Polymarket pourrait lancer sa propre cryptomonnaie, des indices révélés dans un document déposé
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Polymarket pourrait lancer sa propre cryptomonnaie, des indices révélés dans un document déposé
La licorne des marchés prédictifs finira par entamer le processus de lancement de jeton attendu par les utilisateurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : jk, Odaily Planet Daily
Récemment, des médias ont rapporté que des documents déposés par la plateforme de marchés prédictifs Polymarket auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine suggéraient un projet d'émission de jeton. En consultant la base de données publique de la SEC, cette hypothèse s'avère effectivement fondée.
Il est possible de confirmer via la base de données publique EDGAR de la SEC que l'entité opérationnelle de Polymarket, Blockratize Inc., a bien déposé à cette période un formulaire D relatif à une levée de fonds. Bien qu'il y ait une légère différence temporelle (la soumission ayant en réalité eu lieu le 1er août), les bases logiques de ces spéculations médiatiques ne sont pas infondées. De plus, le document contient effectivement des clauses généralement perçues dans l'industrie cryptographique comme des signaux précurseurs d'une future émission de jetons.
Pour ce géant du marché prédictif, dont la valorisation atteint désormais 1 milliard de dollars et qui est passé d’un statut en zone grise réglementaire à une conformité totale, la rumeur d’une émission de jeton n’est guère surprenante. Cela pourrait marquer le début d’une nouvelle ère dans le développement de Polymarket.
Les « codes » dans le formulaire D
D’après la base de données EDGAR de la SEC, l'entité opérationnelle de Polymarket, Blockratize Inc., a déposé un formulaire D le 1er août 2025, révélant les détails de son dernier tour de financement. Ce qui attire l’attention, c’est la mention de « warrants supplémentaires » (other warrants) ou d’« autres droits » (other "rights to acquire another security") figurant dans le document.
Dans l’industrie cryptographique, ce type de formulation est souvent interprété comme un signal d’intention future d’émettre des jetons. En raison de l’incertitude juridique entourant les jetons aux États-Unis, les entreprises ne peuvent généralement pas mentionner explicitement leurs projets d’émission dans les documents déposés à la SEC. Elles utilisent donc des termes comme « warrant » pour réserver aux investisseurs le droit futur d’obtenir des jetons. Cette pratique est devenue courante lorsqu’une entreprise du secteur crypto lève des fonds via des actions traditionnelles.
Le document indique un montant total de financement de 257,5 millions de dollars, dont 135,4 millions déjà vendus, laissant environ 122 millions en suspens, avec la participation de 23 investisseurs.
D’un retour inattendu à la légalité : comment Polymarket s’est imposé comme leader du marché prédictif conforme
Du vide réglementaire au coup dur réglementaire
Pour comprendre la situation actuelle de Polymarket, il faut revenir sur son parcours mouvementé. Fondée en 2020 par Shayne Coplan, l’entreprise a démarré comme un marché prédictif décentralisé basé sur la blockchain. Les utilisateurs pouvaient parier en utilisant le stablecoin USDC sur divers événements réels, allant des élections politiques aux compétitions sportives, couvrant ainsi un large éventail de sujets.
L’architecture technique de la plateforme était ingénieuse. Construite sur des contrats intelligents Ethereum, elle a ensuite migré vers le réseau Polygon afin d’améliorer sa scalabilité. Les utilisateurs pouvaient participer simplement en connectant leur portefeuille Web3, sans aucune vérification d’identité, rendant tout le processus complètement décentralisé. Cette conception permettait à Polymarket d’échapper initialement à la réglementation financière traditionnelle, car elle n’impliquait ni transactions en monnaie fiduciaire ni détention centralisée de fonds.
En octobre 2020, Polymarket a levé 4 millions de dollars lors d’un tour de financement initial mené par Polychain Capital. Avec l’expansion de la plateforme, elle a ensuite réalisé un tour de série A de 25 millions de dollars dirigé par General Catalyst, puis un tour de série B de 45 millions de dollars en 2024 dirigé par le Founders Fund de Peter Thiel, avec également la participation de Vitalik Buterin. À la mi-2025, la valorisation de Polymarket atteignait environ 1 milliard de dollars.
Au début, bien que les conditions d’utilisation interdisent aux résidents américains d’utiliser la plateforme, l’application de cette règle était très laxiste. De nombreux marchés parmi les plus populaires portaient sur des sujets américains, tels que les résultats des élections présidentielles ou les politiques de la Réserve fédérale, et une part importante des utilisateurs provenait vraisemblablement des États-Unis. En 18 mois, la plateforme a lancé plus de 900 marchés, affichant une croissance impressionnante.
Le coup dur de la CFTC
Vers le milieu de l’année 2021, la visibilité accrue de Polymarket et son orientation centrée sur les États-Unis ont commencé à attirer l’attention des régulateurs. Le 3 janvier 2022, la Commission du commerce des matières premières (CFTC) a engagé une action contre Polymarket, l’accusant d’offrir à des clients américains des contrats d’options binaires non enregistrés, sans licence appropriée.
La CFTC estimait que chacun des marchés « oui/non » de Polymarket constituait en réalité un swap d’options binaires. Selon la loi sur les échanges de matières premières, de tels produits ne peuvent être proposés que sur des bourses enregistrées ou des plates-formes d’exécution de swaps. Or, Polymarket ne disposait ni de l’autorisation de marché contractuel désigné, ni de la qualification de plateforme d’exécution de swaps.
