Prévisions des partenaires de 1confirmation pour 2022 : marchés verticaux de NFT, ponts跨链桥, DAO d'investissement...
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Prévisions des partenaires de 1confirmation pour 2022 : marchés verticaux de NFT, ponts跨链桥, DAO d'investissement...
Trois prévisions pour 2022.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Richard Chen, associé général de 1confirmation
Traduction : TechFlow
Cet article est publié avec l'autorisation de l'auteur.
À la fin de l'année dernière, j'ai rédigé un article prédisant trois tendances émergentes pour les produits méconnus en 2021.
Avant de faire mes trois prévisions pour 2022, revenons brièvement sur celles que j'avais formulées précédemment.
1. L’art cryptographique
Conclusion : Correcte
Bien qu'il y ait eu de nombreux articles sur les NFT et l'art crypto cette année, ce graphique résume parfaitement le domaine.
Je vais maintenant reconsidérer deux points que j'avais mentionnés dans ma prédiction 2021 :
« Actuellement, les maximalistes DeFi considèrent les NFT comme des jouets, ce qui rappelle fortement la résistance des maximalistes BTC face aux dApps en 2018. » Les influenceurs célèbres de DeFi sur Twitter, qui publiquement critiquaient les NFT il y a un an, ont radicalement changé d’avis : ils paient désormais des frais initiaux, vendent des PFP (NFTs de profil), voire lancent des fonds NFT.
« Il existe actuellement trois artistes dont les œuvres dépassent 1 million de dollars, et 43 dont les œuvres valent plus de 100 000 dollars ; j'espère qu'ils seront davantage d'ici la fin 2021. » Aujourd'hui, quatre artistes ont vu leurs œuvres totaliser plus de 100 millions de dollars, 46 dépassent 10 millions, 268 dépassent 1 million, et 1283 dépassent 100 000 dollars.
2. Les marchés prédictifs
Conclusion : Incertaine
Polymarket a connu une forte augmentation de volume autour de l'élection présidentielle américaine de janvier 2021 et de l'investiture. Les partisans de Trump croyant au complot #stopthesteal achetaient massivement des actions Trump à 10 cents le dollar, offrant ainsi aux sceptiques une opportunité d’arbitrage ("arb") à 10 %. Toutefois, en dehors d’événements politiques majeurs ponctuels comme celui-ci, maintenir un volume constant sur les marchés prédictifs reste un défi permanent. Je suis convaincu que les marchés prédictifs et les réseaux sociaux décentralisés sont deux cas d’usage clés de la cryptographie, mais leur adéquation produit-marché semble encore plus lointaine que je ne l’imaginais initialement.
3. Les dérivés DeFi
Conclusion : Correcte
J'avais souligné sur Twitter que, en 2021, DeFi s'était surtout concentré sur des améliorations incrémentales (par exemple, de meilleurs stablecoins remplaçant les anciens) ou sur l'imitation des fonctionnalités d'autres L1 par rapport à Ethereum.
Les rares innovations véritablement nouvelles (0 à 1) observées cette année dans DeFi ont toutes tourné autour des produits dérivés. Index Coop et Ribbon ont développé des produits structurés permettant d'accéder à des stratégies d'indice et de rendement. Notional a introduit le prêt à taux fixe. Mais surtout, les deux innovations majeures de DeFi en 2021 ont été Uniswap v3 et Primitive.
Uniswap v3 a redéfini le rôle des fournisseurs de liquidité et repensé l'efficacité du capital comme KPI principal pour les projets DeFi, au détriment de la valeur totale verrouillée (TVL). Cela a permis l'émergence d'un écosystème de produits structurés comme Gamma, basé sur Uniswap, et l'élaboration de stratégies décisionnelles sur les marchés. Depuis son lancement, Uniswap a augmenté sa part de marché DEX de 45 % à 75 % (Sushi passant de 24 % à 12 %), car les volumes convergent vers les AMM lorsqu’ils sont bien exécutés.
Primitive est également le premier projet à avoir mis en œuvre des « market makers répliquants ». Étant donné le rendement attendu d’un instrument financier dérivé (comme une option ou un swap), il est possible de construire une fonction de courbe obligataire capable de reproduire cet instrument via un marché spot AMM. C’est une avancée majeure pour les options DeFi, puisque les options restent la dernière catégorie sans leader clair sur DeFi — en raison notamment du coût en gaz et des problèmes de liquidité, il est difficile de reproduire les options tradfi directement sur chaîne.
