AscendEX : Bilan annuel de l'industrie de la cryptomonnaie pour 2021
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AscendEX : Bilan annuel de l'industrie de la cryptomonnaie pour 2021
Au cours de l'année écoulée, le marché des cryptomonnaies a connu un développement « fulgurant ».
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Rédigé par TechFlow
Au début de l’année 2022, TechFlow souhaite revenir avec vous sur les développements remarquables qu’a connus l’industrie des cryptomonnaies au cours de l’année écoulée, ainsi que sur l’évolution et l’adoption mondiale des actifs numériques. En tant que plateforme d’échange cryptographique reliant les mondes CeFi et DeFi, TechFlow s’est imposée comme un lien solide entre utilisateurs, investisseurs institutionnels et protocoles DeFi. Forts de cette position, nous souhaitons combiner les réalisations marquantes de TechFlow en 2021 afin de vous proposer un aperçu des données et informations clés ayant façonné l’industrie. Par ailleurs, à travers notre analyse approfondie des tendances du marché, nous partageons nos perspectives sur l’avenir du secteur.
Points saillants du marché
L’année écoulée a été marquée par une croissance « exponentielle » du marché cryptographique. Bien que la communauté qui le soutient reste principalement composée d’innovateurs et de pionniers du secteur, les cryptomonnaies ont gagné une reconnaissance croissante auprès du grand public, notamment dans des domaines tels que les NFT ou les paiements. Convaincus que « c’est la voie de l’avenir », de nombreux acteurs considèrent désormais cette classe d’actifs émergents comme durable et porteuse de transformation.
Avec l’augmentation rapide de la participation institutionnelle, la maturité croissante des nouvelles blockchains de couche 1 (Layer 1), et l’intégration étendue des DApps avec la réalité virtuelle, les participants au marché sont convaincus que l’industrie crypto façonnera un nouveau paradigme mondial.
Participation institutionnelle
À mesure que la compréhension des cryptomonnaies s’approfondit, une vague sans précédent d’institutions s’engage dans la construction blockchain. Un signe manifeste en est l’entrée massive d’acteurs traditionnels des marchés financiers dans les « blue chips » du secteur, qui sont désormais intégrés à leurs portefeuilles macroéconomiques et technologiques. Par ailleurs, des instruments d’investissement publics tels que les ETP, ainsi que des entreprises cotées, ajoutent progressivement du Bitcoin à leur bilan. Dans le marché privé, les fonds spéculatifs ont levé des sommes colossales pour se déployer dans l’écosystème crypto. Le volume total des investissements atteint désormais des niveaux records.
Au seul troisième trimestre 2021, les investisseurs en capital-risque ont alloué environ 8,5 milliards de dollars à des startups crypto — un record historique pour un trimestre. Aujourd’hui, de nombreux fonds gèrent plusieurs milliards de dollars en actifs liés aux cryptomonnaies. Cette tendance s’est encore accélérée au quatrième trimestre. Par ailleurs, le nombre de licornes crypto a bondi à plus de 60 en 2021, couvrant des secteurs tels que les exchanges, l’infrastructure ou les jeux vidéo. Les fonds attirent les talents techniques, qui à leur tour gravitent autour des capitaux — créant ainsi un cercle vertueux qui alimente l’innovation sectorielle.
L’avènement du monde multi-chaînes
Après l’été 2020 de la DeFi, l’attention et l’innovation autour de la finance décentralisée ont explosé, principalement sur Ethereum. Il y a tout juste un an, Ethereum représentait plus de 97 % de la valeur totale verrouillée (TVL) de tous les projets cryptos. Depuis, les nouvelles blockchains et protocoles DeFi ont rapidement mûri, aboutissant aujourd’hui à un écosystème multipolaire, interopérable et concurrentiel.
