Entretien avec David, PDG de BNC : Découvrir les origines et l'évolution de la stratégie BNB
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Entretien avec David, PDG de BNC : Découvrir les origines et l'évolution de la stratégie BNB
« Si l'équipe est suffisamment déterminée, le modèle DAT a la possibilité de surperformer l'actif sous-jacent à long terme, et c'est là que se situe l'intérêt réel. »
Dédié à des analyses Web3 approfondiesLe 26 août, dans la rubrique « Face to Face with Traders » de CHi Labs, Fearless a dialogué avec Joanna, Chloe et David J@namdar, PDG de BNC, pour révéler les origines et l'évolution de la stratégie micro BNB !
Les sujets abordés vont du parcours de David dans la cryptographie, aux secrets de création de BNC, en passant par les prévisions d'avenir pour BNB, et même le « réseau » de Galaxy Digital !
Présentation des invités : David J@namdar (PDG de BNC, cofondateur de Galaxy Digital), Joanna
@justsayuluvjo (cofondatrice et PDG de SOON), Crypto Brave
@cryptobraveHQ (blogueur crypto, animateur, animateur de CHi Labs), Chloe :
@ChloeTalk1 (animatrice, HTX Research), CHi Labs :
@CHILABS_ se concentre sur les directs depuis Binance Square et la construction d'influenceurs.
Rediffusion du direct sur Binance Square :
https://binance.com/zh-CN/square/audio/replay?id=28836068515265
Version vidéo montée :
https://x.com/soon_svm/status/1962904439599120478
Joanna : Permettez-moi de me présenter. J'ai commencé ma carrière dans la finance traditionnelle en tant que trader de change et conceptrice de produits dérivés, initialement chez Citibank. En 2017, la programmabilité des contrats intelligents d'Ethereum m'a poussée à approfondir mes connaissances technologiques en cryptomonnaies. Bien que je n'aie pas totalement compris les termes techniques du whitepaper à l'époque, j'ai appris la programmation par moi-même et créé une communauté de développeurs crypto à New York. En 2020, j'ai rejoint Coinbase, où j'ai été chargée de la stratégie de cotation pour les clients institutionnels puis du lancement du marché NFT. Depuis, je me suis concentrée sur l'expansion des écosystèmes, notamment les protocoles compatibles EVM.
Joanna : Votre entreprise BNC, spécialisée dans la micro-stratégie BNB, détient publiquement 325 000 BNB. Combien de BNB détenez-vous personnellement ?
Pour l'instant, je ne peux pas donner un chiffre précis. Ce que je peux partager, c'est que CZ a déjà déclaré publiquement que plus de 90 % de ses actifs cryptos sont en BNB, avec uniquement du Bitcoin comme autre allocation. Je partage personnellement cette logique. Dans l'année à venir, j'espère pouvoir rendre public mon portefeuille réel auprès du marché et de la communauté. Actuellement, mes actifs sont encore assez diversifiés, mais j'ai l'intention de progressivement me recentrer uniquement sur le Bitcoin, le BNB et très peu d'autres actifs.
Si je pouvais revenir en arrière, j'aimerais avoir eu suffisamment confiance dès l'ICO de BNB pour le conserver jusqu'à aujourd'hui. La réalité est que j'ai commencé à acheter du BNB entre 2020 et 2021, tout en effectuant fréquemment des échanges sur de nombreux jetons différents, comme beaucoup d'acteurs du secteur crypto, ce qui fait qu'à la fin, on possède souvent moins de jetons qu'au départ.
J'ai désormais moins de BNB qu'à cette époque, mais j'en conserve encore une partie. À la fois au niveau de l'entreprise et personnellement, nous continuerons d'accumuler. Je peux affirmer clairement que ma confiance en BNB est aujourd'hui plus forte qu'elle ne l'a jamais été. Je crois qu'à horizon 1, 3 ou 5 ans, le BNB surpassera le Bitcoin.
Crypto Brave : Quel était le contexte de création de BNC ? Pourquoi avoir adopté un modèle de micro-stratégie ?
