Audit des comptes d’OpenAI : une perte de 38,5 milliards de dollars en 2025, des dépenses de R&D s’élevant à 19,2 milliards de dollars et des revenus versés à Microsoft s’élevant à 17,2 milliards de dollars sur un an
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Audit des comptes d’OpenAI : une perte de 38,5 milliards de dollars en 2025, des dépenses de R&D s’élevant à 19,2 milliards de dollars et des revenus versés à Microsoft s’élevant à 17,2 milliards de dollars sur un an
La perte nette d’OpenAI en 2025 s’élève à 38,5 milliards de dollars américains, soit une augmentation de plus de six fois par rapport aux 5,1 milliards de dollars américains enregistrés en 2024.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Ed Zitron
Traduction et adaptation : TechFlow
Introduction de TechFlow : Les comptes annuels audités d’OpenAI viennent d’être rendus publics pour la première fois, révélant un déficit bien plus élevé que ce qu’anticipaient les observateurs. En 2025, le déficit net a bondi de 5,1 milliards de dollars l’année précédente à 38,5 milliards de dollars ; les dépenses en recherche et développement ont atteint 19,2 milliards de dollars, tandis que Microsoft a facturé à OpenAI 17,2 milliards de dollars au cours de l’année. À quel point cette entreprise vedette de l’intelligence artificielle, valorisée à cent milliards de dollars, est-elle encore éloignée de la rentabilité ?
Aujourd’hui, je peux révéler en exclusivité, sur la base de documents financiers audités consultés par notre rédaction (et indépendamment vérifiés par le Financial Times), qu’OpenAI a enregistré un déficit d’environ 38,5 milliards de dollars en 2025, ainsi que d’autres détails clés concernant la situation financière de l’entreprise.
Compte tenu du sérieux de ce reportage, je ne ferai pas de commentaires approfondis, car les chiffres parlent d’eux-mêmes.
Déficit d’OpenAI en 2024 : 5,1 milliards de dollars
En 2024 — revenus d’OpenAI : 3,7 milliards de dollars ; coûts et frais : 12,48 milliards de dollars ; déficit net attribuable à l’entreprise : 5,1 milliards de dollars.
Les états financiers d’OpenAI racontent l’histoire d’une société dont le déficit est stupéfiant.
Revenus : 3,7 milliards de dollars
Coût des revenus : 2,65 milliards de dollars
Recherche et développement : 7,81 milliards de dollars
Ventes et marketing : 1,11 milliard de dollars
Frais généraux et administratifs : 907 millions de dollars
Coûts et frais totaux : 12,48 milliards de dollars
Déficit d’exploitation : 8,78 milliards de dollars
Compte tenu d’autres éléments, notamment les revenus et frais d’intérêts, le déficit net s’élève à 8,84 milliards de dollars. L’entreprise impute ensuite un déficit de 3,74 milliards de dollars sous la rubrique « Déficit net attribuable aux capitaux des membres non contrôlants », ramenant le déficit net attribuable à l’entreprise à 5,1 milliards de dollars.
La signification exacte de cette opération demeure obscure, tout comme la méthode utilisée par OpenAI pour retirer ces 3,74 milliards de dollars des coûts. Je ne formulerai aucune hypothèse supplémentaire à ce sujet.
Déficit d’OpenAI en 2025 : 38,5 milliards de dollars
En 2025 — revenus d’OpenAI : 13,07 milliards de dollars ; coûts et frais : 34 milliards de dollars ; déficit d’exploitation : 20,92 milliards de dollars ; déficit net attribuable à l’entreprise : 38,53 milliards de dollars.
Revenus : 13,07 milliards de dollars
Coût des revenus : 7,5 milliards de dollars
Recherche et développement : 19,18 milliards de dollars
Ventes et marketing : 5,73 milliards de dollars
Frais généraux et administratifs : 1,57 milliard de dollars
Coûts et frais totaux : 34 milliards de dollars
Déficit d’exploitation : 20,92 milliards de dollars
À noter que 2025 marque la transition d’OpenAI d’une organisation à but non lucratif vers une entité à but lucratif. Cette transformation a entraîné une perte de 41,55 milliards de dollars, résultant principalement de la variation de la juste valeur des instruments de capital convertibles et des warrants.
Après prise en compte d’autres éléments secondaires, tels que les revenus et frais d’intérêts, le déficit net d’OpenAI s’élève à 60,35 milliards de dollars. Ce montant est ensuite réduit à 38,53 milliards de dollars grâce à la soustraction de 17,87 milliards de dollars sous la rubrique « Déficit net attribuable aux capitaux des membres non contrôlants » et de 3,95 milliards de dollars supplémentaires sous la rubrique « Déficit net attribuable aux participations non contrôlantes rachetables ».
Au final, le déficit net attribuable à OpenAI en 2025 s’élève à 38,5 milliards de dollars.
À la fin de l’année, OpenAI disposait d’un actif légèrement supérieur à 50 milliards de dollars, dont près de la moitié était constitué de trésorerie.
En 2025, SoftBank a versé 867 millions de dollars à OpenAI, Microsoft 303 millions de dollars
En 2025, SoftBank a versé 867 millions de dollars à OpenAI, tandis que Microsoft a versé 303 millions de dollars.
Les documents révèlent le montant des frais de services payés par OpenAI à Microsoft. Au cours de l’année civile 2025, OpenAI a versé à Microsoft 10,59 milliards de dollars au titre des « frais de recherche et développement ». Il est probable que ces frais couvrent essentiellement les coûts liés à l’entraînement des modèles d’OpenAI.
Les documents mentionnent également des frais de 6,047 milliards de dollars relatifs au « coût des revenus », 527 millions de dollars consacrés aux ventes et au marketing, ainsi que 42 millions de dollars de « frais généraux et administratifs ». Au total, les paiements effectués par OpenAI à Microsoft se sont élevés à 17,2 milliards de dollars.
À la clôture de l’exercice, la dette d’OpenAI envers Microsoft s’élevait à 3,64 milliards de dollars, avec 21 millions de dollars supplémentaires figurant sous la rubrique « charges à payer et autres dettes courantes ». Les documents font également état d’une dette non courante additionnelle de 58 millions de dollars.
Remarque complémentaire
Je prévois de revenir sur cette affaire le mois prochain avec un reportage approfondi fondé sur ces documents. Ces derniers sont très détaillés et nécessitent un temps d’analyse approfondie. Dès que cette analyse sera achevée, vous en serez informés.
La situation financière d’OpenAI suscite une vive inquiétude. Un déficit net de 38,53 milliards de dollars constitue une somme astronomique, largement supérieure aux attentes de la plupart des observateurs. Ce déficit semble également croître à un rythme spectaculaire d’une année sur l’autre, et il est difficile d’imaginer comment cette entreprise pourrait trouver un chemin vers une forme quelconque de durabilité ou de rentabilité.
Comme indiqué précédemment, je ne formulerai pas de commentaire approfondi aujourd’hui. Je pense que la meilleure contribution que je puisse apporter au public consiste à transmettre cette information aussi clairement et succinctement que possible.
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