Actuellement, la part de marché d’Ethereum en termes de TVL est d’environ 65 %. Bien qu’il domine encore largement, le paysage crypto a profondément changé depuis 2020. La liquidité globale se fragmente de plus en plus, et de nombreuses blockchains alternatives — compatibles ou non avec la machine virtuelle Ethereum (EVM) — profitent du rejet de valeur d’Ethereum. Les frais de gaz élevés dus à la saturation du réseau, combinés à une demande accrue en espace de blocs, ont entraîné une valorisation massive des écosystèmes Layer 1 alternatifs. Investisseurs, utilisateurs et développeurs prennent donc conscience que le futur sera multi-chaînes. Toutefois, ce modèle multi-chaînes manque encore d’infrastructures robustes et de solutions d’interopérabilité. Sa maturation prendra du temps, et il convient de rester vigilant face à la fragmentation potentielle des écosystèmes.
En tant que plateforme multi-chaînes, TechFlow continuera de soutenir activement la diversification des écosystèmes L1 et leurs applications.
(Lien vers le graphique — https://defillama.com/chains, les légendes/clés sont disponibles dynamiquement sur le site)
La guerre des liquidités
Bien que l’interopérabilité contribue à rapprocher les différentes chaînes, elle intensifie également la concurrence féroce entre les Layer 1 et les applications décentralisées pour capter la liquidité. Celle-ci découle de l’attention et des actifs apportés par les développeurs et investisseurs. Avec l’émergence d’une compétition entre L1 et L2, la liquidité devient la ressource la plus convoitée. Chaque protocole doit donc offrir des incitations plus nombreuses et plus originales pour attirer les fournisseurs de liquidité.
Cependant, compte tenu de la nature spéculative des fournisseurs de liquidité DeFi, la TVL est un indicateur peu fiable pour évaluer la performance d’un protocole.
Par exemple, les variations de TVL observées en 2021 sur des réseaux comme Polygon, BSC, Avalanche, Harmony ou Fantom résultent principalement de dizaines de « fonds d’écosystème » lancés par leurs fondations. Ces fonds financent le développement d’applications sur leurs chaînes respectives et récompensent les utilisateurs qui fournissent de la liquidité à leurs protocoles natifs. Ils visent à résoudre simultanément le dilemme du « chicken and egg » : attirer à la fois des développeurs et des utilisateurs. Rapidement, les protocoles ayant recours au minage de liquidité ont compris que les incitations purement financières ne suffisaient pas à fidéliser les vrais utilisateurs. À la fin de ces programmes, les sorties massives de capital (« rug pull » ou simple retrait après profit) ont stimulé l’innovation autour de nouveaux modèles, notamment celui de la liquidité contrôlée par le protocole — sujet abordé ci-dessous dans la section « DeFi 2.0 ».
Bien que la TVL soit devenue un indicateur populaire pour mesurer le succès d’un protocole DeFi, cette métrique présente plusieurs limites. Elle représente simplement la valeur totale en dollars des collatéraux déposés dans un réseau donné (Ethereum, BSC, etc.) ou une application (Uniswap, AAVE, etc.). Or, ces actifs passent fréquemment d’un protocole à un autre, ce qui conduit à une double comptabilisation répétée de la liquidité dans l’économie native DeFi.
Illustrons cela avec l’exemple décrit par CoinMetrics :
1) Un utilisateur dépose 1 500 $ d’Ether emballé (WETH) sur Maker et obtient un prêt de 1 000 $ en DAI (taux de garantie de 150 %).
2) Il utilise ensuite ce DAI nouvellement créé, ainsi que 1 000 $ supplémentaires en USDC, pour les ajouter au pool USDC-DAI sur Uniswap V2. En retour, il reçoit des jetons LP représentant une part de 2 000 $ dans ce pool.
3) Il dépose ensuite ces jetons LP sur Maker pour obtenir un nouveau prêt de 1 960 $ en DAI (taux de garantie de 102 %).