Le choix de créer BNC découle de mon intérêt prolongé pour la micro-stratégie de Michael Saylor. Ces cinq dernières années, j'ai non seulement négocié des actions MicroStrategy, mais j'y ai aussi investi personnellement et expérimenté des stratégies dérivées associées. Cette année, j'ai également participé à Nakamoto impulsé par David Bailey, que j'ai partagé avec mes proches ; sur 13 personnes, 12 ont suivi, avec un retour très positif.
À partir de ces cas, je suis de plus en plus convaincu que les trésoreries d'actifs numériques (DAT) représentent fondamentalement une méthode d'investissement extrêmement rentable. Contrairement aux ETF qui suivent passivement les prix, la particularité des DAT réside dans le fait que vous pariez non seulement sur le prix de l'actif, mais aussi sur la capacité de l'équipe de gestion à accumuler continuellement davantage d'actifs sous-jacents. Par exemple, en investissant dans une DAT comme MicroStrategy, MetaPlanet ou BNC, après un an ou cinq ans, votre unité détenue pourrait correspondre à deux, trois, voire quatre fois plus d'actifs sous-jacents.
Beaucoup d'investisseurs crypto regrettent souvent de finir avec moins d'actifs qu'au début. Ce que j'apprécie dans les DAT, c'est que leur objectif est d'augmenter continuellement leurs holdings, plutôt que d'entrer et sortir fréquemment selon les fluctuations à court terme. En ce qui concerne le choix des actifs, je préfère me concentrer à long terme sur ceux ayant un véritable potentiel de croissance, dont l'équipe et la communauté s'engagent fortement, et dont l'écosystème est actif avec des acteurs prêts à construire durablement. Ce type d'actifs mérite d'être inclus dans une trésorerie et d'être détenus longtemps.
Crypto Brave : Vous avez lancé 10X Capital cette année. Est-ce spécifiquement pour promouvoir la micro-stratégie BNB ? Parmi tous les actifs cryptos, pourquoi avoir choisi de vous concentrer sur BNB ?
En réalité, 10X Capital n'a pas été fondé par moi en 2025. Il a été créé il y a environ 20 ans par Hans Thomas, actuel PDG et mon partenaire. Ils se sont longtemps concentrés sur le capital-risque et l'investment banking, et ont participé à plusieurs projets liés aux trésoreries d'actifs numériques, tels que Nakamoto ou DeFi Development Corp (DFDV). Je connais Hans depuis de nombreuses années. Après la transaction Nakamoto, lui et le PDG de Nakamoto, David Bailey, ont estimé que ma compréhension et ma capacité à expliquer les trésoreries d'actifs numériques étaient supérieures à celles de nombreux cadres ou banquiers d'affaires. Ils m'ont donc proposé de rejoindre l'équipe et offert leur soutien pour que je puisse promouvoir le déploiement de trésoreries Bitcoin dans n'importe quel marché mondial. À ce moment-là, j'envisageais différentes possibilités, comme Israël ou la Corée, et espérais même voir un jour une grande DAT en Chine continentale.
Plus tard, Hans m'a invité à participer au projet BNC, qui n'avait pas encore changé de nom. Au départ, j'ai plaisanté en disant que je n'accepterais le poste de PDG que si CZ et mon ami Gabriel, président du conseil d'administration de Binance, donnaient leur accord. Car à l'époque, j'appréciais ma vie relativement discrète en tant qu'investisseur en coulisses. Mais contre toute attente, CZ et Gabriel ont effectivement souhaité que je devienne PDG, afin de faire de BNC la version BNB de MicroStrategy. C'est ainsi que j'ai décidé d'assumer ce rôle, et je les remercie chaleureusement, ainsi que Hans, pour leur soutien.
Aujourd'hui, en interagissant toujours plus avec les bâtisseurs de la communauté, ma confiance en BNB ne cesse de croître. Je considère que ce rôle me permet de faire découvrir à davantage de personnes le potentiel et la valeur réelle de l'écosystème BNB. En repensant à mon parcours professionnel, j'ai toujours eu de nombreux points communs avec BNB et Binance. Après Galaxy, j'ai été invité à devenir PDG de Binance US, mais l'environnement réglementaire américain n'était pas idéal, et je ne voulais pas être limité au seul rôle d'opérateur d'exchange. Il y a un peu plus d'un an, CZ et Gabriel m'avaient également contacté pour rejoindre la Fondation BNB, mais je pensais que ce rôle convenait mieux à quelqu'un d'autre. Je crois que mon expérience accumulée en investment banking, en investissement et dans les écosystèmes me positionne idéalement pour piloter une entreprise de trésorerie centrée sur BNB comme BNC, en faisant une stratégie à long terme réussie.
