Lors de ce marché baissier, le secteur de la cryptomonnaie a accompli une transition de pouvoir.
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Lors de ce marché baissier, le secteur de la cryptomonnaie a accompli une transition de pouvoir.
Lorsque les investisseurs individuels reviendront massivement sur le marché, ils se retrouveront face à un marché totalement différent.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Stacy Muur
Traduction : Chopper, Foresight News
Ce marché baissier n’est pas simplement un autre cycle : il est fondamentalement différent de tous ceux qui l’ont précédé.
Ayant vécu plusieurs cycles cryptographiques, je sais reconnaître le moment où l’atmosphère baissière devient anormale. Ce moment est arrivé.
Ce n’est pas dû aux mouvements des cours — ceux-ci sont familiers à tous — mais bien au fait que l’ambiance sur Crypto Twitter et dans l’ensemble du marché semble aujourd’hui dérégulée.
Lors des marchés baissiers précédents, beaucoup d’entre nous poursuivaient des objectifs ambitieux avec une énergie et une passion intactes. Aujourd’hui, Crypto Twitter est plongé dans un silence assourdissant :
- Moins de bâtisseurs que jamais
- Des fils de discussion saturés de désillusion
- De nombreux acteurs quittent le secteur, jugeant qu’il ne vaut plus la peine d’y prendre des risques
Comme l’a justement souligné DefiIgnas : « Je l’admets volontiers : cette fois-ci, je suis devenu plus “paresseux” en période baissière. Lors des cycles précédents, j’étais toujours avide de rendements et avide d’apprendre. Je faisais des recherches, testais quotidiennement plusieurs applications, lisais attentivement la documentation et cherchais les récits narratifs susceptibles de déclencher la prochaine vague haussière. Aujourd’hui, je n’ai même plus envie d’y toucher. »
DefiIgnas avait toujours conservé, lors des marchés baissiers antérieurs, une motivation constante pour apprendre et construire ; cette fois-ci, son enthousiasme s’est presque entièrement évaporé. J’en ai moi-même fait l’expérience personnelle, et je comprends parfaitement ce qu’il ressent.
Une série d’événements survenus au cours des douze à vingt-quatre derniers mois a transformé bon nombre d’acteurs en victimes.
Entre septembre et décembre 2024, des millions de portefeuilles ont été créés dans un seul but : trader des memecoins émis sur Pump.fun. Durant cette période, des influenceurs (KOL) affichaient sans cesse des gains de 100× ou 1 000×, entraînant les investisseurs particuliers dans une frénésie extrême de FOMO (peur de manquer une opportunité). La plupart de ces captures d’écran étaient délibérément fabriquées dans un intérêt personnel — mais ce point dépasse le cadre de cet article.
Le résultat ? Une proportion considérable de capitaux individuels a été complètement épuisée. Les chiffres sont accablants :
- Plus de 99 % des memecoins tombent à zéro dans un délai de 60 à 90 jours
- En mars 2026, parmi les 1,37 million de portefeuilles ayant effectué des transactions sur Pump.fun, seulement environ 4 % ont réalisé un profit supérieur à 500 dollars américains ; la grande majorité des utilisateurs subissent des pertes
Pour la plupart, la possibilité même de réaliser un bénéfice était absente dès le départ.
Puis, le 10 octobre 2025, survint la « Grande Liquidation ».
Un effondrement brutal des cours a entraîné la liquidation de plus de 20 milliards de dollars américains pour 1,66 million de traders — constituant ainsi l’événement de liquidation le plus important de l’histoire de la crypto, dépassant même les effondrements de FTX et de Luna. Des milliers de portefeuilles se sont vidés instantanément, poussant de nombreuses personnes à quitter définitivement le secteur.
Franchement, je ne saurais leur en vouloir.
Ce que les investisseurs particuliers ont traversé au cours de ce cycle ne relève pas uniquement d’un marché baissier, mais bien d’une exploitation systémique :
- Émissions à FDV élevé (capitalisation boursière entièrement diluée), avec une flottante limitée à 5–15 %
- Vente massive immédiate par les initiés dès la mise en ligne, visant à exploiter les investisseurs particuliers
- Désengagement total des équipes de projets après la TGE (Token Generation Event)
- Multiplication des incidents de sécurité à court terme (ByBit, Drift Protocol, Resolv, etc.)
- Montant des fonds volés au premier semestre 2025 : 2,17 milliards de dollars américains — dépassant le total annuel de 2024
À ce stade, le sentiment généralisé dans le secteur est unanime : « Tout le monde cherche à me soutirer de l’argent. Les équipes de projets sont cupides, et même le président des États-Unis exploite cette communauté. »
Les investisseurs particuliers ont massivement déserté le marché. Et les institutions ?
Cette fois-ci, la donne a changé.
Dans chaque marché baissier précédent, le départ des investisseurs particuliers signifiait le départ de tout le monde : personne n’était là pour combler ce vide. Le marché devait attendre patiemment le retour des particuliers, car ils constituaient l’unique source de demande.
Cette fois-ci, les institutions assurent le soutien.
En 2025 seulement, les ETF crypto américains ont attiré des entrées nettes de 31,77 milliards de dollars américains :
- BlackRock a acheté 24,7 milliards de dollars américains de bitcoins
- Les entrées nettes annuelles des ETF spot sur Ethereum ont augmenté de près de 4 fois (passant de 2,4 à 9,6 milliards de dollars américains)
- L’ETF spot sur Solana a attiré 568 millions de dollars américains sur 20 jours consécutifs suivant son lancement
Même aujourd’hui, alors que 90 % des investisseurs particuliers sont plongés dans une panique extrême, les entrées nettes d’actifs vers les ETF continuent régulièrement de tracer des lignes vertes.
Or, les ETF ne représentent que la partie émergée de l’iceberg. Élargissons notre champ de vision :
- Canton Network, soutenu par Goldman Sachs, JPMorgan Chase, HSBC et Visa, traite chaque mois plus de 9 000 milliards de dollars américains d’actifs réels tokenisés (RWA)
- Stripe et Paradigm développent ensemble Tempo, une blockchain dédiée aux paiements
- Figure a accordé 22 milliards de dollars américains de prêts réels sur la blockchain et étend actuellement ses activités aux prêts automobiles
- La capitalisation boursière des stablecoins atteint 317 milliards de dollars américains
Il s’agit ici d’investissements opérationnels concrets réalisés par de grandes institutions. Des entreprises de cette envergure n’engageraient pas de sommes colossales dans un domaine dépourvu d’un potentiel de croissance exponentielle.
Les données en chaîne confirment également cette transformation : en mars 2026, les soldes de bitcoins détenus sur les plateformes d’échange ont chuté à leur plus bas niveau depuis deux ans. Parmi les bitcoins transférés vers les bourses, 64 % proviennent des 10 plus grands portefeuilles.
Le récit central de ce cycle est clair : les investisseurs particuliers perdent de l’argent, tandis que les institutions accumulent des actifs. Cela transforme radicalement la structure globale du secteur crypto.
Lorsque les investisseurs particuliers reviendront massivement sur le marché, ils feront face à un environnement entièrement nouveau : un marché soutenu par des capitaux institutionnels, où les transactions sont réglées en stablecoins pour des montants s’élevant à des dizaines de milliards de dollars, et où les protocoles survivent grâce à des produits réellement adaptés à leurs marchés cibles.
Quant à moi, je serai là pour assister à cette transformation.
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