏とは異なり、私はこれが交換媒体の「前進する道」だとは思わない。誰もがflatcoinでコーヒーを買うわけではない。
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