SafeによるDAO国庫管理ツールの分析：分散型金庫におけるセキュリティと透明性をリード
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SafeによるDAO国庫管理ツールの分析：分散型金庫におけるセキュリティと透明性をリード
DAOの金庫は、ますます標準化と透明性が求められるようになっており、DAO参加者が目標をより適切に達成し、セキュリティを維持できるよう支援する必要があります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察はじめに
分散型自治組織（DAO）の発展に伴い、それらにはますます多くの役割と期待が寄せられています。この劇的な成長の中、資産管理は極めて重要な課題となっています。DAOが進化するにつれて、FTやNFTを含むあらゆる資産の処理には、効率的なウォレットソリューションが必要不可欠です。
最優先される課題は資産の安全性です。DAO構造の複雑さにより、技術的側面だけでなく、内部設計にも脆弱性が生じる可能性があります。セキュリティに加えて、資産管理のスケーラビリティも極めて重要です。さまざまなエコシステムアプリケーションとのシームレスな統合が、資産管理のパラダイムがどこまで実行可能かを決定し、DAOの機能実現に直接影響します。
これらの要素を踏まえると、マルチシグネチャ（マルチシグ）メカニズムは、DAO内におけるオンチェーン資産管理の主要な手段として定着しています。本稿では、現在のDAO金庫の状況を調査し、その中心にあるツールであるSafe（旧称Gnosis Safe）について深く探ります。
Safe 概要
スマートコントラクトアカウント
現在、イーサリアムは以下の2種類のアカウント（ウォレットとも呼ばれる）をサポートしています：
● 外部アカウント (EOA)：秘密鍵によって制御されるアカウント。現在の大多数のウォレット（例：MetaMask）がこれに該当します。
● スマートコントラクトアカウント：秘密鍵ではなく、スマートコントラクトコードによってアクセス・制御されるアカウント。このモデルにより、ほぼ無限の拡張機能が可能になります。
外部アカウント vs コントラクトアカウント
通常、ほとんどのオンチェーンユーザーはEOAの使用に慣れていますが、秘密鍵が漏洩した場合、資金が盗まれるリスクがあります。2023年7月時点で、イーサリアムのEOAの月間アクティブユーザー数は500万人に達しましたが、スマートコントラクトアカウントはわずか1万件であり、500倍もの差が生じています。
さらに、DAOのような多人数組織内で暗号資産を管理する場合、EOAは最適な選択とは言えません。誰もが独立して資金にアクセスできるようにすると、権力の集中化が進み、単一障害点（Single Point of Failure）が生まれます。誰かが意図的または無意識に秘密鍵を暴露すれば、資金は取り返しのつかない形で消失する可能性があります。
一方、スマートコントラクトアカウントはコードによって資金を管理し、誰がどのような条件下で資金にアクセスできるかを決定します。スマートコントラクトの多機能性により、ユーザーが秘密鍵に依存する必要がなくなり、新たな利便性ある機能が提供され、従来の金融サービスアプリ（TradFi）に近いユーザーエクスペリエンスが実現されます。主なスマートウォレット機能には以下が含まれます：
● マルチシグネチャ：取引が2名以上のユーザーによって承認されることで安全性を向上。オフラインでのマルチシグ取引承認も可能となり、ユーザーの時間を節約できます。
● 金額制限：取引金額の上限を設定することで、高額な操作ミスを防止し、攻撃者が一度の取引でウォレットを空にするのを防ぎます。
● ホワイトリスト：既知のアドレスへの送金のみを許可することで、フィッシング詐欺を防止します。
● トランザクションのバンドル：便宜上、複数のDappとのやり取りを1つの「バンドル」取引として実行できます。
● 緊急フリーズ：端末の紛失や盗難時、アカウントをロックして資金の安全を確保できます。
● アカウントのリカバリー：ソーシャルリカバリーなど、さまざまな回復オプションにより、秘密鍵やリカバリーフレーズの喪失という重大なリスクを軽減できます。
マルチシグネチャ
これらの機能の中で、最も実装が容易かつDAOの緊急ニーズを満たすのがマルチシグネチャです。マルチシグウォレットは、個々の創設者が秘密鍵を持つ代わりに、複数人による「共有所有」を1つのウォレット上で実現することで、安全性を一段階引き上げます。
マルチシグプロセス
