次のブルマーケットを引き起こす触発点：WEB2から新たな流入をもたらす方法
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次のブルマーケットを引き起こす触発点：WEB2から新たな流入をもたらす方法
どのようなプロジェクトに論理的に整合性のある新概念が存在するのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：瓜哥、瓜田ギルド
一、2023年初の小型ブルマーケットが明かした富のコード
2023年1月1日、BTCの価格はまだ16,500Uでしたが、本稿執筆時点の2月6日には約23,000Uまで上昇しており、わずか1ヶ月余りで40％の上昇を記録しました。
小さな春行情報によって久々にセクターのローテーションが発生しました。昨年の熊市下で登場した新規パブリックチェーン「Aptos」は、韓国の投機勢により猛烈な買い煽りを受け、底値3Uからほぼ7倍まで急騰し、最高20.4Uまで到達しました。Aptosエコシステムに詳しい方ならご存知でしょうが、現状では極めて非アクティブなチェーンです。しかし問題ありません。風口さえ来れば、豚でも空を飛べるのです。ましてやAptosのような弱々しい象でも自由に翔けることができるのです。ただし、その象の体には細い糸が結ばれており、雲の上の趙姓大物の手に握られているという噂もあります（これは噂話であり、詳細は伏せます）。
他のローテーション対象セクターを見ても、最も上昇率が高かったのはAIセクターでした。リーダー格のAGIXは10倍近くまで上昇しました。我々は専門の科学者に確認しましたが、AGIXはまだ実用的なアプリケーションが存在せず、PPT段階にとどまり、ChatGPTとはまったく比較にならないレベルです。しかし、AIという新しいセクターが月面まで飛ぶことを妨げるものではありません。
気づきましたか？今回の小型ブルマーケットも一つの公理を再確認しました。暗号資産市場では「新」を炒めるのであり、「旧」は対象外です。Aptosは新規チェーンであり、AIは前二回のバブル期にはまだ立ち上がっていなかった新規セクターです。これが2023年に注目すべき最大のポイントです。すなわち、どのようなプロジェクトが論理的に整合性のある「新概念」を持っているのか？
二、論理的根拠を持つ新規プロジェクトの掘り起こし方
ここで明確にしておきますが、奇抜なアイデアやコンセプトがあれば無条件に飛びつくべきではありません。たとえば、あるプロジェクトのホワイトペーパーが「脳波を使って量子もつれを生成し、情報を瞬時に伝達して、分散型ネットワークに接続可能なナノチップに保存し、人間の脳に埋め込む」と主張していたとしても、本当に信じますか？
新しいコンセプトは、時代の流れと論理に合致している必要があります。では、どうやって見つければよいのでしょうか？全体を無差別に追いかけても効率は悪く、方法論を持たないと疲れ果ててしまいます。暗号資産業界では「一日＝人間界一年」と言われ、常に時間に追われ、一つのプロジェクトを逃すと他人が大儲けしているのを見て絶望します。最近読んだ記事によると、「点＋線＋面」のアプローチでプロジェクトを捉えるべきだとありました。まず「面」を一つまたは二つ選び、そこから分析を始めるのが良いと。個人的には非常に納得できます。なぜなら、大多数の投資家の資金規模は、Web3全領域をカバーする必要があるほど大きくなく、完全なポートフォリオを構築する必要もないからです。「面」から始め、「線」へと分解し、最後に「点」に集中して投資すればよく、そこで十分なリターンを得られればそれで良いのです。たとえば2021年のバブル期、「面」では新規パブリックチェーンの出現が求められていました。「線」では革新的なモデル、大型ファンドの支援、活気あるコミュニティが必要でした。そして「点」としてSolanaを分析すると、POHという画期的なモデルがあり、FTXのSBFがバックアップしていました。これで十分です。全力で投資しましょう。他のアルトコインは軽く保有しておくだけでよく、結果として100倍のリターンを得ることができました。もちろんこれは後出しジャンケンですが、この分析手法は有効であると言えるでしょう。