Chloe : Quelle est la relation de coopération entre BNC et YZi Labs ? Quel rôle jouent les partenaires écologiques ?
Je connais CZ depuis huit ou neuf ans, et nous avons une bonne relation personnelle. Nous échangeons souvent lors d'événements sociaux, mais nous n'avions jamais travaillé ensemble auparavant. Rejoindre BNC et devenir partenaire de CZ et de YZi Labs est pour moi un grand honneur. Après tout, à part Satoshi Nakamoto, CZ est probablement la personne la plus importante de l'industrie crypto.
L'équipe de YZi Labs s'est montrée exceptionnelle durant la collaboration, restant constamment fidèle à l'approche du long terme et à la construction. Ils ont non seulement aidé à élaborer le plan initial de BNC, mais aussi défini ensemble la vision à long terme : faire de BNC une trésorerie d'actifs numériques influente, détenant une quantité significative de BNB et stimulant le développement global de l'écosystème BNB.
Dans notre partenariat, ils apportent crédibilité et canaux de ressources, nous permettant de mieux comprendre tout ce qui se passe dans l'écosystème. Notre rôle, en revanche, consiste à démontrer la valeur unique du BNB comme actif, grâce à une détention prolongée et à une conviction inébranlable. Notre collaboration forme un cercle vertueux : nous nous concentrons sur la construction écologique, attirant davantage de personnes et de capitaux, ce qui nourrit en retour l'écosystème BNB.
Crypto Brave : Dans la culture chinoise, le chiffre « 8 » est traditionnellement perçu comme très chanceux et bénéfique. J'ai remarqué que lors de vos achats récents de BNB, la quantité était exactement de 88 888 BNB, et ce chiffre apparaît souvent dans les rapports financiers de BNB et Binance. S'agit-il d'un arrangement délibéré entre vous et CZ, ou d'une coïncidence ?
BNC augmente régulièrement ses positions en BNB, mais nous accordons également de l'importance à la signification des symboles culturels. J'ai vécu trois ans à Hong Kong, et depuis, je m'y rends chaque année, ainsi qu'à Singapour, au Japon et dans d'autres régions d'Asie. Même si je n'ai pas pu retourner en Chine continentale depuis plus de dix ans, j'espère pouvoir m'y rendre bientôt.
Pour moi, le chiffre 8 semble désormais intégré à l'histoire du BNB. Par exemple, le prix récent du BNB a franchi 800 dollars, atteignant même un nouveau sommet à 888 dollars. À l'avenir, vous verrez encore davantage de coïncidences autour du « 8 » : nous maintiendrons des achats réguliers et apprécions ces chiffres symbolisant la chance.
Par ailleurs, j'apprécie aussi la manière dont CZ redéfinit le chiffre « 4 ». Dans la culture orientale, le « 4 » est souvent considéré comme malchanceux, mais dans le monde crypto, CZ lui a donné une nouvelle signification positive. Nous plaisantons souvent ensemble en faisant le geste du « 4 » avec nos mains. À l'avenir, vous verrez non seulement davantage de « 8 », mais aussi de « 4 », qui feront tous deux partie intégrante de l'histoire du BNB.
Joanna : BNC prévoit de détenir 1 % du volume total de BNB, soit une capitalisation actuelle d'environ 1200 milliards de dollars. Quel montant cela nécessiterait-il ?
Nous avons déjà levé 500 millions de dollars en fonds propres, accompagnés d'un warrant qui pourrait nous permettre d'attirer 750 millions supplémentaires. Le montant total pourrait donc dépasser 1,25 milliard de dollars. Sur cette base, nous avons fixé un objectif initial : détenir environ 1 % de l'offre totale de BNB.
