Stader：ETHステーキング製品の分解、$SDは成長ポテンシャルをどう解き放つのか？
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Stader：ETHステーキング製品の分解、$SDは成長ポテンシャルをどう解き放つのか？
ETHステーキングサービスへの進出は、Staderエコシステム発展における重要なマイルストーンとなる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：雨中狂睡
LSD製品の将来の発展方向とは何か？
私個人の見解として、現時点でのLSD製品構造はすでに相当成熟しており、CoinbaseやBinanceを代表とする中央集権型ステーキングと、Lidoを代表とする非中央集権型ステーキングが存在する。このロジックはシンプルで明確であり、収益源も安定している。その後続の競合製品は基本的に、非中央集権化（オンチェーンプロトコルであっても、Lidoは依然として過度に集中化されているという批判を受けている）・低ハードル・利回りの向上を中心に展開している。
これにより、以前紹介したプロトコル@staderlabs_ethを思い出した。現在、彼らのイーサリアムステーキング機能がまもなく開始される予定だ。そこで、本日の情報更新では上記3つの観点に基づいて話を進める。
一、非中央集権化と低ハードル
Staderはバリデーター群を3つの部分に分けている：Stader permission stake pool、Stader permissionless stake pool、およびStader DVT stake pool。
私の理解では、Staderがこのような仕組みを採用する目的は、非中央集権化を最大限に推し進めつつ、さまざまなバリデーターを導入することで、イーサリアムのステーキングおよび検証ニーズに対応することにある。
Stader permission stake pool（許可プール）は、一部の専門的なノード運営サービスプロバイダーに委ねられている。一方、Stader permissionless stake poolは、家庭用ステーカーや独立系ノードオペレーターの参加を促進し、イーサリアムステーキングの非中央集権化を推進するものである。Stader DVT stake poolは、新しい非中央集権化技術への支援を示しており、最終的な目的もやはりイーサリアムステーキングのさらなる非中央集権化である。
また、Staderは自ら権限を分散させることで、ステーキングの非中央集権化の実現を目指している——$SDを通じたDAOガバナンスによるものだ。
さらに、Staderチームは自身のETHステーキング比率を全体の22％以下に制限することで、中央集権化の度合いを低下させている。
また、Staderは以下の2つの側面から、イーサリアムステーキングの参入障壁を下げようとしている：
1. イーサリアムステーキングの最低要件を4ETHに引き下げる。パーミッションレスノードオペレーターは、4ETHと$SD 0.4ETH相当分をステーキングすれば参加可能となる。
2. 暗号資産ステーキングに関する知識教育の推進。世界中のノードオペレーターを惹きつけるため、StaderはETHxステーキングアカデミーを設立し、多言語によるステーキング教育を提供するとともに、貢献したコミュニティメンバーには$SDで報酬を与える。
こうしたハードルの低下も、ステーキングの非中央集権化を実現する道筋の一つである。
二、利回り
ETHxの利回りは以下の2つの側面で体現される：
1. Staderは長年にわたり、他チェーン上の流動性ステーキングトークンを通じて、Aave、Balancer、QiDao、QuickswapDEX、Apeswapなどの主要DeFiプロトコルと協力してきた。そのため、ETHxもこれらのDeFiプロトコルからより高いリターンを得るチャンスがある。
2. より多くのノードオペレーターを惹きつけるために、Staderは活発なノードオペレーターに対して100万枚の$SDをインセンティブとして提供する。
最後に
現在、StaderのTVLは9100万ドル、SDの時価総額は2200万ドルである。Staderは既に他の6つのチェーンに対して、安定的かつ安全に流動性ステーキングサービスを提供している。イーサリアムステーキングサービスへの進出は、Staderエコシステム発展における重要な節目となるだろう。私が特に評価している点は、イーサリアムステーキングサービスのトレンドを的確に捉え、それに応じた製品最適化を行っていることだ。もう一つ注目すべき点は、$SDがStaderによってうまくイーサリアムステーキングエコシステムに統合されていることである（前述では触れなかったが、$SDのステーキング参加者もStaderのETHステーキングサービスから分配金を受け取ることができる）。したがって、私は7月にかけて$SDの価格に注目していくつもりだ。
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雨中狂睡Sleeping in the Rain