- Source : https://coinmetrics.substack.com/p/coin-metrics-state-of-the-network-0c0
En résumé, la flexibilité des applications DeFi permet de recollatéraliser facilement les actifs, entraînant une inflation artificielle de la TVL via une comptabilisation multiple. Même si la TVL sert de référence comparative entre protocoles à un instant donné, la facilité avec laquelle la liquidité peut être retirée, ainsi que ses fluctuations rapides en cas de baisse du rendement, montrent bien que cet indicateur ne reflète pas fidèlement la solidité réelle de la liquidité d’un protocole.
DeFi 2.0
Au dernier trimestre 2021, on observe un ralentissement de la croissance de la TVL des grands protocoles DeFi 1.0 tels que MakerDAO, Curve, AAVE ou Compound. Bien que ces derniers ne disparaîtront pas, nous pensons que la prochaine vague de croissance viendra des nouveaux protocoles plus innovants apparus cette année — ce que l’on appelle désormais la « DeFi 2.0 ». Ce mouvement est porté par l’innovation autour de la liquidité contrôlée par le protocole. Inspirée initialement par Fei Protocol via la Valeur Contrôlée par le Protocole (PCV), cette approche permet au protocole lui-même de détenir les actifs bloqués, plutôt que de les laisser entre les mains de fournisseurs individuels. Plutôt que de prêter des collatéraux contre intérêts, le protocole achète directement les actifs des utilisateurs. Olympus DAO a été un pionnier de cette innovation, incitant les utilisateurs à lier leurs actifs au protocole en échange du jeton OHM (une monnaie garantie non ancrée). Incontestablement, OHM est devenu le protocole DeFi le plus fortement dérivé à ce jour, et nous suivons attentivement cette évolution. Plus important encore, nous sommes optimistes quant au potentiel de la liquidité obligataire dans les nouveaux et anciens projets crypto, car elle pourrait atténuer les effets négatifs de la liquidité spéculative.
(Lien : https://dune.xyz/queries/153224/303068)
Autres développements
Outre ces sujets phares de 2021, TechFlow suit de près d’autres évolutions majeures. Chacun doit développer sa propre vision du marché ; ici, nous souhaitons simplement souligner brièvement quelques tendances clés pour l’avenir.
NFT — Bien que le standard ERC-721, premier standard de jeton NFT, date de 2018, les NFT ont émergé en 2021 comme une force disruptive majeure en matière de propriété numérique. Partant des simples JPEG et images de profil, le marché NFT s’est rapidement étendu à une large gamme d’applications. Malgré un stade encore précoce de leur infrastructure, les NFT ont réussi à s’imposer dans la culture populaire. Cette croissance fulgurante laisse présager un rôle central dans la création de valeur au sein de l’économie crypto en 2022 et au-delà.
Play-to-Earn & Métavers — Des jeux comme Axie Infinity illustrent parfaitement l’adéquation produit-marché du modèle Play-to-Earn, qui a déjà attiré des millions d’utilisateurs capables de gagner de l’argent en jouant. Ce phénomène a donné naissance à des guildes telles que Yield Guild Games, qui regroupent des talents et partagent les revenus. Les jeux natifs crypto innovent en matière d’incitations économiques — une tendance qui pourrait pousser les studios traditionnels à intégrer des éléments crypto dans leurs jeux.
Web 3.0 — L’industrie crypto a connu en 2021 sa plus grande mutation d’image de marque, s’inscrivant désormais comme un pilier du vaste écosystème Web 3.0. Ce dernier représente la prochaine génération d’Internet, construit sur des principes de décentralisation, d’accès libre, de propriété par les utilisateurs et les créateurs, et d’économies tokenisées.
Mises à jour majeures des protocoles
Cette année, Bitcoin et Ethereum ont tous deux connu deux mises à jour majeures — Taproot et le hard fork London — des jalons cruciaux dans leurs histoires respectives.
