Les joueurs de cryptomonnaies Meme en perte investissent frénétiquement dans les marchés prédictifs
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Les joueurs de cryptomonnaies Meme en perte investissent frénétiquement dans les marchés prédictifs
La loi de manifestation se vérifie sur le marché prédictif.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : BUBBLE, BlockBeats
Alors que la bataille entre centaines de plateformes de lancement de Meme comme Pumpfun et Bonk fait rage, un autre marché attire de plus en plus l'attention des Degen, tout comme les Memecoins avaient envahi tout l'espace en 2023.
Les marchés prévisionnels ont déjà mis la main sur la gorge du marché des Memecoins.
John Wang, nommé récemment responsable cryptomonnaies chez Kalshi le mois dernier, a révélé récemment une série de données montrant que le volume total des marchés prévisionnels atteint désormais 38 % du volume total des transactions des Memecoins Solana.
Moins d’un mois après l’arrivée de John chez Kalshi, le volume des transactions de cette dernière a triplé, tandis que le volume global des marchés prévisionnels, stimulé par divers acteurs, a atteint le niveau observé en octobre dernier, juste avant les élections. Une autre donnée est particulièrement frappante : le nombre d’adresses uniques impliquées dans les Memecoins a chuté régulièrement depuis son pic en décembre dernier, et le nombre de traders représente désormais moins de 10 % de son niveau maximal.
Gauche : volume hebdomadaire des marchés prévisionnels ; Droite : nombre de traders sur les DEX Solana. Source : DUNE
L’ère des Memecoins serait-elle vraiment terminée ? Le volume des marchés prévisionnels va-t-il doubler, voire dépasser selon John, celui des Memecoins d’un facteur supérieur à 10 ?
Le reflux de l'engouement pour les Memecoins
Il faut bien reconnaître que les Memecoins ont récemment donné naissance à de nombreux mythes de richesse dans le secteur cryptographique, attirant temporairement de nombreux nouveaux venus. Mais aujourd'hui, cet engouement se refroidit nettement.
En 2021, les anciens Memecoins comme Dogecoin (DOGE) et Shiba Inu (SHIB) ont vu leurs prix s'envoler grâce aux commentaires médiatiques de figures comme Elon Musk, atteignant respectivement des capitalisations de 80 et 39 milliards de dollars. À ce moment-là, la part des Memecoins dans le marché global des altcoins avait culminé à 12 %.
Par la suite, la culture Meme a ressurgi entre 2023 et 2024, notamment avec l'apparition au début 2024 de la plateforme Pump.fun sur la blockchain Solana. L'émission sans barrière d'entrée de nouveaux tokens a lancé un nouveau mouvement de « création de monnaie Meme », provoquant une explosion inédite des transactions de Memecoins dans le domaine crypto, entraînant un afflux massif de petits investisseurs sur Solana, tous à la recherche de la prochaine opportunité de fortune.
Cependant, les signes d'un retournement sont apparus. Bien que des plateformes comme Pump.fun aient permis quelques cas légendaires passant de quelques dollars à plusieurs millions, la grande majorité des spéculateurs finissent par subir des pertes. Selon les statistiques, près de 99 % des nouveaux Memecoins finissent par s'effondrir à zéro, et les revenus générés par les frais de transaction sur Solana ont chuté de plus de 90 %.
Revenus issus des frais de transaction sur Solana. Source : Defillama
Le déclin des Memecoins résulte de multiples facteurs. L'incertitude du contexte macroéconomique rend les capitaux spéculatifs plus prudents, l'absence de régulation favorise les manipulations par les gros joueurs et les scandales d'insider trading. Les influenceurs et célébrités utilisent leur notoriété pour faire grimper artificiellement les prix avant de vendre massivement (y compris des présidents), les fuites d'informations privilégiées se multiplient, la liquidité est faible, et des milliers d'arnaques et de rug pulls pullulent. Même les Degen les plus audacieux finissent par être épuisés.
La structure des participants au secteur Meme a changé. D'une part, sous la pression réglementaire, de nombreux gros acteurs initialement manipulateurs quittent progressivement ce terrain gris ; d'autre part, en dehors des manipulations par les baleines, le marché se compose désormais principalement de petits et moyens investisseurs qui s'affrontent entre eux. Le trading de Meme devient de plus en plus un jeu PVP à somme nulle brut.
