Que signifie le fait que le solde du yuan numérique porte intérêt ?
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Que signifie le fait que le solde du yuan numérique porte intérêt ?
Si des intérêts sont versés sur le solde du portefeuille numérique de yuan numérique avec identification réelle, celui-ci ne serait plus une forme de « monnaie électronique pure M0 », mais entrerait dans le bilan bancaire.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : MaoSphere
Le 31 décembre 2025, six grandes banques publiques ont annoncé qu'à compter du 1er janvier 2026, elles verseraient des intérêts sur les soldes des portefeuilles numériques en yuan réels (e-CNY) nominatifs détenus par leurs clients, selon le taux d'intérêt affiché pour les dépôts à vue, avec des règles de calcul et de capitalisation identiques à celles des dépôts à vue. Cela signifie que les fonds présents dans certains portefeuilles numériques en e-CNY passent d'une forme « monétaire (M0) initialement non rémunérée » à une forme de passif bancaire rémunérée assimilable à un dépôt (M1).
La première réaction de nombreux utilisateurs est : « L’e-CNY n’est-il pas la version numérique de l’argent liquide ? Or, l’argent liquide n’a jamais rapporté d’intérêts ; pourquoi cela changerait-il maintenant ? ». Derrière cette interrogation se cache un changement majeur : lorsque des fonds sont gérés par une banque comme un dépôt rémunéré, ils ne relèvent plus seulement de la catégorie « forme numérique de l’argent liquide » sur les plans comptable et juridique, mais entrent dans le passif de la banque en tant que composante des dépôts. Ce changement ne remet pas en cause la définition fondamentale de l’e-CNY, mais ouvre une voie vers un traitement « assimilé au dépôt », sous certaines conditions spécifiques – type de portefeuille, établissement opérateur et clauses contractuelles précises. Pour bien le comprendre, il faut examiner plusieurs dimensions : statut juridique de l’e-CNY, conception opérationnelle, classification des portefeuilles, critères statistiques monétaires, relations bilancielles entre banques et clients, ainsi que le système d’assurance des dépôts.
Dans le « Livre blanc sur les progrès de la recherche et du développement de l’e-CNY en Chine » publié en juillet 2021, la Banque populaire de Chine (PBOC) a clairement défini l'« origine » de l'e-CNY : émis par la banque centrale, fonctionnant selon un modèle « à deux niveaux », mettant l'accent sur une « anonymat contrôlé », et surtout, **la phrase-clé étant « maintenir la position M0 et ne pas verser d'intérêts »**. Cette règle poursuit un objectif simple : l’e-CNY est une monnaie numérique de banque centrale destinée aux paiements de détail, conçue pour répondre aux besoins domestiques tout en préservant la stabilité structurelle du système financier et en évitant des chocs violents sur le passif bancaire. En partant de ce principe, si des intérêts sont versés sur les soldes des portefeuilles nomminatifs en e-CNY, ces fonds cessent d'être une « forme purement numérique de M0 » pour entrer dans le bilan bancaire, devenant ainsi un passif de la banque vis-à-vis de ses clients.
Pour saisir cette évolution, plusieurs documents juridiques et politiques offrent un éclairage utile.
- Premièrement, le projet de révision de la « Loi sur la Banque populaire de Chine » (ouvert à consultation publique en octobre 2020), qui précise expressément que le yuan chinois inclut des formes physiques et numériques, et que l’e-CNY constitue une monnaie légale.
- Deuxièmement, le « Règlement sur l’assurance des dépôts » (décret n°660 du Conseil des Affaires d’État, entré en vigueur le 1er mai 2015), qui fixe clairement que la couverture de l’assurance des dépôts s’applique à l’ensemble des comptes de dépôt assurés appartenant à un même déposant dans une même institution assurée, avec un plafond maximal de remboursement de 500 000 yuans. Ce texte constitue la base légale pour déterminer quels types de fonds bénéficient de l’assurance des dépôts. L’argent liquide n’étant pas un dépôt, il n’entre pas dans cette couverture ; en revanche, les dépôts bancaires (à vue, à terme, etc.) en font partie. La question de savoir quelle partie de l’e-CNY bénéficie de l’assurance dépend donc de sa gestion par les banques. Si une banque verse des intérêts sur les soldes de certains portefeuilles nominatifs et les intègre à ses dépôts consolidés, ces fonds doivent alors bénéficier de la protection prévue par l’assurance des dépôts ; si les soldes restent gérés sous forme de monnaie numérique liquide sans rémunération, ils conservent leur statut de monnaie fiduciaire, dont la sécurité repose sur le statut légal de la monnaie et la garantie de la banque centrale.