では、皆さんが最も関心を持つ次のバブル期において、どの「面」に注目すべきでしょうか？先ほど述べたように、論理的に整合性のある新コンセプトを持つプロジェクトが最適です。つまり、レイヤー1、DeFi、NFT、GameFi、メタバースなどの既存セクターにチャンスがないとは言いませんが、新コンセプトの方が100倍プロジェクトを生む可能性が高いのです。
私は常に「Web2からWeb3への流入」に注目しています。思いつきで言えば、次回のバブル期におけるストーリー展開は、おそらく「Web2.5」エコシステムの構築に焦点が当たるでしょう。つまり、より多くのWeb2ユーザー（＝新たな草刈り対象）をWeb3に引き入れるための橋渡しを作ることです。昨日読んだ記事では、今回の小型バブルは依然として既存の資金によるものであり、大量の新規資金が流入していないため、真のブルマーケットとは言えないとのデータ分析がありました。
以上のように「面」での分析を行った場合、「Web2からWeb3への流入」に注目すべきですが、では「線」のレベルではどう分析すべきでしょうか？現在、Web2からWeb3への移行における主な課題は以下の二点です：
1. 基盤インフラが不十分で、Web2ユーザーの参入ハードルが高すぎる；
2. 打金による一攫千金以外に、Web2ユーザーがWeb3に入る動機がない。
したがって、「線」の分析はこの二点から進めます。
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第一に、基盤インフラは永遠の難問であり、巨額の資金あるいは神クラスのチームが必要です。Web2.5の実現可能性が最も高いプロジェクトの一つがTwitterです。暗号業界のトップインフルエンサーであるマスクが買収し、多数のWeb3参加者が集まる場所であり、Web2世界における情報拡散力は圧倒的です。もしTwitterが独自のトークンとウォレットを発行し、さらに情報保管ネットワークを構築すれば、多数のWeb2ユーザーがシームレスにWeb3へ移行できるようになるでしょう。関連する新規プロジェクトはまだ見当たりませんが、Maskなど関連性のある既存プロジェクトは4〜5倍の値動きを見せています。
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第二に、Web2ユーザーがなぜWeb3に入るべきなのか？「Web2ですでに使いやすいサービスがあるのに、なぜ分散化などという概念にこだわるのか？ユーザーが重視するのはスムーズな体験と高品質なサービスだ。Web3の製品がそれらの水準に達したら、分散化といった付加価値について検討してもよいだろう」――これが大多数のユーザーの本音でしょう。過去2年間、多くのWeb3プロジェクトは「打金で一獲千金」を導入手段としてきましたが、これは財務省が短期間で紙幣を刷って国民に配るような持続不可能な方法であり、中本聡も反対するであろう死の螺旋が目前に迫っています。一方で、より成功した方法がすでに証明されています。それは「イドル効果」、つまりリアルIPによる誘導です。これが本稿で重点的に分析するテーマです。
2021年初頭の前回バブル期の引き金となったNFTを忘れてはなりません。NFTは当時、現在のような多彩な機能もなく、PFPでもなく、Play-to-EarnゲームのユーティリティNFTでもなく、単にアーティストや有名人が作品を透明かつ公正に販売して収益を得るための新しいモデルにすぎませんでした。以下のニュースを思い出してください：
2021年3月11日、クリスティーズのオークションで、著名なデジタルアーティストMike Winkelmann氏の作品『Everydays – The First 5000 Days』が6,930万ドルで落札され、当時史上最高額のNFT作品となりました（通称Beeple）。
また、当時爆発的人気を博した『NBA Top Shot』を思い出してください。どれほどのWeb2のNBAファンが参入したことでしょう。
このような誘導方法は健全かつ持続可能です：
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ステップ1：アーティスト、有名人、クリエイターたちは自らの作品をNFT化する本能的な欲求を持っています。話題性と流通性によって即座に収益化できるため、彼らの根本的利益に合致します。そのため、彼らとNFT、透明性のあるブロックチェーン契約は天性の相棒なのです；