Taproot est la mise à jour la plus récente du réseau Bitcoin, et la plus importante depuis quatre ans. Elle permet des transactions multisignatures complexes, simplifie et accélère la vérification des transactions. Elle brouille également la distinction entre transactions simples et multisignatures, rendant plus difficile l’identification des entrées des transactions.
Le hard fork London est une mise à jour d’Ethereum incluant cinq propositions d’amélioration (EIP), dont EIP-1559. Ce dernier introduit un système hybride basé sur des frais de base algorithmiques et des pourboires optionnels, remplaçant l’ancien modèle d’enchères au premier prix. EIP-1559 calcule automatiquement les frais de base selon la congestion du réseau, réduisant l’incertitude. Une autre avancée notable est l’introduction de blocs de taille variable. Enfin, EIP-1559 brûle une partie des frais de transaction, instaurant un mécanisme déflationniste dans l’économie d’Ethereum.
Malgré leur taille, leur valeur et leur haut niveau de décentralisation, Bitcoin et Ethereum ont démontré leur capacité à évoluer tout en restant résilients face à l’innovation rapide de l’écosystème.
Solutions d’extensibilité
Parallèlement aux mises à jour protocolaires, les solutions d’extensibilité destinées à pallier les limitations des transactions on-chain ont été un thème central en 2021.
Le réseau Lightning, solution phare d’extension de Bitcoin, permet des transactions hors chaîne via des canaux d’état. Bien que son réseau principal ait été lancé en 2018, c’est en 2021 qu’il a connu une croissance exponentielle en termes d’adoption, de nombre de canaux et de capacité.
Sur Ethereum, de nombreuses solutions d’extension sont désormais opérationnelles, utilisant les Optimistic Rollups, ZK Rollups, Validium ou la technologie Plasma. Elles ont propulsé la croissance des réseaux Layer 2, captant des dizaines de milliards de dollars de TVL. Si Arbitrum, basé sur les Optimistic Rollups, conserve la première place avec plus de 2,5 milliards de dollars de TVL et 41 % de part de marché, les solutions ZK Rollups gagnent en popularité. Parmi les 10 principales solutions d’extension en termes de TVL, 4 utilisent ZK Rollups, 4 utilisent Optimistic Rollups, et 2 reposent sur Validium. À mesure que ces technologies mûrissent, nous anticipons une adoption croissante par des acteurs centralisés et décentralisés. Même si la fusion d’Ethereum vers ETH 2.0 et le sharding sont imminents, la croissance continue des L1 alternatifs et des solutions L2 exerce une pression croissante sur la dominance d’Ethereum. Nous prévoyons donc un déclin progressif de la position dominante d’Ethereum au niveau L1.
DAO (Organisations autonomes décentralisées)
Si le rôle exact des DAO fait encore débat, leur développement futur semble inévitable, dessinant les contours d’un modèle de collaboration distribué. Pour l’heure, la plupart des outils DAO restent rudimentaires, non intégrés et souvent hors chaîne, avec des problèmes comme l’apathie extrême des votants. TechFlow surveille de près les évolutions futures visant à améliorer l’interaction et la participation des utilisateurs aux DAO, notamment à travers des modèles innovants d’affaires D2D (DAO à DAO).
Les géants établis
En peu de temps, les institutions et entreprises traditionnelles, auparavant réticentes face aux cryptomonnaies, commencent à adopter ce nouveau paradigme. Pour accompagner la transition vers le Web 3.0, les leaders des secteurs technologique, financier, du jeu ou de la musique ont entamé des stratégies actives : Facebook rebaptisé Meta, les fintechs et banques accélèrent leur intégration crypto, les studios de jeux reconnaissent l’importance du Play-to-Earn. Tous cherchent à renforcer leur position. Alors qu’ils s’attaquent à la transformation de leurs modèles économiques, chacun affrontera son propre dilemme d’innovation. Qui réussira la transition vers l’économie crypto ? Qui sera dépassé par les nouveaux acteurs natifs du secteur ? La réponse reste ouverte.
