Web3投資の最適なタイミングが到来した。私たちに必要なDAppとはどのようなものだろうか？

2023.09.05

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Web3投資の最適なタイミングが到来した。私たちに必要なDAppとはどのようなものだろうか？

Web3への投資に最適なタイミングは、今です！

2023.09.05 - 00:19:06

DApp

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Web3への投資に最適なタイミングは、今です！

執筆：XIN、OFRパートナー

あなたが理性的で客観的な投資家であるならば、我々はもはやインフラプロジェクトをさらに必要としていないことに気づくべきでしょう。少なくとも現時点では、そうではありません。

現在のインフラは、次のブルマーケット、あるいはその次のブルマーケット（もしあるなら）まで十分に使えるレベルに達しています。

スケーラビリティに関してはSolanaがあり、正統性という点ではETH L2 Rollupsと間もなく登場する主要なzkEVMたちが存在します。分散化を重視するならイーサリアムメインチェーンを使えばよく、相互運用性（コモサビリティ）についてはCosmosやPolkadotが優れた選択肢です。

DAppを作成するために必要な要素はすでに整っており、最近注目を集める数十のRaaSやAppChainサービスもあります。アプリを作るか、それとも独自チェーンを構築するか——どちらを選んでも、問題はインフラ不足や開発ツールの欠如ではないはずです。

しかし、肝心の問題はこれです。「キラーアプリDApp」はどこにあるのか？

前回のサイクルではDeFiが暗号資産業界を救いました。AMM型DEX＋流動性プールによる貸し出し＋マイニングといったモデル、およびこれらをベースにした派生プロジェクトは、新しいチェーンに次々とコピーされ、繰り返し遊ばれました。

しかし今、新しくチェーンが立ち上がった後にDeFiキットを導入したところで、他に何ができるでしょうか？次のサイクルでもまたこの「定番3パターン」を繰り返すのですか？

最近登場したいくつかのアプリケーションから大きな示唆を得ました。一緒に深掘りしてみましょう。

ミームコイン

$Pepeや$Bitcoin (HarryPotterObamaSonic10Inu) のようなミームコインは、弱気相場における重要なイノベーションでした。

これらは一種のサブカルチャーを生み出しました。数十億ドル規模のVC支援プロジェクトとは異なり、小規模投資家にとってより好意的なトークン設計を持っています。一方で高価格で上場するVC主導のコインは、しばしば小投資家への負担増を意味します。

もちろん、ある種のインフラプロジェクトも定義上はミームコインと言えるでしょう。たとえばPepeのようなミームコインが個人投資家の「一攫千金」願望を満たすとするなら、インフラ系「ミーム」はVCの投資不安を和らげる役割を果たしているのです。特にVCにとっては、前回のサイクルでSolanaやNearといった大型L1チェーンへの投資を逃した後悔があり、今回のサイクルではインフラ投資で挽回したいという心理が働いています。

ZK技術の開発が難しいのは確かで、高度な数学的素養が必要です。しかしミームを作ることも決して簡単ではありません。ウイルス的に広がる文化的シンボルを創造することは非常に困難な挑戦です。なぜなら、模倣できる固定テンプレートが存在しないためです。成功したミームクリエイターになるには、degenコミュニティや「負け組」気質といったサブカルチャーを深く理解し、コミュニティの注目を集めるコンテンツをデザインする能力が求められます。

私見ですが、ミームコインはプロフィール画像型NFTに続く、新たな形のCrypto文化的シンボルの台頭といえるでしょう。

Friend.tech（以下「FT」）

多くの業界分析では、FTはソーシャル製品とされています。しかし私は、これはTwitter（またはX）のソーシャルネットワークに基づく金融商品だと考えます。FT自体は新しい人間関係を築いたり、新たなコミュニケーション手段を導入したりしていません。ソーシャル製品とはQQやWeChatのように、人と人の対話の形態を変えるものであり、明らかにFTはそれを目指しておらず、実現してもいません。

第一原理に基づけば、このモデルを使って新しい製品を設計することも可能です。本質的には、Twitterのソーシャルネットワークにトークン報酬を付加する仕組みであり、ある意味、Twitter自身がトークンを発行しない（おそらく永久にしない）前提での、コミュニティによるTokenインセンティブ化と言えます。最近話題の「Tip Coin」プロジェクトはまさにこのFTの本質を捉えており、コミュニティ内で注目を集め始めています。

Telegramボット

Unibotの出発点であるTGボットというアイデア自体はごくシンプルで、UniwhalesやWhalesalertなどのチームは以前から同様の製品を提供していました。しかしUnibotは二つの点で飛躍的な進化を遂げています。

第一に、暗号資産界隈のミーム取引者の真のニーズに応えている点です。Unibotsが導入した指値注文、コピートレード、プライバシートランザクションルーティングなどの新機能は、多くのチームが「Intents（意図）」を謳っている中で、静かに毎日数万件以上のIntentsリクエストを処理している実績があります。

第二に、Unibotのトークン設計には巧妙さがあります。収益が全体のエコシステムの繁栄度と連動しており、製品機能とも結びついており、トークン配布も比較的合理的です。

