Coin Bureau : Analyse de l'actuel et du futur de Polygon
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Coin Bureau : Analyse de l'actuel et du futur de Polygon
La valeur totale verrouillée dans toutes les couches 2 d'Ethereum dépasse 10 milliards de dollars, sans signe de ralentissement. Polygon représente plus de la moitié, dépassant temporairement Ethereum grâce à l'utilisation par les utilisateurs actifs quotidiens.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Résumé : Il s'agit d'une nouvelle initiative que nous lançons, consistant à transcrire en texte la vidéo publiée sur YouTube par Coin Bureau, qui compte 1,74 million d'abonnés, afin de faciliter et accélérer sa lecture. Toutefois, nous craignons qu’un contenu individuel tel que celui d'un influenceur puisse parfois dégénérer en simples appels publicitaires explicites. Nous espérons donc que les lecteurs aborderont ce contenu avec rationalité. À l’avenir, nous sélectionnerons davantage de vidéos axées sur l’analyse fondamentale.
Cet article présente et analyse l’état actuel du développement de Polygon par Coin Bureau, divisé principalement en cinq parties :
I. Présentation de Polygon
II. Progrès et mises à jour (avril-novembre)
III. Analyse des prix
IV. Feuille de route
V. Préoccupations concernant Polygon
Contenu de la vidéo ci-dessous :
En raison du plan initial des investisseurs, le prix du MATIC a connu des fluctuations importantes. Que va-t-il se passer ensuite ?
Les frais de gaz d’Ethereum continuent d’augmenter, entraînant une demande croissante pour des solutions d’évolutivité de couche 2 à faible coût. Récemment, la valeur totale verrouillée (TVL) dans toutes les solutions de couche 2 d’Ethereum a dépassé 10 milliards de dollars, sans signe de ralentissement. Polygon représente plus de la moitié de cette somme et, grâce à son utilisation par des utilisateurs actifs quotidiennement, il a brièvement surpassé Ethereum à court terme.
Aujourd’hui, je vais vous faire un rapide tour d’horizon de Polygon, examiner ses progrès récents et expliquer pourquoi le jeton MATIC pourrait connaître une forte progression.
I. Présentation de Polygon
Si vous n’avez jamais entendu parler de Polygon, écoutez attentivement ce qui suit. Polygon a été fondé en 2017 par Anurag Arjun, Jaynti Kanani et Sandeep Nailwal.
Polygon était initialement appelé le réseau MATIC ; il a été renommé Polygon en février 2021, tandis que MahaloGelek, un développeur d’Ethereum respecté, est devenu son quatrième cofondateur.
Polygon a été créé par Polygon Company, une entreprise indienne à but lucratif, principalement coordonnée par la MATIC Foundation, une organisation à but non lucratif (désormais renommée Polygon Foundation, dont le cadre de base reste flou).
En 2019, Polygon a levé 5,5 millions de dollars lors d’une vente de jetons, ainsi que plusieurs millions supplémentaires auprès d’investisseurs privés et institutionnels reconnus. Bien que techniquement encore en phase de développement, son réseau principal a été lancé en juin 2020.
Polygon cherche à créer un réseau blockchain compatible avec Ethereum tout en envisageant d’autres solutions.
Actuellement, deux solutions Polygon existent, mais seule l’originale, anciennement appelée réseau MATIC, est disponible. Elle est désormais nommée chaîne Polygon PoS. Ce projet repose principalement sur la soumission régulière de « snapshots » de la chaîne Polygon PoS vers la blockchain Ethereum. Ces instantanés sont fournis par les 100 validateurs de Polygon, qui peuvent être utilisés pour récupérer les fonds des utilisateurs en cas de panne de la chaîne PoS.
Notez que les 100 validateurs de Polygon ne participent pas directement au traitement des transactions sur la chaîne Polygon PoS. Cette tâche est assurée principalement par un second groupe de producteurs de blocs, composé de 7 à 10 nœuds, probablement exploités par la Polygon Foundation.
Bien que Polygon affirme actuellement pouvoir traiter entre 1 et 10 000 transactions par seconde, en raison de son architecture relativement centralisée, elle pourrait théoriquement atteindre jusqu’à 65 000 transactions par seconde.
