Synthèse du marché du 29 janvier : La Réserve fédérale américaine maintient ses taux inchangés, comme prévu ; le secteur du stockage poursuit sa forte hausse.
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Synthèse du marché du 29 janvier : La Réserve fédérale américaine maintient ses taux inchangés, comme prévu ; le secteur du stockage poursuit sa forte hausse.
L’or pourrait connaître un recul technique de 8 % à 12 %, le secteur du stockage, ayant enregistré des hausses trop importantes, fait face à un risque de correction, et la rentabilité des investissements dans l’IA reste incertaine.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ma Mengniu, TechFlow
Réserves fédérales américaines : maintien des taux d’intérêt inchangé et suppression de la formulation « marché du travail affaibli »
À 3 h du matin, heure de Pékin, le 29 janvier, la Réserve fédérale américaine (Fed) a publié sa première décision monétaire de 2026 : le taux des fonds fédéraux reste inchangé dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %, conformément aux attentes du marché.
Le changement clé réside dans la rédaction du communiqué : la phrase « les risques liés à un ralentissement du marché du travail sont supérieurs à ceux liés à une accélération de l’inflation » a été supprimée au profit de « la croissance de l’emploi est modérée, le taux de chômage se stabilise, tandis que l’inflation demeure légèrement élevée ». Cela signifie que la Fed considère désormais ses deux objectifs — stabilité des prix et plein emploi — comme plus équilibrés, et n’éprouve donc plus d’urgence à procéder à des baisses de taux.
Lors de la conférence de presse, Jerome Powell a souligné que les taux d’intérêt « se trouvent à un niveau approprié », ajoutant qu’il convient d’observer attentivement comment les mesures de relance budgétaire et les politiques tarifaires de Donald Trump influenceront l’inflation et l’emploi. Le marché anticipe que les taux resteront inchangés tout au long du premier trimestre ; la prochaine baisse interviendrait vraisemblablement en juin ou en septembre, probablement sous l’impulsion du successeur de Powell (dont le mandat prend fin en mai).
Les pressions politiques ont atteint un pic : enquête pénale menée par le Département de la justice, menace de démission forcée des membres du Conseil des gouverneurs par Trump, annonce imminente du nouveau président de la Fed — autant d’événements qui mettent à l’épreuve l’indépendance de la banque centrale. Toutefois, Powell conserve une attitude mesurée, évitant tout affrontement direct.
Marché actions américain : le S&P 500 approche des 7 000 points, les sociétés spécialisées dans le stockage affichent une forte performance
Le mardi 28 janvier, les marchés actions américains ont évolué de façon contrastée. L’indice S&P 500 a progressé de 0,41 % pour atteindre 6 978,60 points, s’approchant ainsi des 7 000 points et battant un nouveau record historique ; le Nasdaq a grimpé de 0,91 % à 23 817,10 points ; le Dow Jones a reculé de 0,83 % à 49 003,41 points, freiné notamment par un fort repli des valeurs du secteur de l’assurance-maladie — UnitedHealth a émis pour la première fois depuis 30 ans une alerte sur une baisse attendue de ses revenus, entraînant une chute de près de 20 %.
Le secteur du stockage poursuit sa hausse historique. Avant l’ouverture, Micron Technology a gagné plus de 4 %, SanDisk plus de 5 %, Western Digital plus de 2 % et Seagate Technology plus de 1 %, tous établissant de nouveaux sommets historiques.
Ce « supercycle du stockage » est déclenché par la construction des centres de données dédiés à l’intelligence artificielle (IA). La logique centrale est la suivante : la demande de stockage pour les serveurs IA dépasse largement celle des serveurs classiques ; la réorientation des capacités de production vers des produits haut de gamme (HBM) exerce une pression sur les capacités traditionnelles, déclenchant une vague générale d’augmentations de prix. En 2025, SanDisk a enregistré une hausse de 577 %, devenant ainsi la valeur la plus performante du S&P 500 ; Western Digital a progressé de 280 %, Micron Technology de 235 %, et Seagate Technology de 215 %.
Les institutions prévoient que ce supercycle se prolongera jusqu’à la fin 2026, voire jusqu’en 2027. Les coréennes Samsung et SK Hynix continuent de réduire leur production de NAND, tandis que les cadres dirigeants de Micron réaffirment que la pénurie de mémoires persistera au-delà de 2026. Citigroup a relevé l’objectif de cours de SanDisk de 280 à 490 dollars.
Les titres technologiques ont été les principaux moteurs de la hausse : Apple, NVIDIA et Microsoft ont mené la progression. Les investisseurs attendent avec impatience les résultats trimestriels des géants technologiques cette semaine (Apple, Microsoft, Meta, Tesla), afin d’évaluer si les investissements massifs dans l’IA porteront leurs fruits.
