カンクン・アップグレードを展望し、OPは再び「楽観的」になれるか？

2023.06.28

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カンクン・アップグレードを展望し、OPは再び「楽観的」になれるか？

OP Mainnetの新たなストーリーは壮大であり、着実に実現されつつある。

2023.06.28 - 01:35:12

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OP Mainnetの新たなストーリーは壮大であり、着実に実現されつつある。

一、序論

OPメインネット（*旧Optimism）は登場以来、豊富なリソースと注目を集め続けてきた。このイーサリアムの「不死鳥」はイーサリアムのコア開発者たちから生まれ、エコシステム最大の課題であるスケーラビリティ問題を解決することを目的としていたが、その後の展開には幾つかの迂回路があった。当初は迅速にイーサリアムの拡張を行うためEVM互換のOVM1.0を採用したものの、L2上にデプロイされるプロトコルやアプリケーションが大量のカスタマイズ開発を要する状態となった。そのためその後、イーサリアム同等性（Ethereum equivalence）へのアップグレードに時間を費やすことになった。しかし、このEVM同等性の実現により「楽観的証明（optimistic proof）」機能が犠牲となり、「Optimistic rollup」としての名前負け状態となってしまった。一方、同様にOptimistic rollupソリューションであるArbitrum Oneは、OPメインネットよりトークン発行が9か月遅れたにもかかわらず、現在では話題性やユーザー数においてOPメインネットを上回っている。

しかし現在、OPメインネットはさらに壮大なビジョンと戦略的展開を進めている。2023年6月6日にBedrockアップグレードを完了し、今後の急速な発展の基盤を整えた。次回のアップグレードでは次世代のファルトプルーフ「Cannon」の導入が予定されており、また6月に行われたイーサリアム開発者会議では、EIP-4844を中心とするカンクーンアップグレードが今年後半に実施されることが確定した。マクロ環境も急速に変化しており、SECによるBinanceおよびCoinbaseへの提訴によって市場にパニックが広がった一方で、ウォール街のトップ級伝統金融機関が米国の新規暗号資産取引所へ投資を開始している。こうした変化の中、OPは再び「楽観的」になれるのか。本稿ではその可能性について検証する。

二、OPメインネットの光環

1、卓越したコアチームと投資家陣

2017年、Vitalik ButerinとJoseph Poonが共著した論文『Plasma：Scalable Smart Contracts』は、イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決する最初期の提案であった。このPlasma構想は、3人のイーサリアムコア開発者の共感を得て、「Plasma Group」という非営利研究グループを設立し、スケーラビリティの研究を始めた。その後、Plasmaアーキテクチャを放棄し、代わりに「Optimistic Rollup」ソリューションを提唱。DevconにてUniswapとの連携によるDAppデモを披露した後、Paradigmなど一流VCからの注目を集め、ParadigmとIDEOによる350万ドルの支援を受け、非営利組織から営利企業へと移行。「Optimism」が正式に誕生した（*2023年6月24日、OP公式がブロックチェーンネットワーク名を「OPメインネット」と改称し、他の「Optimism」概念との区別を明確化）。

OPメインネットのチームはイーサリアムのコア開発者・研究者から成り、投資家にはParadigm、a16zといったトップクラスのVCが名を連ねる。これまで3回の資金調達で総額1億7850万ドルを調達し、評価額は16億5000万ドルに達している。また、Coinbaseもコア開発者としてOP Labsに参加し、今年中にOP Stackアーキテクチャに基づくL2ネットワーク「Base」を発表。まさに最上位レベルのリソースを有している。

図：コアチーム

図：資金調達情報

2、早期のOPトークン発行と強力なトークン経済設計・ガバナンスビジョン

OPメインネットには技術面を担う「OP Labs」とガバナンスを担う「Optimism Collective」という2つの主要組織がある。Optimism Collectiveの理念は、公共財の健全な発展を通じて繁栄と価値を持つエコシステムを創出することであり、その経済モデルは3段階のプロセスで価値創造とフライホイール効果を生み出す。

図：エコシステム駆動フライホイール

エコシステム内には3種類の役割があり、トークン保有者、貢献者・構築者、ユーザー・コミュニティメンバーが存在する。L2プロジェクトとして、トークン経済の主な目的は、これらのステークホルダーが利用できる高効率で安定かつ安価なネットワーク環境を提供することである。OP経済の収益源はOPメインネットの所有権とそのブロックスペースの価値にあり、OPのブロックスペースに対する需要が収益を生む。