Le MATIC est un jeton ERC-20 émis sur Ethereum. Il est principalement utilisé pour staker les 100 validateurs de la chaîne Polygon PoS, avec possibilité de délégation. Actuellement, le taux de récompense annuel pour les validateurs et les délégués est d’environ 12 %. Bien qu’il n’y ait pas de seuil minimum pour ces deux entités, les validateurs doivent posséder suffisamment de MATIC pour figurer parmi les 100 premiers, et tous les jetons MATIC sont verrouillés pendant 21 jours ; ils peuvent être expulsés en cas de comportement malveillant.
Le jeton MATIC est également utilisé pour payer les frais d’utilisation du réseau Polygon ainsi que les coûts liés aux futurs développements du projet. Ses faibles frais de transaction et sa compatibilité avec Ethereum ont permis aux principaux protocoles DeFi d’Ethereum de se déployer sur Polygon, où la valeur totale verrouillée atteint près de 5 milliards de dollars.
II. Progrès et mises à jour
Phase 1 (avril-juin)
Près de neuf mois se sont écoulés depuis ma dernière mise à jour sur l’avancement de Polygon. On peut dire qu’entre-temps, beaucoup de choses se sont produites. Peu après mon dernier billet, début avril, AAVE a annoncé son déploiement sur Polygon, événement considéré comme l’un des principaux moteurs d’une croissance de 10 fois du nombre d’utilisateurs à court terme.
Fin avril, Polygon a annoncé un fonds DeFi de 150 millions de dollars, dont 2 % seront alloués aux récompenses de minage de liquidité pour les protocoles DeFi au cours des deux à trois prochaines années.
En mai, l’homme d’affaires milliardaire Mark Cuban a annoncé son soutien à Polygon, bien que le montant exact de son investissement personnel dans le projet reste inconnu.
Le lendemain de cette annonce, Polygon a confirmé avoir achevé le SDK Polygon, permettant aux développeurs de créer facilement des applications sur la couche 2 d’Ethereum.
Un jour plus tard, Polygon a intégré le protocole inter-chaînes privé REN, permettant aux investisseurs de frapper plus de six cryptomonnaies ancrées sur Polygon, notamment BTC, DOGE et LUNA.
Mais cela ne s’arrête pas là : Polygon a également annoncé son intégration à la plateforme BigQuery de Google, facilitant l’analyse des données on-chain de Polygon par les développeurs.
Début juin, Polygon a collaboré avec AU21 Capital pour obtenir un fonds de 21 millions de dollars destiné aux développeurs du réseau.
Polygon a aussi lancé PolygonScan, un explorateur de blocs construit avec l’aide d’EtherScan, l’explorateur de blockchain le plus populaire d’Ethereum.
Mi-juin, Grayscale (le fonds fiduciaire) a indiqué envisager la création d’un trust pour 13 cryptomonnaies, incluant Polygon. Le Trust Polygon de Grayscale n’est pas encore une réalité, mais étant donné que Grayscale a récemment lancé un trust pour Solana, cela semble être seulement une question de temps.
Fin juin, Polygon a publié une couche générale de disponibilité des données hautement évolutives très prometteuse. À ma connaissance, elle peut améliorer la sécurité intrinsèque de la chaîne ainsi que la sécurité pour les utilisateurs. Bien que j’admette que Polygon en soit capable, sa sortie aussi rapide m’a surpris. Le lendemain de l’annonce, Polygon a déclaré que le jeu Sandbox migrerait progressivement d’Ethereum vers Polygon.
Phase 2 (juillet-septembre)
Mi-juillet, le portefeuille Coinbase a ajouté le support du réseau Polygon.
Polygon a également lancé son propre studio NFT et jeux blockchain, baptisé Polygon Studios, accompagné d’un fonds de 100 millions de dollars.
Fin juillet, Binance a ajouté le support du réseau Polygon, permettant aux utilisateurs de retirer directement leurs jetons ERC-20 vers ce réseau.
