NFTFi分野の概要：注目すべきプロトコルはどれか？
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NFTFi分野の概要：注目すべきプロトコルはどれか？
NFT金融は私が非常に注目しているストーリーの一つであり、最近のSudoswapは単なる始まりに過ぎない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：BurstingBagel
編集・翻訳：TechFlow
NFT金融は私が非常に注目しているストーリーの一つであり、最近登場したSudoswapはその始まりにすぎない。ここでは、過去数ヶ月間で私が注目してきたNFT金融プロジェクトを一まとめにする。文章を整理するために、これらのプロジェクトを以下の4つのカテゴリーに分類する。
- 貸借
- 流動性
- デリバティブ
- 評価
NFT貸借
現時点でのほとんどのNFT金融プロダクトは、NFT担保の借入および貸出市場である。これらの市場は、P2P（個人間）、プール対個人、プロトコル対個人など、さまざまな形態でローンを提供している。
P2P（個人間）
NFTFiとArcadeはP2P型のNFT貸借市場であり、貸し手と借り手が個別に融資条件を合意する。これにより、貸し手はリスク許容度に応じた柔軟な運用が可能になる。
Metastreetはさらに一歩進んで、P2P型NFT担保ローンプラットフォーム向けに流動性供給およびスケーリングソリューションを提供している。同社はP2PのNFT担保ローンを総合的なリターン債務プールに変換することで、NFT所有者がより容易に融資を受けられるようにしている。
プール対個人
BendDAO、Drops DAO、PineLoans、ZhartaFinance（未発行）は、プール対個人型の貸借モデルを採用しており、貸し手が資金をプールに預け、任意のNFT保有者がそれを借りることができる。
プール対個人モデルは通常、即時流動性が得られるため、貸出資金の利用率が高い。つまり、借り手は単一の貸し手ではなくプールから資金を調達できるため、貸し手側のリターンは高くなるが、リスクも大きくなる。
プロトコル対個人
JPEGdはプロトコル対個人型のNFT貸借プラットフォームである。JPEG Punkでは、BAYC、MAYC、Etherrockの保有者が自身のNFTを担保として低金利で安定通貨$PUSDを発行でき、Curve上でのAPRも魅力的だ。
Unlockd Finance（未発行）は、クロスチェーンに対応した高効率資本のNFT貸借市場。担保として提供されるNFTに対して標準的なLTV（Loan-to-Value）を低めに設定しつつ、ユーザーがNFTを自己評価することでLTVを最大85％まで引き上げることを可能にしている。
SpiceFinance（未発行）は、NFT貸借市場のアグリゲータ兼流動性プロトコルである。ユーザーは資金を持ち込み、リスク閾値を選択するだけで、Spiceが自動的に最適なリスク調整後の貸出プールへ資金を誘導する。
Cyan・BNPL and Pawn NFTsは頭金制度の導入を目指しており、頭金支払い後3カ月以内に残額を支払う仕組みを通じて、誰でもNFTやメタバース資産を手に入れやすくすることを目指している。
NFT流動性
NFT流動性は、私が最も関心を持つNFT金融のサブセクターである。NFTは本質的に非流動的な資産であり、これがコンポーザビリティや価格発見において課題となっている。
以下はNFT流動性向上に取り組むプロジェクトたちである。
SudoswapはNFT金融プロダクトの道を切り開いている。完全にオンチェーン上で動作する、効率的かつ分散型のNFTマーケットプレイスである。Sudoswapの特徴は、バイヤーとセラーが流動性プロバイダーによって提供されたカスタマイズ可能な連合曲線上で取引できる点にある。
AssetMerge（未発行）はAMMであり、あらゆるNFTの即時売却を促進。各NFTの非代替性およびコレクション全体に対する需要に基づき、独自の価格付けを行う。その他の機能には、指値注文およびフラッシュスワップがあり、これにより複数のマーケット間での裁定取引が可能となる。
