5 graphiques pour comprendre le marché crypto du 2e trimestre : explosion des RWA, reprise continue des fondamentaux
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5 graphiques pour comprendre le marché crypto du 2e trimestre : explosion des RWA, reprise continue des fondamentaux
Les actions liées à la cryptomonnaie ont connu une forte hausse, tandis que les prix des principaux actifs cryptographiques ont globalement baissé.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Ryan Rasmussen, Directeur de la recherche chez Bitwise
Compilation : Luffy, Foresight News
Chaque trimestre, nous publions la « Revue du marché crypto Bitwise », un rapport contenant plus de 50 graphiques couvrant des données multidimensionnelles telles que la performance des cours, les fondamentaux on-chain, l'adoption institutionnelle, etc.
Les données dressent toujours un portrait complet de l'industrie. Parfois, il s'agit de signaux purement haussiers ou baissiers ; plus souvent, les informations haussières et baissières s'entremêlent, avec des points forts et des facteurs négatifs coexistants, ce qui mérite une analyse approfondie. Le deuxième trimestre en est un exemple : les données fondamentales telles que les revenus des entreprises crypto, la mise en œuvre d'actifs réels et les placements institutionnels s'améliorent globalement, les actions liées à la crypto ont fortement augmenté, tandis que les prix des principaux actifs crypto ont globalement baissé. Comment comprendre cette divergence de marché ?
Si vous souhaitez saisir rapidement les conclusions clés, voici les cinq graphiques que je considère les plus importants.
Divergence sévère entre les actions crypto et les cours des cryptomonnaies
Au premier semestre 2026, les actifs crypto ont globalement chuté de 36 % ; sur la même période, seul l'or a également enregistré une baisse, de 7 %, tandis que toutes les autres grandes catégories d'actifs ont augmenté. C'est aussi la raison pour laquelle ce marché baissier crypto est particulièrement difficile à endurer : seul le secteur crypto subit la pression.
Mais en contraste frappant, les actions crypto ont cumulativement augmenté de 23 % au premier semestre, surperformant tous les principaux actifs à l'exception des actions des marchés émergents. L'indice Bitwise Crypto Innovators 30 suit 30 entreprises crypto cotées de premier plan, avec un rendement plus du double de celui du marché boursier américain S&P 500.
Ces données envoient un signal clé : même en période de marché baissier, l'industrie crypto regorge d'opportunités d'investissement. Les entreprises de minage de Bitcoin bénéficient des dividendes de l'industrie de l'intelligence artificielle ; les émetteurs de stablecoins et les plateformes de tokenisation d'actifs continuent d'assurer les activités de Wall Street ; l'intégration entre la finance traditionnelle et le marché crypto s'approfondit continuellement. Je prévois que les cours des cryptomonnaies se redresseront au second semestre, mais la tendance du premier semestre a déjà confirmé un fait : la crypto n'est pas une catégorie d'actifs unique, le secteur est diversifié, dynamique, et doit être examiné sous un angle plus large.
Comparaison de la performance des cryptomonnaies et des principales catégories d'actifs, source des données : Bitwise, Bloomberg ; statistiques au 30 juin 2026
Des revenus considérables du côté des applications crypto
Au cours des 12 derniers mois, les dix principales applications crypto mondiales ont généré un revenu combiné de 5,9 milliards de dollars ; les trois premières, PancakeSwap, Hyperliquid et Aave, ont chacune généré des revenus proches de 1 milliard de dollars.
Même en période de marché baissier, ces produits restent des entités commerciales disposant de flux de trésorerie stables, avec des revenus provenant des frais de transaction, des intérêts d'emprunt et des rendements de staking. Chaque fois que quelqu'un remet en question l'existence de fondamentaux réels dans l'industrie crypto, je sors ce graphique.
Top 10 des applications cryptographiques par revenus, source des données : Bitwise, Token Terminal ; période statistique 2025.1.1–2026.6.30
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) entre dans un marché haussier
Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré publiquement il y a quelques semaines : « Les actifs numériques, les stablecoins, la tokenisation d'actifs et les nouveaux systèmes de paiement façonneront ensemble l'avenir du système monétaire. »
En un sens, l'avenir qu'il décrit s'est déjà concrétisé. Au deuxième trimestre, la taille totale des actifs réels tokenisés a atteint un record historique de 33 milliards de dollars, en hausse de 12 % en glissement trimestriel et de 45 % depuis le début de l'année ; la croissance est principalement portée par les bons du Trésor américains tokenisés, le crédit d'entreprise, les actions et les parts de capital-risque.
Ce graphique montre clairement que les principales institutions de gestion d'actifs mondiales transfèrent massivement des actifs réels sur la blockchain, une tendance qui mérite d'être suivie de près.
Valeur des actifs du monde réel tokenisés (RWA), source des données : Bitwise Asset Management, RWA.xyz ; période statistique 2020.1.1–2026.6.30
Expansion continue de la taille du marché des prédictions
Au deuxième trimestre, les positions ouvertes sur le marché des prédictions ont atteint un record historique de 1,8 milliard de dollars, les événements sportifs devenant la catégorie de trading principale ; le volume total des transactions trimestrielles a également battu un record, atteignant 43 milliards de dollars.
Des plateformes comme Polymarket reflètent un aspect caché de l'adoption par les particuliers crypto : des millions d'utilisateurs parient sur les résultats d'événements réels à l'aide d'outils sous-jacents crypto, mais la grande majorité des utilisateurs ne le savent pas ou ne se soucient pas de la technologie blockchain sous-jacente.
À l'approche des élections de mi-mandat américaines, je prévois que le volume des transactions et les positions ouvertes sur le marché des prédictions battront plusieurs fois des records historiques cette année. C'est en 2024 que les grands sujets ont fait entrer le marché des prédictions dans le grand public, après quoi la taille de l'industrie a directement triplé.
Évolution des positions ouvertes sur le marché des prédictions, source des données : Bitwise, Blockworks ; période statistique 2023.1.1–2026.6.30
Faible corrélation entre les actions crypto et les actifs principaux
Pour revenir aux actions crypto, le graphique le plus précieux montre la corrélation glissante sur 90 jours entre l'indice Bitwise Crypto Innovators 30 et les principaux actifs. Le point clé est que, par rapport au marché boursier américain, cet indice a une corrélation plus faible avec la plupart des actifs — actions des marchés développés, actions des marchés émergents, REITs américains, obligations du Trésor américain, or, etc. La seule exception est les matières premières, dont la corrélation est négative.
En bref, au premier semestre 2026, le rendement des actions crypto était le double de celui du marché boursier américain, tout en étant faiblement corrélé avec la plupart des actifs du portefeuille. Cette caractéristique de rendement élevé + diversification des risques est exactement ce que recherchent les investisseurs institutionnels.
Comparaison de la corrélation glissante sur 90 jours des différentes catégories d'actifs, source des données : Bitwise, Bloomberg ; statistiques au 30 juin 2026
Conclusion
Voici mon interprétation complète du marché du deuxième trimestre. Les plus de 50 graphiques du rapport ne peuvent pas répondre directement à la question la plus préoccupante du marché actuel : les prix des cryptomonnaies ont-ils atteint un plancher ? Mais toutes les données prouvent conjointement que les fondamentaux de l'industrie crypto sont extrêmement résilients ; même en période de marché baissier, la taille des utilisateurs, les revenus commerciaux et le taux d'adoption institutionnelle continuent de croître.
La phase actuelle de l'industrie est extrêmement valable pour la recherche et constitue également la fondation sous-jacente du prochain marché haussier.
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