Mi-août, la société Polygon a annoncé l’allouer 1 milliard de dollars en jetons MATIC au développement de technologies d’évolutivité basées sur la preuve de connaissance nulle (zero-knowledge).
Le même jour, Polygon a révélé avoir acquis la société Hermez Network pour 250 millions de dollars, payés en 250 millions de jetons MATIC. Comme vous pouvez l’imaginer, Hermez est l’une des solutions d’évolutivité de couche 2 d’Ethereum utilisant la technologie zero-knowledge. Selon la documentation d’Hermez, sa technologie zk Roll-ups peut traiter 2 000 transactions par seconde, ce qui est excellent.
Fin août, Polygon a annoncé son intention de créer un DAO pour l’écosystème Polygon, donnant ainsi aux membres de la communauté un certain pouvoir décisionnel sur l’orientation du projet.
Début septembre, Coinbase a annoncé qu’elle utiliserait le réseau Polygon, en faisant sa solution d’évolutivité préférée parmi toutes celles disponibles pour Ethereum. L’entreprise a également laissé entendre qu’elle ajouterait davantage de fonctionnalités de support pour le réseau.
Mi-septembre, Polygon a annoncé une collaboration avec EY (Ernst & Young), l’un des quatre grands cabinets comptables, pour déployer une solution d’évolutivité axée sur la confidentialité via la technologie zk Roll-ups sur Ethereum. En termes simples, c’est une grande entreprise.
Fin septembre, Osprey a annoncé la création du Osprey Polygon Trust Fund, réservé aux investisseurs accrédités américains.
Crypto.com a également ajouté le support du réseau Polygon, marquant un moment où le nombre d’utilisateurs actifs de Polygon a brièvement dépassé celui d’Ethereum.
Phase 3 (octobre-novembre)
Début octobre, OpenSea a annoncé son déploiement sur Polygon. OpenSea est bien connu comme le marché NFT cryptographique le plus populaire.
Fin octobre, Bitwise a suivi les traces d’Osprey en lançant un fonds Polygon destiné aux investisseurs institutionnels.
Une vulnérabilité critique a été découverte et corrigée sur le réseau Polygon. Celle-ci aurait pu entraîner une perte de 850 millions de dollars en cryptomonnaie pour les utilisateurs, heureusement sans conséquences.
Mi-novembre, Polygon a annoncé une autre solution d’évolutivité pour Ethereum basée sur la preuve de connaissance nulle : Miden. Comparé à Hermez, la technologie zero-knowledge zk Stark de Miden est plus complexe, je n’entrerai donc pas dans les détails ici.
La caractéristique principale de Miden est qu’il disposera de sa propre machine virtuelle compatible avec la machine virtuelle d’Ethereum (EVM), lui permettant de supporter des contrats intelligents plus complexes qu’Ethereum. Miden a été développé par un ancien chercheur spécialisé en zero-knowledge chez Facebook, et de nombreux talents migrent actuellement de cette entreprise.
Fin novembre, la NFL (National Football League) a annoncé qu’elle émettrait des billets NFT via le réseau Polygon.
Polygon a également annoncé son intégration avec Arweave, un projet de stockage distribué qui conserve durablement les données de manière décentralisée. J’ai moi-même quelques jetons natifs AR car Arweave stocke effectivement l’historique complet de la chaîne Solana.
III. Analyse du prix du MATIC
Toutes les annonces et développements de Polygon ont eu un impact prévisible sur le prix du MATIC. Depuis mars, la trajectoire du prix du jeton suit essentiellement une courbe parabolique. Actuellement, le prix a augmenté d’environ 6 fois par rapport à mars, ce qui est moins que d’autres cryptomonnaies sur la même période, simplement en raison de la pression vendeuse.
Cette pression vendeuse provient probablement du calendrier de déblocage du MATIC. Comme vous pouvez le voir, une grande quantité de MATIC est débloquée tous les six mois. Ce calendrier semble étroitement lié à l’évolution du prix du MATIC. Par le passé, le prix chutait avant et après chaque déblocage. Le dernier s’est produit le 5 novembre, ce qui signifie que les premiers investisseurs de Polygon vendent leurs jetons MATIC. Étant donné que le prix maximal du MATIC a atteint 2,25 dollars, on comprend aisément que les premiers investisseurs aient déjà réalisé un retour sur investissement proche de 1000 fois.
