Arbitrumエアドロップデータを分析する：従来のエアドロップモデルはこれで終焉を迎えるのか？
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Arbitrumエアドロップデータを分析する：従来のエアドロップモデルはこれで終焉を迎えるのか？
エアドロップはユーザーを引きつける手段として長い間存在してきたが、次第にその効果が薄れてきている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：KODI
翻訳：TechFlow
エアドロップはユーザーを惹きつける手段として長く存在してきたが、次第にその効果が薄れつつある。従来の一回限りのエアドロップモデルは、エアドロップハンターによって簡単に悪用されやすく、またシルバーウォーズ（多重アカウント）の検出には時間とリソースがかかり、逆効果になる可能性もある。
本稿では、リサーチャーKODIがエアドロップに関する問題を分析する。以下が原文である：
地平線から夜明けの最初の光がゆっくりと差し込むとき、デジタル農夫は目を覚まし、新しい日の労働に備える。
彼はゆっくりと起き上がり、作業着を身にまとった。「APE SZN」と書かれた古びたパーカーと乱れたTシャツだ。ブーツではなく、クロックスを片方だけ履いている。そしてパソコンの前に座り、MetaMaskを起動する。
熟練した収穫者の正確さで、日常業務を開始する。中央集権取引所からわずかなETHをウォレットに送金し、それを一連のチェーン間でブリッジングし、テストネットを使って実験を行い、流動性のない小さな額の取引をDEXで数回行う。彼は一日のうちに複数のウォレットを使い、同じ操作を繰り返す――すべては無料のエアドロップトークンを得るためである。
以上が描かれているのは、エアドロップハンターであり、毎日ますます多くの人々がエアドロップに惹かれてこの活動に参加している。
Arbitrum（ARB）のエアドロップ以前は、エアドロップマイニングは少数の人々によるものと思われていたが、ARBのエアドロップは「エアドロップ」をニュースの見出しに登場させた。
エアドロップハンターはこれまで大きな成功を収めてきた。しかし、彼らの成功はプロジェクトの失敗につながる可能性がある――もしエアドロップのやり方に変化がなければ。
まず、プロトコルがエアドロップからどのように利益を得るかを簡単に振り返ろう。
エアドロップにはどんなメリットがあるのか？
確かにいくつかある：マーケティング、流動性の誘導、分散化――これらは多くのプロジェクトにとって重要だ。
それらを簡単に復習し、なぜエアドロップハンターがこれらの利点を無効にするのかを説明しよう。
マーケティング
SECの告訴以外で、プロトコルの名前を有名にするものとしてエアドロップほど強力なものはない。人々はあなたのプロトコルについて語り、インタラクションを行い、無料のトークンを得ようとする。
しかし、あらゆる形のマーケティングを行う目的は、人々にあなたのプロトコルを使ってもらうことにある。もしユーザーがあなたのプロトコルをエアドロップを得るためにだけ使い、代幣を受け取るとすぐに離脱すれば、元の状態に戻ってしまう――しかも今度は、財団の保有するトークンが減っているという状況だ。
流動性
トークンは取引されるべきものだ。あなたのトークンが徐々に価値を失う死を選ぶのでなければ、周囲に健全な市場を育てなければならない。初期段階でトークンを持つのはチームや初期投資家だけなので、他のユーザーに配布する方法が必要になる。
ICOやIDOで小口投資家に販売して規制当局を怒らせることを避けるなら、取引ペアを作成する最良の方法はエアドロップを行うことだ。これにより、初日からある程度トークンが分配され、取引可能で流動性のある市場が即座に形成される。
しかし、もし大部分のエアドロップトークンがハンターに流れれば、この方法はあまり効果的ではない。彼らはユーザーではなく、チャンスがあればすぐあなたのトークンを売却するだろう。
分散化
暗号資産界全体のユーザーに大量の供給をエアドロップすることは、プロジェクトの分散化に貢献すべきだ。「すべき」という点に注目してほしい。なぜなら、彼らがただ最初に売却する機会を待っているだけなら、あなたが払ったすべての努力は無駄になるからだ。
しかし、一体どの程度エアドロップトークンがハンターに占められているのだろうか？最新の大規模エアドロップであるArbitrumを観察することで、この問いに答えよう。
ARBの大収穫