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ステップ2：彼らがファンをWeb3に引き込む。応援するアイドルのためにNFTを購入したり、DAOコミュニティに参加して投票したりする。ファンの熱狂はアイドルのためなら命さえ惜しまないのです。そんな彼らに、メタマスクのようなウォレットをインストールする動機がないはずがありません。
実はこのモデルはWeb2でも珍しくなく、いわゆる「プライベートドメイントラフィック（私域流量）」と同じです。
三、IP誘導モデルの三つの発展段階
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第一段階：画像段階。ユーザーが異なる分野のIPを受け入れる速度は人体の構造に関係しています。なぜ画像系NFTが最初にWeb3で流行したのか？理由は視覚が最も迅速な感覚器官だからです。「目は心の窓」であり、視覚で捉えたパターンや色の情報は脳に最も早く伝達されます。これが「眼球経済」と呼ばれる所以です。そのため、Beepleの絵画、CryptoPunks、Bored Ape Yacht Clubなどのミニ画像が前回のバブル期にNFT市場を牽引したのです。
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第二段階：音楽段階。目につづいて耳があります。美しい音楽を聞くことでも快感を得られ、こうした作品は優れたIP拡散の基礎を持っています。a16zが早期から取り組んでいたAudioプロジェクトはソーシャル機能に重点を置いていました。近年、いくつかの伝統的なレコード会社が新曲を音楽NFTとしてリリースしていますが、従来の運営手法のままでは成果は芳しくありません。昨年の熊市期に登場したMelodyとMMMMという二つの音楽系Web3プロジェクトでは、Melodyはすぐに姿を消しましたが、MMMMは現在も開発中です。本格的なバブル期到来まで持ちこたえ、楽曲IPとソーシャル機能を核とした製品モデルを完成させることができれば、月面どころか半人馬座星系まで飛んでいくかもしれません。こうした製品の破竹の勢いに期待しています。
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第三段階：文字段階。その後に来るのがテキスト作品です。これは脳神経に伝達されるのが最も遅い形式です。なぜなら、目と脳という二つの主要器官を経由して、初めて内容の面白さや文才が認識されるからです。目の視覚や耳の聴覚ほど直接的な刺激ではないため、Web3におけるこの分野の開発はようやく始まったばかりですが、潜在能力は最も大きいと言えます。文字は数千年にわたる人類文明の精髄を保存する最良の手段であり、最も広範囲に伝播し、長期的なロングテール効果を持つ。優れた書籍IPは数十年にわたり継続的に人気を保ち、ますます盛んになります。たとえば『三体』は劉慈欣が2006年に執筆したものですが、ここ十数年で人気が高まり続け、現在では中国中央テレビ（CCTV）でもドラマ化されています。しかし、十数年前の画像で今でも心を震わせるものはありますか？（エッチなもの以外で）
テキスト作品の可能性はWeb2でもすでに証明されています。かつての中国首富・陳天橋氏が2008年に設立した盛大グループは、盛大文学を創設し、起点中文網、榕樹下、晋江文學城などを次々と買収。中文オリジナル作品市場の70％を占めるまでになり、「インターネット基因」を持つ民営出版社として、インターネットが伝統出版業界を変革した古典的事例となりました。
2015年、資金力豊富なテンセントが盛大文学を買収し、自社の文学部門と統合。現在の巨大企業「閲文グループ（Yuewen Group）」が誕生しました。その後、わずか2年で香港証券取引所に上場しました。保有するIPを見てみましょう：『斗羅大陸』『鬼吹灯』『盗墓筆記』『琅琊榜』『全職高手』『慶余年』『贅婿』など。2021年と2022年の年間収益はいずれも約85億元（約1600億円）でした。
