ブロックチェーンはカーボンクレジット市場にどのような利点をもたらすことができるか？
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ブロックチェーンはカーボンクレジット市場にどのような利点をもたらすことができるか？
ブロックチェーンにカーボンマーケットを導入する5つのプロトコルを一文で紹介。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Risk Taker88
編集翻訳：TechFlow
気候変動を緩和するため、多くの国が温室効果ガスを排出する企業に対してカーボンクレジットを付与し始めています。これらのクレジットは取引可能な証明書であり、所有者が予め定められた量の炭素を排出することを許可します。一度使用されたこれらのクレジットは流通から削除されます——一見簡単な仕組みに見えます。
ボランタリーカーボン市場（VCM）とは何か？
しかし、実際にはある企業が保有するクレジットよりも多く、あるいは少なく排出することがあります。このような場合に機能するのがボランタリーカーボン市場（VCM）です。これは二次市場であり、複数の主体がこの市場を通じてカーボンクレジットを売買できます。これらのクレジットの基盤となるのは、大気中から除去または削減された温室効果ガスです。これにより、企業はクレジットの蓄積や販売をビジネスモデルに組み込むことが可能となり、財務的に成り立たなかったプロジェクトも存続できるようになっています。
ただし、これらの市場はオンチェーンではなくオフチェーンで運用されており、改善すべき点が多く存在します。
なぜ従来のカーボン市場は失敗したのか？
従来の、すなわちオフチェーンのカーボン市場は、多くの点で非効率的かつ欠陥があります：
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価格発見の欠如。大多数のボランタリーカーボン取引は場外（OTC）で行われるため、市場の透明性が非常に低いです。カーボンクレジットの価値は、プロジェクトの種類、年次、国など多くの要因によって決まります。そのため、ボランタリーカーボンクレジットの真の市場価格を把握することは困難です。
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流動性の低さ。前述の通り、ボランタリーカーボン市場は取引所ではなく主にOTCで取引されるため、市場は分散的で流動性が極めて低い状態です。また、カーボンクレジットは均質ではなく、異なるタイプのクレジットはそれぞれ取引量が少ない傾向にあります。
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市場透明性の不足。市場がボランタリーであるため、単一の機関による規制がなく、アクティブなカーボンクレジットの所有者やプロジェクトの詳細情報を得ることが困難、あるいは不可能です。
ブロックチェーンによる解決策
カーボン市場をブロックチェーン上に移行することで、これらの問題の大部分を解決できます。ブロックチェーンは中央管理者を持たない公開台帳であり、一度記録されたデータは改ざんできません。この特性により、オンチェーンのカーボン市場は伝統的な市場よりもはるかに透明性が高いと言えます。
さらに、カーボンクレジットのトークン化により、これまでアクセスできなかった新しい参加者が市場に入り込み、流動性が向上します。カーボンオフセットをブロックチェーン上に移行することで、同種のクレジットがプールされ、比較が容易になるため、価格発見も改善されます。
すでにいくつかのプロトコルがこの分野で活動を開始しており、以下に注目すべきものを紹介します。
Toucan
Toucanのカーボンスタックは以下の3つのモジュールから構成されています：
- Carbon Bridge
- Carbon Pools
- Toucanメタレジストリ
誰でもCarbon Bridgeを使って、オフチェーンのカーボンクレジットをオンチェーンに移動できます。従来の登録簿からToucanのレジストリにクレジットを移すには、重複計算を防ぐために元の登録簿上でクレジットをretire（抹消）する必要があります。ブリッジングが完了すると、カーボンクレジットはTC02というトークンに分割されます。「T」は「Toucan」「Tonne」「Tokenized」のいずれかを意味し、「C02」は二酸化炭素を表します。
もしToucanプロトコルがここで止まっていたら、従来のカーボン市場と何ら変わりません。多数のカーボンプロジェクトが存在し、クレジットが個別のプロジェクトに紐づいているため、市場全体として流動性が乏しくなりがちです。そこで、同様の特徴を持つクレジットをまとめることが自然な解決策であり、それがまさにCarbon Poolsが導入された目的です。
カーボン取引のほとんどは中央集権型取引所ではなく、場外（OTC）で行われている。このため、市場は完全に透明ではなく、価格発見も不十分です。
ToucanのCarbon Poolsは、同種のクレジットをプールにまとめることで、さまざまなカーボンカテゴリーに対してより流動性が高く、価格情報が透明な市場を創出します。一旦カーボンクレジットがトークン化されると、標準化された「カーボンリファレンストークン」が生成されます。これらのトークンは、より深い流動性を持つ分散型取引所（DEX）で取引可能です。結果として、Carbon Poolsはカーボン市場の流動性を大幅に高め、断片化を解消し、透明性を向上させます。
Toucanレジストリは、分割されたすべてのカーボンクレジットが保存される場所です。ここには、プロジェクトに関する詳細情報やクレジットのretire履歴などの他の情報も記録されています。
Klima
Toucanの最大のビジョンの一つは、他のプロジェクトやプロトコルがそのインフラを利用して新たなサービスを構築することです。まさにKlimaDAOがそれを行っています。これはカーボンを基盤とする通貨の創出を目指すプロジェクトです。ユーザーは自社のトークンKLIMAを、ToucanのネイティブトークンであるBCTと交換できます。KLIMAトークンはBCTと1:1で裏付けられており、BCT自体は実際のプロジェクトによるカーボンオフセットと連動しています。
BCTトークンがKlimaDAOの国庫に預け入れられると、それに応じて新たなKLIMAが市場に供給されます。KlimaDAOはBCTおよびカーボンオフセットを市場から引き上げる「ブラックホール」と見なせます。これによりカーボンクレジットの価格が押し上げられます。投資家への報酬はボンドとステーキングによって提供されます。
