Ape Stakingマイニングに参加する場合、ParaSpace、BendDAO、Binance NFTの3大プラットフォームのどれを選ぶべきか？
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Ape Stakingマイニングに参加する場合、ParaSpace、BendDAO、Binance NFTの3大プラットフォームのどれを選ぶべきか？
Ape Stakingイベントの設計について、APEエコシステムのNFTユーザーと保有者からは賛否両論の声が上がっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：JamesX
Yuga LabsはHorizen Labsと提携し、12月5日に正式にApeStake.ioウェブサイトをローンチし、Ape Stakingのプリステーキング（事前质押）フェーズを1週間開始しました。正式なApeトークンのステーキング報酬は12月12日から支給が開始され、現在のプリステーキングデータ（12月8日時点）によると、期待されるAPYは1000％以上となっています。
正式なマイニング開始までまだ数日ありますが、今後より多くのAPEトークンおよびBAYC/MAYC/BAKCシリーズNFTがステーキングに参加することで、予想APYはやや低下すると見込まれます。しかし、投資家やNFTコレクターにとっては、Ape Stakingは見逃せない投資機会です。
そこで本記事では、Ape Stakingの公式ルールおよびリスクに関する注意点を詳細に解説し、第三者ステーキングプラットフォーム（ParaSpace、BendDAO、Binance NFT）のステーキングルールと期待リターンを比較することで、読者が自身の状況に基づいて最も合理的な判断を下せるよう支援します。
ApeStake.io 公式ステーキング
Ape Stakingの初期提案であるAIP 4および5はコミュニティ投票で否決されました。その後、多数のコミュニティ議論を経て、AIP 21および22が可決され、Ape Stakingの活動内容がようやくコミュニティ合意に達し、準備プロセスに入りました。
以下は3年間にわたり四半期ごとのAPEトークン報酬のリリース量を示した図です。早期参加者ほど多くのAPEトークン報酬と高い期待収益率を得られることを示しています。
Ape Stakingの参加方法は、4つの独立したステーキングプールに分かれています。APEトークンプール、BAYCプール、MAYCプール、およびBAKCペアリングプールです。APEトークンプールでは任意の数量のAPEトークンを直接ステークできます。収益は投入したAPEトークンが総プールに占める割合に依存します。一方、BAYCおよびMAYCステーキングプールでは、NFTはAPEトークンを格納する「容器」として機能し、APEトークンとペアにしてステーキングを行う必要があります。マイニングのシェアはペアとなるAPEトークンの数量によって決定され、各NFTにはペア可能なAPEトークンの上限があります。BAKCはまずBAYCまたはMAYCとペアリングしなければ、APEトークンと共にステーキングに参加できません。具体的なAPEトークンのステーク上限および各アセットプールのAPEリリース量については以下の図を参照してください。
注：ApeStake.ioを通じて直接ステーキングに参加する場合、ステーキング期間中に対応するApe NFTを売却すると、ペアリングされたすべてのAPEトークンを失うことになります。そのため、取引を行う前に必ずApe NFTのステーキングを解除し、ステークしているすべてのAPEトークンを回収して、乗っ取り攻撃を防ぐようにしてください。
以上が公式経路によるApe Stakingの参加方法についての説明ですが、最高の期待リターンを得るには、BAYC/MAYC/BAKCのNFTとその上限相当のAPEトークンを両方所有している必要があります。もしNFTまたはAPEのいずれかのみを持っている場合、あるいはさらに高いリターンと流動性資金を求める場合は、他に3つの優れた選択肢があります。それがParaSpace、BendDAO、およびBinance NFTです。
ParaSpace
ParaSpaceという名前はあまり聞き慣れないかもしれませんが、確かにNFTレンディング市場の新参者です。ただし、その姉妹プロジェクトであるParallel Finance（Polkadotエコシステム最大のレンディングプロトコル）はよく知られており、開発チームも同じPara Labsです。
Para Labsによるマルチチェーン展開とマルチマーケット戦略の最初の試みが、イーサリアムエコシステム上に構築された革新的なNFTレンディングプラットフォーム「ParaSpace」です。この戦略は、Uniswap Labsが最近NFT取引市場に進出した構えに似ています。ParaSpaceチームは、イーサリアム上のNFTレンディング市場を開拓する第一弾として、Ape Staking向けに一連の製品を開発しました。また、プリステーキング段階から、早期ユーザーの参加を促すために、追加の30% APYのマイニング報酬を提供しています。
