L’« indicateur des cycles haussiers et baissiers » du bitcoin s’améliore pour la première fois en sept mois : la fin de la tendance baissière est-elle arrivée ou s’agit-il d’une fausse cassure ?
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L’« indicateur des cycles haussiers et baissiers » du bitcoin s’améliore pour la première fois en sept mois : la fin de la tendance baissière est-elle arrivée ou s’agit-il d’une fausse cassure ?
La phase la plus anxiogène est probablement derrière nous, mais il est encore trop tôt pour déclarer le début d’un nouveau marché haussier.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Claude, TechFlow
Introduction de TechFlow : L’indicateur des cycles haussiers et baissiers (Bull-Bear Market Cycle Indicator) de CryptoQuant est passé pour la première fois en territoire positif depuis octobre 2025. Parallèlement, un autre indicateur clé, le Bull Score Index, a atteint la zone neutre à 50 fin avril. Le bitcoin a enregistré trois mois consécutifs de hausse, rebondissant depuis son plus bas de février, autour de 60 000 dollars, pour dépasser désormais les 81 000 dollars. Toutefois, l’expérience de 2022 rappelle au marché une mise en garde : des signaux similaires avaient alors perdu leur pertinence une semaine plus tard, suivis d’un nouveau repli marqué des cours.
Les données sur la chaîne de blocs du bitcoin émettent un signal positif attendu depuis longtemps.
Selon les données publiées par la plateforme CryptoQuant, son indicateur des cycles haussiers et baissiers (Bull-Bear Market Cycle Indicator) est récemment revenu dans la zone positive, marquant ainsi la première fois depuis qu’en octobre 2025 l’indice P&L est tombé sous sa moyenne mobile sur 365 jours.
Cet indicateur évalue si le bitcoin se trouve actuellement dans un cycle haussier ou baissier, en mesurant l’écart entre l’indice P&L et sa moyenne mobile sur 365 jours. L’indice P&L lui-même intègre trois indicateurs clés issus des données sur la chaîne de blocs — le ratio MVRV, l’indice NUPL, ainsi que le SOPR des détenteurs à court et à long terme — constituant ainsi l’outil d’évaluation unifié de CryptoQuant permettant de juger si le prix du bitcoin est surévalué ou sous-évalué.
À l’heure de la rédaction de cet article, le bitcoin cotait environ 81 000 dollars, soit une hausse supérieure à 35 % par rapport à son plus bas cyclique de début février, autour de 60 000 dollars.
Source de l’illustration : CryptoQuant, analyste original MorenoDV_
Du creux profond de la tendance baissière à la première reprise positive : une consolidation sur la chaîne de blocs de sept mois
Rétrospective du parcours baissier sur la chaîne de blocs : après l’effondrement brutal du bitcoin depuis son plus haut historique de 126 000 dollars en octobre 2025, l’indicateur des cycles haussiers et baissiers est rapidement tombé dans la zone négative. Selon un article publié en février par Cryptonomist, cet indicateur avait atteint environ -1,2 début février, un niveau comparable à celui observé lors de l’effondrement lié à la pandémie de COVID-19 en mars 2020. Une autre analyse publiée simultanément par CryptBull confirmait que la lecture de cet indicateur avait atteint son plus bas niveau depuis le krach de FTX en 2022.
La remontée depuis le creux profond de la tendance baissière de février jusqu’à la reprise positive constatée récemment a pris environ trois mois. Ce rythme est plus rapide que celui observé durant le cycle de 2022 (où l’indicateur était resté en territoire négatif pendant environ 12 mois), mais compte tenu de la chute de ce cycle — d’environ 55 % depuis le sommet à 126 000 dollars jusqu’au creux inférieur à 60 000 dollars — la question de la pérennité de cette reprise demeure sujette à débat.
Le Bull Score Index passe également en zone neutre : convergence de plusieurs indicateurs
La reprise positive de l’indicateur des cycles haussiers et baissiers ne constitue pas un événement isolé.
Comme l’a rapporté CoinDesk le 23 avril, un autre indicateur clé de CryptoQuant, le Bull Score Index, a simultanément atteint la valeur neutre de 50 — une première depuis le début du recul du bitcoin à partir de son sommet à 126 000 dollars.
Le Bull Score Index intègre dix indicateurs issus des données sur la chaîne de blocs, couvrant notamment l’activité sur la blockchain, la rentabilité des investisseurs et la liquidité. Une lecture inférieure à 40 indique généralement une tendance baissière structurelle, tandis qu’une lecture supérieure à 60 suggère une tendance haussière robuste et durable.
Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a commenté cet événement en précisant qu’il s’agissait de la première entrée de cet indice dans la zone neutre depuis le début de la tendance baissière actuelle. Il a toutefois rappelé l’exemple de mars 2022 : à cette époque, l’indice avait également brièvement atteint 50, mais n’était resté à ce niveau que pendant environ une semaine avant que les cours ne poursuivent leur chute marquée.
L’amélioration au niveau des cours est également nette : le bitcoin a progressé d’environ 2 % en mars et de 12 % en avril ; en mai, il affiche déjà une hausse d’environ 6 %, enregistrant ainsi trois mois consécutifs de rendements positifs.
Le précédent de 2022, « faux signal » : l’histoire ne se répète pas nécessairement, mais le marché s’en souvient
La principale réserve exprimée par le marché face aux signaux actuels provient justement de l’enseignement tiré de 2022.
Ce mois de mars, le Bull Score Index était effectivement passé brièvement en zone neutre à 50, avant que le bitcoin ne chute de près de 47 000 dollars à 16 000 dollars. De même, l’indicateur des cycles haussiers et baissiers avait connu une reprise temporaire en 2022, mais s’était ensuite replongé dans la zone négative sous l’effet des faillites successives de Luna/UST puis de FTX.
Toutefois, ce cycle présente des différences structurelles avec celui de 2022. Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF physiques sur bitcoin constituent désormais un point d’ancrage essentiel pour la demande institutionnelle. Selon SpotedCrypto, les entrées nettes sur les ETF physiques ont atteint 2,44 milliards de dollars en avril, le meilleur mois depuis octobre 2025. Les données de Glassnode montrent que le nombre d’adresses « baleines », détenant plus de 1 000 bitcoins, a augmenté de 142 au cours des six derniers mois. En outre, le ratio RHODL de Glassnode s’élève actuellement à 4,5, soit le troisième plus haut niveau jamais enregistré dans l’histoire du bitcoin ; les deux précédents pics similaires avaient été observés respectivement au creux des cycles de 2015 et de 2022, suivis chacun d’un marché haussier prolongé.
Matthew Weller, directeur mondial de la recherche chez StoneX, propose dans ses perspectives pour le deuxième trimestre un cadre de référence plus prudent.
En appliquant le cycle quadriennal de réduction de la récompense minière, le fond le plus durable de ce cycle ne devrait intervenir qu’aux alentours du quatrième trimestre 2026. Si les schémas historiques se confirment, la chute depuis le sommet jusqu’au fond pourrait atteindre environ 60 %, ce qui correspondrait à un prix d’environ 50 000 dollars.
Pour les traders, la signification réelle de ces signaux actuels serait donc la suivante :
La phase de panique la plus intense est probablement derrière nous, mais il est encore trop tôt pour proclamer le début d’un nouveau marché haussier. Le bitcoin devra franchir avec succès la résistance représentée par sa moyenne mobile sur 200 jours, située au-dessus de 82 000 dollars, et surtout y maintenir sa position, afin que l’analyse technique fournisse une confirmation plus convaincante d’un retournement de tendance.
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