Arbitrumのエアドロップは、スムーズなプロセスと膨大な数字という、成功したエアドロップに必要な特徴をすべて備えていた。
今回のエアドロップはARB総供給量の11.6％、現在価格で換算すると15億4000万ドル相当である。
62万5000人の幸運な受取人のうち、91.6%がすでにエアドロップを引き出している。Arbitrumが60万人以上のユーザーを持っていると信じられるだろうか？
正直、私も信じられない。
一部のコミュニティが独自の検出アルゴリズムを走らせ、Arbitrumよりも厳格な制限をかけた結果、以下のことが判明した：
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エアドロップを受け取った62万4136アドレスのうち、27万9328アドレス（45％）が「重複エンティティ」、つまり同一人物が所有する複数のアドレスであった。
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これらのアドレスは5億5700万トークンを受け取り、エアドロップ総量の48％を占めた。
これは重複エンティティが受け取ったトークン数のヒストグラムである。
4億3000万トークン（エアドロップの37％）が、2〜20のアドレスを管理するシルバーウォーズ攻撃者に流れ込んだ。さらに9500万（約8％）が、100以上のウォレットを持つ「羊毛党」に届いた。
エアドロップハンターは巨額の報酬を得た。そして彼らはすでに次の華やかな新プロジェクトへと移っていった。
LayerZeroはクロスチェーン通信プロトコルで、近い将来にエアドロップを実施すると予想されている（ただし未確認）。以下はネットワークの1日あたりの取引件数のグラフである。
上のグラフを見て、ARBのエアドロップがいつ行われたか推測してみよう。
LayerZeroは新しいプロジェクトではない。2022年3月にStargateをリリースしている。私が知る限り、最近新機能をリリースしたわけでもない。
にもかかわらず、Stargateの手数料が他の多くのクロスチェーンブリッジよりもはるかに高いにもかかわらず、取引数は急上昇している。人々は本当にStargateを使うのが好きなのだろうか？
どう変えればいいのか？
エアドロップは当初、プロトコルのローンチ、ユーザー参加の促進、ネットワーク成長の刺激という強力な手段として登場した。私はそれが依然として上記の機能を果たしうると考える。
しかし、もしハンターたちがエアドロップを悪用し続け、その恩恵を奪い続けるならば、エアドロップを行うプロトコルは減少していくだろう。もしそれがエアドロップがドードー鳥のように絶滅することを意味するなら、ハンターたちは最終的に自分自身を滅ぼすことになる。
エアドロップを存続させるために、プロジェクトがエアドロップを行う方法を変える必要がある。
有益な行動に報酬を与える
あなたは、一度だけ握手した相手に遺産の一部を残したりしないだろう。プロトコルも、単にプロトコルとインタラクトしたすべての人にトークンを送付すべきではない。そうすれば短期的な利益を得ようとするユーザーが殺到し、トークン価値が希釈される。
プロトコルは、有益な行動のみをインセンティブ化すべきである。
これはNFTマーケットプレイスBlurがOpenSeaに対抗するために実際にやったことだ。
失敗したOpenSeaキラーのLooksRareやX2Y2とは異なり、Blurは取引自体へのインセンティブを設けなかった。ユーザーの取引量に応じて無料でトークンを配布すれば、彼らは狂ったようにフェイク取引を行い、あなたのトークンを現金化するだけだからだ。
代わりに、Blurは自プラットフォーム上で流動性を提供するユーザーに報酬を与えることを選んだ。初回のトークン分配は2月14日に行われた。2月1日以降、Blurは最大規模のNFT取引所となった。
過去3ヶ月間、Blurはイーサリアム上の全NFT取引量の平均50～80％を占めた。かつて王者だったOpenSeaは2月時点で約40％のシェアを持っていたが、その後2ヶ月で20％以下まで低下した。
自社トークンで取引をインセンティブ化したLooksRareやX2Y2は、10％を超えるシェアを得ることはほとんどなく、通常は5％未満にとどまった。
流動性の提供に加え、以下は他のプロトコルがインセンティブ化できる有益な行動の例である：
- 開発者による貢献。
- バグバウンティ。
- コンテンツ制作および教育活動。
- データ分析：Dune上でプロトコルのダッシュボードを作成するアナリストにトークンを提供。
- PoSチェーンにおけるステーキング。
