グレイスケールは差別的取り扱いに不満を示し、SECが「ビットコインレバレッジETF」の承認を行うことは二重基準であると指摘している。

2023.07.11

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グレイスケールは差別的取り扱いに不満を示し、SECが「ビットコインレバレッジETF」の承認を行うことは二重基準であると指摘している。

グレイスケールは、SECがレバレッジの効いたビットコイン先物ETFの承認に対して不満を示し、現物商品と先物商品においてSECが差別的な取り扱いをしていると批判した。

2023.07.11 - 03:42:26

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先月、ウォール街の大手が次々とビットコイン現物ETFの申請を行ったのに続き、月末には米国初のレバレッジ型ビットコイン先物ETFが登場した。これはVolatility Sharesが提出したもので、同社によると、このレバレッジ型ビットコインETF「BITX」の申請は米証券取引委員会（SEC）から否決されておらず、6月27日に正式に上場した。

グレイスケール、差別的取り扱いに不満

自社のビットコイン信託ファンド（GBTC）を現物ETFに移行するよう再三SECに申請してきた資産運用会社グレイスケール・インベストメンツ（Grayscale Investments）だが、度重なる無視や拒否を受け、SECがレバレッジ型ビットコインETFを承認したことに強い不満を示している。

グレイスケールの弁護士ドナルド・ベリルイ（Donald Verrilli）は、月曜日にコロンビア特別区控訴裁判所に提出した書簡の中で、レバレッジ型ビットコイン上場投資信託（ETF）は明らかに「リスクの高い投資商品」であると指摘し、SECの対応はまったく理屈に合わないと批判した。

SECがレバレッジ型ビットコイン先物ETFの取引を許可したことは、現物ビットコインETFに対して偏見を持っており、先物ETFと差別的な取り扱いをしていることを示している。

SECとグレイスケールによる「GBTCをビットコイン現物ETFに移行する」という件での訴訟は昨年から現在まで続いており、ベリルイは以前の法廷陳述で、グレイスケールがすでに先物ETF監督協定を締結しており、SECはETF製品を適切に監督できると主張した。また、グレイスケールがビットコイン現物ETFを提供することは「投資家保護の観点からより望ましい」と述べた。

グレイスケールはツイッターで立場を明確にし、「このような商品が存在すべきではないと言っているわけではない。むしろ、市場にSECの矛盾を伝えたいのだ。SECが十分な理由もなく現物商品の承認を拒否しながら、同時にレバレッジ型先物商品の取引を許可するのは不可能だ」と強調した。

今や多数の機関の支援を得る

最近、大手ベライズ（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）が6月中旬に相次いでSECにビットコイン現物ETFの申請を提出したことを受け、GBTCの日間取引高はベライズの申請後わずか5日間で約8000万ドルに急騰し、前回比で約400％増加した。

Coinglassのデータによると、現在のグレイスケールファンドの保有高は190億ドルに達しており、GBTCのネガティブプレミアム（割安率）は27.49％まで縮小した。これは2022年12月の最高ネガティブプレミアム（当時48.62％）から約21.13％改善したことになる。

グレイスケールが発行するGBTCは2021年2月末からネガティブプレミアムが生じ始め、2022年に熊市入りして以降その比率は拡大し続けたが、今年（2023年）に入ってからは徐々に安定化している。多くの著名な投資家がGBTCの今後の展開に期待を寄せ、グレイスケールがSECとの訴訟で勝利する可能性もあると考えている。「女帝」キャシー・ウッド（Cathie Wood）も繰り返しGBTCの将来の上昇を称賛し、正のプレミアムへの回復を期待している。彼女の運営するARKインベストメント（ARK Investment）は、同時にGBTCの最大保有者でもある。