マルチシグネチャは、複数のサブアカウントがメインアカウントの資金管理に関与することを意味します。いかなる取引も、マルチシグウォレットを監督するすべてのサブアカウントからの合意を得て初めて実行されます。これらのサブアカウントが共同でウォレットの所有者となります。
スマートコントラクト内であらかじめ定められた一定数の所有者が共同で取引を検証した場合にのみ、取引は承認されます。このマルチシグウォレットは、管理者や資産担当者のような単一ノードによる悪意ある行動を効果的に阻止します。また、ウォレットの秘密鍵管理不備による資産損失リスクも軽減します。
Safe
2018年、Gnosisはオープンソースのオンチェーンマルチシグウォレットソリューション「Gnosis Safe」をリリースしました。このソリューションは2022年に分社化・再編成を経て「Safe」として生まれ変わりました。Safeの複数人による資金管理の実現は、DAOの理念と一致しています。DAOにおいては、意思決定は通常メンバーの投票を経てから、コア署名チームが執行します。BitDAOなどの有名なDAOはすでにSafeを重要な財務管理ツールとして採用しています。
以下の図は、Safeと他の暗号資産ウォレットとの比較概要を示しています。
Safe vs 他ソリューション
データ分析
5年の進化を経て、Safeはイーサリアムから他のLayer1およびLayer2ソリューションへと拡大し、多数の主流EVM互換スマートコントラクトプラットフォームを網羅しています。この拡大の累積結果として、430万を超えるSafeアカウントが作成され、総計1680万件の取引が行われました。各アドレス平均で4件の取引が発生していることに注目してください。
Safe データ現状
これらのアドレスが保有する資産総額は驚異の500億ドルに達しています。もしSafeが中央集権型取引所（CEX）であったなら、この規模はOKXを上回り、Binanceに次ぐ世界第2位の取引所となるでしょう。逆に、米国の銀行と見なした場合、第45位の銀行となり、他の4799の銀行を上回ることになります。
総資産ランキング
マルチチェーン
異なるブロックチェーン上の資産分布を見ると、イーサリアムが総価値の約60%を占め、次いでOptimism、Polygon、Avalancheがそれぞれ約10%を占めています。大部分の資金はETHやBNBなどのネイティブトークンよりも、ERC-20トークンに集中しています。
Safe アドレス価値 - マルチチェーン
各チェーン上のSafeアドレスに焦点を当てると、驚くべきことに、85%がPolygonとOptimism由来です。2020年夏（DeFiサマー）以降、新規Safeアドレスの流入は継続的に増加傾向にあります。特にPolygonは2022年末から爆発的な急増を見せ、同様にOptimismも2023年6月に急増しました。
この急増の理由の一部はWorldcoinの導入と採用に起因するかもしれません。Worldcoin Appのベータ版は当初Polygon上で動作していましたが、2023年6月に旧ユーザーに対してOptimismへの移行を促しました。WorldcoinがSafeを選んだのは、使いやすいWeb2風のインターフェースが、暗号資産にほとんど触れたことのないユーザー層にとって採用を簡素化するためです。この戦略的措置は、暗号資産分野におけるアクセシビリティと可用性を高めました。
毎月新規作成されたSafe - マルチチェーン
月間アクティブアドレスは新規アドレスと同様の変動パターンを示しており、2022年末以降、Polygonが爆発的な成長を遂げて主導的地位を確立しています。Polygonを除くと、他のチェーン上のアクティブアドレスは着実に増加しており、2022年末以降約3万件前後で推移しています。特にイーサリアムとArbitrumが顕著です。
毎月アクティブなSafe - マルチチェーン
取引件数も新規アドレスとアクティブアドレスのトレンドに沿っています。2022年以前はGnosisチェーンが取引件数でリードしていましたが、2022年に入るとイーサリアムとPolygonの取引件数が急増しました。2022年8月以降、低手数料のメリットから、Safeの取引は主にPolygon、Gnosis、Optimismに移行しています。
毎月のSafe取引 - マルチチェーン
Safeアドレスを使用した取引の割合は、イーサリアム、Polygon、Optimism、Arbitrum上で継続的に上昇しています。現在、これらのチェーンで行われる全取引の約0.6%がSafeアドレスによるものです。