Métaux précieux : l’or franchit les 5 250 dollars, l’argent connaît une forte hausse suivie d’un recul
Le 28 janvier, l’or au comptant a continué sa progression soutenue, dépassant les 5 258 dollars l’once, soit une hausse journalière supérieure à 77 dollars, et franchissant pour la première fois le seuil symbolique des 5 200 dollars. Il a augmenté de 20 % en janvier et de plus de 5 % cette semaine. En Chine, le prix de l’or pour bijouterie dépasse les 1 600 yuans par gramme, avec Lao Feng Xiang affichant 1 620 yuans par gramme.
L’argent a connu une trajectoire en « V inversé ». Dans la nuit précédente, il a atteint un sommet de 115,80 dollars l’once (+14 %), mais les positions longues ont ensuite été massivement liquidées à profit, effaçant intégralement les gains ; il a finalement clôturé en légère hausse de 0,4 % à 103,625 dollars l’once. Son gain cumulé sur l’année s’élève à 48-55 %.
La régulation commence à ralentir la dynamique. Le 27 janvier, le CME a relevé le taux de marge requis pour les contrats à terme sur l’argent à 11 %. Le fonds thématique or d’Yifangda (LOF) et le fonds thématique argent de Guotou (LOF) ont suspendu simultanément les souscriptions, tandis que ce dernier a même été suspendu temporairement pendant la séance pour alerter sur les risques.
Les analyses institutionnelles divergent davantage. Heraeus met en garde contre une surévaluation excessive de l’argent, qualifiant cette hausse de la plus spectaculaire depuis 1980. Quant à Kolanovic, ancien stratège de JPMorgan Chase, il attribue principalement cette flambée à la spéculation (« traders de mèmes ») et anticipe une baisse pouvant atteindre la moitié du niveau actuel d’ici la fin 2026. En revanche, UBS prévoit un recul technique de 8 à 12 % pour l’or au deuxième trimestre, tandis que JPMorgan ne ferme pas la porte à une hausse temporaire pouvant atteindre 6 000 dollars.
Crypto-monnaies : nouvelle période de volatilité, divergence accrue entre les segments populaires
Le bitcoin est coté à 89 273,70 dollars, en hausse de 1,78 % sur 24 heures, rebondissant depuis son creux de la veille. L’Ethereum oscille quant à lui entre 2 900 et 3 000 dollars. Globalement, le bitcoin reste toutefois en repli de plus de 30 % par rapport à son sommet historique de 126 080 dollars atteint en octobre 2025.
Plusieurs segments méritent une attention particulière : Hyperliquid (HYPE) a bondi de 17 % en une seule journée, constituant le point fort du marché.
HYPE est passé d’environ 28 dollars la veille à 32,73 dollars, soit une hausse de 58,3 % sur sept jours et de 25,4 % sur un mois. Cette progression repose sur plusieurs catalyseurs : un membre de la Commission des échanges de marchandises à terme (CFTC) des États-Unis a indiqué que les contrats à terme perpétuels sur crypto-monnaies pourraient être autorisés à court terme aux États-Unis, provoquant un afflux rapide de capitaux vers ce marché ; le volume des contrats à terme perpétuels sur l’argent négociés sur Hyperliquid a atteint 1,25 milliard de dollars sur 24 heures, faisant de cet actif le troisième plus échangé sur la plateforme, derrière le BTC et l’ETH.
Logique centrale : confrontation entre incertitude politique et récit autour de l’IA
Le marché reflète deux récits concurrents : d’un côté, la revalorisation des risques politiques (indépendance de la Fed, politiques tarifaires, contraction de la crédibilité du dollar) stimule la forte hausse des métaux précieux ; de l’autre, la demande croissante le long de la chaîne de valeur de l’IA (le supercycle du stockage) propulse les valeurs technologiques à de nouveaux sommets.
La forte volatilité de l’argent (hausse de 14 % entièrement effacée), la hausse des marges exigées par le CME et la suspension des souscriptions par les fonds illustrent une composante spéculative excessive. Le secteur du stockage conserve sa vigueur, mais le marché attend une réponse à une question cruciale : les investissements massifs réalisés dans l’IA (440 milliards de dollars au total pour Microsoft, Amazon, Meta et Alphabet) produiront-ils effectivement des rendements ?
Le maintien des taux par la Fed marque l’entrée de la politique monétaire dans une phase d’observation. La véritable incertitude réside désormais dans la manière dont le successeur de Powell répondra aux demandes de baisse de taux formulées par Trump, et dans la capacité de la Fed à préserver son indépendance — deux facteurs qui détermineront à moyen et long terme l’évolution du dollar et des marchés.
Avertissement relatif aux risques : l’argent connaît une surchauffe à court terme ; la hausse des marges par le CME et la suspension des souscriptions par les fonds constituent des signaux d’alerte ; l’or pourrait connaître un recul technique de 8 à 12 % ; le secteur du stockage, fortement valorisé, est exposé à un risque de correction ; le retour sur investissement des dépenses massives dans l’IA demeure incertain ; les changements à la tête de la Fed génèrent une incertitude sur la politique monétaire.
Cet article ne constitue qu’une observation du marché et ne saurait être considéré comme un conseil en investissement.
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