DanuFinance（未発行）は、Sudoのような追加の流動性プール機能を持つNFTのP2P取引を可能にする。売り手はいつでも即時流動性を得ることができ、トレーダーは特定の機能セットに対して専用の買い注文を提出することもできる。
NFTXはNFTに即時流動性をもたらすパイオニア的存在。基盤となるNFTをNFTXのベーシルに預けることで即時流動性が実現され、預入者はその見返りに1つのERC20トークンを受け取り、これをDEXで売却できる。
FloorDAOはNFTXベーシルの流動性を強化し、より良い金利と狭いスプレッドを実現。これはOlympusDAOが導入したボンドおよびプロトコル保有の流動性によって達成されており、今後数カ月以内にSudoswapへの拡張を目指している。
GumBallProtocol（未発行）は新規NFTコレクションのローンチボードおよび流動NFTマーケット。ユーザーは即時にNFTの売却、交換、借用が可能であり、これはGumballトークンによって実現されている。
Protecc（未発行）はNFT分野における主要なマーケットメーカーを目指している。AbacusやBlurなどの他のNFT金融化プロトコルとの協力やパートナーシップを通じて、NFTの流動性強化を図る計画である。
NFT評価
それぞれのNFTが数百もの特性から構成されるユニークな資産であるとき、どうやってその価値を算定すればよいのか？正確なNFT評価の実現は、NFT金融プロダクトのコンポーザビリティと資本効率を飛躍的に高める。
Abacus（未発行）はNFT向けの評価システムを構築中であり、極めて高いコンポーザビリティを備えており、価値は$ABCトークンに蓄積される設計になっている。
Guzzolene（未発行）――CurveやConvexをご存知の方なら、GuzzoleneはAbacus版のConvexだと理解するのが最も簡単だろう。
NFTデリバティブ
信じられないかもしれないが、先物、オプション、クレジットデフォルトスワップ（CDS）といった金融商品がいずれNFTにも適用されるだろう。以下は現時点でのNFTデリバティブの状況および開発中の事例である。
Nftperp（未発行）はその名の通りのサービスを提供。Arbitrum上でNFT向けのペルペット取引（永続契約）を実現。NFTのロング・ショートやヘッジ戦略を簡便に行える時代が到来した。
Insrtfinance（未発行）は複雑なNFTファイナンス戦略をワンクリックで提供し、非流動NFTにロックされた数十億ドルの資金を解放。NFTインフラ指数などの構造化商品の提供も予定している。
MimicryProtocol（未発行）はグローバルな担保プール上で動作するNFT予測市場。無限の流動性とゼロスリップを実現。
PuttyfiはP2P型のオプション市場であり、ユーザーはNFTやERC20トークンの単一資産またはバンドル資産のオプションを購入・販売できる。特にプット契約を利用した「保険購入」機能により、NFT保有者を保護することが可能になる。
jpeX Finance（未発行）もオンチェーンNFTオプション取引所であり、2022年のハッカソンで優勝した実績を持つ。ユーザーはコール・プットオプションの取引を通じてNFTの価格変動に投機したり、高価なNFTの曝露をヘッジしたりできる。
HookProtocolおよびFetaMarket（ともに未発行）は、別の2つのオンチェーンNFTコールオプション市場。NFT保有者は担保付きのコールオプションを発行・販売して保有資産のプレミアムを得られ、トレーダーはコレクションの価値上昇に賭けてコールオプションを購入できる。
RanchFinance（未発行）は、NFT担保ローンのバンドルに対してロング・ショート取引を可能にする。ユーザーは収益のために保証を提供したり、デフォルト時のバンドルローン購入保証を買ったりできる。また、NFTバンドルに対してA、B、Cの格付け制度も導入している。
GradientFinance（未発行）はNFT担保ローンの信用デリバティブ。貸し手はローンリターンをレバレッジでき、デフォルトリスクをヘッジしたり、不良債権リスクを制限したり、他者のローンに対して投機を行うことも可能になる。
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