持続的エアドロップ
従来のエアドロップは「ねえ、これが君のトークンだ、じゃあね！」という感じだ。このようなワンタイムの仕組みにはあまり意味がない。ユーザーの定着率を高め、長期的な関与を促進するために、時間をかけて報酬を分配するほうがよい。
継続的エアドロップモデルでは、エアドロップに割り当てられた総トークンの一部が、一度にではなく段階的に分配される。期間中に定期的にアクティビティのスナップショットを撮り、資格を決定する。これにより、ユーザーは報酬を受け続けるために関与を維持する必要があるため、継続的な参加が促される。
再びBlurの例を見よう。これはエアドロップ未受領ユーザーの月次定着率データである：
1か月後には20％未満、2か月以内には一桁台まで下落。ひどい状況だ。
ユーザーがエアドロップを受け取った場合はどうなるか？
これはかなり良い結果ではないか？
1か月後の定着率は40～50％の範囲にあり、時間とともに緩やかに上昇している。これは非エアドロップユーザーの徐々な低下と正反対の傾向だ。
次にAptosと比較してみよう。Aptosは2022年10月に一括エアドロップを行った。リリース以降のロックされた総価値（TVL）は以下の通りである：
イーサリアムのTVLは約280億ドル。FTXショック後ですべてが去った後でも、ソラナのTVLは2億7000万ドルに達した。一方、AptosのTVLは5000万ドルで、期待に届いていない。
したがって、長期的な関与を増やすには、エアドロップを長い期間にわたって分散させるだけでよい。
何を考えているかわかっている。継続的エアドロップとは、ユーザーを留めるために常に支払いを続けるということか？ その通り、まさにそれを行うのだ。
したがって、エアドロップを一回限りのイベントではなく、定期的なものにすべきだ。
シルバーウォーズ検出
シルバーウォーズ攻撃とは、単一のユーザーまたは実体が複数の偽アカウントを作成してエアドロップを狙う行為を指す。これを防ぐことは実践的には良い解決策に思えるが、実際には非常に難しい。
ほとんどのプロジェクトはすでにシルバーウォーズ対策を試みている。問題は、エアドロップハンターが適応・革新し、検出を回避する術を見出すことだ。シルバーウォーズ対策はチームの時間とリソースを浪費し、本来のプロトコル成功のための活動から注意を逸らしてしまう。
さらに、あなたのシルバーウォーズアルゴリズムの誤判定により、正当なユーザーにエアドロップを拒否するのは非常に悪いPRとなる。これにより一部のユーザーが永久に離れてしまう可能性もある（Paraswap参照）。
全体として、プロジェクトはシルバーウォーズ検出を外部委託し、期待値を下げるのが最善だろう。検出の目的は必ずしもすべてのハンターを排除することではない。空投参加コストを高くすれば十分なのだ。
最後に、Gitcoin Passportなどのプロジェクトがチェーン上のアイデンティティ問題に取り組んでいる未来に希望を抱ける。
エアドロップをしない
つまり、プロトコルを操作されない最も確実な方法は、エアドロップを行わないことだ。
実際、ある種のプロトコルは成功するためにエアドロップを本当に必要としない。中にはトークンさえ不要なケースもある。
Arbitrumに戻ると、エアドロップが本当に不要だったと簡単に主張できる。トークンをリリースする前から、競合のOptimismよりも多くのスマートコントラクトが展開されており、TVLも高かった。
OptimismがArbitrumと肩を並べた唯一の時期は、2022年夏、Optimismのエアドロップ直後とインセンティブ期間中だった。
トークンやエアドロップを持たない最大の利点は、期待値の管理にある：人々はいずれどこかでトークンやエアドロップを出すかもしれないと考える。そのため、決して来ないエアドロップに備えて、プロトコルを使い続けようとするのだ。
まとめ
エアドロップマイニングは、取引や人生そのものと同じく、長期的なゲームと見なすことができる。このゲームでは参加者が変化する「ルール」に適応して、ゲームを支配しようとする。エアドロップハンターはすでに豊富な利益を得ており、伝統的なエアドロップ形式をいかに操作してより多くを得るかをすでに理解している。
先述の通り、エアドロップはプロジェクトに役立つ可能性がある。しかし、シルバーウォーズの増加により、その大部分の利点は相殺されている。エアドロップが引き続き有効なツールであり続けるためには、プロジェクト側の変化が不可欠である。
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