Pour comprendre la signification macroéconomique du « versement d’intérêts sur les soldes », il est essentiel de se référer aux trois niveaux de la statistique monétaire. M0 désigne la monnaie en circulation (pièces et billets), et c’est précisément dans cette catégorie que l’e-CNY est classé selon le livre blanc. M1 correspond à la monnaie étroite, généralement définie comme M0 plus les dépôts à vue des entreprises, reflétant « la liquidité immédiatement disponible pour les entreprises ». Dans les statistiques chinoises, l'inclusion des fonds clients des institutions de paiement hors banque a déjà eu un impact sur la composition de M1. M2, la monnaie large, inclut M1 ainsi que les dépôts à terme et autres instruments quasi-monétaires, servant d’indicateur plus large de la création de crédit bancaire. Le passage de « monnaie liquide (M0) » à « dépôt à vue (M1) » représente donc une transformation qualitative : la monnaie en circulation n’est pas considérée comme un dépôt bancaire et n’ouvre aucun droit à intérêts ; en revanche, le dépôt à vue est un passif bancaire, rémunéré, qui permet à la banque d’accorder des prêts ou d’acheter des titres. Ainsi, si les soldes de certains portefeuilles nominatifs sont rémunérés et intégrés aux dépôts bancaires consolidés, ils ne sont plus simplement une version numérique de la monnaie, mais participent activement à la gestion bilancière et à la création de crédit des banques.
Le bilan bancaire agit comme un miroir. Quand un client dépose de l’argent, la banque inscrit un « passif en dépôts » ; en contrepartie, elle accorde des prêts, achète des obligations d’État, détient des réserves obligatoires, réalise des placements interbancaires ou des investissements, générant des revenus via la marge d’intérêt et les services intermédiaires. Le mécanisme de création monétaire est simple : avec un taux de réserve obligatoire de 10 %, le multiplicateur théorique des dépôts est de 1 / 0,1 = 10 (dans un cadre idéal excluant les fuites en espèces, les réserves excédentaires ou les insuffisances de demande de crédit). En réalité, la demande de prêts, l’appétit pour le risque, le ratio de solvabilité, les exigences réglementaires et le cycle économique influencent fortement le multiplicateur effectif. Dans ce contexte, le fait de rémunérer les soldes peut fournir aux banques une source de passif plus abondante et relativement stable, renforçant ainsi leur capacité d’allocation d’actifs. Toutefois, la transformation effective de cette capacité en crédits et investissements dépend toujours du cycle macroéconomique, des politiques réglementaires et de la demande du marché.
La classification des portefeuilles et le niveau d’identification constituent une « échelle » microéconomique pour l’e-CNY. En termes simples :
Portefeuille de niveau I (forte identification)
- Vérification : inscription physique en agence bancaire, vérification d’identité complète et lien avec un compte bancaire personnel, niveau d’identification maximal.
- Limites : aucune limite de montant ni de nombre de transactions, seul type sans restriction.
- Utilisation : transferts importants pour entreprises, paiements fréquents et élevés pour particuliers, adapté aux besoins sans limitation.
Portefeuille de niveau II (identification forte)
- Vérification : ouverture à distance possible, lien avec un compte bancaire personnel et authentification forte (reconnaissance faciale, etc.).
- Limites : plafond journalier élevé (varie selon l’établissement, généralement bien supérieur aux niveaux III et IV), couvrant la majorité des besoins quotidiens.
- Utilisation : consommation courante, virements pour particuliers, bon compromis entre commodité et limites, choix privilégié pour les particuliers.
Portefeuille de niveau III (identification de base)
- Vérification : authentification par numéro de téléphone + pièce d’identité, sans obligation de lier un compte bancaire, niveau d’identification modéré.
- Limites : plafonds journaliers et soldes maximum inférieurs au niveau II, adaptés aux petits paiements de détail.
- Utilisation : achats en épicerie, transports urbains, commandes de repas, scénarios fréquents de faible valeur.
Portefeuille de niveau IV (faible identification / anonyme)
- Vérification : inscription uniquement par numéro de téléphone, sans fournir de pièce d’identité, niveau d’identification minimal ; accepte les numéros étrangers et cartes internationales, appelé aussi « portefeuille visiteur ».