フライホイールの仕組みでは、まずOPメインネットがネットワークを構築しアプリケーションを提供。中央集権的なソーター（Sequencer）が収益を生成し、それをThe Optimism Foundationが再分配する。条件を満たした保有者はOP Collectiveの市民となり、投票権を行使してRetroPGF（リトレーシブ・パブリックグッドファンド）を通じて公共財を助成できる。助成対象の多くはOPエコだけでなくETHエコのプロジェクトも含まれており、OPの位置付けはETHとの共生にある。公共財は一部トークンをエアドロップし、ユーザー・構築者がOPトークンを使用することで、すべての活動がOPのブロックチェーン上で行われ、ソーターによるネットワークサポートが必要となるという循環が成立する。

図：RetroPGF2 資助状況

優れたトークン経済設計はプロジェクト発展の「核兵器」である。OPは2022年6月1日にトークンを発行し、初期供給量は4,294,967,296枚のOPトークンとした。総供給量は年間2%の速度でインフレーションする。うち25%をエコシステム基金、20%をRetroPGF、19%をユーザーエアドロップ、19%をコア貢献者、17%を投資家に配分。発行初年度に64%のトークンがコミュニティに分配された（*1年後に投資家とコア貢献者のロック解除）。初回エアドロップでは5%（約24.8万アドレス）が対象となり、一時的に注目を集めたが、他チェーンと競合できる有力なエコアプリが不足していたため、新たなエアドロップやイベントがない限り、ARBほど熱狂的な人気は得られていない。

図：OPトークン分配フレームワーク

図：OPトークンアンロック計画

OPは、L2ネットワークと公共財の提供を中心に、ブロックチェーンをインターネットに融合させることを目指しており、強力なストーリー性を持つ。RetroPGFの公開情報（*第2期ではL2BEAT、EIP-4844関連プロジェクトなどが助成対象）からもわかる通り、OPは約束を着実に履行している。2023年6月22日にはRetroPGF第3期の開始が発表され、3000万枚のOPがエコシステム構築者やプロジェクトに分配される予定だ。

3、実際に大幅なチェーン上費用の削減を実現

OPメインネットの導入以来、イーサリアム利用コストは大幅に削減され、90%以上のコスト圧縮が可能となった。初期段階ではArbitrum OneよりもOPメインネットの方が取引手数料の節約効果が高かった。今後の技術アップデートにより、両者のコスト差は縮小またはさらに拡大する可能性がある。

図：取引手数料

図：イーサリアムL1に対する費用節約率

三、OPメインネットの課題

1、ソートに中央集権的な方式を採用

OPのネットワークアーキテクチャには4つの重要なモジュールがあり、Sequencer（*シーケンサー）、Verifier（*検証者）、CTC（*取引チェーン）、SCC（*ステートチェーン）である。SequencerとVerifierはハードウェア実体を持つL2ノードであり、これらが事実上のL2ノードネットワークを形成する。CTCとSCCはイーサリアム上にデプロイされたスマートコントラクトである。

図：アーキテクチャにおける4つの重要モジュール

Sequencerは中央集権的なマイニングプールノードであり、L2上でブロックを生成（*マイニングに類似）し、どの取引を含めるかを決定する。健全なSequencerは分散化されたノードに委ねられるべきであり、Verifierによって挑戦成功時にはペナルティが科される仕組みだが、現状ではSequencerはOptimism公式が運営しており、深刻な中央集権化問題を抱えている。これはブロックチェーンの分散化原則に反する（*Optimismはロードマップの第10マイルストーンでソーターノードの分散化を完了予定）。

2、楽観的（詐欺）証明が無効化、検証プロセスの信頼前提化

通常のOptimistic Rollupでは、L2のSequencerが取引を「楽観的」に有効と仮定し、L1にRollupデータを提出した後に一定期間（*チャレンジ期間）を設ける。この期間中に誰でも不正を証明する「詐欺証明（fraud proof）」を提出でき、成功すればトランザクションが再実行され、ステートが更新される。

しかし、EVM同等性アップグレードの代償として、OPメインネットの故障証明機構は一時的に無効化されている。つまり、現在のOPメインネットユーザーは、Sequencerノードが正しいステートルートをイーサリアムに送信すると信頼せざるを得ない状態にある。これにより、詐欺証明を利用するOptimistic Rollupの概念が形骸化しており、数ヶ月間にわたり誰も不正を検証できない状態が続いている（*この問題は次回のCannonアップグレードで解決予定）。

