ETHのハードフォーク後、どのようにすればより多くの利益を得られるでしょうか？

2022.08.24

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ETHのハードフォーク後、どのようにすればより多くの利益を得られるでしょうか？

ネットワークは技術的には複製可能だが、価値を複製することはできない。

2022.08.24 - 05:11:39

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ネットワークは技術的には複製可能だが、価値を複製することはできない。

執筆：Korpi

編集：TechFlow intern

これは、イーサリアムのハードフォークおよびマージ後の$ETHについて知っておくべきすべてを簡単に説明したものであり、テキストの最後では、参考にできるいくつかの取引についても触れていきます。

ETHのハードフォーク後、どうすればより利益を得られるか？

I. マージ

マージとは、イーサリアムブロックチェーンがPoWからPoS合意形成へと移行することを指します。イーサリアムは宇宙船だと想像してください。現在のエンジンがPoWで、新しいより効率的なエンジンであるPoSが飛行中に旧エンジンを置き換える（かつゼロダウンタイム）のです。

ETHのハードフォーク後、どうすればより利益を得られるか？

PoSにはPoWに対する多くの利点があります：

エネルギー消費が大幅に削減される（99％削減）
より分散化される（ステーキングの経済的ハードルが低い）
より安全になる（ネットワーク攻撃が困難）
発行されるETH量が減少する（通貨緊縮の可能性あり）
さらなるスケーラビリティ向上の道を開く

II. ハードフォーク

技術的には、マージ自体が一種のハードフォークであり、チェーンは以下の2つに分岐します：

旧PoWチェーン
新PoSチェーン

最初は両方のチェーンは同一であり、保有資産も複製されます。しかしマージ後、以下のようなものが二重に存在することになります：

$ETH：$ETHPOS と $ETHPOW
NFT
トークン（ステーブルコインを含む）

一方はPoWチェーン上に、もう一方はPoSチェーン上に存在します。現在イーサリアム上に1ETHと1000USDCを持っている場合、今後は両チェーン上でそれらを保有することになります。dAppを利用している場合、ポジションも同様に複製されます：

UniswapでETHとUSDCの流動性を提供している場合、PoWおよびPoS上に同じ流動性ポジションが存在する。
AaveでETHとUSDCを貸し出している場合、同様の貸出もPoWおよびPoS上に存在する。

ただし、これらすべては長く続くわけではありません……

III. 決断の時

ネットワークは技術的に複製可能ですが、価値は複製できません。ステーブルコイン発行者は、どちらのチェーンに本物の価値を保持するか選ばなければなりません。

つまり、CircleやTetherが、どのチェーンが新たなイーサリアムになるかを決定できるのでしょうか？

理論的には可能です。しかし、彼らはコミュニティの合意に反する行動は取らず、ビジネスへの損害を避けるでしょう。イーサリアムコミュニティはすでにPoSへの移行を決定しており、ステーブルコイン発行者はそれに従うだけです。

IV. 混沌

もしUSDC、USDT、その他の中央集権的ステーブルコインがPoWチェーン上で価値ゼロになると、DeFiのドミノ倒しが始まります。流動性プール内のステーブルコインとペアになったすべてのトークンが価値ゼロとなり、ステーブルコインに対するすべての融資が担保不能な不良債権となり、PoW上のDeFiは事実上終焉を迎えます。

PoW上でのみ価値を持つ資産はおそらく$ETHPOWだけでしょう。一部の取引所が上場するため、投機的需要によって価格がつくかもしれません。そのため、人々は死にゆくDeFiエコシステムから可能な限り多くのETHPOWを引き出そうとするでしょう。しかし、この競争に勝つのはほぼ不可能です……

ボットが数秒以内に計画を実行するために準備されています。あなた自身がボットを作成したとしても、あなたの取引はMEVにより先行され、マイナーと協力してブロック内に優先的に取り込まれてしまいます。MEVの専門家でない限り、ETHを保有するだけでいるのが最善です。