しかし危機もすでに顕在化しています。かつて伝統出版社の独占を打ち破ろうとしたドラゴンスレイヤーが、今やそれ以上に巨大な悪龍へと堕してしまったのです。閲文グループのようなWeb2エンタメ企業は市場の大半のリソースを独占し、左手ではクリエイターを搾取し、右手では読者やファンから過剰な料金を徴収しています。現在、唐家三少、西红柿、猫腻などのトップ作家を除き、大多数のクリエイターは非常に厳しい生活を強いられており、閲文グループに対して交渉力を持ちません。「商業条件に同意しない？それなら作品が優れていても、他の小説を積極的に推進しますよ」。さらに恐ろしいのは、権力の租借による腐敗誘惑が生まれることです。
幸いにも、Web3の波が押し寄せています。10数年前にWeb2出版業者が伝統出版社の革命を成し遂げたように、なぜWeb3のテキストIPプロジェクトがWeb2出版業者の革命を成し遂げられないでしょうか？一点の火種が、やがて燎原の大火となるのです！
四、テキストIP向けWeb3製品の作り方
閲文グループは伝統出版社を覆したと称していますが、実際に行っているのは以下の三つだけです：
1. 実体書籍をインターネット上のテキストに変換；
2. インターネットデータの透明性に基づき、作者と成果報酬型の契約（投票数やクリック数に応じた分配）を締結；
3. 作品をエンタメ分野に統合し、将来的に映像やゲーム化の可能性を持つ。
一方、Web3のテキストIP製品はさらに進化できます：
プラットフォームとして位置付け、自ら「ドラゴンスレイヤーから悪龍へ」変わる機会を与えない。閲文グループは企業であり、作品の選定と宣伝の権限を持つ中央集権的組織です。Web3ではDAOを導入し、作品の評価や宣伝方法をDAOコミュニティメンバーが決定することで、ファンが最大の権利を持つことができます。日常の運営スタッフはDAOコミュニティの雇われです。一言で言えば、Web3のテキストIP製品はあくまでクリエイターとファンをつなぐプラットフォームに過ぎず、閲文グループのような仲介業者が利益を得る構造があってはいけません。プラットフォームの収益は二つに限定されるべきです：クリエイターとの事前合意による収益分配、および作品の価値上昇による投資収益。
クリエイターにとって、各作品がWeb3プラットフォームに上場することは、株式のIPOに似ています。プラットフォームが作品に対応するNFTやトークンを発行し、著作権をNFTやトークンに注入します。最もシンプルなモデルは以下の通りです：
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元々10万部の実体書を発行する予定だったものが、代わりに10万個のNFTを発行。NFT保有者のみが閲覧可能；
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更新内容はトークン支払いが必要；
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読了後はNFTを売却し、新たなファンが参入できる。
クリエイターのすべての収益（販売・版税）はブロックチェーン上のコードにロックされ、自動的に契約が執行されるため、データ改ざんの心配はありません。
ファンにとっては、読者という身分に加えて「投資家」という新たな身分が与えられます。従来の実体書やネット小説では、ファンはただの消費者であり、いくら作品が気に入っても、その先見の明に対して報酬を得ることはできませんでした。しかしWeb3では異なります。IPプラットフォーム上で気に入った作品があれば、NFTや対応トークンを購入できます。需要が増えれば価格も上がります。つまり、10数年前に『三体』第1巻に衝撃を受けたあなたは、友人に勧めるだけでなく、NFTを購入できたのです。共に成長し、共に利益を得られる方が魅力的ではありませんか？
五、テキストIP型Web3の事例：Read2N
Read2Nというプロジェクトは昨年から注目していました。長年の読書愛好家として、当初は鼻で笑っていました。「またStepNの模倣プロジェクトか？読書して報酬を得るなんて、学問に対する侮辱だ！」――これはプロジェクト名「Read to Earn」に誤解していたためです。
春節期間中に暇だったので調査を始めたところ、実態は全く違いました。Read2Nの本質は「優れたテキストIPに投資できる取引プラットフォーム」の構築です。簡単に言えば、分散型の優れたテキスト作品インキュベーター＋テキスト作品NFTのOpenSeaです。