3、エコシステムにネイティブの人気プロジェクトが不足、Arbitrum Oneとの主要運営指標に大きな差

L2分野全体では、Arbitrum OneとOPメインネットが圧倒的リードを保っており、両者の市場シェアは全体の83%以上を占める。しかし、OPメインネットとArbitrum Oneの間には大きな差があり、TVL（総ロック価値）はArbitrum Oneの約40%程度にとどまっている。

図：各L2エコのTVL状況

それぞれのL2エコ上のプロジェクトを見ても、Arbitrum Oneの各プロジェクトのTVLはOPメインネットを上回っており、GMX、Radiant、Camelot、Arbdoge AIなど多くの人気ネイティブプロジェクトを擁している。一方、OPメインネットはやや劣り、人気プロジェクトが少なく、上位のVelodromeやSynthetixのTVLもArbitrum Oneの対応プロジェクトの50%以下にとどまっている。

（*注意：L2BEATとDefiLlamaのTVL算出基準は異なる。L2BEATはイーサリアムコントラクトにロックされたすべての資産（L2ネイティブガバナンストークン如きARB、OPを含む）を考慮するが、DefiLlamaは特定ネットワーク内でdAppに積極的に参加する資産に焦点を当てる。アルゴリズム上、前者のTVLは後者より大きくなる傾向）

図：Arbitrum One上DeFiプロジェクトTVL

図：OPメインネット上DeFiプロジェクトTVL

他の主要指標を比較しても、OPメインネットはArbitrum Oneに大きく及ばない。これは、より多くのユーザーとアクティビティを呼び込む質の高いプロジェクトが不足しているためであり、その結果OPの時価総額はARBを下回っている。MC/TVLおよびFDV/TVLの比率から見ると、ARBは現時点でOPより成長余地がある。ただし、手数料面ではOPメインネットがより低く抑えられており、これは直近のBedrockアップグレードの成果である。今後もOPメインネットは技術的ポテンシャルとコスト面での競争力を維持できるが、より質の高いプロジェクトとユーザーを獲得する戦略が求められる。

図：エコシステム主要指標比較（*データ取得日：2023年6月27日。当日データ欠落分は6月中の最新日付で代替）

図：トークンデータ比較（*データ取得日：2023年6月27日。TVLはL2BEAT基準）

トークンアンロックに関しては、投資家とコア貢献者の分がすでに解放され始め、定期的に0.562%のトークンが放出される。1回あたり2400万枚のOPが解放され、継続的な売り圧力が続く。

図：トークンアンロックスケジュール

図：次回解放予定

四、新たなストーリー

1、モジュラー型OP Stack技術スタック

OP StackはL2ブロックチェーンエコシステム構築のための汎用開発スタックであり、モジュラー設計に基づき、複数のモジュールを統合して整合性と信頼性のあるブロックチェーンを形成する。これがOPメインネットの次世代アーキテクチャを支えるコードである。今年6月に完了したBedrockは、OP Stackの初の正式版である。

OP Stackの各層は明確に定義されたAPIで構成されており、構築者は既存モジュールを簡単に修正したり、独自のモジュールを作成して任意のアプリケーションニーズに対応できる。このようなアーキテクチャは将来の「スーパーチェーン（Superchain）」構想にもシームレスに対応可能である。

図：OP Stackアーキテクチャ

各層の詳細を見ていくと、最下層はデータ可用性層であり、OPスタックチェーンの元データがどこに公開されるかを定義する。OP Stackチェーンは1つ以上のデータ可用性モジュールを利用して入力データを取得できる。現在最も広く使われているのはイーサリアムDAモジュールであり、すべてのL2構築の基盤となっている。イーサリアムDAモジュールを使う場合、イーサリアムブロックチェーン上でアクセス可能な情報（コールデータ、イベント、4844データブロックなど）からソースデータを取得できる。アーキテクチャ図では特にEIP-4844が強調されており、OP Stackが今後のEIP-4844に極めて高い適合性を持つことを示唆している。

データ可用性層の上はソート層であり、OPスタックチェーン上のユーザー取引をどのように収集し、使用中のデータ可用性モジュールに公開するかを決定する（*前述のSequencerの役割）。OPはこの層に大きな期待を寄せ、将来のスーパーチェーンで中心的役割を果たすと考えているが、現時点ではSequencerは依然として公式運営であり、最優先で改善すべき核心モジュールである。