À l’avenir, je crois que Primitive jouera pour les projets d'options existants le même rôle que celui qu'Uniswap a joué pour les DEX précédentes (comme EtherDelta et Radar Relay).
Voici mes trois prévisions concernant les tendances émergentes pour les produits méconnus en 2022 :
1. Marchés verticaux spécialisés pour les NFT
OpenSea est clairement le plus grand succès de notre portefeuille. Bien qu'elle domine depuis longtemps le marché secondaire des NFT grâce à ses itérations continues, je pense que des places de marché verticales spécialisées vont s'imposer grâce à une meilleure interface utilisateur (UI/UX) ainsi qu’à des fonctions améliorées de recherche et de découverte. SuperRare est un exemple réussi pour l’art crypto haut de gamme en pièce unique (1-of-1), mais d'autres catégories se développent aussi, comme la photographie (ex. Sloika), les terrains du métavers (ex. Metahood) ou la musique (ex. Catalog).
La segmentation illustrée par l'infographie de Craigslist, souvent utilisée par les VC web2 pour stimuler la réflexion
Mettons particulièrement l'accent sur les NFT musicaux. Contrairement aux arts visuels, aux collections ou aux jeux, les NFT musicaux n'ont pas encore explosé, ce qui est surprenant. Pourtant, je sens que les goûts des collectionneurs évoluent rapidement. Le marché leader des NFT musicaux, Catalog, a connu une percée significative en octobre, et son graphique de volume me rappelle celui de SuperRare juste avant que l'art crypto ne devienne populaire en 2020. Pour la musique, ce n'est qu'une question de temps.
2. Ponts inter-chaînes à confiance minimale
Actuellement, presque tous les ponts inter-chaînes sont des variantes de multisigs de confiance. En particulier, le pont entre Ethereum et Avalanche est tout simplement un EOA (!), dont la clé privée est partagée entre quatre signataires Intel SGX de confiance. Ce pont détient plus de 6 milliards de dollars de fonds utilisateurs. Ces ponts sont extrêmement lucratifs, et je prévois que les piratages de ponts deviendront le nouveau standard après ceux des CEX et des protocoles DeFi. Le piratage de Poly Network, à hauteur de 611 millions de dollars, n’est qu’un avant-goût de ce qui nous attend.
Heureusement, de plus en plus de solutions de pontage à confiance minimale entrent sur le marché. Hop est actuellement le pont à confiance minimale le plus important, utilisant des « bondeurs » et des AMMs de type stableswap pour rééquilibrer les fonds de chaque côté du pont. Jusqu’à présent, l’attention s’est concentrée sur le transfert de jetons, mais le Graal — et un domaine de recherche actif — consiste à transmettre des messages inter-chaînes sans confiance. Cette composable inter-chaînes ouvrira la porte à de nombreux nouveaux cas d’usage : les contrats intelligents DeFi sur la L1 Ethereum pourront appeler des fonctions de contrats sur des L2 ou des sidechains.
3. Les DAO d'investissement (Investment DAOs)
Plutôt que de voir les DAO d'investissement comme des œuvres d'art, je préfère les considérer comme des objets de collection. Le problème que je vois avec les NFT fractionnés est que les jetons fractionnés (ERC-20) ne sont pas échangés conjointement avec les NFT sous-jacents (ERC-721 ou ERC-1155), car aucune stratégie d’arbitrage n’est possible si leurs prix divergent fortement. Par conséquent, détenir des jetons fractionnés en tant qu’exposition bon marché à un NFT phare (comme CryptoPunks) n’a aucun sens.
FlamingoDAO est à ce jour le DAO d'investissement le plus réussi. Nous avons également vu apparaître des DAOs dans des achats groupés importants, comme pour la Constitution des États-Unis ou l'œuvre d'art de Ross Ulbricht. Aujourd’hui, ces programmes nécessitent généralement un déploiement via Gnosis Safe, mais j’aimerais voir apparaître de meilleurs outils, comme Koop, facilitant l’achat collectif d’NFT coûteux. C’est un secret de polichinelle : 99 % des NFT ne conserveront pas leur valeur à long terme, tandis que les NFT phares chers (CryptoPunks, Bored Apes, etc.) resteront les mieux valorisés. Les DAO d'investissement constituent la meilleure manière d'offrir au grand public un accès aux NFT haut de gamme.
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