Les jeunes traders adorent la satisfaction immédiate des paris à court terme, tandis que la création d'une culture basée sur la détention longue disparaît. Ce modèle de spéculation PVP superficiel empêche les Memecoins de construire un véritable consensus communautaire. Sans fondamentaux soutenant les prix, les variations sont instantanées, conduisant souvent à des hausses massives suivies d'effondrements collectifs. Aucun capital stable ne souhaite s'investir à long terme, et les gros fonds ne veulent pas entrer pour racheter, créant ainsi un cercle vicieux.
Ratio profits/pertes des joueurs sur pumpfun. Précédemment, le ratio (pertes : profits) oscillait autour de 7:3, il est maintenant passé à 6:4. Toutefois, les gains et pertes se concentrent presque tous entre +/− 500 dollars. L'effet de richesse des Memecoins s'efface. Source : DUNE
Le manque de consensus entraîne une instabilité des prix, ce qui repousse les capitaux, ce qui à son tour empêche la capitalisation d'atteindre des niveaux significatifs. Ce jeu de « passation de relais » perd de sa vigueur avec la disparition progressive de l'effet de richesse.
Les anciens Meme deviennent des outils de trading sur tendance, les nouveaux Meme appartiennent désormais aux jeunes traders, et le consensus culturel devient une notion irréaliste. Tous ces signes indiquent que le mythe des Memecoins s'estompe progressivement, poussant le marché à diriger son attention vers de nouveaux domaines porteurs.
Un nouveau terrain de jeu pour les Degen
Lorsque l'engouement pour les Meme commence à refluer, les Degen ne cessent pas leurs activités, mais redirigent leur passion vers les marchés prévisionnels. Si vous êtes régulier sur X, vous avez probablement vu fréquemment ces « biographies » racontant comment quelqu’un a transformé une petite somme en gain exponentiel. Autrefois situées dans les Memecoins ou l'arbitrage DeFi, ces histoires se déroulent désormais sur les marchés prévisionnels.
Dopamine
David Sklansky, théoricien mathématique du poker, affirmait dans The Theory of Poker : « L’essence du jeu consiste à miser sous asymétrie d’information ». En d'autres termes, ce que cherche le joueur, c’est la perception d’un avantage en cote ou en information, pas la victoire absolue.
Sous cet angle, les marchés prévisionnels offrent une stimulation similaire à celle du trading de Memecoins, mais avec des mécanismes plus transparents et équitables. Quand vous achetez un contrat pariant sur « Trump gagne les élections » ou « La Fed baisse ses taux », votre gain ou perte dépend uniquement de l’issue objective de l’événement. Il n’y a aucun risque de fuite soudaine de l’équipe projet, ni de crash artificiel orchestré par manipulation du marché — on parle ici d’un « rug pull » évité. Au pire, vous perdez votre mise en cas d’erreur, sans subir injustement les manipulations internes comme avec certaines cryptomonnaies sans fondament.
Ce changement psychologique — passer de « l’équipe projet va-t-elle fuir avec les fonds ? » à « l’événement aura-t-il lieu ? » — marque une « évolution » du comportement spéculatif. Les joueurs continuent de parier, mais leur pari est désormais ancré sur des résultats réels, bénéficiant ainsi d’une base de réalité solide.
Polymarket compte désormais 1,3 million de traders. Kalshi n'a pas publié ses chiffres utilisateurs, mais sa part de marché dépasse déjà celle de Polymarket. Le nombre total de participants aux marchés prévisionnels pourrait atteindre plusieurs centaines de millions. Source : polymarketanalytics
Régulation
Plus important encore, l’évolution réglementaire confère désormais une légitimité accrue aux marchés prévisionnels. Autrefois, de nombreuses plateformes décentralisées fermaient leurs portes aux utilisateurs américains en raison de risques politiques. Mais la situation change désormais.
Dans la deuxième moitié de 2024, un procès entre Kalshi et la Commission américaine du commerce des matières premières (CFTC) a constitué un tournant. Cette bourse prévisionnelle américaine, entièrement conforme à la réglementation, avait été bloquée par la CFTC lorsqu’elle tentait de lancer des contrats sur les résultats des élections au Congrès. Cependant, en septembre de cette année-là, un tribunal fédéral a statué en faveur de Kalshi, jugeant que l’autorité de régulation n’avait pas le droit d’interdire ce type de contrats sur des événements politiques.
Ce jugement a levé les obstacles à l’exploitation nationale de Kalshi, faisant de lui la première plateforme prévisionnelle véritablement agréée aux États-Unis. Kalshi a aussitôt saisi l’opportunité, s’illustrant particulièrement durant les élections présidentielles américaines de 2024. Selon Reuters, la plateforme a généré environ 1 milliard de dollars de volume d’échanges rien que pendant la nuit électorale, et son volume annuel a explosé de 10 fois pour atteindre 1,97 milliard de dollars. Grâce à son avantage de conformité réglementaire, Kalshi a pu étendre rapidement sa base d’utilisateurs sans restriction géographique, ce qui lui a permis d’atteindre une valorisation de 1 milliard de dollars lors d’un nouveau tour de financement début 2025.