Unibotsはまた、暗号資産ユーザー必携のTelegramのトラフィックを巧みに活用し、使いやすい製品を通じてTGからの逆流を成功させました。

上記の事例から導き出せることとは？

もし製品力、サブカルチャー創造力、優れたトークンモデルの3つを三角形の頂点と見なすなら（暗号資産業界は三すくみの比喩が大好きですよね）、成功するプロジェクトは通常、このうち少なくとも2つを備えており、ユーザー獲得と長期的存続のためには3つすべてを持つことが必要です。

先ほどの例に戻ると、ミームコインはサブカルチャー的熱狂を引き起こし、精巧なトークン設計を持ちますが、現状では利用可能な製品が不足しています。

FTは製品とトークン発行において異例の成功を収めました。UI/UXには課題があるものの、全体的な製品戦略としては成功と言えるでしょう。初期のプロジェクト立ち上げにおけるトークンモデルも良好でしたが、その後の持続的成長策はまだ見えません。サブカルチャー面では、FTはまだ踏み込んでいません。

Unibotsは製品力と機能面で的確な位置を捉えており、トークンモデルも妥当です。しかし、ユーザーがまだUnibotというブランドに対して文化的帰属感を持っていません。ユーザーはあくまで製品とトークン自体に注目しており、「Unibot」という文化的シンボルとしての魅力をどう育てるか——これはUnibotチームにとって研究すべき重要なテーマです。

私が期待する製品と開発者とは？

製品と成長戦略： 0日目からユーザー獲得の計画を明確に持ち、TwitterやTelegramの流量をどのように活用してユーザー成長を促すかを考えるべきです。たとえば、Twitterの規制を回避しながら製品を展開する方法、製品の反復改善とユーザー参入のハードルを下げる工夫などです。FTはPWAを用いてApple Storeの審査を回避するなど、優れた工夫を見せました。製品形態が必ずしもTwitterプラグインやTelegramボットである必要はありませんが、この二大ユーザープラットフォームのユーザーをいかに適切に取り込むかが鍵となります。
トークン設計： 販売側と購入側のバランスが取れたトークン分配設計。製品の収益・価値とトークン価値が連動しており、異なる段階で参加するユーザー全員が利益を得られる仕組みであること。
創造性とサブカルチャー形成： チーム自体がReddit上のPepeやDogeのような長年のミーム文化や意識構造を理解している必要があります。新たなミームの創造、AIを活用したコンテンツ制作なども、成長戦略の一部として有効です。

これらの基準に基づき、より多くのDApp開発者がDAppエコシステムに参入することを期待しています。これを単なる流行語やカテゴリに矮小化したくありません。どうしても分類するなら、「TwitterFi」「TelegramFi」「MemeFi」といった業界共通の暗号用語を使うかもしれません。

他の初期段階の分野、例えば最近話題のオンチェーングェームや自律的世界にも私は強い期待を持っています。コミュニティ内から成功する製品が生まれると信じていますが、時間はかかります。すでに良い兆候は見え始めています。若く創造性豊かな開発者たちがOnchain Gamingコミュニティで活発に活動しています。ただし現状の課題は、やや閉鎖的な雰囲気が強く、コアゲーマー以外、特にCryptoに詳しくないユーザーにとっては学習コストが高すぎる点です。

私はOnchain Gamingの開発者たちと協力し、より使いやすくシンプルなユーザー獲得手法を探求することを歓迎します。もう一つ不足していると感じるのは「トークン設計」です。Onchain Gamingコミュニティではトークン設計に関する議論が極めて少ないですが、外部へ広がり成功するためには、経済モデルが不可欠だと考えます。

Web3への投資に最適なタイミングとは――今です！

一次市場・二次市場ともに、弱気相場の底打ち兆候は非常に明確です。具体例を挙げると：

前回のブルマーケット末期に始まったプロジェクトの多くは、競争力や運営資金を十分に確保できず、すでに失敗しているか、AIなど他の分野へ転換しています。
従来のVCや投資機関はかつてのピーク時にFOMO（恐怖による投資）で参入しましたが、現在はほぼWeb3を見限っており、AIプロジェクトの出資枠争奪に群がっています。
ZKやインフラに関するストーリーはすでに市場に過剰に供給されており、周囲を見渡せば多くのアプリ開発者がインフラに転身しています。これはインフラプロジェクトが基本的に飽和していることを示しています。では、前回のサイクル末に数十億ドルの資金調達を果たした大規模プロジェクトは、どうやってトークンを上場させるのでしょうか？単にデータ農場の羊毛ユーザーを煽ればいいのですか？実際、すでに複数のプロジェクトがそれを試みており、これから上場を控える二桁のプロジェクトが次々と暗号資産市場で資金を吸い上げようとしています。今の暗号資産市場はICUに横たわっているようなもので、そこまで血を吸われる余力はありません。
革新的なアプリケーションだけが、新しいストーリー、新しいトラフィック、そして新たな造血をもたらすことができるのです。