Toutefois, notre priorité n'est pas simplement d'atteindre un jalon spécifique, mais de communiquer clairement notre vision à long terme au marché et de mettre en place une structure adaptée pour assurer une accumulation continue et stable. Nous ne pouvons pas contrôler le prix du BNB dans un mois ou six mois, donc nous ne cherchons pas à atteindre un chiffre précis. L'essentiel est d'exécuter notre stratégie sur le long terme pour accumuler sérieusement des BNB. En m'appuyant sur d'autres exemples de trésoreries d'actifs numériques, je suis très optimiste. À mesure que notre stratégie se concrétisera, je crois que nous aurons l'opportunité d'élargir nos objectifs et plans au bon moment.
Crypto Brave : Tom Lee prévoit qu'Ethereum atteindra 10 000 dollars. Quelle est votre opinion sur le potentiel de prix du BNB ?
Je connais Tom Lee depuis longtemps. Je suis entré dans le domaine crypto vers 2012-2013, à une époque où il ne s'y intéressait pas encore. En 2014, en créant ma première entreprise, j'ai contacté activement des figures de la finance traditionnelle comme Tom Lee ou Cathie Wood pour les introduire au monde crypto, en tentant de leur expliquer le Bitcoin. Plus de dix ans plus tard, en regardant en arrière, certaines prévisions de Tom Lee ont certes été controversées, mais il a indéniablement réussi à s'imposer fortement dans les médias et la sphère publique.
À mes yeux, gérer une trésorerie d'actifs numériques implique non seulement de bien raconter l'histoire de l'actif, mais aussi de souligner la valeur unique de l'actif lui-même. Personnellement, je n'ai pas investi dans BMNR, mais j'ai investi dans Sharplink, car je connais bien Joseph Lubin. Nous nous sommes rencontrés dès sa création de ConsenSys et d'Ethereum, et je connais aussi plusieurs autres fondateurs d'Ethereum. À long terme, je crois que SBET surpassera BMNR.
Concernant les prévisions de prix, j'espère que Tom Lee aura raison. Ma confiance dans le Bitcoin est aujourd'hui plus forte que jamais. Je pense que franchir la barre du million de dollars n'est qu'une question de temps, et j'espère que la prévision de Michael Saylor se réalisera, avec un BTC atteignant potentiellement 10 millions de dollars. Je crois aussi qu'Ethereum atteindra 10 000 à 20 000 dollars dans les un à trois prochaines années. Quant au BNB, je suis convaincu qu'il deviendra un actif d'une capitalisation supérieure au millier de milliards de dollars. Selon l'offre actuelle, cela correspondrait à un prix d'environ 7 000 à 8 000 dollars, mais mon objectif personnel à long terme est que le BNB dépasse les 10 000 dollars.
Chloe : Dans les communautés sinophones, Tom Lee est perçu comme une KOL, dont les opinions influencent souvent l'humeur du marché, parfois plus que les projets eux-mêmes. Que pensez-vous de ce phénomène ? Une entreprise DAT a-t-elle besoin d'un influenceur similaire à Tom Lee pour étendre son influence ? Si vous aviez à choisir un autre projet, seriez-vous plus enclin à investir dans SBET ou BMNR ?
Pour moi, SBET est une entreprise que je connais bien, et j'ai rencontré leur nouveau coprésident Joseph Chalom. Dans l'industrie crypto, je reste toujours ouvert à la collaboration, ce que j'apprécie particulièrement dans ce monde. Beaucoup, une fois entrés dans ce secteur, finissent naturellement par explorer des domaines qu'ils n'auraient jamais imaginé toucher auparavant — du trading à l'investissement, en passant par l'apprentissage du codage, puis la participation aux NFT et aux différentes vagues cycliques. J'ai vu beaucoup de transformations de ce genre, et j'aime accompagner les gens dans leur immersion dans ce secteur.
Ainsi, à mes yeux, toute personne contribuant au secteur, quelle que soit sa manière, mérite respect. Certains élargissent leur influence via la télévision ou les émissions, comme Tom Lee ; d'autres construisent en silence des infrastructures, comme Joseph Lubin dans l'écosystème Ethereum. Les deux types de personnes font avancer l'industrie.