Parallèlement, l’ancienne plateforme décentralisée Polymarket cherche aussi une voie vers la conformité. Condamnée en 2022 à une amende de 1,4 million de dollars par la CFTC pour non-respect des règles américaines, elle avait temporairement fermé ses portes aux utilisateurs américains. Mais avec l’arrivée du gouvernement Trump, le climat réglementaire américain s’est assoupli, permettant à Polymarket de réintégrer le marché américain en 2025 via l’acquisition d’une entité agréée.
Effet de richesse
Pour les capitaux spéculatifs en quête de profit, la capacité des marchés prévisionnels à absorber l’engouement post-Meme réside surtout dans leur propre effet de richesse, combiné à une plus grande diversité de jeux.
En termes de rendement potentiel, parier correctement sur un événement « cygne noir » peut rapporter autant que la spéculation sur une altcoin. Sur les marchés prévisionnels, parier très tôt sur un événement improbable à faible cote peut rapporter plusieurs dizaines de fois la mise si l’événement se produit. Par exemple, avant les élections américaines de 2024, beaucoup ont acheté des contrats sur la victoire de Trump, soit en couverture, soit en spéculation. Un gros joueur aurait investi 30 millions de dollars dans des parts haussières sur « Trump élu », réalisant un bénéfice de 85 millions de dollars après sa victoire.
Bien sûr, les petits joueurs peuvent aussi tenter leur chance sur des contrats à cotes élevées (jusqu’à plusieurs dizaines de fois), espérant transformer un petit pari en gros gain. À noter que les marchés prévisionnels décentralisés, basés sur des options binaires, commencent également à intégrer des outils de levier contractuel pour amplifier les rendements. Des plateformes comme Azuro, D8X ou Drift ont déjà proposé ou proposent encore du levier.
Ce modèle fusionnant DeFi et produits dérivés élargit considérablement les possibilités de profit, offrant un terrain favorable aux joueurs experts en arbitrage. Cela permet aussi aux habitués du DeFi de s’adapter facilement aux marchés prévisionnels. Ils peuvent chercher des écarts de cotes entre plateformes, couvrir leurs risques via des produits dérivés, et utiliser des tableaux de données de plus en plus complets ainsi que des robots de copie de trades. Le jeu devient ainsi bien plus riche que le simple trading de Memecoins ou la gestion pure de contrats.
Répartition des joueurs gagnants sur les marchés prévisionnels au cours des 6 derniers mois. Plus la zone est rouge, plus le ROI est élevé. Un joueur en bas à gauche a transformé 3,72 dollars en près de 60 000 dollars. Source : hashdive
Faible coût d'éducation
Au-delà des gains élevés, le « faible coût d’apprentissage » constitue également un atout majeur pour attirer les capitaux vers les marchés prévisionnels.
Contrairement aux Memecoins, limités à la spéculation autour de projets cryptos, les actifs négociables sur les marchés prévisionnels couvrent presque tous les domaines : politique, économie, sport, divertissement, satisfaisant ainsi la soif de pari de divers publics. Chez Polymarket par exemple, on trouve à la fois des sujets sérieux (« Le Bitcoin franchira-t-il un nouveau sommet historique avant une date donnée ? », « La Réserve fédérale baissera-t-elle ses taux lors de la prochaine réunion ? »), et des thèmes insolites imprégnés de culture internet (« Un membre du groupe Coldplay divorcera-t-il avant la fin de l’année ? », « En 2025, l’existence d’extraterrestres sera-t-elle officiellement confirmée ? »).
De nombreux sujets apparemment absurdes trouvent leur marché sur cette plateforme, intégrant effectivement la culture Meme dans le trading prévisionnel. Les utilisateurs peuvent parier sur des mèmes populaires ou des rumeurs concernant des célébrités, ce caractère ludique abaisse les barrières d’entrée et augmente l’intérêt.
Thèmes de prédiction sur Polymarket
En comparaison, même si les Memecoins portent le nom de « Meme », ils restent essentiellement un divertissement interne à la communauté crypto, difficilement compréhensible pour les néophytes extérieurs. En revanche, les marchés prévisionnels reposent sur des événements réels du monde réel, ce qui facilite grandement la compréhension et l’implication du grand public.
