BTCエコシステム、ETH、Solanaの三つ巴の戦い
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BTCエコシステム、ETH、Solanaの三つ巴の戦い
イーサリアムはパブリックブロックチェーンとして、ソラナからの真の競争に直面している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：muneeb.btc
翻訳：SevenUp DAO
一、BTCとETHの競争ゲームが進行中
2021年には、「超音波マネー：縮小に向かう」や「リバース：ビットコインを超える」といったイーサリアムに関するナラティブが重要だった。
現在、イーサリアムとビットコインの間の競争・駆け引きのダイナミクスは大きく変化している。2021年以降、3つの新たな変数が登場した：
（1）ビットコインは唯一のインフレ対策および価値貯蔵手段として、より広く認められるようになった——機関投資家によるビットコインへの投資比率は、イーサリアムを大きく上回っている。
（2）イーサリアムはブロックチェーンプラットフォームとして、ソラナからの真の競争に直面している。2021年にはイーサリアムがブロックチェーン分野で圧倒的な優位を占めていたが、現在ではこの支配的市場において本格的な競争相手が現れた。
（3）ビットコインのレイヤー2ソリューションが登場し始めていることで、「ビットコインはアプリケーション構築に使えない」「生産性のある資産ではない」という主張が崩れつつある。
これは決してイーサリアムの終焉を予告する記事ではない。イーサリアムには依然大きな成長余地があり、業界にすでに多くの価値を提供している。ここで目指すのは、変化するダイナミクスと新しい環境の分析である。
二、両者の本質的属性がより明確に分化
ビットコイン――インフレ対策資産
ビットコインとイーサリアムの比較：資産としてのビットコイン（BTC）は、より明確に唯一のインフレ対策ツールとなった。以下の要因がこれを後押ししている：
（1）ビットコインの供給上限2100万枚という固定供給量は、イーサリアムの供給動態（たとえばマージ後の状況など）よりもシンプルで説得力がある。
（2）オーディナルズ（Ordinals）の登場により、ビットコインのトランザクション手数料が50倍に増加し、ビットコインの基盤セキュリティを否定する議論が弱まった。
（3）ビットコインへの機関投資（Microstrategy、BlackRockなど）は、他のあらゆるアルトコインの競合を大きくリードしている。
イーサリアム――パブリックブロックチェーンの独占者
ブロックチェーンとしてのイーサリアムの主な市場は、分散型アプリケーション（dApps）である。「破壊的革新」とされる大部分の主張は、開発者やユーザーがイーサリアム上でアプリケーションを利用する増加（例：より多くのガス収益など）に基づいている。2021年には、この市場に真の競合相手は存在しなかった。他の一線級チェーンは「ゴーストタウン」「規模が小さすぎる」「安全ではない」と呼ばれていた。ソラナがこの状況を変えた。他の競合も台頭しつつある。ソラナの成功は、もう一つの側面にも影響を与えている――EVMの支配的地位だ。ソラナはEVMベースではないため、非EVMソリューションがいかにシェアを獲得できるかを示している。
三、BTCエコシステム、ETH、ソラナの三方争い
イーサリアムとソラナの二国間競争
かつてイーサリアムとビットコインの一方的な競争であったものが、ソラナの参入によって二国間競争へと進化した。
ソラナがイーサリアムにさらなる競争をもたらすだけでなく、ビットコイン開発者の復活も、ビットコインの開発活動と手数料市場の拡大を推進している。
新たなイーサリアムユーザーの多くは、ArbitrumやOptimismなどのイーサリアムL2上で成長する可能性が高い。一方、まもなくリリース予定のStacks Nakamotoのようなビットコインのレイヤー2ソリューションでは、開発者とユーザーが完全な仮想マシン上でアプリケーションを実行でき、ビットコイン自体をL2上の資産として自由に流通させることができる。BitVMのようなソリューションは、ビットコインのメインチェーンに一切のアップグレードを行わずとも、L1とL2間での資産移動における信頼前提を大幅に強化できる。
BTCエコシステム、ETH、ソラナの三方争い
ビットコインの開発者復活は、L1（オーディナルズ、BitVMなど）でも、L2（Stacks Nakamoto、sBTC、ZeroSyncなど新規ロールアッププロジェクト）でも起きている。
ビットコインのL2ソリューションとL1上プロジェクトがさらに成熟するにつれ、イーサリアムの二国間競争は三方争いへと進化するかもしれない：
（1）インフレ対策資産としてのビットコイン vs イーサリアムの「燃焼」による「超音波マネー」
（2）ソラナのスケーラビリティ vs イーサリアムL1の使用
（3）ビットコインL2 vs イーサリアムL2。現時点では最後のカテゴリーが最も規模が小さいが、2024年にはより成熟する可能性がある。
しかし、イーサリアムに対する競争の激化は、業界全体と分散化にとって好ましいことである。
四、BTC-L2は容易ではなく、依然として三重難題が存在する
ビットコインのレイヤー2は、三方争いの重要な一角を担う一方で、「不可能三角」の課題にも直面している。
以下の3つの理想的特性：
（a）オープンネットワーク
（b）新規トークンなし
（c）完全／グローバル仮想マシン
のうち、開発者はそのうちの2つしか選べない。
2023年、ビットコインの第二層ソリューション（あるいは用語を好みならサイドチェーンと呼んでもよい）への関心が顕著に高まった。暗号資産業界の他の領域とは異なり、ビットコインコミュニティは新規トークンに対してより懐疑的であり、これがビットコインL2ソリューションの設計に興味深い技術的三重難題をもたらしている。
選択肢は以下の通り：
（a）オープンネットワーク（理想）または連邦型（フェデレーテッド）
（b）新規トークンを導入しない（理想）または導入する
（c）完全／グローバル仮想マシンを持つ、または制限されたオフチェーン契約に留まる
Liquidは（b）と（c）を選択し、連邦型として運営されている。ライトニングネットワークは（a）と（b）を選び、グローバルステートや完全な仮想マシンを持たない。Stacksは（a）と（c）を選び、新規トークン（STX）を導入している。
この三角問題の解決を試みるアプローチの一つは、既存のビットコインマイナーを利用してL2を採掘することにある。RSKやStacksがその例である。しかし、こうした方法では、特に初期段階において、ガス代だけではマイナーを十分に報酬づけることが難しいため、インセンティブ設計が未解決の問題となっている。
ビットコインL1に新しいオペコードを導入すれば、この三角問題の解決に役立つだろう。例えば、op-snark-verifyのような新しいオペコードを追加することで、L2の計算を検証できるようになる。
しかし、ビットコインL1のソフトフォークやハードフォークは非常に困難であり、当面はL1に新しいオペコードが追加されることは期待できない。今後数ヶ月から数年の間に、ビットコイン経済を発展させるためには、数百もの活力あるビットコインL2エコシステムの育成が必要となる。つまり、開発者はビットコインL2の三重難題の中で妥協点を見出さなければならない。
個人的には、（a）誰でもマイニング可能で自由に参加・退出できるオープンネットワーク、および（b）グローバルステートを持つコントラクトを実行可能な完全な環境を提供することは、不可欠な属性だと考える。イーサリアムやソラナのような多くのシステムがこれら2つを備えており、開発者も基本要件として期待している。総じて、ビットコインL2においてさまざまな実験を可能にしよう。市場がどの技術的妥協案が勝者となるかを決めるだろう。
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