Chef investisseur de Bitwise : Solana deviendra le prochain point fort
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Chef investisseur de Bitwise : Solana deviendra le prochain point fort
Solana possède désormais tous les éléments nécessaires pour connaître une flambée explosive d'ici la fin de l'année.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Matt Hougan, Chief Investment Officer chez Bitwise
Traduction : Luffy, Foresight News
Au cours des 18 derniers mois, la « formule » permettant d'obtenir des rendements élevés dans le domaine des cryptomonnaies est devenue très claire : ajouter une dose d'« afflux de capitaux vers les produits négociés en bourse (ETP) », combinée à une forte accumulation par les trésoreries d'entreprises, ce qui génère des rendements substantiels.
Le bitcoin a suivi cette formule exactement, passant de 40 000 $ en janvier 2024 à 112 000 $ aujourd'hui ; l'Ethereum a adopté la même stratégie en avril 2025, multipliant son prix par trois depuis, atteignant 4 500 $.
Que cette « formule » fonctionne n'est guère surprenant, car elle repose fondamentalement sur la loi classique de l'offre et de la demande :
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Depuis le 11 janvier 2024, le réseau Bitcoin a produit 322 681 bitcoins, tandis que les achats via ETP et entreprises ont dépassé 1,1 million de BTC ;
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Depuis le 15 avril 2025, le réseau Ethereum a produit 388 568 ETH, mais les accumulations via ETP et entreprises ont atteint 7,4 millions d'ETH.
Lorsque la demande excède l'offre, les prix augmentent naturellement.
Pourquoi je pense que Solana sera le prochain grand événement ?
Solana dispose désormais des conditions nécessaires pour reproduire ce scénario.
Plusieurs émetteurs, dont Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco et Canary Capital, ont déposé des demandes pour lancer des ETP physiques Solana. La SEC devra statuer sur ces demandes au plus tard le 10 octobre 2025, ce qui signifie qu'au cours du quatrième trimestre 2025, plusieurs institutions pourraient lancer simultanément des ETP physiques Solana.
Par ailleurs, lors du week-end dernier, trois grands acteurs institutionnels — Galaxy Digital, Jump Crypto et Multicoin Capital — se sont engagés à injecter 1,65 milliard de dollars américains en espèces et en stablecoins dans Forward Industries, une entreprise publique agissant comme coffre-fort majeur pour Solana. Une fois la transaction finalisée, cette nouvelle entité commencera à acheter des jetons SOL, à les staker, et cherchera à générer des rendements supérieurs.
À noter que Forward Industries a nommé Kyle Samani, cofondateur de Multicoin Capital, à la présidence. Multicoin est l'un des premiers investisseurs dans Solana, et Samani est l'un des partisans les plus convaincants et les plus déterminés du projet. Tout comme Michael Saylor a joué un rôle clé dans la promotion du bitcoin en tant qu'Executive Chairman de Strategy, société coffre-fort bitcoin, ou Tom Lee a fait la promotion d'Ethereum en tant que président de BitMine, société coffre-fort Ethereum, si Samani parvient à défendre la valeur proposition de Solana sur des plateformes telles que CNBC, Bloomberg ou Fox Business, cela pourrait alimenter un effet boule de neige en matière de demande des investisseurs.
Quel est l'atout principal de Solana ?
Bien sûr, l'approbation d'ETP et la création de coffres-forts ne suffisent pas à garantir l'intérêt des investisseurs. Ces outils d'investissement doivent reposer sur une logique fondamentale solide. Exemple typique : bien que les ETF Ethereum aient été approuvés dès juin 2024, ce n'est qu'en avril 2025, avec la montée de l'intérêt pour les stablecoins, qu'Ethereum — présenté comme la « principale blockchain pour les stablecoins » — a véritablement explosé.
Alors, quel est l'atout principal de Solana ?
Solana est un concurrent d'Ethereum, une blockchain programmable capable d'héberger des stablecoins, des actifs tokenisés, des applications DeFi, etc. Son principal argument de vente réside dans sa capacité à traiter un nombre bien plus élevé de transactions par seconde (TPS) qu'Ethereum, avec des coûts extrêmement bas et une finalité rapide (la rapidité avec laquelle une transaction confirmée devient irrévocable). En réalité, cette blockchain vient d'effectuer une mise à niveau technologique majeure : le temps de confirmation des transactions passera d'environ 12 secondes à seulement 150 millisecondes, soit moins qu’un simple battement de cils. Une fois activée, Solana figurera parmi les blockchains les plus rapides au monde.
Cette performance est rendue possible par une architecture technologique radicalement différente de celle d'Ethereum : elle ne repose pas sur des couches 2 (Layer 2), ce qui simplifie l'utilisation pour les utilisateurs ordinaires.
Toutefois, les détracteurs soulignent que cette haute performance s'accompagne d'un compromis majeur : un degré moindre de décentralisation et une stabilité du réseau plus fragile (plus sujette aux interruptions, etc.).
Néanmoins, Solana attire déjà un nombre important d'utilisateurs : parmi les blockchains programmables, elle occupe la troisième place en termes de liquidité en stablecoins (derrière Ethereum et Tron) et la quatrième en volume d'actifs tokenisés, avec une croissance fulgurante — la gestion d'actifs tokenisés sur Solana ayant augmenté de 140 % depuis le début de l'année. Les partisans de Solana affirment qu'elle constitue actuellement la seule blockchain assez rapide pour soutenir la tokenisation massive d'actifs à l'échelle mondiale.
Les différences clés entre Solana, Bitcoin et Ethereum
Il existe une différence notable entre Bitcoin, Ethereum et Solana : l'échelle relativement très réduite de Solana.
À la date du 7 septembre 2025, leurs capitalisations respectives s'élèvent à : 2,22 billions de dollars pour Bitcoin, 519 milliards de dollars pour Ethereum, et 116 milliards de dollars pour Solana. Autrement dit, la taille de Solana représente à peine 1/20e de celle du Bitcoin et moins d'un quart de celle d'Ethereum.
En proportion de la taille de chaque blockchain, même un afflux modeste de capitaux vers Solana peut avoir un impact significatif sur son prix. Par exemple, les 1,6 milliard de dollars de SOL que Forward Industries prévoit d'acheter équivalent, proportionnellement, à un achat de 33 milliards de dollars en bitcoins. Cet avantage est toutefois partiellement compensé par un taux d'inflation annuel plus élevé sur Solana (environ 4,3 %), contre seulement 0,8 % pour Bitcoin et 0,5 % pour Ethereum.
Néanmoins, Solana reste particulièrement attrayante à l'heure actuelle. Mon conseil est le suivant : surveillez attentivement l'évolution de Solana dans les mois à venir.
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