- Limites : plafonds de transaction et de solde les plus bas, réservés aux petits paiements.
- Utilisation : consommation occasionnelle de touristes étrangers en Chine, ou paiements anonymes de petite valeur pour les résidents.
Les seuils exacts (par transaction, cumul journalier, solde maximal), documents requis et fonctionnalités peuvent varier selon l’établissement opérateur et la région pilote. Les normes réelles suivent les annonces des opérateurs et les exigences réglementaires. Comprendre cette hiérarchie aide à définir les frontières pratiques : en général, plus le niveau d’identification est élevé, plus le portefeuille est lié à un compte bancaire et plus il est susceptible d’être traité comme un dépôt consolidé ; plus le niveau est bas, plus l’expérience utilisateur se rapproche d’une « carte de monnaie numérique », mettant l’accent sur la simplicité et la protection de la vie privée.
L’équilibre entre confidentialité et conformité est un axe central de la conception de l’e-CNY. L'idée d'« anonymat contrôlé » peut s'expliquer ainsi : protéger au maximum la vie privée dans les scénarios courants de petits paiements fréquents, tout en appliquant des exigences strictes de conformité (LBC/FT, lutte contre le financement du terrorisme, fraude fiscale) dès lors que les montants, la fréquence ou certains cas d’usage le justifient, avec une vérification KYC et un examen des transactions renforcés. Autour de ce principe, des lois nationales telles que la « Loi sur la lutte contre le blanchiment d’argent », la « Loi sur la protection des données personnelles », la « Loi sur la sécurité des données » et la « Loi sur la cybersécurité » encadrent la confidentialité et la conformité dans les paiements. En tant que forme numérique de la monnaie légale, l’e-CNY doit garantir accessibilité et simplicité d’usage, tout en maintenant une barrière solide contre les risques financiers. Ce double objectif de « stabilité et efficacité » repose sur une synergie entre cadre réglementaire et technologie.
Beaucoup s’interrogent : ce système de « rémunération » va-t-il modifier l’essence même de l’e-CNY, qui devrait être la version numérique de la monnaie liquide ? Une interprétation plus nuancée est la suivante : le positionnement fondamental de l’e-CNY reste inchangé : il s’agit bien d’une monnaie numérique de banque centrale classée M0 ; ce sont les modalités opérationnelles qui évoluent, en autorisant un traitement « assimilé au dépôt » pour certains types de soldes dans certaines conditions. Il s’agit d’un modèle « cohabitant en couches ». Les avantages sont clairs : l’expérience utilisateur s’apparente davantage à celle d’un compte bancaire, incitant au maintien des fonds ; côté banque, cela apporte une source de passif peu coûteuse et stable, améliorant la capacité d’allocation des actifs ; à l’échelle macroéconomique, la structure des agrégats monétaires sera ajustée, une partie des fonds auparavant classés en M0 passant désormais en M1. Il ne s’agit pas d’une « globalisation du dépôt » de l’e-CNY, mais plutôt de l’émergence de relations de dépôt dans des cas spécifiques. Les contours et détails sont donc cruciaux.
Certains associent ce changement à l’internationalisation du yuan. L’e-CNY améliore effectivement l’expérience de paiement des visiteurs étrangers : le portefeuille visiteur permet d’utiliser un numéro de téléphone étranger et de lier une carte internationale, évitant la complexité d’ouvrir un compte local. Sous réserve de conformité, le processus de paiement devient plus direct. Par exemple :
Ouverture du portefeuille (niveau IV, exclusif aux visiteurs)
- Accès : application e-CNY ou application bancaire, sélectionner « inscription visiteur / portefeuille visiteur », entrer un numéro de téléphone étranger pour recevoir un code de vérification. Pas besoin de compte bancaire local.
- Niveau d’identification : vérification par numéro de téléphone uniquement, identification faible conforme aux règles PBOC pour les portefeuilles de niveau IV, limites journalières et de solde très basses (selon les banques, généralement quelques milliers de yuans par jour, solde max environ 10 000 yuans).
Recharge par carte étrangère et sources de fonds
- Méthode principale : lier une carte Visa ou Mastercard étrangère (carte de crédit ou débit), puis initier un rechargement via l’application bancaire ou l’application e-CNY. Paiement en ligne possible, certaines banques permettent une redirection depuis une application bancaire étrangère pour autorisation.