取引件数と比べ、イーサリアムの取引量が突出しているのは、このプラットフォーム上に資産が集中しているためです。注目に値するのは、取引量のピークは取引件数やアクティブアドレスのトレンドとは異なります。取引量のピークは2021年11月に到来し、その後徐々に減少しています。しかし前述の通り、取引件数とアクティブアドレスは依然として増加を続けています。この乖離は、ピーク後にトークン価格が大幅に下落した影響を受けています。この傾向は、トークン価格が下落している期間でも、Safeユーザーが引き続き活発に取引活動を行っていることを示しています。
Safe利用取引のシェアと取引量 - マルチチェーン
イーサリアム
イーサリアムは主要スマートコントラクトプラットフォームとして主導的地位を占めており、主流DAOの金庫活動を含む重要な取引と資金活動が行われています。この文脈で、イーサリアムエコシステム内におけるSafeの役割に注目します。イーサリアム上では、Safeアドレスが総額約300億ドルの資産（NFTを除く）を保持しており、うちETHが34億ドル、ERC20トークンが263億ドルという巨額です。これらの数字は、すべてのチェーン上のSafeアドレスが保有する総資産の半分以上を占めています。
Safeアドレス価値 [イーサリアム]
これらの巨額の資産は約16.2万のアドレスに分散されており、累計取引回数は150万回に達しています。1アドレスあたり平均10回の取引が行われています。先月の新規アドレスとアクティブアドレスはいずれも約1万件でした。
Safe 概要 [イーサリアム]
2020年のDeFiサマー以降、イーサリアム上の新規Safeアドレスは着実に増加してきました。新規アドレスのピークは2022年7月に到達し、約1.2万件でしたが、その後暗号市場の混乱期を経て減少しました。しかし2023年6月から再び急増しています。困難な外部環境下でも、Safeの独自の製品魅力は依然として新規ユーザーを惹きつけています。
毎月の新規アドレスに加え、アクティブアドレスの数も着実に増加しています。アクティブアドレスは2022年9月に約1.5万件の最高値を記録しました。新規アドレスの月間数は減少しているものの、アクティブアドレスはその後約1万件前後で安定しており、Safeユーザーのロイヤルティの高さを示しています。
毎月アクティブ＆新規Safe [イーサリアム]
取引件数もアクティブアドレスと並行して2020年夏以降着実に増加し、2022年9月に6万件以上で頂点に達しました。一方、取引量のピークは2021年11月に到来しています。
毎月のSafe取引数＆取引量 [イーサリアム]
Polygon
Safeアドレス数と取引件数が最も多いブロックチェーンとして、Polygonはより詳細な検討に値します。Polygon上のSafeアドレスは、NFTを除き63億ドル以上の資産を共同で保有しており、その大部分はERC-20トークンです。これらの資産はすべてのブロックチェーン上にあるSafeアドレスの資産の12%以上を占めており、この指標ではイーサリアムとOptimismに次ぐ第3位です。
Safe内の価値 [Polygon]
これらのトークンはPolygon上の約240万アドレスに分散されており、740万件の取引が発生しています。1アドレスあたり平均3件の取引であり、イーサリアムの10件よりも少ないです。大多数のアドレス（87%）は1～5件の取引しか行っていません。先月、約17万の新規アドレスが追加され、アクティブアドレスは47.5万件を超え、イーサリアムと比べて10倍以上です。
Safe 概要 [Polygon]
イーサリアムとは異なり、Polygon上の新規Safeアドレスの増加は不安定でした。2022年10月から突然急増し、以降平均して毎月20万件のアドレスが増加するトレンドが続いています。この成長の多くはWorldcoinに起因しています。同時に、アクティブアドレスも着実に増加しており、先月は約47万件に達しました。
毎月アクティブ＆新規Safe [Polygon]
月間取引量とアクティブアドレス数は同調して動き、2022年10月から突然の爆発的増加を経験しました。一方、取引量のピークは2022年初頭にあり、その後は約2億ドル前後で推移しています。
毎月のSafe取引数＆取引量 [Polygon]
DAO
活動
我々は、ThePassが提供するデータを活用し、イーサリアム上でSafeを金庫管理に使用している著名なDAOを分析対象として選びました。なお、多くの主流DAOの金庫が確かにイーサリアム上にあるものの、すべてのDAOがSafeを使用しているわけではありません。また、Safeを使用するDAOであっても、Safe以外のアドレスを持っている可能性があります。しかし、セキュリティ上の観点から、DAO領域ではマルチシグウォレットが金庫管理の標準となる可能性が高いと考えられます。