Heureusement, la majorité des MATIC réservés aux premiers investisseurs semblent déjà avoir été convertis. La plupart des MATIC restants sortiront entre les mains de l’équipe Polygon et de la Fondation Polygon. Comme je l’ai mentionné dans une précédente vidéo, la Fondation Polygon investit massivement pour développer l’écosystème.
Une grande partie de ces fonds provient de la vente de jetons MATIC par la Fondation Polygon. Si mes calculs sont corrects, celle-ci a déjà vendu environ 500 millions de dollars de MATIC depuis mars.
De plus, lors d’un rapport en octobre, Dean Thomas, responsable des investissements institutionnels chez Polygon, a déclaré : « Si vous nous demandez d’investir directement, nous pouvons dès maintenant émettre des chèques depuis notre fondation », ce qui suggère que la Fondation vend encore plus de MATIC que ce que nous pouvons observer.
Mais quelle est la véritable demande ? Selon les statistiques de PolygonScan, il existe sur le réseau Polygon plus de 120 millions d’adresses uniques. Autrement dit, le nombre d’adresses actives sur le réseau a augmenté d’environ 1000 fois depuis mars – ce qui est fou.
Cependant, la valeur totale verrouillée (TVL) sur le réseau Polygon a atteint son pic fin juin et stagne depuis autour de 5 milliards de dollars. Cela indique que la majorité des nouveaux portefeuilles créés sur Polygon proviennent d’intégrations ou d’enregistrements automatisés liés à des portefeuilles comme Binance ou Coinbase.
Un problème plus grave est que, depuis octobre dernier, le nombre quotidien d’adresses actives sur le site web de Polygon stagne, voire diminue légèrement. Cela pourrait s’expliquer par la concurrence d’autres solutions de couche 2 comme Arbitrum et Optimism, qui ont bénéficié d’intégrations majeures et attirent des milliards de dollars de TVL dans les protocoles Ethereum.
La bonne nouvelle est que Polygon reste le plus grand réseau de couche 2 d’Ethereum. Si vous vous demandez jusqu’où le MATIC pourrait monter avant la fin du marché haussier, une estimation prudente serait de 2 à 3 fois sa valeur actuelle. Sa capitalisation boursière élevée rend improbable une croissance très importante. Toutefois, MATIC pourrait réaliser un mouvement plus important, ce qui dépendra finalement de la feuille de route de Polygon.
IV. Feuille de route de Polygon
Les cofondateurs de Polygon ont récemment rendu publique la feuille de route du projet lors d’une présentation de Sandeep Nailwal. Pour l’instant, cinq points restent à accomplir :
1) Le lancement de la chaîne Avail mentionnée plus haut.
2) Le lancement de la solution d’évolutivité Nightfall zk Roll-up déjà citée.
3) Le lancement d’une solution Optimistic Roll-up non encore annoncée.
4) L’introduction des chaînes latérales spécifiques aux applications Ethereum.
5) L’introduction des Enterprise Chains, capables d’utiliser la sidechain PoS de Polygon pour leur sécurité.
L’équipe Polygon vise à mettre en œuvre et exploiter tous ces plans d’ici le début de l’année 2022, période qui coïncide justement avec ce que beaucoup perçoivent comme le sommet du marché haussier en cryptomonnaies.
Durant la session de questions-réponses suivant la présentation de Sandeep, il a affirmé que Polygon deviendrait finalement la troisième cryptomonnaie la plus importante après Bitcoin et Ethereum. Concernant le nombre d’utilisateurs, Sandeep espère atteindre au moins 100 millions d’utilisateurs actifs quotidiens et plusieurs milliards d’utilisateurs au total dans les années à venir, reconnaissant que cet objectif est ambitieux. À cet effet, il cite une phrase : « Une scalabilité sur Ethereum similaire à Solana valide un autre de mes actifs cryptographiques. »
Interrogé sur une possible intégration de Coinbase avec Polygon, voire son utilisation pour le marché NFT, Sandeep a répondu qu’il n’avait rien à commenter, ce qui, selon moi, signifie clairement que cela arrivera.