Finalement, un accord à l’amiable a été conclu : Polymarket s’est engagé à payer une amende civile de 1,4 million de dollars, à interdire l’accès de la plateforme aux utilisateurs américains, et à cesser d’offrir des contrats d’événements non conformes. Vincent McGonagle, directeur intérimaire du département d’enquête de la CFTC, a souligné dans un communiqué : « Quelle que soit la technologie utilisée, y compris dans le domaine prétendument décentralisé de la finance, tous les marchés de produits dérivés doivent fonctionner dans le cadre de la loi. »
Survie à l’étranger et pressions persistantes
Après cet accord, Polymarket a mis en œuvre des mesures de blocage géographique interdisant l’accès aux utilisateurs américains. Toutefois, la plateforme a continué à servir les utilisateurs du reste du monde, connaissant une croissance significative en 2023 et 2024. Pour améliorer l’expérience utilisateur, Polymarket a introduit une fonctionnalité de conversion instantanée fiat-vers-crypto via MoonPay et Stripe.
Pendant l’élection présidentielle américaine de 2024, le volume des transactions sur Polymarket a fortement augmenté. Bien que la participation des utilisateurs américains soit officiellement interdite, certains accédaient encore au site via des VPN, une pratique ouverte de notoriété dans la communauté. Pour renforcer sa conformité, Polymarket a commencé fin 2024 à exiger une vérification d’identité des gros traders afin d’empêcher le contournement du blocage géographique.
Cependant, la pression réglementaire n’a pas diminué pour autant. En mai 2024, la CFTC a même proposé une nouvelle règle visant à interdire totalement les contrats d’événements liés aux résultats des élections américaines, reflétant ses inquiétudes persistantes concernant les marchés prédictifs politiques. Plus grave encore, juste après l’élection présidentielle de novembre 2024, le FBI a perquisitionné le domicile du PDG Shayne Coplan, saisisant ses équipements électroniques dans le cadre d’une enquête conjointe de la CFTC et du ministère de la Justice sur d’éventuelles violations de l’accord de 2022.
2025 : un tournant spectaculaire
2025 devient une année charnière pour Polymarket. Après plusieurs mois de négociations discrètes, la CFTC et le ministère de la Justice ont abandonné leur enquête mi-juillet, sans porter d’accusations supplémentaires. Ce résultat coïncide précisément avec le changement d’administration gouvernementale et des mutations au sein des autorités de régulation.
Quelques jours plus tard, Polymarket a annoncé une transaction majeure : l’acquisition de QCX LLC et de sa chambre de compensation affiliée QC Clearing LLC pour 112 millions de dollars. QCX était une entité relativement discrète, ayant demandé dès 2022 une licence de marché contractuel désigné, finalement approuvée par la CFTC en juillet 2025. Grâce à cette acquisition (l’entité étant désormais rebaptisée « Polymarket US »), Polymarket obtient de fait une licence complète de bourse et de compensation de la CFTC.
« Désormais, grâce à l’acquisition de QCEX, nous posons les bases pour ramener Polymarket à la maison – réintégrer le marché américain sous la forme d’une plateforme entièrement régulée et conforme, permettant aux Américains de trader leurs opinions », a déclaré Coplan dans le communiqué de presse relatif à l’acquisition.
Cette manœuvre ouvre la voie au retour officiel de Polymarket aux États-Unis sous la supervision de la CFTC. Début septembre, la CFTC a accordé à la nouvelle division boursière de Polymarket une exemption d'action en justice (no-action relief), dispensant certaines obligations de déclaration et de conservation des dossiers applicables aux contrats de swaps. Cette lettre de non-poursuite donne en pratique le feu vert à Polymarket pour offrir légalement des marchés prédictifs aux États-Unis, tant qu’elle opère dans les limites fixées.
Grâce aux licences de marché contractuel désigné et d’organisation de compensation désignée obtenues via QCX, Polymarket peut désormais lister des options binaires basées sur des événements sur un marché régulé. La plateforme devrait appliquer aux utilisateurs américains des exigences complètes de conformité KYC/AML, tout en respectant les règles de la CFTC en matière de surveillance et de déclaration des produits.
À noter que l’attitude des régulateurs américains vis-à-vis de ces marchés semble en 2025 plus ouverte qu’il y a quelques années. Le président intérimaire de la CFTC a même commenté que l’agence s’était trouvée coincée dans un « marécage d’incertitude juridique » lors de ses poursuites contre les marchés prédictifs, suggérant ainsi une position plus accommodante.
La base concrète des rumeurs de lancement de jeton
Dans ce contexte, les rumeurs selon lesquelles Polymarket pourrait lancer un jeton gagnent en crédibilité. La mention de « warrants supplémentaires » dans le formulaire D, combinée à l’étape actuelle du développement de l’entreprise et à l’amélioration du cadre réglementaire, rend un tel projet tout à fait envisageable.
Bien entendu, ces suppositions reposent toujours sur des pratiques sectorielles et des preuves indirectes, et non sur une confirmation officielle. Toutefois, compte tenu du fait que Polymarket est passé d’un projet DeFi marginal à une bourse américaine de produits dérivés pleinement régulée, le lancement d’un jeton natif serait à la fois cohérent avec son ADN blockchain et utile pour consolider davantage sa position dominante dans le domaine des marchés prédictifs.
De sa croissance sauvage dans un vide réglementaire en 2020, au coup dur de la CFTC en 2022, puis à l’acquisition d’un statut conforme en 2025, la trajectoire de Polymarket constitue en quelque sorte un condensé du processus de conformité dans l’industrie cryptographique. Aujourd’hui, avec un environnement réglementaire progressivement clarifié et un système de conformité interne de plus en plus solide, ce géant des marchés prédictifs s’apprête peut-être à entamer un nouveau chapitre de son histoire.
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