ThePassは大多数のDAOをカバーしており、イーサリアムネットワーク上だけで約3,400のDAOを収録し、合計金庫額は約160億ドルです。そのうち700以上のDAOがSafeを使用しており、合計800以上のSafeアドレスを持っています。一部のDAOは柔軟性とセキュリティを高めるために複数のアドレスを使用しています。
これらのマルチシグウォレットの署名者閾値（しきい値）は、1～3の範囲に集中しており、87.5%のウォレットがこの1～3のカテゴリに属しています。しかし、DAOの金庫マルチシグにおいて、署名者が少なすぎると集中リスクや単一障害点のリスクを示唆します。
Safeを使用するDAO概要 [イーサリアム]
2020年初頭以来、Safeを採用する新規DAOアドレスは毎月着実に増加してきました。このトレンドは2021年下半期に頂点に達し、2022年4月から徐々に減速しました。新規Safeアドレスの増加に伴い、アクティブアドレスも累積的に急増しており、作成後の継続的な参加が強調されています。
Safeを使用するDAOの活動 [イーサリアム]
金庫
わずか800以上のDAOのSafeアドレスに、NFTを除き約70億ドルの資産が預けられています。これは、イーサリアム上のすべてのSafeアドレスが保管する資金の約7分の1に相当します。この巨大な資金プールには、62.65億ドルのERC-20トークンと6.77億ドルのETHが含まれます。
Safeを使用するDAO金庫 [イーサリアム]
DAO金庫の規模順に並べると、上位はインフラおよびDeFiプロジェクトが支配しています。DAO金庫の資産分布を見ると、100万ドル未満の金庫が調査対象DAOの70%以上を占めています。特筆すべきはBitDAOで、21.7億ドルもの巨額の金庫を保有しており、調査対象DAOの金庫総資産の30%以上を占めており、明確なヘッドラップ効果を示しています。
異なるタイプのDAOは、それぞれ多様な目標を達成するために異なる規模の資金を必要とします。4位のCrypto Reliefはコミュニティ運営の基金で、Covid危機中に支援を提供することを目的としています。BitDAOのようにLayer2ソリューション構築を目指す野心的なプロジェクトと比べ、Frax FinanceやSynthetixのようなDeFiプロトコルに焦点を当てるDAOは比較的小規模な資金で済みます。
Safeを使用するDAO金庫ランキング [イーサリアム]
Safeを使用するDAO金庫分析 [イーサリアム]
Bybitから安定収入を得ているBitDAOを除き、大多数のDAOはETH保有量よりもERC-20資産を多く保有しています。これは、多くのDAO金庫が自らのガバナンストークンで主に構成されていることを示しています。しかし、こうしたトークンの過剰な集中は、健全でないバランスシートのリスクをもたらします。
これらの金庫内の資産は、DAOの数も累計金額も2021年初頭以降急速に成長しました。2021年初頭の数ヶ月間、最も影響力のあるDAOは1inchであり、約100億ドルという重要な資金を管理していました。2021年10月にはYGGやBitDAOといった著名なDAOがDAO金庫資産の大幅な増加に大きく貢献しましたが、2022年初頭には徐々に減少しています。
現在、ほぼすべてのDAOの資産はピーク時と比べ大幅に縮小しており、2022年初の約400億ドルからほぼ5分の1にまで低下しています。この下落は主に自らのガバナンストークンの価格下落に起因します。大量のネイティブトークンを保有することは、価格変動が金庫価値に大きく影響する可能性があることを意味します。低リスクで金庫を構築できていない場合、ボラティリティ発生時にポートフォリオの価値が急激に変動する恐れがあります。
Safeを使用するDAO金庫の歴史的変化 [イーサリアム]
まとめ
DAOは伝統的なビジネスにおけるトップダウン型モデルを打破し、よりコミュニティ主導の運営方式へと移行しています。しかし、この分野はまだ若く、規制が乏しく、独自のニーズを満たせるツールもほとんどないという不足点があります。金庫管理に関しては、ほとんどガイドラインが存在しません。DAO金庫はますます標準化・透明化が求められ、DAO参加者が目標をよりよく達成し、安全を維持できるようになる必要があります。
Safeは安全性と拡張性を兼ね備えた資産管理プラットフォームであり、約600億ドルの資産を安全に保管しています。SafeはDAO金庫の標準として歩みを進めています。ツールはすでに整っています。次に必要なのは、DAO参加者からの革新の声です。ガバナンストークンへの過度な依存がもたらす欠陥をすでに目の当たりにしており、今後は長い道のりが待っています。
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