ボンド
ボンドとは、MC02（後述）やBCTといった準備資産をKlimaDAOの国庫に預けることで、KLIMAを獲得する仕組みです。重要なのは、これを通じて割引価格でKLIMAを取得できることです。
ステーキング
ステーキングは、プロトコルにおけるもう一つの価値蓄積メカニズムです。KLIMAトークンをステークすることで、sKLIMAトークンを1:1の比率で取得できます。
ステーキング参加者はどのように報酬を得るのでしょうか？
繰り返しますが、KLIMAは実際のカーボンクレジットによって裏付けられています。国庫に追加のクレジットが入ると、新たなKLIMAが発行され、それがステーキング参加者に分配されます。ステーキングはプロトコルとユーザー双方にとってウィンウィンです。KlimaDAOにとっては、一定期間供給がロックされることで売り圧力が減少し、好都合です。一方、ユーザーはステーキング報酬を受け取ることで利益を得ます。本稿執筆時点でのAPYは21%です。
Moss
MOSSはブラジルで運営されている環境プラットフォームです。ブラジルは世界の熱帯林の40%を保有しており、「カーボンクレジットのサウジアラビア」とも称されています。この国には巨大な潜在能力があるものの、そのカーボンクレジットは世界で最も安価です。
MOSSは2つの独立したプロジェクトから構成されています：MC02トークンとアマゾンNFTプロジェクト。MC02はERC-20トークンであり、1つが1つのカーボンクレジットを表します。MOSSはカーボンクレジットの需給に応じてこれを発行します。
アマゾンNFTはアマゾンの特定の地域の森林を象徴しています。これらのNFT販売収益は「Green Wall」と呼ばれるプロジェクトに使われ、この地域の森林伐採に対抗します。Green Wallの使命は、脅威にさらされている雨林の境界線を保護することです。ホワイトペーパーによれば、面積6億ヘクタールに及ぶアマゾンを守るコストは、人々が考えるよりはるかに低いとされています。森林伐開の多くは自然災害ではなく人間活動によるものであるため、森林の周縁部に「壁」を設けることは、環境的・経済的に合理的な選択です。
Flowcarbon
Flowcarbonは気候技術分野のリーディングプロジェクトの一つであり、以下の手順で動作します：
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まず、複数の環境プロジェクトからのカーボンクレジットが特定目的会社（SPV）に預け入れられます。
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次に、これらのクレジットがGC02トークンとしてトークン化されます。ただし、これらのトークンは特定の年次やプロジェクトに紐づくため、他プロジェクトの類似クレジットとバンドルされます。
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最後に、このバンドルからGNTトークンが発行されます：発行されるGNTの数量は、バンドル内のスマートコントラクトにあるGC02トークンの総数と等しくなります。
彼らのGNTトークンは、複数の「市場承認済みカーボン登録機関」のクレジットによって裏付けられています。これらのクレジットはまだ使用されていないため、購入後にいつでもオフチェーンに持ち出し、保有者が利用可能です。
GNTに加えて、FlowcarbonはNFTを通じて気候変動問題への関心喚起も図っています。2022年11月28日、200点のアート作品「Flow3rs」シリーズをリリースしました。NFT販売収益の約70%はカーボンオフセットの償還に使われます。
Universal Carbon
REDD+クレジットとは、「途上国の森林伐開および森林劣化による排出の削減」を目的としたカーボンクレジットを指します。
Universal Carbon、すなわちUPC02は、最初の取引可能なREDD+カーボンクレジットトークンです。Universal Protocolアライアンスによって開発され、ボランタリーなREDD+カーボンクレジットによって裏付けられています。
論争
KlimaDAOは市場参入時に「吊り上げ」を試み、暗号資産ユーザーに市場で最も安価なカーボンクレジットの購入を促しました。その狙いは、無価値または低品質なクレジットを市場から排除し、優良プロジェクトのみが残るようにすることでした。
問題は、こうした低品質クレジットが、環境面で疑わしいプロジェクトと関連している点です。これらのプロジェクトは評判が低く、主要なカーボン市場では販売できないレベルです。経験豊富なカーボンクレジット取引業者は長年にわたりこれらを取引してこなかったのは、その価値を理解していたからです。しかし、こうしたクレジットがKLIMAの裏付け資産として国庫に取り込まれました。
こうした背景から、世界を代表するカーボンクレジットプログラム「バリデートカーボンスタンダード（VCS）」を運営するVerraは2021年11月25日、声明を発表しました。「当該活動およびトークンを管理していないこと、いかなる責任も負わないこと」を強調し、「これらのトークンはVerraの許可または承認を受けておらず、VCUまたはVCUに関連する環境的利益を表すものでも、同等でもないと認められない」として、KlimaDAOおよびToucanプロトコルとの距離を明確にしました。
当然ながら、声明発表後、KLIMAおよびBCT（ToucanのBase Carbon Tonnes）は価値の大半を失いました。以下はBCTの価格チャートです。
以下はKLIMAの価格チャートです：
まとめ
カーボン市場は気候変動対策に貢献する可能性を持っていますが、同時に固有の欠陥も抱えています。流動性の低さ、透明性の不足、そして大多数の投資家にとっての参入障壁がその例です。
ブロックチェーン技術は、これらの課題を多くの面で解決する可能性を秘めています。
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まず、類似の特徴を持つカーボンクレジットを集約することで、従来の市場で欠如していた価格発見が改善されます。
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また、カーボンクレジットのトークン化により、流動性が大きく向上します。
総合的に見ると、暗号資産分野の中でもこの領域は大きな破壊的革新の可能性を秘めており、今後数年間で成長が見込まれます。
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