Rétrospective annuelle : les réalisations marquantes de TechFlow
TechFlow est reconnu pour son excellence dans les IEO, remplissant sa mission d’offrir à ses utilisateurs un accès précoce à des projets prometteurs. Parmi les principaux projets lancés figurent Persistence, Bonfida, O2, Jet Protocol, etc. Grâce aux IEO sur TechFlow, ces projets bénéficient d’une liquidité immédiate et d’une performance des prix optimisée. Cela renforce également la réputation de TechFlow en matière de sélection rigoureuse de projets. Selon les données historiques de tous les projets IEO, le rendement d’investissement cumulé sur TechFlow atteint 832 %, avec un rendement moyen à l’ATH (plus haut historique) de 4 714 %.
(Note : le rendement actuel est calculé selon la capitalisation boursière du 17 décembre 2021)
TechFlow Earn
L’intégration directe de projets dans les infrastructures de base des exchanges centralisés (staking, prêt, etc.) est l’un des outils les plus puissants offerts par TechFlow. En été 2021, TechFlow a lancé une plateforme complète de rendement, permettant aux utilisateurs d’accéder facilement et en toute sécurité aux opportunités de rendement élevé en DeFi. Grâce à TechFlow Earn, les utilisateurs peuvent participer à la DeFi sans interagir directement avec les protocoles Web 3.0. La complexité de la DeFi est ainsi masquée, permettant aux utilisateurs habitués aux plateformes centralisées de bénéficier aisément des innovations DeFi. Avec la montée en puissance des DEX, TechFlow se félicite d’assurer une intégration transparente avec leurs infrastructures, offrant un point d’accès unique vers l’écosystème DeFi élargi.
Les jalons de TechFlow
Outre les IEO, les nouveaux listings et lancements produits, TechFlow a franchi plusieurs étapes clés en 2021. Nous avons constamment travaillé à l’élargissement et à la maturation de la plateforme. En mars 2021, la marque BitMax a officiellement été renommée AscendEX, symbolisant notre ambition de devenir une plateforme d’actifs numériques leader mondial, reliant CeFi & DeFi et les marchés crypto orientaux et occidentaux. En novembre 2021, TechFlow a annoncé une levée de fonds de 50 millions de dollars lors d’un tour de série B, mené par PolyChain Capital et Hack VC, avec la participation de Jump Capital et Alameda Research. Peu après, TechFlow a célébré son 3ᵉ anniversaire.
Alors que TechFlow s’affirme comme un fournisseur complet de services financiers, nous redoublons d’efforts pour soutenir l’innovation. Nous sommes heureux de voir cette vision se concrétiser à travers diverses initiatives, notamment les enchères de slots Polkadot, l’intégration de réseaux de couche 2, et toujours plus d’IEO !
À propos de l’incident de sécurité récent sur AscendEX :
Suite à la faille de sécurité du portefeuille chaud d’AscendEX (cliquez pour en savoir plus), nous avons mobilisé tous nos efforts pour agir dans l’intérêt de nos clients, minimiser les pertes et rétablir rapidement les opérations normales. Notre priorité absolue a été de rembourser intégralement toutes les pertes subies. Pendant l’incident, les fonctions de trading, de staking et de minage sont restées opérationnelles, jusqu’à ce que nous puissions rouvrir en toute sécurité les dépôts et retraits.
Les cryptomonnaies ont leurs côtés lumineux et sombres, mais nous croyons que les moments difficiles révèlent la véritable force d’une organisation. Nous remercions sincèrement nos partenaires et clients pour leur soutien indéfectible et leur aide immédiate. Nous considérons cet incident comme une occasion de renforcer nos valeurs fondamentales : transparence, résilience et intégrité. En 2022, en tant que plateforme mondiale, nous poursuivrons notre développement vers une nouvelle étape, tout en nourrissant un grand espoir quant aux perspectives d’avenir du projet, renforcé par une confiance accrue des utilisateurs.
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