D'autres jalons de Polygon peuvent être trouvés dans les opérations, interviews et présentations d’autres membres de l’équipe. Par exemple, lors d’une interview en novembre dernier, Dean Thomas a indiqué que davantage d’instruments d’investissement institutionnels seraient bientôt cotés sur des bourses du monde entier.
Dean se concentre également sur l’établissement de partenariats avec des projets et entreprises crypto dans les niches NFT, métavers et GameFi.
Fin novembre, le cofondateur de Polygon, Mihailo Bjelic, a proposé sur le forum de gouvernance d’Uniswap que celui-ci se déploie sur Polygon. La proposition a été adoptée le 2 décembre, avec 98 % de votes favorables, ce qui signifie que le déploiement d’Uniswap est imminent.
Le dernier jalon identifié remonte à une interview en mai avec Jaynti Kanani, cofondateur de Polygon. Il y a évoqué la possibilité de renommer MATIC en Polygon à l’avenir.
Jaynti a également expliqué que Polygon gagnait de l’argent en vendant des jetons MATIC, reprenant ainsi les propos de Sandeep dans une interview de mars : « Nous utilisons nos ressources financières pour construire l’écosystème ». Cela suscite chez moi une certaine inquiétude vis-à-vis de Polygon.
V. Préoccupations concernant Polygon
Ma première inquiétude porte sur les ventes continues de jetons MATIC par la Fondation Polygon et l’équipe Polygon, ce qui a manifestement un impact négatif sur le prix du MATIC.
Pour défendre Polygon, il faut reconnaître qu’il n’a guère le choix : il doit se développer rapidement autant que possible. Car lorsque les récompenses de verrouillage du MATIC viendront à expiration en 2025, la seule incitation pour les validateurs à protéger le réseau Polygon sera constituée par les frais de transaction.
Néanmoins, il serait bon de savoir combien de MATIC la Fondation et l’équipe ont déjà dépensé. À ma connaissance, ces informations ne sont disponibles nulle part ailleurs, mais je dois saluer Polygon pour avoir marqué certains de ses adresses de portefeuille sur Etherscan.
Cela me conduit à ma deuxième préoccupation : la transparence.
Oui, Polygon dispose d’une page de transparence, mais elle ne liste que les adresses de portefeuille déjà marquées sur Etherscan. Je me demande qui exploite les 7 à 10 nœuds producteurs de blocs sur le réseau Polygon PoS, car ces nœuds pourraient constituer un point de défaillance unique pour la sidechain Polygon.
J’ai également remarqué que Polygon affirme que la couche de soumission est décentralisée, mais les fondateurs n’en ont pas fourni de détails dans leurs dernières interventions. Outre les 100 nœuds validateurs de la couche de soumission de Polygon, il est évident que le projet reste largement piloté par ses initiateurs – voilà ma troisième inquiétude.
Bien que Polygon ait annoncé la création d’un DAO, aucune structure de gouvernance n’a encore été mise en place, et ces plans ne sont mentionnés nulle part ailleurs. La chose la plus proche de la gouvernance communautaire que j’ai trouvée est la section « Gouvernance » du forum Polygon et MATIC Network, mais elle n’est guère active.
La seule recommandation notable est de résoudre le fait que les 10 premiers validateurs du réseau Polygon détiennent plus de 80 % des parts, ce qui est assez préoccupant.
En réalité, Polygon semble conscient de ces problèmes, et la décentralisation semble être au cœur des préoccupations de Sandeep. Malgré ces inquiétudes, l’adoption du réseau Polygon continue indéniablement de croître, et de nouvelles mises à jour très prometteuses devraient stimuler la demande pour le MATIC. J’ai confiance qu’il saura résoudre ces questions en temps voulu.
Lien original de la vidéo :
https://www.youtube.com/watch?v=OECcDsmmhRg&t=75s
Remarque : ce contenu reflète uniquement l’opinion personnelle du créateur de la vidéo sur YouTube.
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