Revenons au BNB : ce qui m'intéresse, c'est l'ensemble des personnes et projets qui construisent l'écosystème BNB Chain. Mon rôle est de les soutenir et de favoriser le développement de la communauté. C'est pourquoi je suis heureux de collaborer avec YZi Labs, la Fondation BNB Chain et l'équipe de Binance. Pour moi, l'histoire du BNB traverse presque toute ma carrière. Aujourd'hui, je souhaite entièrement concentrer mes efforts sur le BNB. Grâce à BNC, j'espère attirer davantage de capitaux vers BNB, et je suis également prêt à soutenir d'autres équipes souhaitant créer une trésorerie BNB, afin d'agrandir collectivement cet écosystème.
Chloe : Le marché américain des DAT est-il déjà saturé ? Comment BNC peut-il rester compétitif ?
À mes yeux, la concurrence reflète simplement la demande du marché. En tant qu'investisseur, j'ai anticipé il y a quelques mois que 500 à 1000 milliards de dollars de capitaux allaient entrer dans le secteur crypto via les DAT et les marchés publics. Aujourd'hui, j'estime que ce chiffre pourrait atteindre 1000 à 2000 milliards de dollars l'année prochaine. Donc, quand je vois apparaître de plus en plus de DAT, cela confirme que les investisseurs sont intéressés par ce véhicule et veulent y accéder ainsi.
Encore plus intéressant, cette concurrence se manifestera tour à tour dans différents marchés. Un moment donné, les États-Unis peuvent être les plus actifs, mais soudainement, Tokyo, Hong Kong ou Londres pourraient voir émerger des opérations de plusieurs milliards de dollars. Je vois régulièrement des équipes locales explorer comment adapter le modèle DAT aux règles de leurs propres bourses.
Quant à BNC, notre avantage différenciateur est clair : l'expérience de notre équipe et de nos partenaires, notre narration unique centrée sur BNB, et la taille et la crédibilité apportées par une cotation au Nasdaq nous placent en tête. J'espère que BNC gardera son avantage de pionnier et deviendra la plus grande trésorerie BNB au monde. Bien sûr, je suis favorable à une concurrence saine. Si à l'avenir, un influenceur comme Tom Lee se consacre à raconter l'histoire du BNB à l'échelle mondiale, je serai ravi. Car au final, tout cela fera progresser davantage l'écosystème.
Chloe : La stratégie DAT du marché américain connaît une montée rapide, et BNC fait partie des premières équipes à s'y être lancées. Par ailleurs, vous avez récemment collaboré avec Huaxing Capital pour lancer un nouveau DAT à Hong Kong. À l'avenir, quels marchés ou régions voyez-vous comme les plus prometteurs pour la croissance des DAT ?
Pour BNC, le marché américain restera notre principal pilier et priorité, car c'est là que se trouve le marché des capitaux le plus mature. Dans ma carrière crypto, j'ai déjà conduit plusieurs entreprises à la cotation au Canada, Galaxy a réussi à entrer sur le marché américain, et cette fois, BNC démarre directement au Nasdaq. Parallèlement, mes partenaires de 10X Capital soutiendront, à l'échelle mondiale, le déploiement d'autres trésoreries Bitcoin et projets similaires.
Bien sûr, l'Asie reste un marché que je suis de très près. Cette année, j'espère revenir en Asie le mois prochain pour participer à la Semaine Blockchain de Corée et à Token 2049 à Singapour, avec une escale à Hong Kong.
Les marchés que je privilégie personnellement sont Hong Kong, la Corée du Sud et le Japon.
Singapour a longtemps été accueillant envers la crypto, mais la réglementation s'est récemment resserrée, posant plus de défis. Taïwan est aussi intéressant, mais présente des obstacles réglementaires et d'implémentation.
Au-delà de l'Asie, les opportunités au Moyen-Orient sont immenses. Les Émirats arabes unis constituent un marché idéal pour les DAT, et Bahreïn ou l'Arabie Saoudite pourraient rapidement suivre. En Europe, j'observe attentivement : la Pologne pourrait être un « cheval noir », voire abriter la plus grande trésorerie Bitcoin européenne. L'Allemagne et les Pays-Bas ont aussi du potentiel.