派生層（*Derivation Layer）：データ可用性層の生データを処理し、加工された入力データを生成する層。主にデータのパッケージングを担当。例えばRollup方式を使い、データをソート層→データ可用性層へ送る。
実行層：OPスタックシステム内のステート構造とステート遷移関数を定義。派生層からエンジンAPIを通じて入力を受け取ると、ステート遷移がトリガーされる。主に上下層間のデータ変換を担当。例：イーサリアム仮想マシン（EVM）と同じステート表現と変換方式を使用。
決済層：検証の役割を担い、コンセンサスメカニズムの鍵となる。対応するデータ可用性層に取引が公開・完了すれば、OP Stackチェーン上でも完了となる。基礎となるデータ可用性層を破壊しない限り、変更・削除は不可能。ここで次世代ファルトプルーフ「Cannon」に言及されており、ゼロナレッジ証明（ZKP）の適用可能性も示唆されている。
ガバナンス層：システム設定、アップグレード、設計意思決定のためのツール・プロセス群。投票やトークンガバナンスなどを含む。抽象的な層であり、OP Stack自体の管理行為だけでなく、OP Stack他の層に影響を与える可能性のある第三者チェーンのメカニズムも含む。

このモジュラー型技術スタックが正式に導入されたことで、開発者はブロックチェーンの各構成要素を容易に抽象化でき、異なるモジュールを挿入してカスタマイズできるようになる。例えば、あるOptimistic rollupがZK rollupに転換したい場合、詐欺証明モジュールを決済層の有効性証明モジュールに置き換えればよい。このモジュラー設計は技術面でOPメインネットエコのプロジェクト発展に大きな想像空間を提供する（*ただし、分散化されたSequencerとCannonメカニズムの完成が前提）。

2、次世代ファルトプルーフ — Cannon

EVM同等性アップグレードの「副作用」として、OPは核心的な楽観的証明を失った。ロードマップによれば、Bedrock完了後の次のマイルストーンは、次世代ファルトプルーフ「Cannon」の導入であり、失われた楽観的証明を置き換えるものである。現時点ではCannonは構築・テスト段階にあり、本番環境へのデプロイまでにはまだ長い道のりがある。

OP公式資料によると、Cannonは世界初のEVM同等故障証明手法であり、L2上でEVMを再実装せず、既存のEVMを利用。minigeth（go-ethereumの最小限の改造サブセット、*JSON-RPCなし、PoWなし）をMIPSにコンパイルする。このシンプルな抽象化により、故障証明プログラムはL1/L2ステートの任意の内容にアクセスでき、オンチェーンオーバーヘッドはステートサイズに依存しない。ArbitrumのAVMのように、これを実現するにはステート管理を一から再実装する必要があるが、Cannonは不要である。

理論上、Cannonは最低のETH-Calldataガスコストを実現できる。これはOPメインネットがEVM同等性を達成したことに起因し、Bedrock以降さらにL2取引手数料を圧縮可能にする。またOP Stackアーキテクチャの重要な一環でもあり、プロジェクトのマイルストーン実現時期に注目が必要である。

図：OPロードマップ

3、あらゆるチェーンのプラットフォームへ — スーパーチェーン

OPはOP Stackアーキテクチャに基づき、スーパーチェーン構築という壮大なビジョンを掲げている。スーパーチェーンとは水平方向に拡張可能なチェーンネットワークであり、セキュリティ、通信レイヤー、オープンソース開発スタックを共有し、L2/L3の爆発的増加に高度に互換性を持つ。

スーパーチェーンはモジュラー型OP Stack技術スタックに依存しており、他のチェーンが強化され標準化されたモジュラー型コードベースを共有・還元でき、個々のチェーンに合わせたアダプターを毎回作る必要がない。こうしたチェーンは「OP-chains」と呼ばれる。

図：OPスーパーチェーンアーキテクチャ概念

複数のop-chainsが単一のソーターを共有し、マルチチェーン上でブロック生成を行うことで、チェーン間の原子的相互作用を保証できる。これは、単一の実体が各チェーン上でブロック生成能力を持つため可能であり、他の検証者に依存せずに原子的取引を含めることができる。Optimism Collectiveの共有Sequencer Setに参加するop-chainsはシステムの一員となり、チェーン間の境界が消える。

OPのスーパーチェーン構想が進展すれば、OPトークンとエコシステムは巨大な飛躍を遂げるだろう。その際、Optimism CollectiveのリソースはOptimismだけでなく、スーパーチェーンに接続する多数のop-chainsにも開放され、エコシステム全体がOPが提供するインフラ上で協働できる。この点でOPメインネットのリソース優位性が再発揮される。米国トップ暗号取引所CoinbaseはすでにOP Stack開発に参加し、「OP-chain」であるBaseを発表。2023年6月19日にはBNBもOP StackベースのopBNBテストネットを発表した。

