PEPEとORDI、今年の地球で最も強力な資産、その価値は数万倍に
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PEPEとORDI、今年の地球で最も強力な資産、その価値は数万倍に
それらは最後のmemeにはならないだろう。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kaori、BlockBeats
テクノロジーおよびインターネット資産の中で、市場で最も広く語られているのは、間違いなくNVIDIAやLuckin Coffee、Pinduoduoといった投資神話であり、これらの巨大時価総額を持つリーディング銘柄が価格を倍増させることは、大口投資家にとってすでに十分な成果である。
しかし一般の視点から見ると、今年最も強力な資産は依然として爆発的な成長を遂げたCrypto（暗号資産）である。2023年は業界全体で「弱気相場」と見なされていたにもかかわらず、PEPEとORDIという二つのミームコインが、それぞれ37.5万倍および約2万倍の上昇率を記録し、業界に衝撃を与えた。
ミームコインプロジェクトは、暗号資産分野において一般投資家にとって最大の「富の鍵」となる可能性を秘めており、常に新鮮な要素が尽きない。DeFiやWeb3Gameといったビジネス型暗号プロジェクトとは異なり、ミームは一見経営モデルを持たないが、そのビジネスモデルとPMF（Product-Market Fit：製品と市場の一致）は非常に明確である。すなわち、「大衆向け投資家に極めて想像力を掻き立てる投機的媒体を提供する」ことである。
「大衆向け投資家に提供する」とは、ミームの概念がシンプルで斬新であり、奇妙さや対立性を持つことで、膨大な情報の中でも注目を集めやすいことを意味する。「極めて想像力を掻き立てる」とは、実際の事業活動による価格の重力（地合い）が存在せず、「コンセンサス（合意形成）」のみによって評価が天井知らずに高騰しうることを指す。
最も真面目な暗号資産関係者でさえ否定できないのは、「投機による利益獲得」が暗号世界において重要な、あるいは第一の原動力であるということだ。次々と登場するミームプロジェクトは、まさにこのニーズに応える形でのPMFなのである。
ミーム文化の継承者 PEPE
「犬系」ミームコインの成功により、市場はミームが暗号資産分野で独自の力を発揮することを認識した。コミュニティ内で特定のサブカルチャーを「布教」し共有することが、大きな力を生み出すことが明らかになった。一回の弱気相場を経ても、Shiba InuやDogecoinのようなミームコインは生き残っただけでなく、一部のいわゆる「価値投資」プロジェクトよりも優れたパフォーマンスを見せている。
伝統的な投資家であれば、価値投資であろうと短期トレードであろうと、投資対象を選ぶ際には資産発行に関するあらゆる側面を調査して安全性を確保しようとするだろう。しかしミームコインはそのような時間を与えない。ミームコインの原動力は感情とマーケティングである。
長年にわたりネット上で流行してきた「ミーム画像」であるPEPEは、Matt Furieの漫画『Boy's Club』に登場するクラシックなミーム「Pepe the Frog（カエルのペペ）」に由来している。2008年頃、MyspaceやGaia Online、4chanなどの文化フォーラムで広まり、2015年にはソーシャルプラットフォームTumblrで最も人気のあるネットバズ画像の一つとなった。
暗号資産分野では、この「悲しみの蛙」に関する喧伝が不足していたわけではない。トークンからNFTまで、あらゆるものが存在した。そして2023年のPEPEは、このミームの価値を頂点にまで押し上げた。
PEPEの公式Xアカウントは4月5日に最初のツイートを投稿し、4月15日にPEPEの取引を開始した。当初の価格は約0.000000001米ドル、総供給量は420.69兆であった。
PEPEは自らを「現存する中で最も注目されているミームコイン」と称し、「Dogecoinは時代遅れだ。今こそPEPEが主導するべき時だ」と宣言した。供給量420.69兆に含まれる数字「420」と「69」も、サブカルチャー的な意味を持つミームナンバーである。PEPEの人気は、「悲しみの蛙」ミームが過去に築いた文化的土台と、これまでの数多くのミームコインプロジェクトが市場にもたらした富の想像力に支えられていると言える。
PEPEの初期の価格上昇は、開発チームとファンがSNS上で共有したカエルをテーマにしたミームによって推進された。5月6日、BinanceのイノベーションゾーンにPEPEが上場し、その後BinanceがPEPEの1〜20倍U本位永続契約を導入したことで、PEPEの価格は繰り返し新たな高値を更新した。
当時の市場は感情的高ぶりの中にあった。ビットコインは最安値から1倍以上上昇しており、暗号資産投資家は米国株式市場におけるAIや半導体の急騰を目の当たりにして、羨望の念を抑えきれず、長期間抑圧されてきた感情を吐き出せる何かを切望していた。そこにBinance効果が加わったことで、PEPEは今年前半において比類ないパフォーマンスを示した。
4月末に設立されてからわずか1ヶ月で、PEPEの時価総額は驚異の15億ドルに達し、24時間取引高はピーク時に17億ドルを超えた。この取引高は同時期の主要中心化取引所におけるビットコイン現物取引高と比べても劣らないレベルであり、弱気相場の中でビットコインに匹敵する取引高を記録した点で、PEPEはおそらく初めての事例である。
PEPE価格チャート；出典：CoinGecko
ミームの外衣をまとった銘文リーダー ORDI
最初からミーム文化のレースに身を置いたPEPEとは異なり、ビットコインエコシステムのインスクリプション（銘文）ORDIは、より巧妙なミーム戦略を通じて富の象徴としての地位を築いた。