ParaSpaceのApe Stakingは、次に述べるBendDAOと同様に、NFT担保貸付をプラットフォームの基盤とするロジックを採用しており、今回のApe Stakingメカニズムと組み合わせることで、NFT保有者は担保貸付を通じて追加の流動性資金を得ながら、Ape Stakingの流動性マイニングにも参加し、継続的にAPEトークンの報酬を得ることができます。しかし、ParaSpaceは革新的なPeer-to-Pool方式を採用しており、資本効率を大幅に向上させています。
まず、Ape NFT保有者はParaSpace上でNFTをステークした後、APEレンディングプールから必要なAPEトークンを借り入れ、自分のNFTとペアリングできます。特定のAPE保有者を見つけて、そのトークンを自分のNFTにステークさせる必要がないため、市場摩擦が大きく低減されます。一方、APEトークン保有者は単にParaSpaceのレンディングプールにAPEトークンを預けるだけで、貸出金利としてApe Stakingのインセンティブを得られます。
（ParaSpace Twitter）
NFT担保貸付によるAPE Stakingのペアリングマイニングには、Ape NFTが強制売却（クリアランス）されるリスクがありますが、ParaSpaceはこれを巧妙に解決しています。まず、APEトークン価格とApe NFTのフロア価格は強い相関関係にあるため、ETH担保貸付型に比べて清算リスクは低いです。また、極端な状況で清算プロセスが発動する場合でも、ParaSpaceは自動的にステークされているApe NFTを償還し、Staking報酬から必要な額を差し引くことでAPE貸出の返済を保証します。その結果、Ape NFT自体が実際にオークションにかけられることはありません。
（ParaSpace Twitter）
さらに、前述の通り、ステーキング期間中にApe NFTを売却した場合、元の所有者はペアリングされたAPEトークンを失うリスクがありますが、ParaSpaceは独自のスマートコントラクトによりこのリスクを回避しています。ParaSpaceを通じてステーキングされたApe NFTが取引された場合、Transfer実行前に自動的にステーキングが解除され、すべてのAPEトークンが返還されます。これにより、公式メカニズムのバグを根本的に防止し、同時に自身のAPEレンディングプールの安全性も確保しています。
ユーザーが最も懸念するスマートコントラクトのセキュリティ面についても、ParaSpaceは新しいNFTレンディングプラットフォームであり、Ape Staking用の新規コントラクトは12月10日にメインネットにデプロイされましたが、すでに0xQuit、Certik、Trail of Bits、Secure3ioによるセキュリティ監査を完了しています。また、SlowMist、VeridiseInc、Quantstampなど主要な監査企業による最終段階の審査も進行中です。
ApeStake.ioで地理的な制限により直接参加できないユーザー向けに、ParaSpaceは公式ステーキングコントラクトと直接インタラクトできるフロントエンドインターフェースも開発しており、制限を受けたユーザーの利用を容易にしています。
BendDAO
BendDAOはほとんどのNFTブルーチッププレイヤーにとって馴染み深い存在で、約9か月間安定して運営されてきました。この間、ブルーチップNFT価格の激しい変動により多数のNFTが強制売却される問題もありました。以前は、ブルーチップNFT価格の悪循環的下落の原因や不良債権処理能力について業界から疑問視されることもありましたが、製品の継続的なアップデートやコミュニティによる重要パラメータの改訂提案などを通じて、BendDAOは時間とデータでNFTFi分野におけるリーダー的存在であることを証明してきました。そのため、Ape Staking活動においても、BendDAOは非常に重要なサードパーティ参加プラットフォームです。
BendDAOのApe Staking対応は、当初コミュニティ提案から始まり、その後の別の投票でApe Stakingプロトコル手数料として4％を徴収することが決定されました。これはまさにNFTFi領域におけるDAOガバナンスの模範的事例と言えるでしょう。
BendDAOのApe Staking商品設計は、ParaSpaceのPeer-to-Poolとは異なり、ユーザー自由度の高いPeer-to-Peer方式を採用しています。各BAYC/MAYCがBend Ape Stakingプールに預け入れられたとき、NFT保有者は以下のパラメータを自由に設定できます。1）Ape NFT、APEトークン、BAKCペアリング者のそれぞれが得る総APE報酬の割合。2）APEトークンのステーク数量要件。