- Solution alternative : bornes de conversion disponibles dans les aéroports, gares TGV, etc., permettant d’échanger une carte étrangère contre un porte-monnaie matériel en e-CNY (offert par ICBC, CCB, etc.).
Paiement et utilisation
- En ligne : paiement e-CNY sur plateformes e-commerce, livraison de repas, etc. ; en magasin : scan de QR code ou paiement NFC « tap to pay », couvrant commerce, transports, restauration.
- Paiement hors ligne : supporte le paiement doublement hors ligne, adapté aux zones sans réseau (certains sites touristiques, métros).
Fermeture et remboursement
- Possibilité de fermeture à distance via l’application. Le solde peut être reversé sur la carte étrangère initiale (selon les règles de la carte), ou retiré en espèces dans un guichet désigné (certaines banques proposent cette option).
Par ailleurs, il convient de bien comprendre frais et limites : les règles de tarification pour virements, retraits, transferts interbancaires ou entre portefeuilles, ainsi que les détails de gestion des plafonds, peuvent varier selon les établissements. Les portefeuilles de niveau supérieur offrent généralement plus de flexibilité en limites et fonctionnalités, mais imposent aussi des exigences KYC et de conformité plus strictes. Un conseil simple : lire attentivement les conditions d’utilisation de votre portefeuille et les annonces bancaires afin de connaître clairement le type de portefeuille, la nature des fonds, vos droits et obligations, notamment concernant la rémunération, l’intégration au bilan bancaire et l’application de l’assurance des dépôts.
L’aventure de l’e-CNY suit une trajectoire de « mise en œuvre prudente et progressive ». Elle remonte à environ 2014, quand la Banque populaire de Chine a créé un groupe d’étude sur la monnaie numérique légale, lançant la recherche sur son architecture, technologies clés, écosystème d’application et cadre réglementaire. Entre 2020 et 2021, des projets pilotes ont été lancés à Shenzhen, Suzhou, Xiong’an, Chengdu et lors des Jeux Olympiques d’hiver de Pékin, puis progressivement étendus à d’autres villes et provinces, passant d’un format « 10+1 » à une couverture plus large. Depuis 2022, le développement de l’écosystème s’accélère : les usages s’étendent du secteur grand public aux entreprises — salaires, paiement des impôts, subventions gouvernementales, finance de la chaîne d’approvisionnement, etc. Le soutien aux visiteurs internationaux s’améliore également, avec des portefeuilles adaptés aux numéros étrangers et cartes internationales, facilitant grandement leur expérience de paiement en Chine. Parallèlement, la PBOC collabore avec le Centre d’innovation de la Banque des règlements internationaux (BRI) à Hong Kong et d'autres banques centrales sur le projet « mBridge » (monnaie numérique multilatérale), testant efficacité, conformité et gestion des risques dans les paiements transfrontaliers. À mesure que l’économie, la politique monétaire et les fintechs évoluent ensemble, l’e-CNY continuera d’optimiser son système de gestion, ses infrastructures et ses applications transnationales. Pour le public, l’essentiel est de comprendre les différences entre types de portefeuilles, de vérifier taux et frais, de respecter la confidentialité, la sécurité, ainsi que les limites de conformité et de gestion des risques. Sur cette voie chinoise de la monnaie numérique, « fiabilité, prudence et rigueur » restent les maîtres mots.
La « rémunération des soldes des portefeuilles nominatifs », observée récemment sur le marché, ressemble davantage à une disposition opérationnelle différenciée permettant aux banques de gérer et rémunérer certains portefeuilles comme des dépôts, sans bouleverser leur positionnement fondamental. Elle modifiera certaines habitudes de conservation des fonds, influencera la structure du passif et de l’allocation d’actifs des banques, et se traduira par des ajustements dans les agrégats monétaires. La couverture par l’assurance des dépôts, les modalités de calcul et de capitalisation des intérêts, les frais, les limites, ainsi que les frontières entre confidentialité et conformité, doivent tous être confirmés selon les documents officiels des opérateurs et des autorités de régulation. Pour l’avenir de l’e-CNY, la progression prudente, la fiabilité et la rigueur restent les principes les plus importants. En tant qu’utilisateurs, nous devons comprendre la classification des portefeuilles, identifier la nature des fonds, respecter les règles de conformité et de contrôle des risques, évaluer raisonnablement gains et coûts, et chercher un meilleur équilibre entre « inclusion, résilience, confidentialité et sécurité » grâce à l’e-CNY.
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