Certains disent crûment que les marchés prévisionnels ne font que transférer les paris traditionnels (courses hippiques, paris sportifs) sur la blockchain, en les rendant plus transparents et accessibles. De nombreux investisseurs ordinaires, totalement perdus face aux cryptomonnaies, peuvent soudain s'intéresser dès qu'ils voient des contrats liés à des faits d'actualité.
De plus, certaines plateformes (comme MYRIAD) intègrent désormais des plugins ou applications intégrées directement dans les réseaux sociaux ou apps mobiles, permettant aux utilisateurs de parier en parcourant Twitter ou en ouvrant une application. Cela booste l’engagement. Tout cela donne aux marchés prévisionnels un fort potentiel pour dépasser les cercles fermés et attirer des utilisateurs périphériques, au-delà même des détenteurs traditionnels de Bitcoin.
L'influence inverse des marchés prévisionnels sur le monde réel
L'équité et la valeur informationnelle des marchés prévisionnels sont également saluées par certains. Comme les contrats sont réglés selon des faits objectifs, il n’existe aucun espace pour la fraude humaine, rendant les résultats relativement justes et transparents. Dans le domaine des Memecoins, les petits investisseurs craignent constamment les malversations des développeurs ou les manipulations des gros joueurs, mais ces problèmes n’existent pas ici. En outre, les participants bien informés peuvent profiter de leurs connaissances pour réaliser des profits précoces, un processus qui, en retour, envoie des signaux au marché, incarnant ainsi l’objectif initial du système : « prédire l’avenir avec de l’argent ».
Par exemple, lorsque la probabilité réelle d’un événement est sous-estimée, les traders disposant d’informations privilégiées ou d’une expertise particulière achètent massivement le contrat correspondant, poussant ainsi le prix vers un niveau plus rationnel. Ce mécanisme d’arbitrage corrige naturellement les cotes erronées. Des études montrent que, grâce à ces arbitragistes rationnels, les marchés prévisionnels matures fournissent souvent des estimations de probabilité plus précises que les sondages, étant consultés par les médias et institutions.
Bien sûr, une spéculation excessive peut masquer l’efficacité informationnelle. Si de nombreux spéculateurs non informés suivent aveuglément le mouvement, les prix peuvent temporairement s’écarter de la probabilité réelle. Mais en pratique, tant qu’un nombre suffisant de joueurs rationnels participent, les écarts importants sont rapidement corrigés, et les erreurs persistantes sont rares.
En résumé, les marchés prévisionnels possèdent une valeur unique dans la consolidation de l’opinion publique et de l’information. Plus les participants sont variés et mieux informés, plus les résultats sont significatifs. Ce modèle de « spéculation intégrée à la prédiction » gagne même l’approbation de personnalités mainstream. Insistant sur le fait que les transactions reposent sur l’information et le jugement, de nombreux partisans évitent le terme « jeu » et préfèrent parler de « marché de l’information » pour améliorer l’acceptabilité sociale.
Cette requalification fonctionne bien : de plus en plus de VC ou de responsables gouvernementaux utilisent désormais les données des marchés prévisionnels pour étayer leurs analyses. Contrairement à l'image des Memecoins, perçus comme de simples paris aveugles, les marchés prévisionnels cultivent une atmosphère de jeu intellectuel, plus sophistiqué et valorisé, attirant ainsi un public plus large.
Hasseb, associé chez Dragonfly, cite les prévisions de Polymarket dans une discussion sur USDH
À noter que les marchés financiers poursuivent aussi activement cette nouvelle opportunité. Depuis l’an dernier, plusieurs plateformes de marchés prévisionnels ont levé des fonds importants, faisant bondir leurs valorisations. Peu après sa victoire judiciaire, Kalshi a annoncé une levée de 100 millions de dollars, portant sa valorisation post-financement à 1 milliard de dollars. Polymarket a également levé 200 millions de dollars début 2025, portant sa valorisation à environ 2 milliards de dollars.
De nouvelles startups émergent sans cesse, suscitant un intérêt croissant des investisseurs. Sur cette seule niche, les investissements sont passés de 3 millions de dollars en 2021 à 370 millions de dollars aujourd’hui.
Thomas Peterffy, fondateur du broker en ligne Interactive Brokers, a déclaré publiquement en novembre 2024 lors d’une interview sur CNBC que, dans les 15 prochaines années, la taille des marchés prévisionnels pourrait dépasser celle du marché boursier, car ils offrent une manière unique de valoriser les attentes publiques.
Après le déclin successif des Memecoins, les marchés prévisionnels semblent désormais prendre le relais comme nouveau terrain de compétition pour les capitaux spéculatifs.
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