ORDIの物語は2022年12月まで遡る。ビットコインエコシステムの開発者CaseyがOrdinalsプロトコルをリリースし、暗号市場はビットコインを用いた資産実験の幕を開けた。
2023年3月8日、匿名開発者@domodataがOrdinalsプロトコルに基づきBRC-20インスクリプションプロトコルを立ち上げ、実験用トークン$ORDIを展開した。3月9日、ORDIのミントが完了し、1枚あたりのコストは2〜3米ドル程度、1枚につき1000個のORDIが得られたため、当時のORDI単価は約0.003米ドルであった。
現在のORDIは、単価54米ドル。わずか9ヶ月で0.003米ドルから54米ドルへと、約2万倍の上昇を果たした。
ORDI 7日間価格チャート；出典：CoinGecko
一年が経過した今、ORDIはこのビットコイン実験の中で最も成功した試作品だったかもしれない。だが当初、ORDIの価格の飛行円盤はすぐに回り始めたわけではなかった。
ビットコインは長らく価値保存および送金機能に限定されていた。人々がその内部にエコシステムを構築し、アプリケーションを利用するようになっても、既に成熟したイーサリアムのDeFiやNFTなどと比較すると、ビットコインエコシステムは一般の暗号資産ユーザーにとっては依然として使いづらいものだった。また当時のビットコイン価格も自信を与えるものではなく、熱心なビットコインエコシステム支持者以外は、ORDIなどのインスクリプションプロジェクトが本当に成功するとは誰も信じていなかった。
3月23日、UniSatがBRC-20取引市場を上線させ、ORDIの価格は0.3米ドルまで上昇したが、その後ダブルスペンディング問題により取引市場が停止した。約1ヶ月後、UniSatは再びBRC-20取引市場を一部ユーザー限定で再開し、ORDIの価格は1米ドルに上昇した。
人々は徐々にBRC-20という新しい資産発行方法の将来性に気づき始め、新しい技術に対して暗号資産コミュニティは常に第一線で研究に没頭する傾向があり、「フェアローンチ（公平な発行）」というコンセンサスが多くの資金を引き寄せた。
さらに主要取引所の次々の参入とともに、ORDIの第一波の爆発への種が少しずつ埋められていった。4月27日、OKXがBRC-20のサポート可否について投票を実施し、ユーザーはBRC-20のOKX上線を予想した。
5月8日、gateがORDIを上線させ、価格は一時20米ドルを突破し、過去最高値を更新した。当日、BTCチェーン上の手数料はマイナー収入の43.7%を占めた。しかし売り浴びせと市場全体の低迷により、ORDIの価格は持続的に7.5米ドル前後に下落した。5月20日、OKXとHuobiがORDIを上線させたが、BTCが25,000米ドルまで下落し、市場の景気が悪化したこともあり、ORDIも5米ドルまで下落。その後、ORDIの価格は4ヶ月以上にわたって長期的な下落局面に入った。
この期間、ビットコインエコシステムは特に大きな進展や突破を示さず、市場の大半は数か月前に少し注目されたビットコインインスクリプションに対して再び懐疑的になりつつあった。9月には、ユーザーがOKXからORDIを出金する際に問題が発生し、市場に不満が広がった。状況が好転したのは10月18日、UniSatがBRC-20-swapを発表してからであり、ORDIの価格は再び回復し始めた。
以降、ビットコインエコシステムは爆発的な成長を見せ、ストーリー性と市場感情がかつてないほど高まった。11月7日、BinanceがORDIの上線を発表し、価格は7.4米ドルから13.5米ドルへ跳ね上がった。BTC価格の上昇とともに、ORDIの価格は20米ドルまで上昇。12月に入ると、ORDIは21.7米ドルから32米ドルへ、12月5日には50米ドルを超え、最高値54米ドルを記録した。
この270日余りの間、ORDIは0.003米ドルから54米ドルへと上昇し、「2023年のナンバーワンコイン」と呼んでも過言ではない。しかし、この過程でORDIは「理解不能」「無価値」といった批判を多く受けてきた。実際、Ordinalsプロトコルの創設者Caseyでさえ、ORDIがBinanceに上線した時期にBRC-20に対する自身の感情を市場に表明している。
PEPEからORDIへと続く流れから明らかなのは、Binanceが依然として市場で最も信頼される資産上場プラットフォームであることだ。Binanceへの上線は、トークンが価格を急騰させるかどうかの鍵となり、これはミームプロジェクトが最も好むマーケティング手法でもある。「何を持っているかより、どこにあるかが重要」という考え方だ。まるでドージコインが月面に到達したことでさらなる価格上昇期待が生まれたように。
投機家の目には、暗号資産そのものが巨大なミームに見えるかもしれない。ここでは一般の人々にも依然として富を掴むチャンスがある。NVIDIAやPinduoduoのように論理的な裏付けを持つ投資対象と比べて、ミームコインは一般層にとって最も爆発的な富のチャンスなのである。
暗号市場において、いかなるトークンの購入前提は、「誰かが将来、あなたより高い価格でそれを買おうとしている」ということである。ミームコインにとっては特にこれが当てはまるが、その価格は基本的な財務諸表よりも心理的要因に大きく依存している。経済学ではこれを「空中楼閣理論（Castle-in-the-Air Theory）」と呼び、資産の心理的価値に注目し、大衆心理が価格に与える影響を強調する。つまり「投資家は資産の内在価値を算出するのではなく、未来の価格上昇の可能性を考えながら、まるで空中に城を築こうとしている」状態である。
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