図：opBNBテストネット上陸

4、まとめ

OPの将来像は非常に壮大であり、L2レイヤーにおけるイーサリアムそのものになり、エコシステム全体のスケーラビリティを支えるべく、標準化・モジュラー化・カスタマイズ可能な枠組みとコードを提供し、イーサリアムエコのすべてのチェーンとプロトコルを支援することを目指している。もし各マイルストーンを早期に達成できれば、OPは真の意味で「イーサの不死鳥」となるだろう。しかし、それはOP Stackの技術的突破の進捗と、競合他社をリードするスピードにかかっている。

五、Bedrockアップグレードを振り返る

1、Bedrockとは何か？

BedrockはOP Stackの初の正式版の名称であり、2023年6月6日にアップグレードが完了した。BedrockはL2ブロックチェーン運営に必要なコアソフトウェアを含み、モジュラー性とアップグレード性を重視し、イーサリアムの既存コードを再利用しつつ、可能な限り100%に近いEVM同等性を追求している。

Bedrockの主な改善点は以下の通り：

（1）EVM同等性のさらなる接近：Bedrockアップグレード前、OPとイーサリアムクライアントコードの差異は約3000行だったが、アップグレード後は500行以内に縮小。

（2）さらに低い手数料：Bedrockはデータ圧縮戦略を最適化し、データコストを最小限に抑える。L1実行ガスをすべて削除し、L1データ費用を理論的最小値まで引き下げた。これにより、従来版プロトコル比でさらに10%の費用削減を実現。

（3）入金時間の短縮：BedrockはノードソフトウェアにL1再編成（reorg）対応を導入し、入金待ち時間が大幅に短縮された。従来版では最大10分の確認時間を要していたが、Bedrockでは理論上3分以内に確認可能。

（4）証明モジュールのモジュラー化改善：BedrockはOP Stackから証明システムを抽象化し、rollupが故障証明または有効性証明（*例：zk-SNARK）を使ってトランザクションの正当性を証明できるようにした。この抽象化は将来的なCannon導入の土台となる。

（5）2段階出金プロセス：出金時に事前に出金証明を発行するステップを追加。ユーザーは有効な出力ルートが提案されるまで待機し、その後チェーン上で証明を検証可能。7日間の待機期間終了後、資金の引き出しを完了できる。事前の証明公開により、チェーン上監視ツールが不正出金証明を検知・是正措置を講じる十分な時間が確保され、一般ユーザーも監視可能となる。

図：最適化された出金可視化プロセス

2、Bedrockアップグレード前後のトークン変動

Bedrockアップグレード当日、OPは大量アンロック後の短期的上昇を見せたが、すぐに大幅下落。6月20日、新たな好材料が出て再上昇を開始した。

図：OP最近の価格推移

最近の価格推移を振り返ると、OPのトークン経済設計に従い、2023年5月30日に2.86億枚のトークンがアンロックされる予定だった（主にコア開発者と投資家向け）。保有者は強い売り圧力に直面し、5月29日以降7日間連続で価格は下落し、累計跌幅は約25%に達した。6月6日、OPメインネットがBedrockアップグレード完了を発表し、当日は10%上昇。しかし直後、6月6日夜にSECがCoinbaseを提訴。さらに6月8日、19種類のトークンを証券と認定する文書を公表。OPは対象外だったが、米国規制への懸念から多くの米国機関・投資家がリスク回避姿勢を強め、多数のトークンが売却された。市場全体が4〜5日連続で下落し、Coinbaseと密接な関係を持つOPも影響を受け、跌幅は約40%に達した。約1週間の横ばい期間を経て、6月20日に再び好材料が。ウォール街資本が米国独自の暗号取引所立ち上げを開始し、BTC主導で2日間上昇。OPの価格もSEC提訴前の水準に戻った。

図：SEC規制後、大量のOPがCoinbaseに送金

3、Bedrockがエコに与えた変化

Bedrockアップグレード後、最も顕著な変化は手数料のさらなる低下である。アップグレード後、1取引あたりのL1費用平均節約額はアップグレード前比で54.5%向上。細分化項目では、NFT鋳造、ERC20トークン送金、イーサ転送、DEX取引などすべての項目で60%以上の節約効果が向上。折れ線グラフからもアップグレードの費用削減効果が明確に読み取れる。

図：Bedrockアップグレード変化データ1