Analyse TechFlow
Radiant Capital est un protocole de prêt DeFi inter-chaînes qui utilise LayerZero comme infrastructure inter-chaînes afin d'offrir un effet de levier et une composable à travers toutes les chaînes. Actuellement, Radiant se positionne parmi les premiers projets sortis du lot dans le domaine des prêts inter-chaînes, bénéficiant ainsi d'un avantage de pionnier. En outre, avec l'intégration progressive de la technologie omnichaîne de LayerZero dans ses versions V3 et V4, Radiant pourrait connaître un nouveau tournant, propulsant davantage son offre de prêt omnichaîne sur le marché.
Les points forts du projet Radiant Capital sont les suivants :
1) En tant que premier protocole de prêt inter-chaînes lancé sur l'écosystème LayerZero, Radiant a réussi son amorçage initial, capturant une part significative du marché ainsi qu'une base d'utilisateurs solide, ce qui lui confère un avantage précoce dans ce secteur.
2) Les améliorations apportées à la version V2 ont prolongé la durée de vie du projet et atténué le problème d'inflation du jeton $RDNT. La conception du dLP devrait également apporter davantage de liquidités au protocole, bien que les effets réels restent à observer sur le long terme.
3) Grâce à LayerZero, Radiant permet, au niveau du prêt inter-chaînes, un partage de liquidité sur toutes les blockchains supportées par LayerZero, grâce à un standard de jeton partagé (OFT), sans dépendre d'hypothèses de confiance supplémentaires imposées par des ponts inter-chaînes tiers externes. Si, dans ses versions futures V3 et V4, Radiant parvient à bien gérer les hypothèses de sécurité entre les oracles et les relais, en atteignant une désintermédiation au niveau des contrats intelligents, il pourrait alors présenter un avantage comparatif en matière de sécurité par rapport aux solutions actuelles dominantes sur le marché, qui reposent sur des ponts inter-chaînes tiers pour transférer des actifs.
Les risques liés à ce projet sont les suivants :
1) L'équipe est anonyme. Bien que Radiant ait fourni une brève présentation de l'équipe dans ses documents officiels et sa communauté, aucun détail sur le parcours des membres n'a été divulgué.
2) Sur le plan technique, Radiant ne présente aucune innovation majeure dans le domaine du prêt, s'inspirant principalement de l'architecture d'Aave. Avec la sortie prochaine de Portal, fonctionnalité de prêt inter-chaînes d'Aave V3, Radiant pourrait subir une concurrence accrue.
3) En repensant à l'essor de Radiant, une grande partie du succès s'explique par les incitations élevées en jetons offertes par le protocole, ainsi que par la reprise haussière du marché en général, la popularité croissante de l'écosystème Arbitrum, et les attentes élevées autour de la technologie omnichaîne de LayerZero. Tout cela a conduit à une surconsommation des anticipations actuelles autour de Radiant. En se basant uniquement sur le ratio FDV/TVL, on observe que, actuellement (25 avril 2023), Aave affiche 0,29, Compound 0,3, tandis que Radiant atteint environ 1,68. Cela indique que la capitalisation entièrement diluée de Radiant dépasse largement son TVL, ce qui suggère une surévaluation importante de sa capitalisation boursière comparée aux protocoles de prêt Aave et Compound.
4) Radiant Capital repose sur l'architecture fondamentale de LayerZero. Pour les oracles, il utilise Chainlink afin d'assurer l'exactitude des cotations, mais le choix concernant le relais (Relay) n'a pas encore été rendu public, ce qui constitue toujours une vulnérabilité potentielle en termes de sécurité.