APEトークン保有者は、任意のApe NFTを選んでペアリングステーキングできますが、最も重要な選定基準は、NFT保有者があらかじめ設定した報酬分配比率です。
これがBendDAOのP2P型ペアリングマイニングモデルです。ユーザーに最大の自由度を与えますが、同時に高いマッチング摩擦も生じます。例えば、報酬分配比率の設定において、APEステーキング側の利益比率を高く設定すれば、APEトークンの供給は確保されやすいものの、Ape NFT保有者のリターンが他のプラットフォームに比べて低くなる可能性があります。逆にAPE側の利益比率を低く設定すると、誰もAPEを提供しない可能性があり、ペアリングが成立しない事態も起こり得ます。そのため、Ape Staking開始後、Ape NFT保有者が他プラットフォームの期待リターンを参考にしながら、繰り返しステーキングを解除・再設定する事態が予想され、各参加者の長期安定収益が難しくなるかもしれません。
Binance NFT
中央集権型取引所もApe Stakingに独自のアプローチで参入しています。Binance NFTは12月6日に発表し、12月12日からApe NFTステーキング活動を開始すると通知しました。
この活動のルールは、紹介するApe Stakingプロジェクトの中でも最もシンプルで直感的です。ユーザーはBinance NFTプラットフォームでBAYCまたはMAYC NFTをステークするだけで、毎日のAPEトークンマイニング報酬を得られます。つまり、Ape NFT保有者に対して中央集権型のステーキングサービスを提供しており、APEトークンのペアリングルールを気にすることなく、Ape Stakingのリターンを得られるのです。
ユーザーはBAYCまたはMAYC NFTを普通預金形式または30日、60日、90日の定期預金形式でステークできます。公式アナウンスでは異なる期間のリターン差について言及していませんが、通常、長期の固定期間ステーキングほど高い期待リターンになると考えられます。
注意すべき点は、ステーキング開始後に既にステークしたApe NFTを取り戻したい場合、公式アナウンスによると、普通預金の解約には48時間、定期預金の早期解約には最大7日かかり、さらにその7日間のAPEマイニング報酬を失うとのことです。これは価格変動が激しいNFT市場において、ユーザーエクスペリエンスの観点から決して好ましいものではありません。また、ParaSpaceやBendDAOがすべてのプロセスをスマートコントラクトで実行し、複数の監査報告でセキュリティを保証しているのに対し、Binance NFTの中央集権型ステーキングには一定の中央集権的操作リスクがあります。ただし、Ape NFT保有者は公式チャネルを通じていつでもオンチェーンデータで自分のBAYC/MAYCがステークされているか確認できます。
現時点では、Binance NFTは具体的な収益モデルや期待リターンを公表しておらず、APEトークンをどのように調達してApe Stakingに参加しているのか（おそらくBinance EarnのAPEステーキングからの供給）、そしてどれくらいの利益を得るのかも不明です。したがって、正確なステーキングリターンは12月12日の活動開始後に初めて比較可能となり、それによって各自が意思決定を行うことになります。ただ、推測されるリターンは、公式の純粋なNFTステーキングよりは高く、NFT＋APEトークンのペアリング方式よりは低いと見られます。
まとめ
上記4つのApe Staking参加プラットフォームを簡単に比較できるよう、以下の表を作成しましたので、参考にしてください。
Ape Stakingの設計に対して、APEエコシステム内のNFTユーザーとトークン保有者の評価は賛否両論です。しかし、DeFi研究者として、NFTネイティブプロジェクトがDeFiの設計思想を積極的に取り入れていることに喜びを感じます。これは最近話題となったArt GobblersがDeFiプロジェクトOlympusDAOの（3,3）モデルを参考にしたのと同じ流れです。
NFTFi分野も同様です。取引即マイニングのLooksRareやX2Y2、それを進化させたリスト／入札即「掘る」仕組みのBlur.io、過剰担保貸付を基盤とするParaSpace、BendDAO、JPEG'dなどのプロジェクトは、NFT分野の基盤的流動性を大きく支え、全体の資本効率を著しく高めています。
今後、NFTエコシステムがトークン経済モデルとの統合をさらに深め、NFTFi分野の開発者たちがNFTの特性に合わせたメカニズム革新を続けることで、魅力的なPFPシリーズ、NFTを媒介としたRWAのオンチェーン投資機会、カスタマイズされた金融証券などがすぐに登場すると信じており、NFTは将来的なオンチェーン金融システムでより重要な役割を果たすでしょう。
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