Dans l'ensemble, l'histoire du Bitcoin est largement comprise, presque unanime à l'échelle mondiale. Mais je pense que la dimension globale du BNB n'est pas en reste, voire pourrait être plus étendue. Après tout, Binance est l'exchange le plus grand au monde, avec près de 300 millions d'utilisateurs, dont la majorité a directement ou indirectement utilisé le BNB. Cette base utilisateur renforce ma confiance dans les perspectives mondiales du BNB.
Joanna : Galaxy Digital a exécuté une transaction OTC de 80 000 BTC, soulignant que « les relations comptent plus que le prix ». Comment percevez-vous la structure de pouvoir dans le monde crypto ?
Pour moi, ce qui compte avant tout, c'est la communauté, le réseau et la réputation construite dans l'industrie. C'est justement ce que j'apprécie dans le secteur crypto. En cofondant Galaxy avec Novogratz, j'ai toujours insisté sur un principe : quel que soit le marché (haussier ou baissier), il faut rester un bâtisseur de long terme. Seulement ainsi peut-on véritablement établir la confiance et des relations durables résistant à l'épreuve du temps.
La phrase de Galaxy selon laquelle « les relations comptent plus que le prix » illustre parfaitement cette idée. Les prix fluctuent toujours, la volatilité faisant partie intégrante des marchés crypto. Mais dans les transactions de gros volume, ce qui importe vraiment, c'est la confiance et la crédibilité. Vous devez toujours tenir vos engagements, afin de construire une réputation solide au fil des années. Cela est particulièrement crucial, car de nombreuses personnes entrant dans le domaine des DAT cherchent simplement à profiter de la tendance pour réaliser des profits rapides, sans intention de construire durablement. Pour moi, que ce soit en investissement ou en pilotant BNC, je prends mes décisions en tenant compte de la valeur de coopération à moyen et long terme : je veux travailler avec des personnes qui valorisent leur réputation et sont engagées dans une construction pérenne.
Dès les débuts de Galaxy, après notre introduction en bourse, mon énergie principale a été consacrée au développement des activités de trading. Nous avons mis en place un guichet OTC, formé une équipe commerciale externe, et constitué une équipe interne de traders quantitatifs. J'ai principalement piloté le développement de l'activité OTC de Galaxy, aidant l'entreprise à construire un réseau de transactions de gros volume. Bien que j'aie quitté Galaxy depuis de nombreuses années, je pense qu'ils ont excellemment réussi à établir des relations dans le secteur et à mener à bien des cas comme les grandes transactions de Bitcoin.
Chloe : De nombreux investisseurs en Asie sont très intéressés par les DAT. Pouvez-vous donner quelques conseils aux investisseurs asiatiques ?
Je rappelle toujours aux investisseurs d'être prudents et de ne pas se laisser emporter par l'euphorie du marché. Mon premier conseil est de ne pas se précipiter aveuglément dans un projet DAT juste après son annonce. À ce moment-là, le cours de l'action peut exploser de cinq, dix, voire vingt fois en peu de temps, mais beaucoup ignorent alors les indicateurs essentiels, comme le ratio entre la capitalisation future et la valeur nette d'actifs (mNAV), ou le multiple d'évaluation au moment de l'achat. Ignorer ces éléments expose à acheter au plus haut. Une meilleure approche consiste à attendre que le marché se calme, puis à évaluer sérieusement si l'entreprise est réellement capable, à ce prix, d'accumuler continuellement davantage d'actifs sous-jacents. Seule une telle analyse permet d'espérer un rendement supérieur à long terme.
Un autre point tout aussi crucial est de sélectionner des équipes et entreprises réellement engagées dans une construction durable. On observe des cas réussis : MicroStrategy a traversé d'importantes fluctuations au début, mais cinq ans plus tard, son cours a largement surpassé celui du Bitcoin ; MetaPlanet au Japon suit une trajectoire similaire. Je recommande donc de s'extraire des fluctuations à court terme (un à trois mois, voire six mois) et de porter son regard sur des horizons de un à cinq ans. Si l'équipe est suffisamment déterminée, le modèle DAT peut surpasser l'actif sous-jacent sur le long terme. C'est là-dessus qu'il faut vraiment se concentrer.
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