Read2Nの核心ロジックは前述の私の考えとほぼ一致していますが、以下のような点でさらに優れています：
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各書籍にDAOを設立し、クリエイターが著作権をそのDAOに譲渡。その後DAOがNFTを発行し、著作権の証券化を実現します。NFT保有者のみが読書可能で、発行数は限定。現時点でNFTはフリーミントです。NFT保有者はプロジェクト収益の一部も受け取ることができ、これは著作権収入の一部を表しています。
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プロジェクト側はマーケットプレイスの全取引額の6％を第一収益源とし、さらに書籍レンタル収入の30％を第二収益源とします。つまり、手数料収入モデルです。多くのプロジェクトがNFTやトークン販売に依存するのに対し、収益モデルは健全です。
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クリエイターは著作権をDAOに譲渡することで、プロジェクト収益の【30％】を得ます。つまり、関連商品の取引量が増え、レンタル読書者が増えれば増えるほど、クリエイターの収入も増えるのです。コミュニティやAMAを通じて把握したところ、作品公開15日で平均2〜3BNB（約600〜1,000米ドル）の収入を得ており、毎日増加傾向にあります。
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プロジェクト側が残りの【70％】をさらに分配：NFT保有者と忠実なコミュニティユーザーに一部、プロジェクトチームの運営費に一部、残りはガバナンストークンWCM保有者に分配。
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ファンが特定の本を読む方法は以下の通り：
1. ホワイトリスト抽選でNFTを取得して読書；
2. マーケットプレイスで直接その本のNFTを購入して読書；
3. 毎日のレンタル料を支払って読書。
現在、読書報酬はサブトークンRCMで支払われており、RCMは2022年12月15日に上場後、当初の0.4Uから3Uまで上昇。これによりNFTやWL（ホワイトリスト）価格も約4BNBまで上昇しました。したがってファンは同時に投資家でもあり、気に入った本があればNFTを購入し、報酬を得ながら価格上昇を待つことができます。しかし、初期の熱狂が去り、RCMの売却・引き出しが進めば価格が下落し、NFT価格も下がる可能性があります。これは避けられない過程です。初期はコミュニティ（CX）による熱狂で盛り上がり、FOMO後の退潮で誰が裸泳ぎをしているかが明らかになります。しかし、本当に優れた作品であれば、真の読者が存在するため、NFTには基盤的な価値が維持され、ゼロになることはありません。
Read2NのNFTはその作品IPの一部を代表しており、StepNのシューズNFTとは本質的に異なります。市場が冷静さを取り戻せば、ある作品のNFTは高価値を保ち、別の作品のNFTは低価格になるでしょう。まさに証券取引所の株式のように、ブルーチップもあればST銘柄もあり、価値判断は投資家自身が行います。そして最も面白いのは、価値そのものに絶対的な基準がなく、各自の判断に委ねられることです。これにより取引が生まれ、取引が増えればプロジェクトチームとクリエイターも収益を得ることができます。なお、株式の価値判断は虚偽情報や悪意ある操作に左右されやすいですが、テキスト作品の価値判断は内容そのものに基づくため、Web3の透明性・公正性に適合していると言えます。
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現時点で20冊以上の作品が上場していますが、その中に著名なネット小説作家「霧満瀾江（ウーマンランジャン）」と「羅森（ラセン）」も含まれています。霧満瀾江はかつて天涯論壇「煮酒亭」の人気書き手「老霧」であり、中国初代ネット作家の一人。羅森といえば、『風姿物語』などの恋愛小説をご存知でしょうか？ハハハ。プロジェクトチームには一定のリソースと能力があるようです。
Read2Nプロジェクトの本質をまとめましょう：
報酬を得られる仕組みはありますが、それは表面的な現象にすぎません。実際には報酬による誘導とテキストIPの価値評価を融合させ、ユーザーが優れた作品に賭けたり取引したりすることを促しています。まさに株式投資と同じです。だからこそ、これは「テキスト著作権IPのOpenSea」と呼べるのです。
推測ですが、Read2Nのユーザー像は読者よりも投資家寄りです。投資家同士の駆け引きと取引を通じて、真に価値あるブルーチップ作品を発掘し、その後…閲文グループなどのWeb2出版企業に声をかけます。「ご覧ください、この作品はこのようなデータを持っており、リリースすれば確実にヒットします。協力しませんか？」こうしてRead2Nは優れたテキスト作品のインキュベーターとなるのです。
最後に、Read2Nが抱えるいくつかの問題点についても述べておきます：
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現時点で上架された20冊以上の書籍の中には、ライセンス期限が切れていない古い作品もあり、他のオンライン読書プラットフォームで同じ内容が無料で読めてしまう場合があります。つまり、読みたいのは内容そのものなのに、NFTを高額で購入しなければ読めないのは非効率です。したがって、現時点でアクティブなユーザーは純粋に投資目的が中心です。しかし、これは仕方ありません。Web3プロジェクトが初期にコミュニティ（CX）と価格上昇で熱狂を生むのは当然のことです。重要なのは、いつプロジェクトが第二段階に進化できるかです。優れたコンテンツで、読みたい気持ちと同時に投資したいと思うユーザーを惹きつけ、さらに多くの優れた新規作品をプラットフォームに集め、他とは異なる独自のIPコンテンツを持つことです。第二段階を確立した上で、大手Web2出版企業との提携を狙うのが第三段階です。
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長期的には、作品を対象にNFTの売買を行う投資行動はポンジスキームではなく、健全な価値評価モデルです。しかし現状ではサブトークン価格を吊り上げ、それが逆にNFTやWL価格を押し上げる構造は、まだポンジモデルの側面を持っています。初期のポンジ構造を、適切なタイミングで健全な価値評価モデルに進化させることが、今後の観察ポイントです。
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また、Web2からWeb3へのIP製品に共通する問題として、クリエイターが悪意を持ち、一度IPをDAOに譲渡（現状はCC0プロトコル使用）した後に、作品が人気化した途端に再びWeb2の閲文グループに売却する「二重契約」のリスクがあります。DAO側がCC0契約をもって現実の裁判所で訴訟を起こすのは困難です。ただし、IPがすでにDAOに移管されていることが判明すれば、購入側もリスクを避けようとします。ここでの鍵は、プラットフォーム自体の知名度を高めることです。
Read2Nに関する攻略情報は、プロジェクトのDiscordコミュニティで確認できますので、ここでは割愛します。
六、まとめ
新たなストーリーセグメントは、毎回のバブル期において先導的な役割を果たします。本稿では、「Web2ユーザーをWeb3に誘導する」セクターに注目しています。基盤インフラはTwitterのような巨大企業に現れる可能性があり、誘導の原動力としては「IP誘導法」が有望であり、打金誘導と互補的関係にあるでしょう。
Web3プロジェクトのIP誘導には、美術IP、音楽IP、テキストIPが含まれ、アーティストやクリエイターは収益分配の観点からも積極的に推進するでしょう。美術IPは前回のバブル期にすでに始動しましたが、音楽とテキストはまだ初期段階にあります。
テキストIP型Web3モデルの最大の特徴は、一部の読者を投資家に変えることであり、作品が株式のような証券化商品となり、クリエイターの早期収益化を可能にします。本稿の事例であるRead2Nは、単なる読書報酬型のチェーンゲームではなく、分散型の優れたテキスト作品インキュベーター＋テキスト作品NFTのOpenSeaです。
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